X股份投资价值分析报告4700字.docx

《X股份投资价值分析报告4700字.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《X股份投资价值分析报告4700字.docx（8页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、X股份投资价值分析报告摘要中国股市错综复杂，受到国外经济政治、国内行业政策的影响很大。而医药业也是我国股票投资的重要板块，天奇股份于2004年6月29日上市，其总市值在同行业的公司像BBA中国有限公司，中达电通、西门子等排名第一，本文先介绍天奇股份股份有限公司的概况，再对宏观经济进行分析，接着分析了天奇股份的投资价值，最终给出相关投资策略，为投资者提供一些策略，以及对投资的风险进行提示。关键词天奇股份、行业分析、财务分析1公司概况1.1公司简介公司酬江苏天奇物流系统工程股份有限公司股票代码002009注册资本2.2亿所属区域江苏成立日期19844-28上市日期2004-06-29经营范围天奇股

2、份通过20多年的发展,目前已成为现代制造业物流自动化装备知名供应商，主要产品有汽车总装物流自动化系统、汽车焊装物流自动化系统、车身储存物流自动化系统、汽车涂装物流自动化系统、机场物流自动化储运系统，产品还涉及到散料输送设备、风力发电设备的风叶、塔桶等。近年来公司为一汽大众、一汽红旗、一汽解放、二汽神龙、上汽集团、广州本田、广州风神、长安铃木、长安福特、奇瑞汽车、吉利汽车等国内著名企业提供了汽车制造装配成套自动化生产系统，先后被通用、大众、福特、丰田、本田、日产、铃木、现代等汽车公司纳入其全球采购体系。国外业务已全面覆盖了东南亚地区，产品先后进入日本、马来西亚、印度、泰国、越南等国市场。公司是国

3、家级高新技术企业、国家知识产权试点单位，拥有省级工程技术研究中心。公司是国内外现代制造业物流自动化技术装备知公司简介名供应商，主要产品有汽车总装物流自动化系统、汽车焊装物流自动化系统、车身储存物流自动化系统、汽车涂装物流自动化系统、机场物流自动化系统、自动化立体仓库系统，产品还涉及到散料输送设备、风力发电设备的风叶、塔桶等。公司核心业务主要有三大类即自动化物流集成设备、散料输送设备、风电设备，主要应用于汽车、家电、机场、机床、内燃机、冶金、化工、煤炭、码头、造纸、食品、能源等十多个行业。1.2发行相关发行市盈率（倍）31.44每股发行价（元）11.98发行量4000万首日换手率67.98%首日

4、收盘价（元）27.7首日开盘价（元）26.882宏观分析2.1 宏观经济形式分析2018年经济增速继续下滑。GDP增速于2017年达到13%的高点后开始回落直到2017年后GDP增速会持续回落才成为市场普罗大众的共识2018年末我国经济进入“新常态”经济增速保持“中高速增长区间但经济增长的质量效益更加凸显”，2014年7.4%的中国经济增长率为1990年以来的最低增幅2018年GDP继续下滑经济在不断下滑的过程中寻找平衡。2017年第一季度，国内生产总值增长率降至7%,经过两个季度的经济增长基本稳定，政府投资的目的是保持经济明显稳定，年经济增长率基本保持稳定。另一方面，经济增长也没有结束，20

5、16年前十个月工业增加值的平均增长率为6.3,比2017年低2.26个百分点。2016年和2018年的下降率分别超过0.95%和0.98%o工业增加值的低增长率正在下降。2.2 宏观策略天奇股份应该抓住大的形势,在我国经济大力发展的形式下,应该抓住机遇,努力发展自己的产品。在技术上下功夫，多生产出对大众有用的产品，在发展自身的同时也能为群众提供帮助。3行业分析3.1 行业环境相比“十一五”规划在物流自动化行业总产值的增长速度在十“十二五”规划基本时期放缓，从23.31%的增长率15.70%,在2014年特别是在汽车、家电、机场、机床、内燃机、冶金、化工、煤炭、码头、造纸、食品、能源等十多个行业

