《公司理财》复习考试资料.docx

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1、（32-07524公司理财）复习考试资料第一章财务治理概述1.财务治理研究内容（单项选择）可将公司财务治理分为长期投资治理、长期融资治理和营运资本治理三局部。长期投资治理主要侧重于公司资本的投向、规模、构成及使用效果治理，比方固定资产投资；长期融资治理主要侧重于资本的来源渠道、筹措方法、资本本钱及资本结构治理，比方股利政策；营运资本治理主要侧重于流动资产治理和为维持流动资产而进行的融资治理，即对经营活动现金流量治理。2.财务经理职责（单项选择）公司CEO的主要职责不仅是监管主计长和司库的工作，更重要的是依据公司战略规划和经营口标编制和调整财务方案，制定公司的财务政策等。财务经理需要答复的两个根

2、本问题：1 .如何在商品市场上进行实物资产投资，为公司未来制造价值2 .如何在金融市场上筹措资本，为投资者制造价值3.公司理财目标（单项选择、简答、论述）公司在确定财务治理目标时.，应从股东的利益出发，选择股东财富最大化。优点：1 .考虑了猎取收益的时间因素和风险因素；2 .克服公司在追求利润上的短期行为，保证了公司的长期开展；3 .充分表达公司全部者对资本保值与增值的要求。缺点：1 .只适用于上市公司，对非上市公司很难适用；2 .股票价格受诸多因素影响，不能完全反映股东财富或价值的大小；3 .在实际工作中可能导致公司全部者与其他利益主体之间的矛盾与冲突。4.代理问题的解决（单项选择、简答）1

3、 .股东与经营者一一资木的全部者与经营权利离，会导致产生“时机主义倾向，“道德风险”等问题，最好方法就是建立鼓励和约束经营者的长期契约或合同，外加监督机制。2 .股东与债权人一一股东与债权人之间是一种“不公平”的契约关系，解决方法降低债券投资的支付价格或者提高利率，还会在债务契约中增加各种限制性条款。5.金融市场（单项选择）1 .金融市场作用：分散风险、转售市场、筹措与投放、降低交易本钱、确定金融价格2 .按融资期限分：1 .货币市场（一年以内）一一同业拆借市场、票据贴现市场等2 .资本市场（一年以上）一一股票市场、债券市场等金融交易性质：1 .发行市场一一一级市场2 .流通市场一一二级市场金

4、融交易园地：1 .拍卖市场（交易所市场）2 .柜台市场（场外交易市场）6.有效市场假说（单项选择、简答）三种不同程度的市场效率：（1）弱式效率性：全部包含在过去证券价格变动的资料和信息（价格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行市价中。因此，任何投资者不能通过任何方法分析历史信息猎取超额收益。（2）半强式效率性：这假说是指证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了全部已公开的其他信息。公司内线人物可能取得投资者无法得到的信息去买卖自己公司股票，获得超额利润。（3）强式效率性：证券的现行市价中已经反映r全部已公开的或未公开的信息，即全部信息。第二章财务分析7.竞争分析（单项选择、简

5、答）竞争分析通常采纳SwOT分析法，SWOT是指强势、弱势、外部面临的时机和威胁。8.财务汇报构成（单项选择、简答）1 .根本财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表2 .报表附注：对财务报表编制根底、编制依据、编制原则和方法及和要工程所作的解释3 .财务情况说明书：公司生产经营的根本情况；利润完成和分配情况笠9.财务报表分析（单项选择、名词解释、简答）1 .比拟分析：又称横向分析，前后两期财务报表间相同工程变化的比拟分析2 .结构百分比分析：乂称纵向分析，表达某一工程占总体的百分比3 .趋势百分比分析：连续多年的数据集中在一起进行分析，揭示开展趋势4 .财务比率分析：两个有关

