合众思壮公司分析(雪球网)(共14).docx

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1、合众g）思壮公司gog1分析一、公司过往（gudwang厂展历程公司上市之初主要以三大业务板块为主：数据采集产品和高精度测量产品、系统产品、车载导航产品，占比分别为、。前两项主要针对专业市场，车载方面主要是针对大众市场。G1S数据采集产品：地理信息系统的数据采集设备和移动分析应用平台，用来确认航点、航线和航迹。国土、矿产、环境调查等需要确定采样的点位信息；铁路、公路、电力、石油、水利等需要确定管线位置信息；房地产、资产和设备巡检需要面积和航迹位置信息。高精度测量产品：广泛应用在大地测量、资源勘查、地壳运动、地籍测量、工程测量、海洋测量和海洋工程等领域。PND：指便携式导航仪，是手持及车载两用导

2、航系统。耳份GiSjft以产品修度评产品PM）产品（秣）方坤总（亿X）比例CW公E11If11（万元）甯姆总元）出倒CV公伯5元）（亿x比债（V200917.517.174.30.72,205.W1.2IM12.IH7.7440.00305200N2134188i.2S1.053.Z47.315.X11.532.13MOO1_二200721.601904.0S9.0I1.6MW5.01311.257.1球-Kp公司主要优势在数据乘集产品,上市的三年M场占有率此次募集资金主要投向三大项目：_、卫星导航数据采集产品研发生产基地、卫星导航兼容系统应急装备与减灾应用服务平台、汽车卫星导航智能信息系统对

3、于汽车导航这块公司的战略出了些问题，因为后面智能手机和前装汽车导航的普及而替代了车用，这个项目并没有达到预期，公司在年年报里说“由于在汽车卫星导航智能信息系统项目实施过程中，市场环境发生变化，公司为避免市场风险，决定不再自主建设车载导航产品检测与试验环境，公司董事会二届三十二次会议讨论通过了关于补充审议汽车卫星导航智能信息系统项目终止部分建设内容的议案，同意对智能系统项目进行部分变更，终止实施部分建设内容，将相关募集资金改为研发投入，同时减少该项目计划资金总额。”所以企业家必须要有前瞻眼光，特别是科技信息类的企业，不然不光是资源的浪费更重要的是时间的浪费。2010年公司经营从代理销售模式向自主

4、生产加工模式过渡，实现公司战略转型的关键一年。公司在专业和大众两个市场的主营产品全面推进和逐步实现了自主研发设计、外协加工和自主总装调试的生产加工模式。年月，公司在全球首次提出“位置云”的概念，将公司多年累积的技术和理念，依据云计算的基础架构，通过对硬件架构、软件架构等技术体系的设计，在未来二至三年中整合成为基于不同产品的整体位置服务解决方案。在导航与位置服务领域，位置云将成为用户的服务平台，在这个平台上，用户将体验到基于位置的各种服务信息，既包含导航、地点信息等基础信息，也包含实时的、可互动的种类增值服务信息，例如天气、停车、餐饮等。位置云战略将实现公司从产品型公司转向服务型公司。1位也*业

5、务按fM分斐股人.成本懒收F：瞄时人1VNVU耻缺1PJME1MH,”扁i：49,394%土U又导，史皿12,015IK3252*24Wu7J41ni3S.7O%-HJsnifta利浏&耕39.)7%7.72%-73?%上市第一年业务方面没有什么变化，仍然是三大板块，但是第一年就出现了营收和毛利率的下降。2011年公司在原有数据采集和高精度测量、系统产品、车载导航产品三个产品线的基础上，投资建设了空间数据、位置服务两个产品线。而在大众市场方面，移动互联网的快速发展给大众导航市场带来新的机遇和挑战，呈现出车载便携式导航、车载嵌入式导航、手机行人导航等多元化产品的局面，传统的车载导航产品受到较大冲

6、击，公司便携导航产品收入和利润出现下滑。在电子工程方面，公司在系统集成、精准农业、星站差分定位、测向测姿等领域也取得了诸多工程应用，这位公司后面的战略布局打下基础。这一年公司完成了江苏省金威遥感数据工程有限公司、北京博阳世通信息技术有限公司、全球星香港有限公司等对外投资，合作建立了空天信息联合研究中心，形成了从卫星遥感数据接收与处理、航空遥感与摄影测量到海量空间数据库管理系统、空间数据产品的空间数据应用产品线。空间数据应用产品线的建设与发展，是公司业务从卫星导航延伸到空间信息应用的重要举措，也是支撑公司专业市场应用的数据基础，并可为位置服务市场的开拓发展打下基础。公司在年提出的“位置云”技术理

7、论基础上通过近一年技术研发和商务模式的摸索，于年月日在国家测绘地理信息局召开“中国位置从端到云”技术发布大会，发布了跨平台、跨网络、跨行业的位置云技术平台，并开通“中国位置”云平台在线服务标志着公司倡导的位置云“云+端”服务体系初步建成。“位置云”将带来更为智慧的政府决策、企业运营和个人生活，“中国位置”开创了导航云时代。3、处谓主业务按产惜J好类收入、成情涵币代也搬Ktt1ftnV郎制EiY独1f1”It1山JIM2WN1以制.（门41.1hnK5.xK1壬岫W371点.Oii叫制5理54!7.757,05.467.6329.520.2191.I67村.H1203595Hrt-i14IJ51

