攀钢XX年金融产业滚动发展规划.docx

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1、攀钢XX年金融产业滚动发展规划攀钢财务有限公司1、攀钢金融产业进展战略背景1.1经济现状与展望2012年以来，欧债危机反复恶化，全球经济增长明显放缓，国内经济增长也面临较大下行压力。前三季度，经济增长持续下行态势，企稳回升明显后延，超出预期。2012年三季度，全国GDP同比增长7.7%,连续了2010年四季度以来连续7个季度逐季减速的态势，经济减速持续时间之长为近年来所罕见。能够说当前经济形势的严峻性仅次于国际金融危机集中爆发的2008年。展望四季度，我们估计在政策的集中出台与作用下，经济将在四季度小幅回升，尽管回升的势头依然较弱。2013年国内经济仍处在调整期，国内需求面临一定下行风险，特别

2、是与钢铁业进展密切有关的投资增长面临一定下行压力。首先，房地产投资回升力量不足；其次，出口不振与产能过剩、利润偏低，影响制造业投资增长；再次，地方负债率较高，基建投资扩张能力受到限制。只是攀钢地处西部大开发政策扶持区，区域经济增长速度明显高于通常地区I特别是西部大开发下一个10年所带来的巨大市场需求与西部承接东部产业转移将会是难得的战略机遇，攀钢以此为契机，可操纵更多的战略性资源、增强自身在西南市场上的话语权。此外，近年来实施的金沙江流域开发进入大规模开发实施阶段，数千亿元项目投资，不仅为区域经济的进展带来重大的机遇与活力，更为攀钢克服钢铁业寒冬制造了较好的外部条件。12金融现状与展望金融业进

3、展与改革“十二五”规划于2012年9月17日正式公布。这份“十二五”规划在战略战术层面上的突破在于，将“坚持金融服务实体经济的本质要求”写入金融改革的要紧目标。强调“金融服务实体经济”，说明中国金融业与实体经济的结合将更加深入，有助于实体经济的转型升级。随着我国整体经济金融化与资产证券化的推进，金融产业的市场空间愈发广阔，金融机构的活力日益增强，金融业将迎来下一个黄金十年。1.3产业现状与展望2012年中国钢铁业正经历着新世纪以来从没有过的艰难与痛苦，下游需求增长放缓，行业本身供过于求，流通环节乱象丛生，整个产业链条正经历着寒冬的洗礼。面对现实与经济进展的现状，中国钢铁业未来增长有限二从欧美日

4、等发达经济体钢铁业的进展史与兴衰史能够看出，钢铁业是基于成本导向的产业，其间往往会发生从高成本国家向低成本国家的跨国转移，未来，随着我国资源要素I前三季度GDP从排名能够看出，中西部地区省份都保持了10%以上的增速，均明显高于全国增速，并列第二的重庆与贵州增速均达到了13.8%,而东部地区省份增速则比较逊色，广东、浙江、北京、上海的增速均低于8%。GDP增速呈现的“西快东慢”的格局。2钢铁工业“十二五”进展规划指出我国钢铁消费顶峰将出现在2015-2023年间，“十二五”期间消费量将进入平稳增长期，这一方面确信了“十二五”我国钢铁消费仍将增长，另一方面也指明增速下降是大趋势。这本质上是界定了“

5、转型升级”大背景下钢铁行业未来的进展空间有限。价格的上升，钢铁产能将向印度等低要素国家转移，未来三年钢铁业更多是在谷底徘徊。2、攀钢进展金融产业的效用分析2.1 产融结合是传统产业的大型企业的主流商业模式选择现代市场经济进展的一个值得注意的趋势就是，多数拥有竞争优势的大型企业集团正在谋求产融结合、产商结合，或者者谋求构建产业、金融、商业的一体化进展格局，实现企业的资源最大化利用与最优配置。从日本企业集团进展历程来看，一些大公司或者大型企业集团通常都具有生产、流通与金融的完整功能，特别是企业集团内部的金融企业，为集团内部的其他成员企业提供便利的系列融资，不仅是维系企业集团形成牢固稳固关系的一个重

