智能网联与自动驾驶大步进入加速期.docx

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1、投资要点7目录索引汽车智能化趋势明显，逐渐成为第三生活空间（一）ADAS、智能座舱渗透率快速提升7（二）智能化趋势推动汽车从“智能助理”到“第三生活空间”演变 10三、智能化推动汽车电子电气架构变迁，各类厂商纷纷入局 12（-）智能驾驶与智能座舱相互赋能，汽车架构迎来全面融合12（二）核心组件包括芯片、传感器、各类软硬件，众多供应商纷纷入局 14（三）供需两端齐发力，加快智能汽车渗透速度15四、新能源车产业推动自动驾驶大步进入加速期17（-）政策推动智能网联汽车规模化发展，技术路线逐渐清晰 17（二）新能源汽车的智能化水平显著高于传统车，有利于汽车智能化发展 19（三）新能源汽车销售趋势己起，

2、推动自动驾驶加速发展 22五、产业链投资机会一览26（一）产业链投资机会26六、（二）A股典型公司风险提示26（一）国内汽车销量波动对相关公司业务的影响30（二）智能座舱、ADAS等新产品推广及渗透不及预期 30（三）各类非传统汽车产业链厂商入局，行业竞争加剧30图表索引图1：当前仍处于L2普及期 8图2：车载IVI向超大屏方案转换8图3：仪表盘智能化与虚拟化趋势演变8图4： HUD向智能AR化演变 9图5：倒车镜向电子智能化演变9图6： 2020年ADAS等级搭载渗透率9图7： 2020H1智能座舱主要功能进一步渗透9图8：下一阶段将形成人机共驾新形态10图9：汽车“智能助理”帮助消费者实现

3、更优体验10图10：智能座舱与ADAS融合趋势12图11： E/E架构革新，域控制器逐步走向集中 13图12： AEB主动刹车原理图13图13：各类车载摄像头价格下降15图14：国产毫米波雷达厂商承泰科技前向雷达成本（元）15图15：对ADAS各功能有需求的消费者占比16图16：智能网联汽车发展总体目标 18图17： ADAS功能政策现状与规划19图18：新能源汽车车身架构20图19：传统汽车结构展示图20图20：电动汽车结构展示图20图21：电动汽车采用大型显示屏方案达到内饰极简效果21图22：我国新能源车销量占比近几年不断提升23图23：造车新势力月交付量不断攀升 23图24：新能源车企与

4、传统车企股价相对走势（截至2020/11/27日收盘）23图25：传统车厂在电动车领域开始发力24图26：未来自动驾驶市场规模25图27： 2035年国内L4/L5等级自动驾驶车比例约16% 25图28： ADAS、智能座舱典型供应商26图29：智能驾驶舱业务布局27图30：自动驾驶域产品布局（今年定制拟投入项目）27图31：德赛西威业务布局 28图32：四维图新客户及合作伙伴 29表1：主流的ADAS功能介绍 7表2：智能座舱与ADAS的核心组件14表3：传统供应商在ADAS与智能座舱方面的布局 15表4：近三年智能网联汽车产业相关政策17表5：典型整车厂智能驾驶解决方案渗透率对比21表6：

5、全球主要车厂市值、净利润及估值情况（截至2020/11/27日收盘）.24-、投资要点1 .今年以来，ADAS与智能座舱新车渗透率不断提升。ADAS方面，L1、L2的搭载率稳步攀升,分别从年初的20.1%、8.9%提升至3季度末的22.4%、12.5% （数据来源：高工智能汽车），趋势良好且未来空间仍较大；而在智能座舱领域，尽管中控多媒体和语音的渗透率均较高，但数字仪表、流媒体后视镜、HUD等功能仍处于加速渗透初期，同样的，未来仍有较大提升空间。2 .汽车行业的智能化、联网化、电动化趋势正推动汽车电子电气架构从分散的计算机系统（即控制单元）转向更加集中和网络化的电子架构。在全新的架构下，智能汽

6、车的核心组件包括芯片、各类传感器及软硬件。ADAS及智能座舱渗透率快速提升的因素或可归纳为两方面：（1）从供给端看，车载摄像头、毫米波雷达等传感器价格近年稳步走低；（2）从需求端看，据中国汽车流通协会2019中国汽车消费趋势报告数据显示，消费者对ADAS功能配置的需求度较高，在购买决策过程中，具有很高的吸引力。3 .新能源车的迅速崛起对传统汽车市场已形成鲸鱼效应，传统车商开始发力。预计随着相关技术突破、新势力与传统车企你追我赶、各类产品迅速落地，ADAS、智能座舱等产品的渗透率将快速提升。（1）新能源车ADAS及智能座舱的渗透率较传统燃油车更高。新能源汽车的“三电”技术更容易实现自动驾驶且新能

7、源汽车厂商更有能力也更有意愿提升汽车的智能化水平。（2）我国新能源汽车销售占比不断提升。截至2020年10月蔚来、理想、小鹏三家厂商今年累计共交付70399台，占中国乘用车总销量比例由年初的0.2%攀升至0.46% （数据来源：各公司官网、Wind）。相关公司股价走势明显优于传统车企。（3）传统车企在真正用心造电动车之后依然具备很强的竞争力。大众首款王牌纯电车型ID.3在发售两个月后，于10月份迅速实现月销过万的佳绩，拿下了欧洲纯电销量冠军的位置，特斯拉Model 3销量则直接跌出了前十（数据来源：EV Sales） o4 .投资建议：首选竞争优势明显、智能汽车业务持续高增长的中科创达；其他可