6、的会计工程数据相除5 .因素分析：通过因素替换，测定各因素变动对经济指标的影响10.财务比率类型（单项选择、名词解释）1 .存量比率：资产负债表各工程之间的比率，反映公司某一时点的财务状况2 .流量比率：利润表各工程之间的比率，反映公司肯定时期的经营成果3 .流量与存量之间的比率：利润表某个“流量工程与资产负债表某个“存量工程之比I1偿债能力比率（单项选择、简答）1 .流动比率二流动资产/流动负债2 .速动比率=速动资产/流动负债，速动资产是指现金，银行存款，短期投资，应收账款，应收票据等几乎马上可以用来偿付流动负债的那些资产。3 .资产负债率=负债总额/资产总额4 .权益乘数=资产总额/股东

7、权益总额5 .利息保证倍数-息税前利润/利息费用12.营运能力比率（单项选择、简答）1 .应收账款周转率=应收账款回收额/应收账款平均余额2 .存货周转率:销售本钱/存货平均余额3 .应付账款周转率:销售本钱/应付账款平均余额4 .流动资产周转率:流动资产周转额/流动资产平均余额5 .总资产周转率:销售净收入/总资产平均余额13.盈利能力比率（单项选择、简答）1 .销售毛利率二（销售收入-销售本钱）/销售净收入2 .销售净利率=净利润/销售净收入3 .总资产收益率=息税前利润/总资产平均余额4 .投入资本收益率是公司为投资者制造的收益，公式：税后净经营利润/投入资本平均余额5 .综合性极强、具

8、有代表性的财务比率，被称为财务分析体系核心的是：净资产收益率=净利润/净资产平均余额14.市价比率（单项选择、简答）1 .每股收益二（净利润-优先股股息）/一般股股数2 .市盈率=一般股每股市价/一般股每股收益3 .市净率:每股市价/每股净资产4 .市盈率是投资者在市场上买卖股票时分析股价与上市公司净利润之间关系的一个重要尺度。一般来说经营前景良好,开展前途较好的公司，其股票市盈率会趋于上升，反之，开展时机不多,经营前景黯淡的公司，其股票市盈率处于较低的水平。15.流动性分析（单项选择）1 .现金流量负债比率;经营现金净流量/流动负债2 .现金利息保证倍数=（经营现金净流量+利息费用+所得税）

9、/利息费用3 .到期债务偿付比率=经营现金净流量/到期债务本息16.货币时间价值公式（单项选择、名词解释）第三章证券价值评估货币时间价值的定义：将现金投资于有价证券或其他资产，随着时间的推移发生的价值增值。复利终值是指某一现金流量按复利计算的一期或多期后的价值公式：F=P（I+r）（FP,r,n）复利现值是指将未来预期发生的现金流量按折现率调整为现值公式：P=F（I+r）=F（PF,r,n）一般年金终值又称后付年金，是指肯定时期每期期末等额的现金流量，属于年金形式的有折旧、租金、保险费公式：F=Ax1+1.,_1=A（FA,r,n）1一般年金是指肯定时期内每期期末现金流量的复利现值之和公式：P

10、=AX1f-A（PA,r,n）I永续年金是指无限期支付的年金公式：P=AXIr17.利率（单项选择、简答）1 .名义利率（Jcm）是金融机构提供的利率，可以分解成纯利率、通货膨胀率和风险溢价三局部2 .有效利率（EAR）是以年为根底计算的利率3.公式：EAR=a+-118.债券估价模型（单项选择、计算）P=17-7（1+0例：假设XYZ公司5年前发行一种面值为IoOO元的25年期债券，息票率为11。同类债券目前到期收益率为8%。假设每年付息一次，XYZ公司债券价值计算如下：P=盟1以漫+100020=1294.54（元）（1+8%）（1+8%）19.债券收益率（单项选择）市场利率反映了债券投资

