2022年碳中和专题报告：把握双碳战略下的行业机遇.docx

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1、2022年碳中和专题报告：把握“双碳”战略下的行业机遇（一）碳达峰、碳中和推动行业变革工业革命以来，伴随着工业生产的大规模扩张，化石燃料用量快速提升，全球碳排放量屡创新高，碳排放量的不断升高引发了全球性的气温变暖。近年来，全球变暖引起的冰川融化、海平面升高、极端天气频发、海水酸化等一系列事件引起了各国政府的共同重视，各国政府联合起来应对气候变化，越来越多的国家将“碳中和”转变为国家战略，共同努力实现无碳的未来愿景。2008年，随着英国气候变化法案的正式生效，英国成为全球第一个通过立法明确提出2050年实现零碳排放的发达国家。在这一法案的影响下，德国、法国、日本、意大利、美国、英国、加拿大等众多

2、发达国家陆续提出“碳中和”的具体实现措施，并承诺在2050年实现零碳排放。目前为止，不丹和苏里南两个国家已经实现了“碳中和“，法国、英国、瑞典、丹麦、新西兰、匈牙利6个国家已经立法，欧盟、韩国、智利、斐济等5个国家已经处于立法状态，中国、日本等114个国家已经发布了政策宣示文档。改革开放以来，我国经济快速发展，工业产值增幅巨大，经济的大规模扩张带来了大量资源和能源的消耗。1978-2020年，我国经济总量保持高速增长，GDP复合增速达到14.09%,其中，第二产业(主要为工业)占GDP总量比重在30%-40%左右波动。近几年来有所下滑，2020年，我国第二产业占比下滑至34.38%。随着我国工

3、业化和城市化的快速发展，我国碳排放总量快速增长。截至2020年，我国碳排放量达到98.93亿吨,同比增长0.89%,碳排放治不容缓。在顶层设计的引领下，我国的碳达峰、碳中和战略共分为三个阶段。第一阶段(20202030年)中，我国需在生产端和消费端提高能效，控制煤炭等化石能源消费，大规模发展清洁能源，推进工业、建筑、交通部门电能替代，引导消费者低碳消费行为和低碳生活方式转型，努力实现碳达峰；第二阶段(2030-2045年)中，我国需依托以可再生能源为主的低碳能源系统实现碳排放“稳中有降”并进入减排加速期，实现交通系统全面电气化，完成农业零碳化改造，推进工业领域减碳行动，同时，开展负排放技术应用

4、推广；第三阶段(2045-2060年)中，我国需以深度脱碳为首要任务，通过负排放技术和碳汇应用为必要的碳排放部门提供中和手段，从而兼顾经济发展与减排行动，实现“净零排放”目标。双碳战略的推进将为各行各业注入了新的活力，不断改变着行业的竞争格局，对发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空八个传统行业影响最大，同时也催生了新能源、光伏、储能等一批新型产业的兴起。年初至7月16日，在碳中和、碳达峰战略的利好下，钢铁、基础化工、电力设备、有色金属、煤炭、石油石化、建材涨幅处于板块领先地位，分别达23.53%、22.46%、20.61%、15.22%、14.92%、11.04%与3.49%。（二）

5、全国碳交易市场上线加快行业格局重塑2021年7月16日，经过长期的试点准备，全国碳排放权交易市场在上海环境能源交易所上线启动，发电行业成为首个纳入碳交易市场的行业，纳入的重点排放单位超过2,000家，覆企业的碳排放量将超过40亿吨二氧化碳，成为世界上规模最大的碳交易市场，是我国实现“碳中和”目标的关键环节。未来，发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等涉及碳排放行业将均被纳入碳交易市场。国际上碳交易市场的建立已有20多年的历史，1997年，芝加哥地区排放减量市场体系与新南威尔士州自愿碳交易体系的建立拉开了全球碳交易市场的帷幕，随后，英国、日本、挪威、冰岛、瑞士、新西兰、澳大利亚、韩国等