8、关注标的包括德赛西威、道通科技、四维图新等。5 .风险提示：（1）国内汽车销量波动对相关公司业务的影响；（2）智能座舱、ADAS等新产品推广及渗透不及预期；（3）各类非传统汽车产业链厂商入局，行业竞争加剧。二、汽车智能化趋势明显，逐渐成为第三生活空间(-)ADAS、智能座舱渗透率快速提升ADASBIAdvanced Driving Assistance System，高级驾驶辅助系统，是汽车由初级向高级自动驾驶进化过程中的核心系统，其主要利用安装在车上的各类传感器收集行驶数据，并结合地图数据进行系统计算，为驾驶者实现碰撞预警、盲点检测、自适应巡航、自动泊车等功能，增强驾驶安全性与舒适度，从而提

9、升驾驶体验。当前仍处在L2级ADAS的普及期，成长空间较大。目前，主流的ADAS包括FCW前向碰撞预警系统、LDW车道偏离警示系统、TSR交通标志识别、BSD盲点检测、LKA车道保持系统、AEB自动刹车辅助系统、ACC自适应巡航系统、APA自动泊车、TJA交通拥堵辅助等功能。根据各功能不同的智能化程度，分别属于L0L2级。表1 ：主流的ADAS功能介绍等级缩写功能简介FCW前向碰撞预警系统实时监测车辆前方行驶环境，并在可能发生前向碰撞危险时发出警告信息L0LDW车道偏离警示系统当检测到汽车偏离车道时，传感器及时收集车辆数据和驾驶员操作状态，在出现或即将出现非驾驶意愿的车道偏离时发出警告信息。T

10、SR交通标志识别通常使用与LDW相同的相机来监控前方道路交通标志，提醒司机当前限速等信息BSD盲点检测用于监测自车后侧方盲区内其他汽车的系统，用以提醒驾驶员后侧方存在碰撞风险，请勿变道LKA车道保持系统实时监测车辆与车道边线的相对位置，持续或在必要情况下控制车辆横向运动，使车辆保持在原车道内行驶L1AEB自动刹车辅助系统除了能实现FCW的预警功能外，还能在预警后对乍辆的制动系统进行控制，紧急介入减速车辆，降低碰撞风险ACC自适应巡航系统实时监测车辆前方行驶环境，在设定的速度范围内自动调整行驶速度，以适应前方车辆和/或道路条件等引起的驾驶环境变化APA自动泊车在系统激活状态下可自动帮助驾驶员安全

11、而准确的停入车位L2TJA交通拥堵辅助在车辆低速通过交通拥堵路段时，实时监测车辆前方及相邻车道行驶环境，并自动对车辆进行横向和纵向控制，其中部分功能的使用需经过驾驶员的确认资料来源：SAE、广发证券研究发展中心相较于L2级及以下自动驾驶,L3级自动驾驶的目标是实现部分场景的自动驾驶,即无需驾驶员实时监控当前路况，只需在系统提示时接管车辆。囿于传感器价格昂贵、算法尚不成熟、5G通讯设施仍未铺开、以及全球各地法律法规的限制等因素,L3级自动驾驶仍处于受限测试阶段，并未大规模落地。图1 :当前仍处于L2普及期L4 2? L5前向驾驶.一一一一一一一一侧后向笃驶*图5：倒车镜向电子智能化演变数据来源：

12、懂车帝、今年以来，ADAS与智能座舱新车渗透率不断提升。ADAS方面，L1、L2的搭载率稳步攀升，分别从年初的20.1%、8.9%提升至3季度末的22.4%、12.5%,趋势良好且未来空间仍较大；而在智能座舱领域，尽管中控多媒体和语音的渗透率均较高，但数字仪表、流媒体后视镜、HUD等功能仍处于加速渗透初期，同样的，未来仍有较大提升空间。数据来源：高工智能汽车、广发证券研究发展中心图7 ： 2020H1智能座舱主要功能进一步渗透 2019H12020H1数据来源：高工智能汽车、广发证券研究发展中心（二）智能化趋势推动汽车从智能助理到第三生活空间演变随着ADAS、料能座舱渗透率的逐步提升，汽车智能化程度将显著增强，消费者对汽车的定位将从“单一交通工具”向“第三生活空间”转变。当前，随着5G与AI等技术的逐步成熟、车载芯片与操作系统性能的逐渐增强，部分汽车己基本实现“智能助理”的角色定位，帮助驾驶员更好地感知周围环境并实现简单的辅助驾驶功能，提升驾驶体验。而在终极状态下，汽车有望成为“第三生活空间”,其主要属性将不再是“驾驶”，而是“生活”。例如，驾驶员能够在行驶中的车中入睡。图8:下一阶段将形成人机共驾新形态阶段1 ：电子座舱电子信息系统逐步整合，组成电子座舱域”，并形成系统分层生物识别技术应用，催生驾驶员监控系统迭代，增强车辆感知能力消费者对车辆智能化功能的期望不仅仅局限