不同规模的公司该用怎样的财务分析.docx

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1、不同规模的公司该用怎样的财务分析最近，小编的一个投资分析员朋友，想要跳槽，连续面了十几家机构，结果全部折戟。为什么会这样？他一脸苦恼的说：“在这个公司呆了3年，人真是废了。本以为上市公司投资部平台大，好发展，结果我进来后，平时也只是搜集资料，按固定的模板写周报，也没人带。”工作了两年，甚至没有积累一个完整的投资分析报告案例“面试的时候，对方直接让我选家做过的上市公司，直接讲述所在行业的财务分析要点，我当时就傻眼了。”“我这种没有完整案例的人也很难找到一份好的平台工作。真不知道未来该怎么办！”1为什么所有的投资机构都强调财务报表分析能力？在投资机构里，99%的投资大佬，看的第一份重要文件永远是财

2、务报表。缜密的财务分析，是搭建投资逻辑的基础、解读资本市场的密钥。 对于重周期行业和消费行业，哪个财务指标的回暖会预示着周期拐点的开始？管理资产百亿的私募总监经常利用这个指标提前埋伏进来，静等升值。 对于医药行业来说，如何从财务报表去分析其产品序列，进一步预测其未来的收入情况，以便于做出正确的投资决策？有的投资老手，扫一眼某家环保企业的财务报表，就能说出它的商业模式存在哪些问题，并且增值税缴纳上有疑点，判断公司收入的真实性。财务分析技能作为最重要的金融硬技能，在几乎所有的泛金融和商业分析领域都处于核心地位。作为私募基金做风控、投行资管领域的项目负责人，财务分析能够让你快速发现公司财报中存在的疑

3、点，进而更好对拟投资项目进行尽职调查。 对于银行人员来说，财务分析不仅仅能够了解公司的真实收入水平和还款实力，更能够发现公司多头借贷的蛛丝马迹，将风险扼杀在前端。 对于资本市场的律师，利用财务报表发现法律风险只是基本功课。参与IPO,撰写招股说明书，如果参与M&A,参与交易架构的设计，必须读懂财务报表、对企业财务状况有自己的判断。 企业内部，财务总监们通过分析历史财务数据，对企业运作管理有更深层次的认识。比如分析呆滞库存变化，可以知道在市场、产品、客户变化的情况下，企业是否能良性运转。2我已经看过N本财务书籍，为什么面对拟投标的报表还是一筹莫展？就像小编的朋友一样，目前资本市场的职业环境，对这

4、些亟需掌握财务分析技能的行业新人来说，并不友好。市面上的书籍和课程，只能教会你怎么通过考试、如何做账。但是，给你一张已经做好的财务报表，让你分析企业的经营问题，这些课也救不了你。财务分析技能，只有经历过很多真实案例，才能形成自己的体会。即便是财务专业出身的人，三张报表勾稽关系学的再好有什么用呢？当我们去了企业，如何做财务尽调，给我们一张上市公司的报表，只能从蛛丝马迹中判断是否存在造假？而且很多公司培养力度不足，几乎所有的事情都要自己摸索，导致很多人工作多年，仍然在做重复性的工作，连一份完整的从全局出发分析公司的报告案例都没有做过。3到底怎样才是0基础入门财务分析的最好路径？现代企业的财务报告分

5、析起来十分复杂，由于不同报表使用人需要获取的报表信息存在着差别，因此分析财务报告首先要找好立足点即报表分析的主体，只有抓准了报表使用人，解决了为谁分析的问题，才能针对具体的分析目的对症下药。一般来说，分析财务报告应由浅入深，循序渐进：首先应就单张表进行相关分析，把握企业的基本情况。然后再将所有财务报表结合起来计算相关比率，通过纵向比较和横向比较，分析企业的偿债能力、盈利能力和营运能力。分析财务报告的基本思路分析财务报告常用比较分析法，通过比较本企业不同时期的财务指标，从指标的增减变动情况中发现问题，查找原因以达到改进工作的目的，通过连续数期的趋势变动分析，评价出企业的管理水平，同时预测企业未来

