永泰运：2023年度向特定对象发行股票方案的论证分析报告.docx

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1、证券代码：001228股票简称：永泰运YONGTAI永泰运化工物流股份有限公司2023年度向特定对象发行股票方案论证分析报告二。二三年七月111一、本次向特定对象发行的背景和目的2（一）本次向特定对象发行股票的背景2（二）本次向特定对象发行股票的目的5二、本次发行证券及其品种选择的必要性6（一）发行股票的种类和面值6（二）本次发行证券品种选择的必要性6三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性7（-）本次发行对象选择范围及其适当性7（二）本次发行对象数量及其适当性7（三）本次发行对象标准及其适当性7四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性7（一）本次发行定价的原则和依据7（二）本次

2、发行的程序8五、本次发行方式的可行性8（一）本次发行方式合法合规8（二）本次发行程序合法合规12六、本次发行方案的公平性、合理性12七、本次发行摊薄即期回报情况及填补措施13（一）本次发行对股东即期回报的摊薄影响13（-）关于本次向特定对象发行摊薄即期回报的风险提示15（三）本次向特定对象发行股票的必要性和可行性16（四）本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系，公司从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况16（五）公司本次向特定对象发行摊薄即期回报的填补措施16（六）上市公司控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出具体承诺17八、结论19永泰运化工

3、物流股份有限公司（以下简称“发行人或公司”）为满足公司经营战略的实施和业务发展的资金需求，增强公司的资本实力和盈利能力，根据中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法和上市公司证券发行注册管理办法（以下简称“注册管理办法）等有关法律、行政法规、部门规章或规范性文件和公司章程的规定，公司编制了向特定对象发行股票方案的论证分析报告。本论证分析报告中如无特别说明，相关用语具有与永泰运化工物流股份有限公司2023年度向特定对象发行股票预案中相同的含义。一、本次向特定对象发行的背景和目的（-）本次向特定对象发行股票的背景1、国家相关产业政策支持化工物流行业发展化工物流供应链管理是现代物流产业的细分领域之一

4、，兼具物流行业精细化管理的特征和化工行业注重安全的属性。近年来我国大力发展现代物流产业，国务院及相关部委先后出台了多项相关产业政策，为现代物流产业的持续健康发展提供了有力支持和正确引导。2019年9月，国务院发布的交通强国建设纲要指出，要大力创新智慧物流营运模式，推进危化品物流等专业化物流发展，瞄准新一代信息技术、人工智能、智能制造、新材料、新能源等世界科技前沿，加强对可能引发交通产业变革的前瞻性、颠覆性技术研究。2023年初，国务院安委会部署开展2023年度全国危险化学品安全风险集中治理，对生产储存、交通运输、废弃处置、化工园区四个环节的重大安全风险进行重点排查，从强化统筹责任落实、提升本质

5、安全、提升人员能力素质、提升数字化智能化等方面进一步提升危险化学品安全管控水平。2023年5月24日国务院发布扎实稳住经济的一揽子政策措施共六个方面33项措施，其中提到统筹加大对物流枢纽和物流企业的支持力度；2023年5月19日，国务院常务会议进一步研究落实建设全国统一大市场总体工作方案和近期举措，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，促进商品要素资源在更大范围畅通流动，提高资源配置效率。2、政策的有力引导下，我国化工物流供应链服务行业市场前景广阔（1）化工物流市场规模不断增长，第三方化工物流渗透率持续上升，化工物流行业面临良好的发展机遇随着化工行业的快速发展，危化品物流市场规

6、模也随之不断增长。我国化工品生产端主要集中在沿海地区，而应用和消费端较为分散，复杂的化工品类以及运输环节的高度复杂性和专业性衍生出庞大的化工物流市场。根据中物联危化品物流分会数据，中国危化品物流市场规模从由2015年的1.2万亿提升至2023年的2.4万亿，复合增长率为11.3%。第三方物流市场规模由2018年的4,225亿元上升至2023年的8,960亿元，渗透率由2018年的25%增长至2023年的40%。在渗透率提升影响下，第三方化工物流市场规模增速显著高于行业整体，2018-2023年复合增长率为28.48%O随着经济增长以及化工品应用进一步分散，危化品物流市场规模将不断增长，化工物流

