中天火箭：陕西中天火箭技术股份有限公司主体及天箭转债2023年度跟踪评级报告.docx

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1、信用等级通知书东方金诚债跟踪评字20230063号陕西中天火箭技术股份有限公司：东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“天箭转债的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为AA,评级展望为稳定，同时维持天箭转债的信用等级为AA+。东方金诚国际信用评估有限公司信评委主任二O二三年六月二日信用评级报告声明为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称东方金诚）出具的信用评级报告（以下简称本报告），本公司声明如下：1本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间

2、亦不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。2 .本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。3 .本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。4 .本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合法性、真实性、准确

3、性及完整性作任何形式的保证。5 .本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资损失承担责任。6 .本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自2023年6月2日至2024年6月1日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止评级、终止评级等决定，必要时予以公布。7 .本报告的著作权等相关知识产权均归东方金诚所有.除委托评级合同约定外，委托方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面

4、授权，不得用于发行债务融资工具等证券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结果有效期限。东方金诚对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。8 .本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，应转载本声明。东方金诚国际信用评估有限公司2023年6月2日陕西中天火箭技术股份有限公司主体及天箭转债2023年度跟踪评级报告主体信用跟踪评级结果跟踪评级日期M评级结果部R组长小组成员AA/稳定2023/6/2AA/博足卢宏亮乔艳阳债项信用评级模型权(%)被结果企业规模营业总收入20.003.96天箭蚓责A

5、A+AA+产品结构和多元化8.004.80注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文本品牌知名度和市场地位8.004.80研发投入比6.005.66号蟀IOW9.33主体IR况盈利能力和运营效率总资产收益率10.008.12销售债权周转次数8.005.29资产负债率10.10.00陕西中天火箭技术股份有限公司（以下简称，.QAG,cp全部债/EBIT）5.4.22区分贝坦和1米障不3dS“中天火箭或公司）主要从事小型固经营现金流动负债比10007.30体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售。EBrrDA利息口5.005.00控股股东为航天动力技术研究院（以下简称谓按因素无航天四院），头际控制人

6、为中国航天科aa-十文大团月限ZAdJ+1AA注：鼻终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定,可能与评级模型输出结果存在差异.评级观点作为航天科技集团下属探空火箭研发主体，公司军用火箭产品主要包括探空火箭和小型制导火箭，在火箭设计、高性能材料、测控等核心领域技术领先，跟踪期内，公司军品应用领域扩大，市场竞争力较强；公司增雨防雹火箭业务市场占有率行业领先，人工影响天气产品批复产能扩大至10万发，业务收入及毛利润保持增长。同时，东方金诚关注到，跟踪期内，国内热场材料产能扩张较快，公司炭/炭热场材料业务毛利率同比下降，预计2023年业务盈利仍承压；跟踪期内，公司应收账款仍对资金形成一定占用

7、；公司资产负债率和有息债务规模同比增幅较大，对外部融资依赖较大.外部支持方面，公司控股股东航天四院是国防科工局确定的火箭固体发动机统筹建设单位，综合实力很强，作为其民用领域的运营主体和下属上市公司，公司仍能够获得较强外部支持，航天四院为天箭转债”提供的担保仍具有较强增信作用。综合分析，东方金诚维持中天火箭主体信用等级为AA,评级展望为稳定，维持“天箭转债的信用等级为AA+优势 作为航天科技集团下属探空火箭研发主体，公司军用火箭产品主要包括探空火箭和小型制导火箭，在火箭设计、高性能材料、测控等核心领域技术领先，跟踪期内，公司制导火箭系列化研发取得进展，军品应用领域扩大，市场竞争力较强； 公司增雨

8、防雹火箭市场占有率行业领先，跟踪期内，公司人工影响天气产品批复产能扩大至10万发，受益于下游减灾防灾需求增长及人影无人机销俵区域扩大，业务收入及毛利润保持增长； 公司控股股东航天四院是国防科工局确定的火箭固体发动机统筹建设单位，综合实力很强，作为其民用领域的运营主体和下属上市公司，公司仍能够获得较强外部支持，航天四院为天箭转债”提供的担保具有较强增信作用。辐 跟踪期内，国内热场材料产能扩张较快，行业竞争加剧，公司炭/炭热场材料销售单价下滑，业务毛利润和毛利率下降; 公司增雨防雹火箭及配套装备业务、军用小型固体火箭业务回款周期较长，应收账款仍对资金形成一定占用； 跟踪期内，因发行天箭转债”及短期

