2023《公司股利分配存在的问题及可持续发展对策论文》.docx

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1、公向股利分配存在的问题及可持续发展对策目录一、股利政策相关概念2（-）股利分配含义2（二）股利支付方式2二、公司股利分配政策与财务可持续增长相关性3（-）股利分配政策对未来现金流的影响3（二）股利分配政策对未来现金流贴现率的影响3三、公司股利分配存在的问题3（-）公司盈利能力欠佳，股东的非理性融投资行为3（二）上市公司的股权结构不合理4（三）股利分配政策相关的法律法规不完善不系统4四、完善公司股利分配提高财务可持续发展的对策4（-）提升公司盈利能力，完善公司内部机制4（二）优化公司股权结构5（三）完善法律建设，规范公司股利分配政策5（四）提升股利分配政策的稳定性以及连续性5（五）树立正确的经营

2、理念，提高盈利能力5五、结语6参考文献6一、股利政策相关概念(-)股利分配含义根据法律程序和原则，股利分配是企业从税后利润中提取适当比例，作为股东投资回报分配给股东的一种法律行为。这样，股利分配的前提和基础就是必须有可供分配的利润。如果公司根本不盈利，股息分配就无法进行。红利分配制度是指,在企业从税后利润中提取各种公积金,需要企业的发展为目标,以稳定股价为核心,全面平衡内部和外部利益相关者的利益,如企业、债权人和股东，规定怎么在公司留存盈余和股利之间进行分配的规则总和。(二)股利支付方式1股票股利分配股票股利是指公司在不减少现金的情况下通过发行新股来支付股利。它还允许股东分享利润，并免除个人所

3、得税，这对长期投资者更有利。股票分红,又称送股，指按原普通股持股比例额外增发普通股，能增加普通股股数但并不改变股权结构、资产负债表、股票市价，但会稀释每普通股权益，降低公司股价。从这个角度来说,管理者当然不可能满足所有的股东,管理者应该只关注公司的发展，使股东的利益最大化。如果管理得当,股票分红可能会增加股票数量,降低股价，但最终会回到市场价值的平衡。2 .现金股利分配现金股利是指以现金形式分配给股东的股利，是最常见的股利分配方式。现金股利政策是公司剩余分配政策，是“资本雇佣劳动”逻辑下的现金股利。现金分红的重点是反映近期的利益，并吸引股东谁珍惜眼前的利益。股票是公司的所有权，所以股利应该分配

4、给每个股东。更多的现金股利至少具有以下优势：一是公司管理者将公司的大部分收益归还给投资者,这样他就可以控制“自由现金流”的减少，这在一定程度上可以防止管理者满足个人成为“帝国建设者”的野心。过分扩大投资或消费特权，以保护外部股东的利益；第二种是支付现金股息，这可能迫使公司回到资本市场进行新的融资，比如重新发行股票。3 .无股利的分配平均派息率接近外国上市公司。公司的管理层为了更好的发展而不是实施股利分配。同时，因为这个时候大多数投资者都是新股民，还不够成熟，缺乏长期投资理念，主要是通过两个二级市场的价差收益，对股票市场形成的高周转率，有很强的投机氛围，因此，在一定程度上造成或纵容了上市公司的股

5、利行为，使投资者难以获得股利收益。随着国家开始规范股票市场，上市公司股利分配也随之发生变化，公司现金股利噌加，公司股利分配比例逐渐降低。二、公司股利分配政策与财务可持续增长相关性(-)股利分配政策对未来现金流的影响未来自由现金流对股利分配问题起着决定性因素，主要表现在:第一，内部留存是企业股利分配的重要来源，实施多发现金股利政策甲，减少了企业发展所需投资资金，从而不利于实现企业可持续增长目标:第二，实施多发现金股利政策，又可以增加投资者的信心，对再融资起关键作用，从而增强了可持续发展能力。(二)股利分配政策对未来现金流贴现率的影响首先，宽松的股利分配政策会减少企业发展的自由现金流，公司大都会使

6、用举借外债的形式，以此来处理资金匮乏问题，适当的负债，可以促进企业短期可持续发展目标的实现，利用债务杠杆，提高股东投资回报。其次，紧缩的股利分配政策可以减少负债的筹资成本，但又影响企业长期可持续增长。基于此，适当的股利分配政策，平衡并兼顾企业财务和经营风险，形成不同的财务资本结构，从而有着不同的综合资金成本,股东出资额大小,对投资者预期的回报也不相同，财务风险水平也不相同，影响了未来现金流量的贴现率水平，从而影响.上市公司可持续增长能力。三、公司股利分配存在的问题(-)公司盈利能力欠佳，股东的非理性融投资行为盈利能力是影响上市公司股息支付的重要因素，如果公司盈利，它将考虑给投资者更多的红利；反