7、需求短期内有望随物流通畅、经济复苏而修复，中期随民营大炼化扩产，化工企业退城入园，中国化工出海以及新兴产业发展而不断增长。根据中物联危化品物流分会预测，预计2025年危化品行业规模将达到2.85万亿元，20232025年增速维持在5.7%以上。随着化工行业的结构调整、市场日益集中、竞争不断加剧，以及企业对物流环节的专业化需求增加，越来越多的综合型化工企业逐渐剥离自有化工物流业务，第三方化工物流需求不断提升，根据安信证券的测算，预计2025年我国第三方化工物流市场渗透率为50%,规模为1.4万亿，2023-2025年行业复合增速达11.6%o国民经济和社会发展第十四个五年规划纲要明确提出提升产业

8、链供应链现代化水平，要求分行业做好供应链战略设计和精准施策，形成具有更强创新力、更高附加值、更安全可靠的产业链、供应链。浙江省“十四五”现代物流业发展规划提出：现代物流业作为我省“重要窗口”建设的先行领域，肩负着提高竞争力、推进现代化、展示优越性、打造全国物流高质量发展示范样板的时代使命。公司地处浙江宁波，在国家和地方政策的支持下，叠加良好的区位优势将为公司带来较大的发展潜力。（2）我国化学品出口需求不断增长，跨境供应链服务市场空间广阔随着中国经济的快速发展，化工产业链不断完善，国内化工企业在全球化工市场地位愈发突出，根据欧洲化学工业理事会（CEFIC）数据，2023年我国化学品市场规模约为1

9、5,470亿欧元，市场份额由2010年的25.8%提升至2023年的44.6%O中国化工企业全球竞争力不断增强，化工品出口额连长，由2016年的1,708.7亿元提升至2023的2,800亿元。未来随着国内化工产业链竞争力不断增强，中国化学品出口需求将保持稳健增长，跨境供应链服务市场空间广阔。3、化工物流行业整合加速，“强者恒强”成为行业发展趋势随着国家安全环保监管要求的不断提升，化工企业“退城入园”的不断推进，化工企业对物流环节的专业化、安全性需求日益增加，越来越多的综合型化工企业选择专业的第三方物流服务商进行合作，第三方化工物流行业的集中度和整合进程也进一步加快。同时，鉴于近年来国家对于化

10、工物流、特别是危化品物流行业的监管不断趋严，新增符合危化品监管要求的仓储、运输资质审批难度大、周期长，通过兼并收购的方式来迅速获取现存优质稀缺资源、快速抢占市场份额，成为行业内头部企业采用的主要扩张方式之一，有助于行业头部企业快速补足业务短板，完善核心物流资源布局，巩固行业龙头地位。因此，在化工物流行业整合加速，市场集中度不断提升的背景下，化工物流头部企业需要及时把握收购机会，对流动资金的需求也将大幅提高。4、结合行业发展特点及公司的产业布局，公司对营运资金有较高的需求从欧美成熟的物流服务业发展历史来看，企业主要通过兼并收购等方式实现了规模和品牌的快速扩张，迅速建立起全球化物流网络，形成了如德

11、迅、DH1、Schenker等国际性综合物流服务公司。目前，国内现代物流业仍处于发展阶段，物流市场规范化、专业化不够，行业集中度有待提升。公司作为跨境化工物流领域的头部企业，在经营发展中为快速实现全球化布局，对国内外优质资源也具有较强的整合诉求，对营运资金有较高的需求。同时，公司围绕跨境化工物流供应链服务拟不断整合线下危化品仓库、危化品运力、园区化综合物流服务基地等内外部资源，一方面依托公司自主研发的“运化工”平台，融合现代互联网信息技术，打造智能低碳危化品物流仓储基地，搭建智慧仓库管控网络；另一方面，把握化工企业“退城入园”的机遇，利用公司智慧园区管理的综合服务经验，在全国主要化工园区进行管