6、多个国家加入了碳交易大潮，碳交易市场在全球各国蓬勃兴起。目前，全球已经约有38个国家级司法管辖区和24个州、地区和城市正在运行碳交易市场，碳交易市场的建立已经愈来愈成为治理碳排放的重要手段。我国碳交易市场的建立始于2002年，主要可以分为三分阶段：第一阶段（20022010年），我国主要通过CDM项目参与碳排放交易；第二阶段（2011-2020年）中，我国在北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建八省市展开碳排放权交易试点，为兼顾经济发展与减排的双重需求，我国采用以排放强度为基础的设计，地区的试点为全国碳交易机制的建立提供了重要的经验基础；前两个阶段中，我国碳交易市场尚且处于探索阶段，发

7、展较为缓慢。2021年以来，国家、地方各部门出台了多项政策来推动全国碳排放权交易市场的建立，全国碳排放交易市场建立后，国家将从发电行业开始，逐步纳入所有碳排放的行业，通过逐步减少碳配额来提高二氧化碳的价格，增加企业运营成本，以此来倒逼企业进行自身的改造升级，引入清洁能源，推动碳达峰、碳中和“3060”目标的早日实现。未来，我们持续看好碳达峰、碳中和战略直接影响下的电力、钢铁、建材、石油、化工、交运、有色等变革较大行业以及间接影响下需求端将大量爆发的环保行业。到2050年我国光伏发电量的占比将达到39%,而2020年我国光伏发电量仅为2605亿千瓦时，占总发电量的3.5%;2050年我国风电发电

8、量占比将达到33%,而2020年我国风电发电量仅为4665亿千瓦时，占总发电量的6%。所以单从发电量的维度看，未来30年光伏将增长15倍以上，风电将增长7倍以上。国家能源局在2021年风光发电开发建设（意见稿）提出“到2025年，全国风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到16.5%左右”，预计2025年我国光伏累计装机量或达到600GW左右，年平均新增装机量达到65GW左右。我们根据能源局目标指引，按照2020年光伏发电量占风光发电量合计比重36%以及利用小时数1029小时、风电发电量占风光发电量合计比重64%以及利用小时数2097小时测算，“十四五”期间全社会用电量增速达到6%时，光伏年均

9、新增装机为67GW,风电年均新增装机为47GWo预计2021年我国光伏新增装机将达到45-55GW,风电新增装机30-40GW。随着经济生产的逐步恢复，中电联预期2021年全社会用电量增速将明显超过去年，同比增长7%-8%,2021年底全国发电装机总容量将达到23.7亿千瓦。其中，非化石能源发电装机容量达到11.2亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至47.3%o国家能源局预计2021年风光发电量占全社会用电量比重达到11%o户用补贴政策助力光伏需求。发改委公布的电价”征求意见稿”中提出，2021年新建的户用分布式电站依然享有0.03元/kwh的补贴，可直接并网消纳，并且50kW及以下装机规模的自

10、然人分布式项目优先享有补贴资金的拨付。根据最新发改委价格2021833号文件指示，确保2021年户用光伏新增装机达到15GW以上，对应的补贴水平约0.033元/kwh。光伏建筑一体化(BIPV)开启分布式光伏发展新周期。自从6月20日国家能源局正式下发国家能源局综合司关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开始试点方案的通知以来，已有多省快速跟进，近日再添宁夏、湖南、青海，分布式光伏整县推进已经达20个省市。因为需要政府的支持及各个部门的审批，整县推进的项目由政府指引，国企央企统筹建设的模式将会使项目推进更加顺畅。目前，国家电投、华能、国家能源集团、大唐等央企、国企已经快多国制定新能源扶持相关政策