6、的增长速度明显下降。“十二五”期间销售收入和机械自动化行业盈利能力持续下降，但总盈利率仍高于10%o主要原因是增加原材料成本和控制最终销售站药品价格的双重压力。此外，市场的增长速度放缓，2015年，增长率在十年内降至新低，增长率仅为7.6%。从上述数据可以看出，2015年机械自动化行业的整体福利不足，而一些机构业绩严重下滑的上市公司在年报披露中已明确表示。从最终的市场来看，虽然物流行业是近年来受欢迎作为朝阳产业。从物流行业的整体发展来看，可以看出许多物流公司正在寻求转变，但很明显，从专业渠道获取市场份额的战略是不可持续的，并且预计会是在新的和不那么繁荣的环境中，没有新的高质量产品和方法来扩展与

7、时俱进的渠道。在过渡期间，由于缺乏支持，许多公司可能已经消失。其余的公司将具有强大的创新能力和强大的开发国际市场和多元化营销模式的能力。3.2 行业地位在与国际先进同行的合作中，在赴境外实施大型项目的历练中，在为国际一流用户提供服务的实践中，天奇积累了丰富的实践经验，形成了严格的项目管理制度。公司借鉴国际同行先进的管理经验，结合国内相关行业的实际情况，推行独到的“7S”现场管理法，实行以事业部为单位的项目经理负责制等措施，取得了良好的绩效，成就了在行业中领先的地位。天奇已先后为一汽集团、二汽集团、上汽集团、广州本田、长安福特、长安铃木、柳州通用、沈阳金杯、江淮底盘、北汽福田、哈飞汽车、春兰集团

8、、海尔集团、澳柯均等国内知名汽车、家电生产企业提供工业智能自动化系统工程的全面服务。精良的品质、适宜的价格、优秀的服务，为天奇树立了良好的口碑，更丰富着天奇应对各种不同类型项目的运作经验。现在,公司在国内汽车及家电工业智能自动化系统方面已经占据了较大的市场份额。未来公司除保持现有的汽车、家电市场份额外，正积极准备涉足码头等行业，依托在汽车物流领域积累起的雄厚的技术背景与丰富的项目执行经验，开拓更加广阔的市场前景。4核心竞争力4.1 行业发展趋势从物流行业的整体发展来看，可以看出许多物流公司正在寻求转变，但很明显，从专业渠道获取市场份额的战略是不可持续的，并且预计会是新的和不那么繁荣的。在环境中

9、，没有新的高质量产品和方法来扩展与时俱进的渠道。在过渡期间，由于缺乏支持，许多公司可能已经消失。其余的公司将具有强大的创新能力和强大的开发国际市场和多元化营销模式的能力。4.2 公司核心竞争力天奇股份研发产品的管线一直比较丰富，之前一直以抗肿瘤领域为主，目前则是开发更多的治疗领域，例如，原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术具有丰富的产品设计。特别是物流自动化的研究和开发技术处于世界的前沿。公司创想能力较强，持续为下列企业提供产品如一汽集团、二汽集团、上汽集团、广州本田、长安福特、长安铃木、柳州通用、沈阳金杯、江淮底盘、北汽福田、哈飞汽车、春兰集团、海尔集团、澳柯玛等。并且目前公司的研

10、发实力雄厚，在行业中为领先地位。5财务分析5.1获利能力分析项目201620172018毛利率87.0786.6386.6净利率23.7423.823.32实际利率12.5812.49.73表5-1天奇股份公司2016年一一2018年获利能力指标由表5-1可以得知，2016年到2018年毛利率逐渐降低，净利率2017年相对于2016年有所增长,但是到2018年又相较于2018年有所下降,实际利率从2016年的12.58增长到2017年的12.4,但是到2018年只有9.73,显示了该公司获利能力不稳定。5.2偿债能力分析项目201620172018资产负债率（）10.1611.6211.46流

