2023年整理北京同仁堂股份有限公司财务报告分析.docx

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1、财务管理课程实习报告班级：I1Oo60402小组编号：04小组成员：学号姓名11006040155田强11006040162杨诗琴11006040163杨文11006040164杨正清11006040179姚安琪指导老师：罗_平时间：2013.7.12013.7.5目录一、公司简介3(-)公司背景简介3(-)公司文化理念3二、行业及环境分析4(-)公司行业分析4(-)公司环境分析5三、公司的股权结构与独立董事6(-)2010年同仁堂股份有限公司股权结构图6(-)2011年同仁堂股份有限公司股权结构图6(=)2012年同仁堂股份有限公司股权结构图6(四)独立董事7四、三大报表的分析8(-)资产负

2、债表分析8(-)利润表分析10(三)现金流量表的分析11五、财务分析14(-)短期偿债相关能力14(-)长期偿债相关能力15(三)营运相关能力分析15(四)盈利相关能力分析16(五)发展相关能力分析21(六)杜邦分析22六、三年内筹资与投资的变化24七、对同仁堂公司存在的相关问题及建议25八、会计政策的选择与年报披露信息的完整性充分性26九、同仁堂价值评估27(-)核心竞争力27(-)行业地位28（=）成长性分析28（四）盈利相关能力28（五）公司治理29（六）财务健康度29（七）EVA（股东增加值）29（A）机构认同度29（九）市场强度29（十）VAR价值（风险价值）30（H一）流动性30（

3、十二）安全边际30北京同仁堂股份有限公司财务报告分析QhMG皆一、公司简介（一）公司背景筒介同仁堂是我国中药行业的老字号，始创于1669年,百年老店,有很强的信誉与品牌资产。自1997年以来，同仁堂保持了持续健康的发展，经济指标连续15年保持两位数增长，实现了每五年翻一番。同仁堂的经营范围虽然比较广，它的主营业务收入非常集中，收入集中来源于药品收入，也就是中药收入。近三年该公司的营业收入、净利润逐年上升，总体上呈现一种稳步上升的趋势，料想2012年后会平稳繁忙的上升。同时经过这三年的经营，医药商业收入所占比重超过40%。公司历经上市十余年的成长与发展，目前已形成以中成药生产制造为核心，具备中药

4、材种植、中药材贸易、现代医药物流配送、药品销售的较为完善的产业链条。其中，截至2012年12月31日医药工业主营收入比例为56.83%、毛利率为49.30%；医药商业收入比例为43.17%.毛利率为30.19%。截至2012年6月30日，药品收入比例为99.08%、毛利率为45.49乐中药收入比例为99.32双毛利率为47.98%。（-）公司文化理念品牌理念是品牌战略的核心，是品牌化经营的最高原则。“中药文化”就是是同仁堂品牌的核心。同仁堂对中药文化的表达有不同版本，比如“同仁堂国药”、“同修仁德、济世养生以及炮制虽繁，必不敢省人工：品位虽贵，必不敢减物力”。在过去的几年里，同仁堂大力拓展海外

5、市场，到2012最近三年海外营业收入从3.31亿增加到4.13亿，再增加到5.42亿。尤其是中华文化有较强渗透和影响的国家和地区，例如泰国、马来西亚、印尼、新加坡、澳门、香港等，其中日本市场成为同仁堂在亚洲发展最快的市场。2010年，同仁堂表示将在5年内扩张海外分店，由目前的39间增加至100间。我们可以推断“中药文化”在其中起到非常重要的作用。优秀的企业文化传统是北京同仁堂生产经营的灵魂所在，也是这个老字号长盛不衰的秘密之一。同仁堂秉承“弘扬中华医药文化，领导绿色医药潮流，提高人类生命与生活质量”的企业使命，为顾客提出“为了您的健康与幸福，尽心尽意，尽善尽美”的服务承诺，“神州国药香，北京同

