《财务管理试题一答案.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务管理试题一答案.docx(3页珍藏版)》请在第一文库网上搜索。
1、财务管理试题一答案一、单项选择(每小题1分,共20分)1. B2. D3. D4.B5. D6. B7. A8. B9.B 10. C11. C12.D13.A14.B15.C16. A17.D18.A19.C20.D二、多项选择(每小题2分,共1。分)1. ABCDE 2. ABCDE 3. ACD 4. BCD 5. ABCDE三、名词解释每小题3分,共15分1 .企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策1充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。2 .互斥投资也称不相容投资,是指采纳或放弃某一投资,会显著影响其他投
2、资的投资类型。比如项目甲和项目乙,你可以选择其中之一,也可以同时放弃,惟独不能同时采纳。互斥投资是投资按其项目间的关系分类的其中一种,它与独立投资、互补投资相对应。3 .企业无论是用现金购入有价证券还是转让有价证券换取现金,都需要付出一定的交易费用,即转换成本,如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等.4 .利率风险是指因利率变动引起有价证券市价下跌,从而使投资者承担损失的风险。5 .无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法,也称为EBTT-EPS法,它利用税后净资产收益率无差异点(股份公司则为每股净收益)的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无
3、差异点,可分析判断在追加筹资量的条件下,应选择何种方式来进行资本筹资,并合理安排和调整资本结构。四、简答题(每小题5分,共15分)1 .可转换债券筹资的优点主要有:(1)有利于企业肄资,这是因为,可转换债券对投资者具有双重吸引力。(2)有利于减少普通股筹资股数。(3)有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力,因此,企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说,转换价值愈大,则企业支付的利息也就可能愈小。(4)对于发展中的企业来说,利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象,同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有:(1)在转换过程中,企业总是指望普通股市价上升到转换价格之
4、上,并完成其转换,一旦企业效益不佳,股市下跌,转换行为即因为失去吸引力而中断,在这种情况下,企业将因无力支付利息而陷入财务危机。(2) 一旦完成债券的转换,其成本率较低的优势即告消失,筹资成本进一步提高。2 .所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势,对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有:(1)制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。(2)固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固
5、定资产的磨损状况。不同的行业,固定资产本身的特点不同,对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时,应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。企业的其他财务目标。(a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式:现金净流量=税后利润+折旧,可以得出,折旧作为现金流量的一个增量,它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时,应利用折旧的成本特点,综合考虑现金流动状况后,选择适宜的折旧政策;企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少,国家对折旧政策的选择是有所管制的,企业只在国家折旧政策的弹性范围内做;出有限选择并尽量节约税金;(
6、c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标,企业在选择折旧政策时应考虑到这一点,以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如,在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下,为保全企业原始投资,体现资本保全原则,采用加速折旧法是较为合适的。3.定额股利政策的含义:在这种政策下,不论经济情况怎样,不论企业经营好坏,每次支付的股利额不变。利弊:这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金,股东风险较小,可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利,从而愿意长期+持有该企业的股票。但这种政策过于呆板,不利于灵活适应外部环境的变动。因此,采用这种股利政策的企业,一般都是盈利比较稳定或者正处于成
7、长期、信誉一般的企业。五、综合分析题(第1题15分,第2题10分,第3题15分,共40分)1 .答:(D甲方案,年折旧额=(1005) +5 = 19(万元)NCPo = - 150(万元)NCPr4= (9060) X(l33%)+19 = 39. 1 (万元)NCF5=39 1 十 5 十 50二94. 1 (万元)NPV=94. IX(1+10%)-5+39. IX(P/A, 10%, 4) 150=32. 38(万元)(2)乙方案:年折旧额=1208+5 = 22. 4(万元)无形资产摊销额=25 5=5万元)NCP0= 210(万元)NCFi2=0NCF3fi= (170 8022.
8、 45)X(133%)+ 22. 4+5=69. 34(万元)NCF7=69. 34+65+8=142. 34(万元)NPV=142. 34X(P/S, 10%, 7) +69. 34X(P/A, 10%, 6) (P/A, 10%, 2)- 210=44. 62(万元)甲、乙方案均为可行方案,但应选择乙方案。2 .答:(1)计算债券发行价格二 150X5. 019+1000X0. 247=1000 元(2)债券成本率=15%X(134%) / (11%)= 10%优先股成本率:19.4%(13%)=20%综合资本成本=10%X(1600X1000) / 2000000) +20%X(2000
9、0001600X1000) / 2000000) =12%3.答:采用政策人收益的增加=240000 / 10*25%乂3 = 18000(元)采用政策U收益的增加= 240000 / 10X35%X3 = 25200(元)应收账款占用资金应计利息增加;30 天信用期;240000 / 360X30X(103) / 10X20% =2800(元)60 天信用期;240000X125% / 360X60X(103) / 10X20% =7000(元)90 天信用期;240000X135% / 360X90X(103) / 10X20% = 11340(元)采用政策A应计利息增加= 70002800 = 4200(元)采用政策B应计利息增加=113402800 = 8540 (元)坏帐损失增加:采用政策A坏帐损失增加= 240000X125%X3% 240000X1 %=6600 (元)采用政策 B 坏帐损失增加= 240000X135%X6% 240000X1 %=17040 (元)因此,政策A较目前政策增加报酬二1800042006600 = 7200 (元)政策B较目前政策增加报酬= 25200854017040二一 380(元)由此可见,应该采用政策A。