11、者要求的最di收益率，这一收益率主要由两局部构成：按投资者让渡资本使用时间长短要求的时间价值补偿和按投资者承当风险大小要求的风险价值补偿20.股票估价模型（单项选择、计算）股利零增长模型：P0=D/股利稳定增长模型：PO=DOs=Nrs-9rs-g多阶段增长模型：PO=P=1-（1+ts）1+s）21.自由现金流量（单项选择）1 .股权自由现金流=净利润+折旧-资本支出-追加营运资本+发行新债-归还债务本金-优先股股息2 .股权自由现金流量=净利润-（1-负债率）X（资本支出-折旧）-负债率）经营营运资本增加3 .公司自由现金流量=一般股股权自由现金流量+债权现金流量+优先股股票现金流量22.

12、市盈率乘数估价法（单项选择、计算、论述）1 .根本公式：PC=EPSXP/E假设A公司市盈率为15倍，EPS（每股收益）为5元，按市盈率乘数计算的A公司股票价格为Po=EPSXP/E=5x15=75（元）2 .P/E乘数在估价中得到广泛应用，其主要原因是：1） P/E乘数计算简单，资料简单取得；2） P/E乘数指标将公司当前股票价格与其盈利能力联系在一起；3） P/E乘数指标能够反映出公司风险性与成长性等重要特征。3.采纳P/E乘数的缺少主要表现在以下三个方面：1）当EPS为负数时，则无法使用P/E乘数评估价值；2）会计政策选择，包含盈余治理和职业推断可能扭曲EPS,进而导致不同公司间P/E乘

13、数缺少可比性；3）在股票市场上，一个公司股票的P/E乘数可能会被非正常地抬高或压低，无法反映该公司的资产收益状况，从而很难正确地评估股票价值。23.销售收入乘数估价法（单项选择、计算、1 .根本公式：销售收入乘数P/S二股权市场价值/销售收入总额股权市场价值二销售收入总额XP/S2 .采纳销售收入乘数的优点主要是：论述）1）适用范围较大，无论公司盈利或亏损，都可采纳这一-乘数进行价值评估；2）与利润和账面价值不同，销售收入不受折旧、存货和非经常性支出所采纳的会计政策的影响；3）在检验公司定价政策和其他些战略决策变化所带来的影响方面，这一乘数优于其他乘数。3.该乘数的缺点：采纳销售收入做分母，可

14、能因无法识别各个公司在本钱操纵、利润等方面的差异而导致错误的评价。24.账面价值乘数估价法（单项选择、计算、论述）1 .根本公式：账面价值乘数P/B=每股市价/股权资本每股账面价值股价二股权资本每股账面价值XP/B2 .采纳账面价值乘数的优点主要有：（1）账面价值提供了一个相对稳定且直观的衡量标准，投资者可以将其直接与市场价值进行比拟；（2）适用于亏损公司的价值评估；（3）由于每股账面价值比EPS更稳定，当EPS过高、过低或变动性较大时，P/BV乘数比P/E乘数更具有现实意义。3 .账面价值乘数的缺点主要是：（1）由于会计计量等原因，一些对公司生产经营非常重要的资产没有被确认入账，如商誉、人力

15、资源等；（2）通货膨胀和技术进步可能使账面价值对市场价值存在很大的背离，这将使各公司之间的P/BV乘数缺少可比性。第四章风险与收益25.系统风险（单项选择、名词解释）又称市场风险、不可分散风险，是影响全部资产的、不能通过资产组合而排除的风险，无法通过多样化投资来予以分散，是由影响整个市场的风险因素所引起的。26.非系统风险（单项选择、名词解释）特有风险、特别风险、可分散风险，指发生于个别公司的特有事件造成的风险。27.经营风险（单项选择、名词解释）经营风险是指经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性。这种风险是公司商业活动中固有的风险，主要来自客观经济环境的不确定性，如经济形势和经营环境的变化、市场供求和价格的变化、税收政策和金融政策的调整等外部因素，以及公司自身技术装备、产品结构、本钱水平、研发能力等