7、之，在宏观经济发展比较困难的情况之下，此时的上市公司由于其服务或者产品的销量不乐观，导致其盈利能力比较低，财务状况相对来说较差，这种结果可能会减少本来用于分红的资金量。另一方面，由于证券市场的建立，股票投资者特别是中小股东的投资理念尚不成熟,缺乏经济知识。大多数投资者的投资理念存在问题,投机态度过于沉重，缺乏长期投资意识。个人投资者缺乏适当的专业知识，无法准确识别上市公司发送的信息。由于投资者的非理性投资概念,上市公司缺乏股利政策的具体规则，导致股利政策的随机性和可变性。（二）公司的股权结构不合理中国上市公司的股权结构多元化，国有股东拥有控制公司利益的强大权力。非股东之间的持股比公众股东高，但

8、公众股东支付的比例高于非流动股东。股东权利的集中意味着大多数股东控制着公司，但大多数股东只代表少数股东。在分配股息时，大股东通常根据更符合自身利益的股息政策进行分配。很容易忽视中小股东的利益。股权结构的不合理结构意味着上市公司没有任何限制和控制机制，很容易造成垄断局面。（三）股利分配政策相关的法律法规不完善不系统中国证券市场起步较晚,法律规范相对较低,税收制度不足,市场效率低下。股息分配法律法规缺乏详细的操作规则。上市公司对于分配和发行股息多少的问题没有明确界定。中小投资者股市疲软，特别是，个人投资者很难确保投资回报。对于非标准和不合理的分配制度，国家有关政策没有明确规定对违规相关人员的制裁，

9、也没有具体规定类似的监管机构。四、完善公司股利分配提高财务可持续发展的对策（-）提升公司盈利能力，完善公司内部机制如上所述，上市公司的股利政策存在的问题是中国上市公司的盈利能力总体较低，相反，在宏观经济发展的困难时期，上市公司的产品和服务的销售情况并不好，盈利能力低，公司的财务状况相对较差，因此可以分红资金将减少。因此，上市公司应努力完善公司治理结构，提高自身管理水平，提高公司持续经营能力和市场主体竞争力。完善公司内部机制，建立稳固的公司治理结构，建立激励机制和稳健的薪酬体系，使公司在长期发展的同时惠及更多股东。提高公司的盈利能力可以从提高公司产品质量开始，以获得公众支持。提高售后服务水平，完

10、善公司经营理念，营造良好的企业文化，增加公司的盈利能力。（二）优化公司股权结构中国上市公司的股权结构基于国有股控制的股权结构，是一个相对集中的股权结构，许多上市公司以国有企业为基础。出于完善上市公司股利政策的目的，十分有必要对上市公司不健康、不合理的股权结构进行改变，加快上市企业的股权优化和改革将有利于股利政策的进一步完善。优化股权结构的主要途径是降低国有股东的持股比例，缩小主要股东持股比例的差距，进行股权分置改革。（三）完善法律建设，规范公司股利分配政策中国股利分配的行为不规范，应通过法律法规加以指导和完善。健全的法律法规一方面可以吸收成熟国外市场的经验，优化税收制度，避免红利双重征税，调整

11、红利所得税率。在立法时，还应考虑加强各方的权利和理解，如保护投资者，加强对中小企业权利的保护，知情权，提出和质疑的权利，以及改善少数股东的声音。（四）提升股利分配政策的稳定性以及连续性首先，上市公司必须制定股利政策的长期计划，并为我国上市的公司制定适当的股息分配政策。一是要注重股利政策的重要性，提高中国上市公司的盈利能力，合理分配现金股利，为提高股利政策的稳定性创造条件。二是加强市场调控对上市公司股利政策的稳定性和连续性产生重大影响。市场监管可以保护中小企业的利益，最大化股东的利益。此外，政府必须不断完善法律规范，限制参与者的法律方面行为，保护公司和投资者的利益，提高股利政策的稳定性和连续性。

12、（五）树立正确的经营理念，提高盈利能力上市公司需要树立良好的经营理念,加强自身业务管理,加大科技创新力度，积极开拓新的利润增长点，抓住机遇，积极开拓市场，提高公司在市场中的竞争力。不断完善公司的经营业绩产生更多的利润。公司必须进一步保证利润质量，加强现金流量与企业分红政策的相关性，提高经营性现金流管理知识，努力实现现金流量产生的效益最大化。避免公司有些情况下有利润,没有现金。只有这样，才能更好地规范上市公司现金股利分配行为，为投资者回报提供坚实的基础。上市公司对其投资项目进行严格的可行性分析和论证,确定合理的资本要求,根据公司的长期财务状况建立最优资本结构，并根据最优资本结构确定这些资金。将通

13、过债务融资多少，股权将增加多少，确定内部融资利率，以及选择正确的股息政策。同时，还要分析公司利润的稳定性，研究公司的发展和发展阶段，制定相应的分红政策。最后，必须全面，及时地披露股利政策信息，促进股市的健康发展。五、结语企业要想实现财务可持续增长目标，明确企业的发展方向，必须要制定积极可行的股利政策，进而将股利政策的作用充分发挥出来，带动企业财务可持续增长目标的实现。参考文献1FamaEF,FrenchKR.Dividendyie1dsandexpectedstockretumsJ.Jouma1offinancia1economics,1988,22(1):3-25.2 KoskiJ1.Ami

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