6、仁堂”等等都以民族气节为己任，在国家危难之际从不发国难财。使得顾客产生了对北京同仁堂的民族气节的敬意。二、行业及环境分析(-)公司行业分析潜在进入者的威胁新进入者威胁程度大小取决于进入障碍，进入障碍高，潜在进入者难以进入该产业，威胁就小。由于来自政府行政管理方面，医药产业的规模经济和来自于资本相关需求因素以及高端的相关技术和品牌，使得医药行业的进入壁垒高，所以潜在进入者的威胁较小。行业内现有企业的竞争国内外中医药产业竞争日益激烈，国外制药巨头凭借在资本实力和创新相关能力等方面的绝对优势，正逐步扩大在我国药品市场中的影响力，在这种情况下，部分企业甚至采用了“挂金销售”、“回扣返利”等不正当的竞争

7、手段，严重干扰了整个医药市场的正常竞争。同仁堂商业零售比较混乱，集团的多数公司都有门店，虽然同仁堂的门店数已超过350家，但是集团公司应该以支持同仁堂商业为整合整体平台，尽可能地将同行业竞争的相关问题解决。替代品生产者的威胁药品作为特殊商品，具有极强的专业性，其作用并不能通过保健品或医疗器械等其他产品所替代。但是虽然同仁堂旗下药品800多种，是当今世界上拥有品种最多的制药企业之一。同仁堂的主打产品有六味地黄丸、乌鸡白凤丸、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等。然而，替代品较为局限，由此对医药产业竞争所带来的威胁较小。供方讨价还价的相关能力2011年应付账款13.92亿、存货31.67亿元、货币资金20.7

8、8亿;2012年应付账款14.96亿、存货36.80亿、货币资金36.4亿。不缺乏资金，能够占用多于三分之一的材料商品款，可见供方的讨价相关能力相对较弱。原料药的采购议价方面，医药企业占据一定的优编号：时间：2023年X月X日财务管理资料大全页码：第5页共32页势，但也受价格波动的制约。而能源的价格由国家相关机构统一规定，医药企业并无与之议价的相关能力。买方讨价还价的相关能力葩着竞争企业的增多，药品种类、买点的增长，顾客有更多的选择权，同时药品已经呈现了供过于求的趋势。由于同仁堂的强度品牌，销售商在这种情况下讨价相关能力不是很强。然而同仁堂有自己的零售店，近年来药品价格的飙升以及药店很少讨价还

9、价，可见消费者只有选择的权利却没有讨价还价相关能力。（二）公司环境分析1、政治、法律环境分析为有效减轻居民就医费用负担，切实缓解看病难、看病贵的相关问题，中共中央、国务院向社会公布了关于深化医药卫生体制改革的意见。在政府“稳增长、调结构”的宏观调控背景下，覆盖医药全行业的各项规划陆续颁布。新医改的推进将对行业整合起到催比作用，由国家颁布的新医改政策中，有8500亿的投入要用于医疗卫生事业。可见，医疗卫生行业的前景十分广阔。同时中医药的国际认可度不断提高，欧美等主流市场对中医药的限制不断放宽，美国食品药品监督局对中药的态度有所转变。2、经济环境分析随着中国经济的快速发展，中国城市居民的收入不断提

10、高、城市化进程不断加快，预测到2015年我国城市化率将达到53.5%左右。城市化水平的不断提高，对医药行业的发展、消费的相关需求将起到很强的拉动作用。3.社会文化分析根据国家统计局的相关公告，2009年底中国65岁以上老年人口已达1.29亿，占总人口的比例为9.7乐预计2023年这一比例会达到12.8人口的数量和结构，是医药相关需求构成的主要因素，再加上人民生活水平的进一步提高，加大了对药品的相关需求。我国中医药产业拥有雄厚的资源优势和理论优势。但是我国药品的知识产权保护情况不容乐观。几十年来我国医药企业已习惯了仿制别国药品，创新缺乏动力，并且相关能力不强，法律意识的淡薄，尤其是商标意识的淡薄