6、的发展趋势；通过与行业指标比较，判断该企业在行业中所处的位置，通过同类先进企业比较，找到差距，达到吸收先进经验的目的；通过与预算或者计划指标比较，分析企业完成预算的程度，揭示差异产生的原因，找出管理漏洞。1表单分析单表分析就是针对资产负债表，利润表、现金流量表及其附表分别进行相关分析。1、资产负债表分析（1）打开资产负债表后，首先浏览资产总额，结合利润表中的销售额和统计指标中的从业人数，判断企业的经营规模，单从资产总额方面考虑，4亿元以上为大型，4000万元以下为小型，介于二者之间为中型（资产总额作为企业经营规模的衡量指标仅适用于工业企业和建筑企业）。再看一下资产的来源即负债总额和所有者权益总

7、额的高低，把握企业债务规模和净资产的大小，然后通过计算资产负债率或者产权比例，进而分析企业的财务风险。（2）了解了总体情况后，再对资产的结构进行分析，计算流动资产和长期资产在总资产中的比重，判断企业类型。长期资产比重大的企业一般都是传统企业，而高新技术其企业一般不需要很多的固定资产。（3）通过计算流动资产中各项目的比重，了解企业资产的流动性及资产质量。一般情况下，存货占50%,应收账款占30%,现金占20%,但先进的管理行业不执行该标准。（4）计算长期资产中各项目的比重，了解企业资产的状况和潜能。长期投资的金额和比重大小，反映企业资本经营的规模和水平。固定资产净额和比重的大小，反映企业的生产能

8、力和技术进步，进而反映其获利能力，如果净额接近原值，说明企业要么是新的，要么是老企业的旧资产通过技术改造成为优质资产，如果净额很小，说明企业技术落后，资金缺乏。无形资产金额和比重大小，反映企业的技术含量。（5）负债方面，计算流动负债与长期负债的比重，如果流动负债比重大反映企业偿债压力大，如果长期负债比重大说明企业财务负担重。此外，还需计算负债总额中信用性债务和结算性债务的比重与流动负债中临时性负债与自发性负债的比重，判断债务结构是否合理；计算长期负债与总资本的比率，分析总资本对长期负债的保障程度，计算长期负债与所有者权益的比率，分析债权人风险的大小。（6）所有者权益方面，实收资本反映企业所有者

9、对企业利益要求权的大小，资本公积反映投入资本本身的增值，留存收益（即盈余公积和未分配利润）是企业经营过程中的资本增值。如果留存收益大，则意味着企业自我发展的潜力大。（7）最后对资产的期末期初金额进行差额分析。资产总额的期末数大于期初数，说明资产发生了增值，结合负债和所有者权益项目分析资产增值的原因是借入资金、投资者投入还是自我积累转入。如果借入资金和投资者投入金额较大，自我积累转入少，可能是企业正在扩大规模，如果自我积累转入金额大，说明企业自我发展的潜力大。（8）把握了总体变化情况后，再结合账簿和科目汇总表针对资产和权益各项目的期末期初差额分析变化的具体原因。2、利润表分析分析利润表首先应分析

10、当期的利润总额及其构成；其次再就企业本期的利润率与目标值进行横向比较，找出差距和努力方向；随后再将本报表最近几期的相关项目进行纵向比较，分析出企业的发展趋势。（1）分析利润总额及其构成。利润总额由营业利润、投资收益和营业外收支净额构成。分别计算营业利润、投资收益和营.业外收支净额在利润总额中的比重，判断利润结构是否合理；通过分析主营业务利润和其他业务利润占营业利润的比重，判断营.业利润的结构是否合理。如果处理资产的收益和投资收益比重过高，或者其他业务利润比重过高，说明企业的经营状况不正常，必须采取补救措施。（2）分析企业本期的利润率指标与目标值的差距利润率作为相对量指标，可以对同行业不同规模的

11、企业进行比较，常用的利润率指标有销售毛利率和销售净利率。销售毛利是企业利润的直接来源，因此分析销售毛利率是利润表分析的头等大事。如果毛利率过低，就要考虑是价格低还是成本高。如果是价格因素造成的，就要对价格调整的利弊进行分析后，再作决策。如果是成本因素造成的，就要分析一下企业在降低成本方面还有没有挖掘潜力。如果售价和成本都没有调整余地，最好还是按照薄利多销原则，增加销售量。对于销售利润率也要进行分析，对于销售利润率低的商品，要分析出是毛利低还是费用高，如果费用过高，则应在费用控制方面下大力气。（3）针对利润表中的各项目进行纵向分析。就利润表中项目进行纵向比较，是报表分析中较常用的方法，通过比较，