11、动负债/总负债（）93.7697.8297.27流动比率8.357.067.25速动比率7.886.676.83表5-2天奇股份公司2013年2015年主要偿债能力指标由表5-2可以看出。流动比率和速动比率值再次显示了其财务的保守策略，流动负债构成主要为少量的应付账款、应交税费和其他应付款。流动比率2018年为7.25,较2017年略为增长，体现了超强的短期偿债能力，但是在2017年相较于2016年有所下降，原因在于其在2016年预收账款、应付账款和其他应付款金额都有较大幅噌加，不过，这反而体现了天奇股份在市场上的议价能力增强，资金的使用效率提升。53经营能力分析项目201620172018应

12、收账款周转天数（天）71.6771.7371.94存货周转天数（天）145.49138.79140.35总资产周转率（次）0.860.850.86表5-3天奇股份公司2016年一2018年主要经营能力指标由表5-3可以看出，天奇股份应收账款周转率，从2016年到2019年，逐年提升，说明其资金在流动性方面始终保持较高的水平，平均收账期短，收回应收账款的速度快，这些都有效降低了坏账发生的风险，增强其偿债能力。存货周转天数不稳定，主要原因在于2016年的存货值较少，由于天奇股份为生物物流企业，其生产周期从购入原材料到加工生产到销售的周期长，在2017年，其在产品的数量较2016年有明显减少即存货周

13、转率上升。总资产周转率在2017年略有下降，2016年与2018年保持相同水平。5.4成长能力分析项目201620172018营业收入同比增长率（）19.0824.7225.89资产总计增长（）19.3324.2526.39表5-4天奇股份公司2016年2018年主要成长能力指标由表5-4可以看到，不论是营业收入还是资产总计增长率，天奇股份都维持了较好的增长势头，尤其是营业收入增长率逐年快速攀升，更加显示了天奇股份在生物物流方面的强势与实力，以及出口制剂在国外市场找到突破口，其超高的利润水平，将给天奇股份的营业收入打入了一剂强心针。6投资建议物流行业在2019年仍有望超越市场。在未来的三年内，

14、物流板块的整体投及策略，总体可以围绕以下几个方面：首先考虑股票投资的长期性，估值水平，产业政策等因素，重点关注新药的核心内容，深入挖掘新科学技术、新市场需求和新商业模式企业在三个方向的投资机遇。汽车总装物流自动化系统、汽车焊装物流自动化系统、车身储存物流自动化系统共同构成未来三年行业发展，相应的设备将不可避免地迅速发展。关注新股和新企业带来的投资机遇，物流行业的高增长率离不开强大的研发能力，优质新药品的推陈出新，高效的营销渠道拓展和远见卓识的高级管理团队的四个要另一方面，掌握投资偏好的主题。资产重组事件、原材料价格市场波动，技术个性发生等事件都是值得投资者重点关注的。经过前面几章的各方面的分析

15、，天奇股份是一家优质的创新型厚积薄发型企业。其股票适宜长线持有。2016年期间一年的合理估价在45-48元。通过分析计算，可知相对估值法中PE倍数法和绝对估值法中的FCFE模型更适合用于评估技术创新能力强、发展稳定的天奇股份公司股票价值。另外，证券市场变幻莫测，进行证券的投资预测是一个繁复的过程，还需要把握很多信息因素，信息是，步骤是基石，估值方式的选择决定成败。通过以上分析，可以看出天奇股份是一家高成长企业，但财务状况和经营情况并不稳定。在我国宏观经济增长放缓的背景下,在证券市场严重炒作的环境下,在公司未来发展充满风险的情况下，本文提出两个建议:一是在当前投资者放弃天奇股份的股票，去选择其他价值被低估的股票;二是投资者可以持续关注该股票，等公司未来业绩更好的时候，再择机买入。7总结本文主要对天奇股份股票价值进行分析以及对整个机械自动化行业进行宏观分析，得出在经济增长的情况下，机械自动化行业也在不断进步，随着人口的噌长，我国机场、公路物流逐渐增加,天奇股份作为此行业的领导者应该努力发展自己技术，研发更加现金的产品。参考文献李建伟，李嘉琪.中美股票市场比较分析与启示