11、，严重影响中医药企业的信任度、影响力和盈利水平。例如，王致和商标已在德国被注册，而同仁堂更是早已被日本企业注册。4、相关技术环境分析医药行业看似为低端制造业，但随着进入21世纪，人类创新发展，对各类产品的要求不断增高，医药行业也进入了高端相关技术时代，药品行业不断创新，出现了高科药品行业竞争激烈的状况。尤其中药饮片炮制相关技术的发展。但是目前我国大多数医药企业规模小，数量多，产品重复且大部分生产企业产品相关技术含量低，新药研究开发相关能力低，管理相关能力及经济效益低。编号:三、公司的股权结构与独立董事（一）2010年同仁堂股份有限公司股权结构图图3-12010年北京同仁堂股份有限公司股权结构r

12、4icQ，j51ra*rai*-=?.1w0;二（-）2011年同仁堂股份有限公司股权结构图图3-22011年北京同仁堂股份有限公司股权结构（三）2012年同仁堂股份有限公司股权结构图图3-32012年北京同仁堂股份有限公司股权结构由图可知，近三年来，中国北京同仁堂集团有限责任公司对于同仁堂股份有限公司的控股没有变化，其所持有的国有股份占据绝对控制地位，董事会内另外9大股东所持股份比例较低且三年来未有明显变化。股权结构是公司治理机制的基础。决定了股东结构，股权集中度，公司控股权的分布，因而对公司内部治理的结构、运行机制产生了重要影响。该企业的股权集中度很高，国有股一股独大，有绝对控制权，由较强

13、的干预动机，倾向于内部控制，可以对于经理层的机会主义进行约束，并且其长期性和稳定性以及其国有性质可以加强对国有资产的保护和宏观调控。但因为表现在国有股一股独大而形成的超强控制和公众股股权的高度分散，因而股东大会会演变为大股东会。这样的情况下可能存在三种不利影响：一是国有大股东“超强控制”导致公司内部制衡机制失灵；其二是国有股的产权代表存在缺位状况，使得国有股在产权上表现为“超弱控制”：最后，有可能侵害中小股东和其他利益相关者的利益。（四）独立董事为完善公司治理机制，加强内部控制建设，充分发挥独立董事在年报编制和披露工作中的作用，根据中国证监会的要求以及北京同仁堂股份有限公司章程、北京同仁堂股份

14、有限公司独立董事工作制度、北京同仁堂股份有限公司信息披露事务管理制度的相关规定，特制定工作制度。独立董事是指不在公司担任除董事外的其他责任，并与公司及主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。独立董事对公司及全体股东负有诚信与勤勉义务，在公司年度报告编制和披露过程中，应切实履行独立董事的责任和义务，勤勉尽责。独立董事制度对公司治理结构的影响：有利于提高董事会的独立性，维护公司的利益，由于独立董事自身具有独立性，和公司没有重大的经济利益关联，能客观的对公司董事会进行监督，增强公司决策的客观性，避免了大股东的一股独大；可以弥补监事会制度的不足，使其形成真正的权利制衡和监督。独立董事在企

15、业最重要的角色是运用自身知识和相关能力对公司的事务做出独立判断，因此在保持自身独立性至关重要。在保证独立董事独立性时应注意一下几个方面：第一是公司治理的制度要健全，保证独立董事的聘请五其他经济利益原因：第二要对独立董事的任职资格进行严格控制，避免因资质不够而做出不客观判断：第三要对己聘的独立董事进行专业培训和教方，不断提高他们的素质和执业水平；第四，要建立奖惩制度对独立董事的工作进行考评，督促其工作认真负责，同时完善相关外部监督机制，对独立董事独立性进行监督。四、三大报表的分析(-)资产负债表分析表4T同仁堂资产负债表单位:亿元币种:人民币本次项目2012年2011年2010年较上年变动率2012年2011年流动资产货币资金36.420.7817.975.17%18.44%应收票据1.91.280.8548.44%69.35%应收张款3.222.952.889.15%25.93%预付账款1.052.20.61