12、可以找出企业经营轨迹的变化趋势，分析出发生这种变化的原因。列举数期的利润金额，在历史数据中选择正常年份的指标作为基期，计算出经营成果各项目（按利润表的项目顺序列示）本期实现额与基期相比的增减变动额和增减变动率，分析本期的完成情况是否正常、业绩是增长还是下降。将本期的营业收入构成和营业成本费用结构与合理的基期指标相比计算出项目结构的增减变动，分析结构变动的原因，判断结构变动是否正常，对企业的发展是否有利。分析现销收入和赊销收入的增减变动，分析企业的营销策略和收款策略的合理性。自从企业会计制度实施以后，利润表附表一销售利润明细表已不再对外报送，但对此表更应进行仔细分析，通过分析此表，可以详细了解企

13、业的经营情况，把握其畅销产品和滞销产品的销量及营业额，掌握各产品的营业利润及其弹性空间，在摸清市场的基础上，作出最佳经营结构决策。3、现金流量表分析分析现金流量表首先应对现金流入和现金流出的结构以及流入流出比进行分析，判定现金收支结构的合理性。对于一个健康的正在成长的企业来说，经营现金净流量应当是正数，投资现金净流量应当是负数，筹资现金净流量是正负相间的。其次利用现金流量表主表的数据结合资产负债表和利润表通过经营现金净流入和投入资源的比值计算企业获取现金的能力。这些指标包括销售现金比、每股现金净流量（或者净资产现金回收率）和总资产现金回收率。销售现金比二经营现金净流入主营业务收入，该指标反映每

14、元销售收入所获取的净现金。净资产现金回收率=经营现金净流入净资产X1O0%,这里的净资产使用平均数。反映企业每元净资产获取现金的能力。总资产现金回收率二经营现金净流入总资产X1O0%,这里的总资产也使用平均数。反映企业每元总资产获取现金的能力。最后，根据现金流量表附表的相关数据计算净收益营运指数和现金营运指数，据此判断收益质量的好坏。现金流量表附表的功能是经净利润调整为经营现金净流量，该表中的调整项目包括非付现费用、非经营收益、经营资产净减少（增加）、无息负债净减少（增加）四个部分。用公式表示就是：净利润+非付现费用一非经营收益+经营资产净减少（一经营资产净增加）+无息负债净增加（一无息负债净

15、减少）二经营现金净流量其中非付现费用二计提的资产减值准备+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销（执行企业会计制度的企业还要加上待摊费用的减少和预提费用的增加）；非经营收益二处置固定资产、无形资产和其他长期资产的净收益（净损失用，一，号）固定资产报废损失一财务费用+投资收益（损失用“一，号）+递延税款贷项-递延税款借项（执行企业会计准则的企业还要加上公允价值变动收益或者减去公允价值变动损失）；经营资产净减少（增加）二存货的减少（增加）+经营性应收项目的减少（增加）；无息负债净增加（减少）主要是指经营性应付项目的增加（减少）。净收益营运指数是经营净收益在净收益中所占的比重，这里讲的净收益就

16、是利润表中的净利润。然而这里说的经营净收益并不是利润表中的营业利润，因为营业外支出项目中的固定资产盘亏、罚没支出、捐赠支出、非常损失、债务重组损失、资产减值准备和营业外收入中的固定资产盘盈、罚没收入、非货币性交易收益以及补贴收入等均列入了经营净收益中。净收益营运指数的计算公式为：净收益营运指数二经营净收益净收益二（净利润一非经营净收益）净利润该指数越低，营业外收益和投资收益的比重越大，说明收益质量不好，经营情况不正常。现金营运指数是经营现金净流量与经营应得现金的比率，该指标的计算公式为：现金营运指数二经营现金净流量经营应得现金二经营实得现金经营应得现金经营应得现金二经营净收益+非付现费用二净利润一非经营净收益+非付现费用该指数小于1,说明企业收益质量不好。一方面，一部分收益尚未收到现金，停留在实