6、要手段，而且也是快速实现资源外取战略的一个重要步骤。近几十年来产业资本大举进入金融领域，并逐步从简单形态的产业资本与金融资本单向流淌向高级形态的双向渗透转变，形成为企业的产融结合。产融结合即产融一体化，是指工商企业与金融企业通过股权关系相互渗透，形成资本、资金、人事、信息等方面的稳固关系，实现产业资本与金融资本的相互转化与直接融合，最终形成产融型集团。目前，产融结合成为一种成功的商业模式在国内外企业中得以推广与流行，世界500强企业中有80%已成功地实现了产业资本与金融资本的结合。从我国过去黄金10年中转型较成功的央企来看，他们多数抓住了金融与地产爆发的时机，从而分享了两大爆发式增长产业的大蛋

7、糕。如若固守贸易，五矿与中化远没有如今的规模与利润，中粮也无法令我们侧目。产融结合已经成为传统产业的大型企业的主流商业模式选择。2.2 金融产业与集团钢铁产业有较高的契合度钢铁行业具有高投资、高负债、资本密集的行业特点，其进展呈现出规模化、一体化、多角化、国际化的进展趋势，这些特点与趋势所衍生的金融需求使钢铁业与金融业具有比较高的契合度，这也意味着钢铁业进行产融结合具有一定内在逻辑性与必要性。产融结合即要建立起企业集团控股的财务公司、商业银行、信托公司、保险公司、产业基金管理公司等一系列金融机构相互协作的金融平台。目前攀钢集团旗下无控股的金融机构（攀钢财务公司股权转让给鞍钢集团）。因此，进一步

8、加强攀钢集团的金融平台研究与建设，进一步推进产融结合，我们还有较长的路要走。综合来看，产融结合具有下列四个方面的重要作用：一是有助于集团主业的做强做大。产融结合的原则始终是产为主，融为辅，产是目的，融是工具。集团金融平台的战略定位，应该是为集团公司钢铁主业与其他有关板块提供研究、投融资、收购兼并、财务顾问等全方位的金融服务，为集团公司延伸产业价值链，继而通过市场化运作，而成为有竞争力、市场化运作水平高的主流金融机构。建设引领世界钢铁工业进展的特大型跨国集团，离不开一个稳固与谐的、与之进展相习惯的金融环境。目前集团在钢铁、机钛、资源方面都具有一定的比较优势，但是金融是集团进展过程中的一块短板。集

9、团拥有庞大的资源（包含人力资源、市场资源、客户资源、自然资源、生产资源、财务资源、产业链资源、信用资源等），金融是串联、管理、组织、运用这些资源的有效工具，集团控股的金融机构可在信息对称的基础上对集团的其他生产要素与金融资源进行优化配置。通过产融结合，发挥集团控股的金融机构在金融市场与金融机构之间的桥梁、管道、纽带功能，不仅仅能够补齐金融这块短板，还能有效整合与协同集团内外部金融资源，营造新型银企关系，为集团主业的做强做大营造与谐稳固的金融生态，加快集团的科学进展。二是有助于满足集团庞大的金融需求。随着集团规模的扩张，集团存在着庞大的内在金融需求。它包含：集团资产快速增长下的管理需求、集团自身

10、进展的资金需求缺口、巨量债务的组合管理需求、股权的动态管理需求、国际业务的拓展需求、风险管理需求，这些内生需求的满足都需要金融手段、金融工具、金融平台，集团控股的金融机构服务的贴身性、灵活性、及时性都优于外部金融机构3,而产融结合是国内外大型企业集团通过实践检验并被实践证明行之有效的模式。三是有助于集团有效地平滑产业周期的波动。近二十年来，钢铁行业历经多次产能过剩与宏观调控的窘境，传统的增长方式日渐式微，政策空间与市场空间都受到诸多限制。反观作为现代服务业的金融业，近十年来出现了高速而良性的进展格局，市场空间快速增加，企业盈利能力与可持续进展能力得到增强，其进展得到政策的诸多扶持。从产业的生命

11、周期看，钢铁产业处于产业的成熟期，其所获得的利润率通常为社会平均利润率。我国金融业长期以来处于“金融抑制”状态，企业与居民的有效金融需求难以得到满足，金融供给存在明显的稀缺性，金融机构之间的竞争不充分。在供需失衡与政策准入限制的情况下，金融机构往往获得较高的“制度收益”，利润率远远超过社会平均利率。因此，金融是集团多角化战略的重要一环，产融结合能有助于集团对冲产业的政策与市场波动，平滑钢铁产业周期波动给集团带来的不利影响。表1钢铁行业与金融行业近5年行业净资产收益率2005200620072008200920102011钢铁行业5.63%5.9%7.17%4.46%5.37%城商行16.2%1