12、理经验复制和空间布局，搭建互联共享的化工园区服务网络，为园区内的化工企业提供物流解决方案、化工贸易、交割、供应链管理等一站式服务；同时，为实现各基地、各网络的互联互通、高效运转，公司将进一步加大自有危化品运力的采购力度，为打造线上线下为一体的多元化化工供应链服务提供实体支撑。在上述产业布局的推进过程中，公司同样需要大量流动资金的投入，且公司业务规模将随着产业布局的推进不断增长，应收账款的规模也将同步增加，公司对营运资金的需求也将增大。公司综合考虑行业现状、财务状况、经营规模以及未来战略规划等自身及外部条件，为保证公司长远更加健康发展，公司拟通过本次发行来增加公司的资金实力，为公司的发展提供资金

13、储备。（二）本次向特定对象发行股票的目的1、增强公司资金实力，满足公司营运资金需求公司以“构建覆盖全球的化工供应链网络”为战略目标和长期愿景，将继续深耕化工物流供应链服务主业，进一步加快全国性业务布局和产业链延伸，不断拓展服务功能。在全国危险化学品安全风险强监管、资质和资源审核趋严的行业趋势下，公司依托拥有的资源优势、平台和信息化优势、区位优势和品牌优势等核心竞争力，报告期内公司业务规模实现了快速增长。2023年至2023年，公司营业收入分别为9.52亿元、21.45亿元及30.12亿元。随着公司跨境供应链服务业务规模的持续扩张，公司对于营运资金的需求进一步增加。本次通过向特定对象发行股票，募

14、集资金能够在一定程度上增强公司的资金实力，进一步为公司持续扩张业务规模、深化战略布局提供资金支持。2、提升实际控制人持股比例，稳定公司股权结构，提升市场信心本次发行由公司控股股东、实际控制人之一陈永夫先生全额认购，陈永夫先生持有公司股权比例将得到提升，有助于进一步增强公司控制权的稳定性。同时，控股股东全额认购本次发行的股票表明了对公司未来发展前景的信心，并为公司未来发展提供了有力的资金支持，有利于维护公司市场形象，提高公司对潜在投资者的吸引力，提升公司整体投资价值，进而实现公司全体股东利益的最大化。3、优化资本结构，提升公司综合竞争力公司通过本次发行补充流动资金，可以优化资本结构，增强资金实力

15、，减轻财务负担，更好地满足公司业务发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提供资金支持，从而为巩固公司的市场地位，强化公司的综合竞争能力，提升公司的可持续发展能力，为股东创造更多的价值。二、本次发行证券及其品种选择的必要性（-）发行股票的种类和面值本次向特定对象发行股票的种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元。（二）本次发行证券品种选择的必要性1、拓宽公司融资渠道，优化公司资本结构随着公司各项业务的拓展，单纯依靠债务融资方式已经不能较好地满足公司业务长期发展的资金需求。本次向特定对象发行股票将充分发挥上市公司股权融资功能，拓宽融资渠道，优化公司资本结构，也为公司日后采用多方式融资留下空间。2、向特定对象发行股票募集资金是适合公司现阶段的融资方式股权融资具有较好的规划及协调性，能够提供长期的资金支持，使公司保持良好的资本结构，降低经营风险和财务风险，有利于夯实公司发展基础、提高核心竞争力及持续经营能力，提升公司整体抗风险能力；并且随着公司业务规模的提升，公司有能力消化股本扩张对股东即期回报的摊薄影响，保障公司股东的利益。综上，公司本次向特定对象发行股票具有必要性。三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性(-)