怡合达：2023年度向特定对象发行股票发行方案论证分析报告.docx

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1、证券简称：怡合达证券代码：301029东莞怡合达自动化股份有限公司（广东省东莞市横沥镇村尾桃园二路33号）2023年度向特定对象发行股票发行方案论证分析报告二。二三年一月东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称“公司”、怡合达）于2023年7月23日在深圳证券交易所创业板上市。为满足公司经营战略的实施和业务发展的资金需求，进一步增强公司资本实力以及提升盈利能力，根据中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法公司章程和创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）（以下简称注册办法）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟在创业板向特定对象发行股票不超过96,311,520.00股（含本数），未超过本

2、次发行前上市公司总股本20%；募集资金不超过265,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额将用于“怡合达智能制造供应链华南中心二期项目”项目和“怡合达智能制造暨华东运营总部项目”。（本报告中如无特别说明，相关用语具有与东莞怡合达自动化股份有限公司2023年度向特定对象发行股票预案中相同的含义）一、本次发行的背景和目的（-）本次发行的背景1、国家产业政策大力支持智能制造行业发展，推动上游零部件行业快速发展近年来，国家对智能制造行业政策支持力度不断加大，出台了中国制造2025智能制造发展规划（2016-2023年）中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目

3、标纲要（2023年3月）和“十四五”智能制造发展规划（2023年12月）等一系列的政策，引导智能制造行业发展。根据中国制造2025的总体规划，智能制造是实现中国制造业转型升级的主要途径之一。智能制造发展规划（2016-2023年）提出，加快智能制造装备发展，攻克关键技术装备，提高质量和可靠性，推进在重点领域的集成应用。中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要（2023年3月）同样提出要推动制造业优化升级，深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化绿色化。“十四五”智能制造发展规划（2023年12月）提出“十四五”及未来相当长一段

4、时期，推进智能制造，要立足制造本质，紧扣智能特征，以工艺、装备为核心，推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。上述国家智能制造政策的全面推行与落实，不仅为上游零部件行业等在内的智能制造相关行业创造良好的政策环境，也为公司发展提供了广阔的市场空间与重要的发2展机遇，对公司业绩持续增长起到了促进作用。2、适龄劳动力数减少、劳动力成本持续上升，带动自动化设备及其上游零部件行业较大需求制造业作为我国经济发展的支柱产业之一，受人口结构变化和人工成本上升等因素的影响，我国人口红利优势正逐渐丧失。根据国家统计局数据，我国15-64岁劳动年龄人口占比近年来逐年递减；2011年至2023年，我国15-

5、64岁人口占总人口比重由74.40%降低至68.30%,下降6.10个百分点。我国适龄劳动力数量及比重的下降可能成为长期趋势，以人口红利为基础的传统制造业原有优势逐渐消失，而以自动化设备为主的智能制造能够帮助企业实现高效运作、解决管理难题，从而带动整个产业转型升级。20072023年我国15-64岁人11占总人口比就65%,11,200720082009201020112012201320142015201620172018201920232023数据来源：国家统计局在人工成本方面，2023年我国制造业城镇非私营单位就业人员平均工资达9.25万元，为2010年平均工资3.09万元的2.99倍；

6、2023年制造业城镇私营单位就业人员平均工资达6.39万元，为2010年平均工资2.01万元的3.18倍。数据来源：国家统计局随着人口红利逐渐消失，劳动力成本不断上升，制造业进入“机器换人”大潮流,使得以工业自动化代替流水线、自动化设备代替人工成为必然的发展趋势，最终将带动自动化设备及其上游零部件行业较大需求。3、下游终端新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人等领域市场潜力巨大，将带动自动化设备及其上游零部件行业快速增长公司下游行业为自动化设备行业，终端应用领域广泛，包括新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人、军工、医疗、半导体、激光、食品和物流等行业领域。根据GGI1的预测，2025年我

7、国动力锂电池出货量将达到1,070GWh,2023-2025年年均复合增长率将达到33.47%；根据COUnterPoint的预测，2025年全球VR/AR头显出货量达到10,500万台，2023-2025年年均复合增长率达到51.83%；根据中国汽车工业协会的预测，2025年我国汽车产量达到3,000万辆，2023-2025年年均复合增长率达到2.94%；根据中国光伏产业协会的预测，2025年我国光伏新增装机量达到90GW,2023-2025年年均复合增长率达到6.27%；根据中国电子学会的预测，2023年和2023年我国工业机器人市场规模分别达到498.4亿元和589亿元，增长较快。未来，

8、随着新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人等行业快速增长，以及军工、医疗设备等行业需求的持续扩张，公司的自动化零部件业务将充分受益，助力公司业绩快速增长。4、公司核心竞争力优势明显，近年来收入规模快速增长，收入增长率均高于主要竞争对手（1）公司具有一站式采购服务优势。截至2023年12月末，公司已成功开发涵盖197个大类、2,066个小类、110余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系，为客户提供丰富的产品一站式采购服务体验。（2）公司具有品牌和客户资源优势。公司通过以线下和线上相结合的方式对客户进行销售推广和本地化服务，与众多工程师和客户建立了良好的合作关系。2023年度，公司成交客户数

9、突破28,000家。（3）公司具有供应链管理优势。2023年，公司年订单处理量约77万单，年出货总量约为330万项次。（4）公司具有本地化服务优势。目前，公司建立了一支经验丰富的销售团队，下设14个销售工程师团队和17个销售办事处。公司可通过在线服务、电话热线、驻地人员拜访等多种方式，协助客户完成从项目启动、产品选型到交付应用全环节的服务支持。在上述核心竞争力的支撑下，2017年至2023年，公司营业收入由3.76亿元增长至18.03亿元，年均复合增长率为47.98%,增长快速。公司在自动化零部件领域主要竞争对手为米思米（中国）。米思米（中国）是米思米于2（X）2年在上海成立的全资子公司，主要