12、9.36%15.71%24.15%19.38%14.20%16.38%证券公司2.32%16.46%38.14%29.25%13.61%,13.6%6.65%保险9.17%13.22%15.92%10.87%15.58%15.15%11.36%信托公司3.15%7.3%24.02%14.5%12.04%12.03%14.41%2.3 目前是攀钢进展金融产业的战略机遇期随着我国金融自由化的推进，对金融业的管制有所放松，金融机构的进入门槛有所降低，产融结合具有比较好的经济环境与制度环境。从目前来看，为推进鞍钢集团的产融结合进展思路，攀钢集团有必要抓住目前的有利时机，按照攀钢集团的总体进展战略要求，

13、分步分区域适度进入金融产业。由于集团拥有庞大的资源，其所带来的稳固业务量与快速提升金融机构实力的潜力使其颇受地方政府、监管当局与金融机构其他股东的欢迎，集团作为重要战略投资者入股其他金融机构并无太太大障碍。后整合时期，鞍钢集团对攀钢在新集团中的战略定位是：区域性的钢铁龙头企业，全国性的钛产业龙头企业，全球性的锐产业龙头企业。要实现攀钢的战略定位，将区域资源优势、市场优势与政策优势等潜在优势转化成为现实优势与3外部金融机构的“刚性”集中表现为宏现调控时提高服务价格、降低贷款数量。竞争优势，产融结合无疑是通过国内外企业广泛证明的有效路径。在西南区域开展产融结合有天时地利之与，也更符合鞍钢集团的“西

14、行战略”。在西部大开发与西部金融中心提出之后，西部的进展潜力不可估量，将成为中国新的经济增长极。西部金融的进展，需要有实力的战略投资者。攀钢集团在西部进行金融战略布局，定会获得当地政府的支持，集团也能在西南产融结合中尽享政策东风，增强自身在西部产业、金融业中的话语权。这也符合鞍钢集团“发挥央企示范优势，通过主业结构调整与适度多角化经营，加强产融结合与信息化建设，坚持以人为本，进展循环经济，实现绿色增长”的战略规划。攀钢集团能够借助于政府打造“西部金融中心”的良机，加快西部金融板块布局，布局成都。集团可先创建机钛产业综合利用产业基金、控股地方性商业银行，并择机控股信托公司、发起设立财产保险公司，

15、逐步分区域、分步搭建起集团的整体金融板块的构架。随着西部金融的进展，最终实现集团各区域金融资源相互连接，与产业资源的战略协同投资，发挥金融服务业的专业优势，围绕钢铁上下游及有关领域，为钢铁主业及有关板块提供全面服务，也深入践行政策当局倡导的“金融服务实体经济”的科学进展观。3、攀钢进展金融产业的基础与竞争优势3.1进展的基础（1）国内外的成功经验是攀钢进展金融产业的现实基础适度多角化是国际大型企业探索出的一条分散风险、平抑产业周期波动、增加企业协同收益的有效路径，有关多元、适度多角的合力型产业组合将提升钢铁主业的自我进展能力。从与我国金融结构相似（银行主导型）、产业结构相似（制造业发达，产业比

16、较依靠外需）的日本大型企业集团来看，在其产业板块构成中，实业、贸易、金融是三个要紧的板块。在我国铁矿石对外依存度较高、钢材产量供大于求的情况下，我国一些大型钢铁企业甚至将触角延伸到金融领域，力图构架实业、贸易、金融多角化进展、三者相互促进的良好格局。在我国钢铁产能整体过剩、产业频受政策调控与市场波动之苦、产业利润微薄、产业进展空间有限的情况下，产融结合可作为攀钢集团适度多角化战略的重要内容。假如说钢铁业目前是“红海”的话，金融业则是一片“蓝海一是关于拥有庞大资金需求与现金流的企业集团，金融业能够同时能够成为其业务链的重要构成环节，有关性极强。二是金融业自身的进展能够使其业务收入来源多元化，从而摆脱集团实业进展的周期性波动。鞍钢集团早在2010年就将产融结