2019年教育产业链全览.docx

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1、2019年教育产业链全览1、一级市场：市场回归理性，重点关注在线教育，素质教育feigeoer2018年一级市场总体表现为教育投资趋于理性，高额投资涌向较成熟标的，行业大趋势向好。截至2019年5月31日，我们共录得教育一级市场投资2814起。其中，2019年前5个月合计录得150起投融资，较去年同期下降29.25%,反映出一级市场教育投资趋于理性的态势。具体来看，资金往中后期项目聚集，整体复投率提升。从细分赛道来看，在线教育在经过最近几年商业模式试错和市场验证后，领跑企业迎来快速发展期，大额融资不断。同时，消费升级的背景下素质教育是热度提升最明显的赛道之一，主要以早期投资为主，部分明星标的备

2、受资本青睐。从投融资数量看，自2018年Q2后投资事件数量下滑,市场回归理性。分年度来看，教育行业一级市场投资在2014至2018年保持高热度。2016年达到顶峰594起，随后市场逐渐降温，教育投资市场趋于理性。分季度来看，2018Q2成为近年来的投资热度区间峰值，随后一年整体投资事件数量较过往相比出现下滑。图2-1：2015年以来教育投资趋于理性图2-2：教育投资自2018年Q2下滑从融资轮次看，前期投资占主导，中后期投资占比逐步提升。教育行业投融资中，总体上前期投资占比最高，达到71%o除此之外，在后期投资中，投资者在新三板(5.1%)、战略投资(4.6%)等轮次中也会选择投资进入。201

3、6年以来前期投资占比持续下滑，到2019年下降至70.67%。与之对应的2019年中后期投资占比为29.33%。教育市场投资进入分化期，存量标的融资能力有所强化，市场更加关注成熟标的。将近几年后期融资细化来看，战略投资越来越受投资者青睐，近五年来数额占比皆呈增长趋势，2019年1-5月战略投资达到12起，占后期融资46%。战略投资的投资方大部分为美股、A股或新三板挂牌教育企业等产业资本，投资目的从投资向业务协同延伸，上市公司加速通过一级市场投资谋求教育业务协同发展及资源整合。图2-3：前期投资占主导，融资数量占比达77%A轮C轮E轮战略投资新三板IPO上市后B轮D轮F轮天使/种子轮IPO上市从

4、教育细分行业来看，素质教育占据主导，K12教育热度不减。具体来看，消费升级下素质教育领域投资热度提升显著，涌现出较多优质早期项目，值得关注。K12热度不减，融资占比维持在较高水平，教育信息化相关企业的投融资活动迎来大爆发。语言学习和出国留学近年来下降显著，显示相应领域相对走向成熟；职业培训、高等教育近年来热度大体稳定。高教板块投融资较少，这与板块本身具备较强的变现能力与融资能力有关。图2-4：2018年大部分细分领域投资数量均有显著减少教育行业各细分赛道中，K12是最成熟的领域之一，中后期融资占比不断提升,高额投资占比提高。2019年1-5月，K12投资案例共26起,相比去年同期减少1起，占比

5、17.3%o从投资轮次看，中后期投资占比呈上升趋势，市场格局逐渐清晰。2019年1-5月中后期投资合计占比42%,其中后期比例达23%o从投资金额看，人民币高额投资占比不断扩大，美元高额投资保持较高占比，成熟标的吸金效应显著。2019年1-5月K12投资案例中，人民币千万级别以上投资占比75%(+4.4pct)；美元千万级别以上投资占比100%(28.6pct),始终保持较高占比。2、职业教育：政策风口战略地位强化，迎来职教改革黄金期2018年以来，职业教育被提升前所未有的政策高度，相关促进政策密集出台。2018年H月，国务院专门设立国务院职业教育工作部际联席会议制度；2019年2月，国务院印

6、发国家职业教育改革实施方案;2019年3月5日，李克强总理在全国人大上进行了政府工作报告，其中数次提到教育，篇幅显著超过往年；2019年2月，中共中央、国务院印发中国教育现代化2035；2019年2月，中共中央、国务院印发加快推进教育现代化实施方案(20182023年)；2019年2月，教育部发布教育部2019年工作要点；2019年4月3日，发改委、教育部印发建设产教融合型企业实施办法，为产教融合的落地确定具体细则；2019年4月30日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定使用1000亿元失业保险基金结余实施职业技能提升行动的措施。2019年5月24日国务院发布职业技能提升行动方案(20192023年)，再次推动职业技能提升与职业教育发展。职业教育不断被提及，成为全国教育事业改革发展的重要领域,未来3-5年将迎来职业教育体量及质量的高速发展,利好以职业教育院校及职业教育培训机构。政策驱动下的重要催化剂包括：职业院校面临高职扩招百万、双高计划建设、“1+X”证书制度试点；职业技能培训机构的产教融合型企业建设、大规模职业技能提升行动。