10、为客户提供FA工厂自动化零部件、模具零件、电子部件、工业工具、保养/维护用品等各种零件。公司与其收入规模、收入增长率数据对比情况如下：换算。(-)本次发行的目的1、响应“新型工业化、制造强国”号召，推动智能制造赋能中国制造2023年10月，中国共产党第二十次全国代表大会提出，“建设现代化产业体系,坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”。同时，制造业是实体经济的基础。而智能制造行业是制造业中重要环节之一，对推进制造业产业升级、技术进步以及建设“制造强国”均具有重大意义。因此，智能制造行业对国家着力发展实体经济、加

11、快建设制造强国具有重大作用。公司专业从事自动化零部件研发、生产和销售，提供FA工厂自动化零部件一站式供应，属于智能制造行业上游。截至2023年9月末，公司累计服务超6万家智能制造行业客户，为推动智能制造行业发展贡献了一份力量。为更高质量地服务更多智能制造行业客户，公司拟使用本次募集资金实施“怡合达智能制造供应链华南中心二期项目”和“怡合达智能制造暨华东运营总部项目”，以进一步提升产品供给能力和满足客户个性化需求。综上，公司本次使用募集资金实施的上述募投项目是响应国家“新型工业化、制造强国”号召，以及实现公司“推动智能制造赋能中国制造”企业愿景的重大举措，有助于增强中国制造业的核心竞争力。2、增

12、强FA工厂自动化零部件业务出货交付的供应链能力，满足不断增长的市场需求公司主营业务为自动化零部件研发、生产和销售，提供FA工厂自动化零部件一站式供应。由于产品具有种类多、频次高、交期短等特点，产品出货能力成为衡量公司产能利用程度的重要指标。近年来，公司产品出货量快速增长。其中，2019年至2023年，公司年出货量分别为163.65万项次、231.64万项次和334.10万项次；2023年1-9月，公司出货量为326.59万项次。尽管2023年度公司东莞怡合达智能制造供应链华南中心和苏州怡合达自动化科技有限公司自动化零部件制造项目投产，极大地提高了公司的产品出货能力，但随着公司业务规模快速增长，

13、未来出货量亦将大幅增长，则公司FA工厂自动化零部件业务交付能力存在无法满足客户需求的情形。随着我国适龄劳动力数量减少、劳动力成本持续上升，智能制造逐渐显现巨大的发展潜力，实现智能制造转型升级已成为我国制造业发展的必然趋势。此外，公司终端下游新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人等领域市场潜力巨大，未来增长较快，将拉动公司FA工厂自动化零部件业务快速增长。为顺应行业发展趋势以及应对公司下游终端行业的快速增长需求，公司在已有产业布局的基础上，亟需进一步增强FA工厂自动化零部件业务出货交付的供应链能力，巩固并扩大市场份额，提高公司市场地位、增强公司盈利能力，确保公司持续、快速、健康发展。因此，本次

14、使用募集资金实施“怡合达智能制造供应链华南中心二期项目”和“怡合达智能制造暨华东运营总部项目“，有助于公司增强出货交付的供应链能力，为下游市场需求增长做战略性部署，满足市场需求和公司业务发展的需求，进一步提升公司的核心竞争力。3、提升FA工厂自动化零部件自制生产能力，强化品牌效应由于自动化设备的定制化属性导致自动化设备零部件设计缺少统一标准，产品系列多、可选型号广，传统订单式生产和备库生产均难以满足客户高品质、低成本、短交期的要求。公司选定部分型号产品，在标准化设计和选型开发后，进行全工序自制或半成品追加工，以加快订单响应速度，即自制供应。随着下游客户需求的快速增长和零部件采购订单的逐年增加，

15、公司现有FAI自动化零部件自制生产产能已逐步趋于饱和状态，现有产能将难以充分满足未来市场日益增长的需求和公司业务扩张需求。因此，公司急需布局新增产能。通过本次募集资金实施“怡合达智能制造供应链华南中心二期项目”和“怡合达智能制造暨华东运营总部项目”，公司FA工厂自动化零部件自制生产能力将得到进一步提升，为未来业务的扩张提供充足的产能基础。对于弱品牌和非品牌产品，自制生产能力的提升有助于打造公司自身品牌，形成先发优势；对于强品牌产品，可以使得公司自有品牌进一步对标外资品牌，推进FA工厂自动化零部件行业国产替代进程，强化公司自身的品牌效应和影响力，提升公司在行业内的综合竞争力，巩固和加强公司的行业

16、领先地位。4、增加FB非标零部件产品产能，进一步满足客户个性化需求，强化公司“自动化零部件一站式供应”战略公司专业从事自动化零部件研发、生产和销售，以“系统性降低自动化设备的使用成本，推动自动化行业的技术进步”为企业使命，积极致力于打造FA工厂自动化零部件一站式供应平台。非标零部件产品是FA工厂自动化零部件中一种重要零部件类别，为自动化设备必不可少的组成部分，下游自动化设备客户对其具有刚性采购需求。近年来，公司向下游自动化设备客户提供非标零部件产品，发展势头良好。自2023年开始，公司加大提供非标零部件产品的力度，目前已经取得一定的发展。2023年度，公司FB非标零部件收入1,764.77万元；2023年1-9