8、5t43班1小这一年新增了两块业务板块，公司的“1T战略也开始有了些前兆。公司后面主攻方向之一是空间信息应用，指以全球定位系统（）技术、地理信息系统O技术、遥感O技术及移动通信等为基础发展起来的综合性高技术产业。导航与位置服务在新一代信息技术这一战略性新兴产业中,具有举足轻重和不可或缺的地位。近年来，随着我国智能手机、移动互联网的迅速推广，以及汽车保有量的快速增长，对导航与位置服务的需求快速增长。位置服务产业发展的趋势，一是位置服务与云计算结合，对原有的位置服务体系架构产生重大影响以使云服务与数据分离，根据需求提供不同的服务二是物联网、虚拟现实等新兴技术推动产业升级，传感器网络结合地理信息、电

9、子识别等技术，要求提供人、事、物的空间和事件标签，基于虚拟现实的二三维一体化位置服务平台进入实用化；三是移动互联网催生位置服务增长，我国移动互联网用户的快速增长，促进位置服务的公众用户不断提高，超过政府和企业用户，成为市场的主要客户群。整个产业处于技术为先的初期，市场前景巨大。2012年公司在原有行业应用市场采购项目减少，以及大众市场竞争激烈的宏观市场影响下，公司传统的数据采集、系统产品专业市场销售收入下滑，大众便携导航市场产品价格下降在空间数据产以位置服务等新兴业务方面，市场份额实现增长，但在市场开拓过程中利润率较低，导致全年销售收入与营业利润分别下降和。公司在专业应用市场上实现了从卫星导航

10、到空间信息应用的产业链横向延伸战略构想高性价比卫星导航产品、航空遥感数据获取能力等取得明显突破具备了从整体上提供我国各行业空间信息应用系统级解决方案的能力。t*曜i.tMX,t1MF.,41.t倭鞅心FRwMUHHX就*7,Kv.4.7%itra.A1J1t11ism2.47*!-JIIUIK用产鼻.St4S*1中骅产Ji心MIM1IJJ%57(102*这一年除了系统产品这块其他业务都出现了毛利率的下降，有的是处于衰退，有的是处于大力推广发展阶段。年月，我国北斗卫星导航系统正式运行，开始为我国及周边部分地区提供连续无源定位、导航、授时运行服务，满足国防、交通运输、林业、气象、应急减灾等行业以及

11、大众用户的应用需求。公司通过位置云技术体系研发，逐步形成了“云端”的核心竞争力。通过募集资金项目的实施，正在成为国内规模较大的卫星导航专业产品研发设计制造商。通过投资收购，实现了从卫星导航到空间信息应用的产业链横向延伸，具备了提供我国各行业空间信息应用系统级解决方案的能力。2013年公司自年开始，历经年完成了公司战略和业务的转型，明确了“1T的实施策略，艮即基于卫星导航高精度芯片和板卡技术（一个核心部件）、发展移动作业终端和高精度产品两个市场方向，形成并完善一个“中国位置”北斗导航定位与位置服务平台。本年度公司在数据采集、系统产品、空间数据产品、位置服务等专业市场方面的业务收入和毛利率均有所增

12、长，实现了扭亏为盈的目标，但大众车载导航市场产品业务收入和毛利率继续下降，在一定程度上影响了公司利润。这一年最主要的事情是收购了半球股份有限公司（）卫星导航高精度产品资产，包括全部专利、软件目标代码和源代码、商标等，同时获得该项业务的研发团队，成为提升公司整体研发能力的战略支撑，为公司持续稳定长期发展奠定基础。公司在年申报的“北斗手持警务终端研发与产业化应用”、“基于北斗高精度测量技术的农机前装终端研发与产业化应用”等个项目均列入国家战略新兴产业发展专项资金计划，属于年卫星及应用产业发展中央补助资金专项项目。公司与北京市政府共同出资成立了北斗导航位置服务（北京）有限公司，在我国现有空间基础设施

13、资源基础上，建设城市级的北斗导航与位置服务应用平台。在年完成了空间数据层、空间分析层和基础设施层一期建设任务，初步形成了空间数据与分析的运营服务环境。.41C1SftiJHti-ItMWVI成瑶54杨晨尾产Mmm辨WmkXIKX.sft,Ki11O1-d.71这一年是公司移动作业终端和高精度产品两个市场方向的起步期，将面临一系列的调整。公司通过年的募集资金项目建设，特别是年海外资产收购等战略措施，朝着更专业、更精准、更广阔的市场方向发展，形成空间信息领域的核心竞争能力。公司通过收购半球股份公司卫星导航高精度产品资产，获得了其卫星导航高精度产品和精细农业产品专利许可及申请项，以及用于高精度产品研

14、发的软件目标代码和源代码等，增强了公司的上游核心技术，取得了有价值的行业稀缺资源。同时年是北斗核心技术研发与示范应用齐头并进、北斗联盟与产业园涌现的一年。全国各大省市都在打造智慧城市、平安城市、数字城市，北斗以定位、授时、导航、通信等基础功能，提供六大系统解决方案，即车联网信息服务系统、智能信息终端服务系统、高精度专业服务系统、个人位置服务系统、室内外导航定位融合系统、生命安全服务系统，成为实现智慧城市的核心技术之一。年我国卫星导航与位置服务市场的另一发展变化是固有的行业壁垒已经打破，移动互联网企业等纷纷进入卫星导航与位置服务大众市场，首先吞并融合的是产业链上游的导航电子地图厂商，阿里巴巴集团以亿美元要约收购高德公司成为其全资子公司，并融合进阿里生态体系基础上发展。腾讯、百度成立了独立的地图事业部或位置服务事业部，导航电子地图也成为移动互联网生态链中的一环。互联网巨头纷纷布局卫星导航地图业