9、借款增加，公司有息债务规模和资产负债率增幅较大。评级展望公司评级展望为稳定。预计随着于小型固体火箭系列化产品研发、人工影响天气及光伏领域需求增长，以及未来在建项目投产，公司产能规横提升，市场竞争力将进一步增强.评级方法及模型重型装备制造企业信用评级方法及模型（RTFCoO7202308）历史评级信息主体信用等级债项信用等级B)项目组韧侬评级报告AA/稳定AA+2023/10/17卢宏亮乔艳阳重型装备制造企业信用评级方法及模型（RTFCoO7202308）阅读原文AA/稳定AA+2023/3/22卢宏亮、任志娟东方金诚重型装备制造企业信用评级方法及模型（RTFC009201907）阅读原文fj1

10、东方金城国MfJ用WjA仃限公司11r*本次跟踪相关债项情况债项简称上次评级日期发行金额（亿元）存续期增值措施塔信方天箭转债20210/174.952023/8/22-2028/8/22全额无条1牛且不可撤销的蹄责停呆证担保航天动力技术研究院注：“天箭转债”票面利率为第一年02%.第二年0.3%.第三年0.4%、第四年1.5%.第五年1.8%.第六年2.0%.I跟踪评级原因根据相关监管要求及陕西中天火箭技术股份有限公司（以下简称中天火箭或公司）相关债项的跟踪评级安排，东方金诚基于公司提供的2023年审计报告、2023年13月合并财务报表以及相关经营数据，进行了本次定期跟踪评级。主体概况公司主要

11、从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售，控股股东为航天动力技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团有限公司公司主要从事小型固体火箭及其延伸产品的研发、生产和销售，主要包括军用小型固体火箭、固体火箭发动机耐烧蚀组件等军用产品及增雨防雹火箭及配套装备、炭/炭热场材料、智能计重系统、测控类系统集成等民用产品，产品主要应用于人工影响天气、军工、光伏及智能交通等多个行业.控股股东为航天动力技术研究院（以下简称控股股东或航天四院），实际控制人为中国航天科技集团有限公司】（以下简称航天科技集团）.公司前身为成立于2002年8月的陕西中天火箭技术有限责任公司,注册资本2200万元。2013年1月公司改

12、制为股份有限公司，更为现名，注册资本增至7250万元。2023年9月，公司首次向社会公众公开发行人民币普通股3884.81万股，在深圳证券交易所上市（股票简称中天火箭，股票代码003009.SZ）,注册资本增至人民币15539.2313万元2023年8月，公司发行陕西中天火箭技术股份有限公司公开发行可转换公司债券（以下简称天箭转债），募集资金净额为人民币4.85亿元。截至2023年3月末，公司注册资本15539.2313万元、实收资本15539.2977万元；控股股东航天四院持股32.65%,西安航天复合材料研究所（以下简称“四十三所”）和陕西电器研究所（以下简称四十四所）为航天四院下属事业单

13、位，分别持股3.47%和7.14%,故航天四院直接和间接可控制的股权比例为43.26%;航天科技集团为公司的实际控制人。公司形成了以小型固体火箭技术应用为核心的业务体系，在火箭总体设计、高性能材料、测控等多个核心领域技术领先，并将其转化至民用产品领域跟踪期内，公司在制导火箭系列化产品研制及探空火箭市场拓展取得新进展，在制导火箭系列化产品研制及探空火箭市场拓展取得新进展，仍保持小型制导火箭的先发和差异化优势；公司获得10万发人影产能批复，人影无人机项目在新疆增雨、环保改善、消除臭氧和雾霾等项目开展实验并形成多地销售，国内市场占有率仍保持行业领先，竞争优势很强。截至2023年3月末，公司（合并）资

14、产总额为28.24亿元，所有者权益为15.62亿元，资产负债率为44.68%o2023年和2023年13月，公司分别实现营业总收入12.36亿元和1.81亿元，利润总额分别为1.48亿元和0.31亿元。截至2023年末，母公司资产总额为20.23亿元，1根据国务院办公厅于2003年10月21日下发的国办发2003）88号国务院办公厅关于公布国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责企业名单的通知及中国航天科技集团有限公司章程的规定，航天科技集团是国家授权的机构，对所投资企业的有关国有资产行使出资人权利，对所投资企业中国家投资形成的国有资产依法迸行经营、管理和监督，因此，航天科技集团为公司的实际

15、控制人.所有者权益为12.85亿元，资产负债率为36.47%;2023年母公司实现营业总收入4.80亿元、利润总额075亿元。债券本息兑付及募集资金使用情况经中国证监会证监许可20231549号文核准，公司于2023年8月发行4.95亿元的“天箭转债，票面利率为第一年0.2%、第二年0.3%、第三年0.4%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%期限为自发行之日起6年，起息日为2023年8月22日，到期日为2028年8月22日0天箭转债每年付息一次，到期归还所有未转股的可转债本金和最后一年利息。天箭转债募集资金扣除发行费用后，拟用于大尺寸热场材料生产线产能提升建设项目（二期）、军品生产能力条件补充建设项目及补充流动资金。天箭转债发行总额为4.95