11、。各国促进新能源产业的政策主要包括减税、政府提供资金支持、实施本土产业扶持计划、设立远景规划目标等。1-5月光伏、风电装机及发电量快速增长。2021年1-5月份，全国累计新增发电装机37.43GW,同比增长48.4%。其中，光伏新增9.91GW,同比增长61.1%;风电新增7.79GW,同比增长59%o2021年1-5月，全社会用电量累计32305亿千瓦时，同比增长17.7%。其中，光伏695亿千瓦时，同比增长7.9%;风电2382亿千瓦时，同比增长26.7%；（一）钢材市场量价齐升，上半年行业景气度高2021年上半年，伴随新冠疫苗接种率提升，全球疫情出现好转。宏观经济逐渐复苏、吨钢盈利向好、

12、置换产能投产等多重因素叠加使得中国上半年粗钢产量大幅增长。国家统计局数据显示，2021年1-6月我国粗钢产量达到56333万吨，同比增长11.8%;中钢协最新数据显示，7月上旬我国重点钢企粗钢日均产量213.76万吨，环比下降5.56%,6月份全国粗钢日均产量312.9万吨，环比下降2.5%,粗钢日均产量呈现继续下降态势；7月我国钢材库存量1405.73万吨，比上增加29.12万吨。本轮粗钢产量增长主要得益于上半年钢材价格持续上行，吨钢盈利能力较强，钢企生产积极性随之提升。原材料成本维持高位、钢铁限产预期较高、行业供给预期偏紧等因素的综合作钢价具备较强支撑。产能释放叠加吨钢盈利扩张，钢铁企业盈

13、利获得大幅提升。需求方面，Mysteel数据显示，2021年3-6月国内钢材周均表观消费量为1133万吨，同比增长2.6%,较2019年同期增长3.9%（剔除疫情影响），需求表现仍在发力。分品种看，今年板材（中板+热轧+冷轧）消费同比增长4.2%,长材（螺纹+线材）同比增长1%,板材强于长材。房地产方面，国家统计局数据显示今年1-6月，全国房地产开发投资额7.2万亿，同比增长15.0%;比2019年同期增长17.2%,两年平均增长8.2%；房地产开发企业房屋施工面积873251万平方米，同比增长10.2%；房屋新开工面积101288万平方米，增长3.8%;房屋竣工面积36481万平方米，增长2

14、5.7%。上半年国内房屋施工面积同比增速稳定、新开工和竣工面积增速均有所回落。尽管2021年房地产开发投资完成额出现高位放缓迹象，但需求总体或维持增长态势，进而利好钢材需求。汽车方面，2021年上半年汽车产销量缓慢下行，国家统计局及中国汽车工业协会数据示，上半年全国累计生产汽车1257万辆，累计同比提高24.2%,显著好于去年同期水平；较2019年同期增加3.6%,略好于2019年同期水平。乘联会数据显示，2021年1-5月新能源车市场批发销量达86万辆，同比增长2.5倍。考虑到新能源车走势较好，且受芯片等问题影响较小，故2021联会预测新能源车批发销量或可达240万辆，利好板材市场。家电方面

15、，国家统计局数据显示2021年1-5月主要钢材需求家电产量由升转降。家用电冰箱、空调及家用洗衣机总产量分别为3712万台、10176万台及3618万台，同比分别增加29.2%、33.4%及37.3%。相比2019年同期分别增加7.23%、4.41%及17.73%O2021年上半年冰箱、空调、洗衣机出口数量同比增速分别为27%、25%与17%。进入2021年，三种家电产量增速较大，虽趋势上有所回落但整体维持增长；出口方面亦有所好转，上半年冰箱、洗衣机、空调出口增速较同期出现明显增长(YOY+27.3%、YOY+24.8%、Y0Y+16.5%),出口韧性较强。(二)“碳中和”促进环保炼钢技术发展2020年我国粗钢产量约10.65亿吨，其中，以铁矿石和焦炭作为主要原料的高炉钢约占90%,纯电炉钢则仅占10%0这一数字与全球电炉钢平均水平33%、美国等发达国家70%相比均有较大差距。根据测算，生产1吨高炉钢需排放2吨二氧化碳，而生产1吨纯电炉排放600千克二氧化碳，碳排放差量约为2/3o因此