我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究 会计财务管理专业.docx

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1、论文题目：我国风险投资业发展中存在的问题及对策研究摘要自二十世纪四十年代,风险投资业在世界范围内普遍发展。风险投资业在我国发展后,以其高风险率、高收益率、高增长潜力的突出特点受到了投资者的青睐。然而当风险投资业在我国迅速发展的同时,由于相比于发展成熟的风险投资市场我国风险投资行业还处于起步阶段,因此也存在很多亟待解决的问题,如在风险投资主体单一,法律法规不健全,人才供求不平衡等诸多方面。本文不仅对这些问题进行了分析,还对风险投资业未来的发展提出了具有可行性的对策并对我国风险投资业发展前景作出了展望,从而促进风险投资业在我国健康发展。关键词风险投资业；问题；对策AbstractSince1946

2、,thedeve1opmentoftheventurecapita1industryhasspreada11overthewor1d.Aftertheventurecapita1industryenteredChina,moreandmoreinvestorsareattractedtoitbecauseofitshighrisk,highyie1dandhighgrowthpotentia1.However,whi1etheventurecapita1industryisdeve1opingrapid1yinChina,itissti11initsinfancycomparedwithmat

3、ureventurecapita1marketsinNorthAmericaandEurope,sotherearesti11someprob1emstobeso1ved,suchasventurecapita1subjects,1ega1environment,intermediaryagencies,ta1entsupp1yanddemand,etc.Thispaperfocusesontheana1ysisoftheseprob1ems,andputsforwardfeasib1ecountermeasuresforthefuturedeve1opmentofventurecapita1

4、industry,soastopromotethehea1thydeve1opmentofventurecapita1industryinChinaanddrivetherapidprogressofhigh-techindustry.KeywordsVenturecapita1industry;Prob1ems;Countermeasures目录摘要IAbstractII前言1一、风险投费业的基本内涵2（一）风险投资的具体定义2（二）风险投资业的特点2（三）风险投资的运作方式错误!未定义书签。二、我国风险投费业的发展情况3（一）我国风险投资业的发展现状3（二）我国风险投资业发展中存在的问题5

5、三、我国风险投资业的发展对策6（一）培育市场主体拓宽融资渠道6（二）优化风险投资结构7（三）建立健全社会中介机构和风险投资网络7（四）完善风险资金退出机制8（五）大力培育人才加强科研工作8（六）加大政府扶持力度8四、我国风险投费业的发展前景9（一）我国风险投资发展空间9（二）我国风险投资发展前景预测9结论6参考文献H致谢12-IU1刖百风险投资具有增长快、收益高的特点。任何国家（地区）在推动高新技术产业发展方面都需要促进风险投资的进步，进而有利于该国家（地区）产业结构转型以及优化升级。以国内企业风险作为出发点研究分析当前阶段的风险投资业发展情况以及未来投资业发展方向得出，当前阶段国内经济发展中

6、风险投资业存有较大问题。本篇论文将以风险投资的基本内涵、具体含义、特点及运作方式等方面，对目前我国风险投资业的发展状况、发展对策及我国风险投资业的发展前景进行了描述和分析。一、风险投资业的基本内涵（-）风险投斐的具体定义定义：向初创企业提供所需资金，以此取得相应股份的融资方式被称为风险投资。私募股权投资中存有几种教学形式，其中就包含了对风险进行投资。风险投资在广泛的定义上是所有具有高风险且同时具有高潜在收益的投资；在狭窄的定义上是指投资基于高新技术进行生产和经营技术密集型产品，被俗称为高科技风险投资。金融家针对存在剧烈竞争、发展迅速、新兴的企业在股本资本方面的投资，被美国风险投资协会称之为风险

7、资本。对象：大部分是创业初期的中小型企业，其中高新技术企业占比超过一半以上。目的：向中小企业发展提供培育和支持，获得超额回报是创业投资的直接目的。（二）风险投费业的特点第一，投资对象处于初始阶段，规模较小的中小企业，其中占比最多的是高新技术企业；第二，将股权资本投资作为关键投资形式，其投资时长一般在3-5年以上，不掌握控股权且不进行抵押和担保。第三，深层次的程序化与专业化，是投资决策的基石；第四，风投人在插手被风投企业的经营管理的同时将增值服务提供于该企业。第五，被风投企业出现增值时，风投人利用其它股权转让以及收购、并购、上市的形式进行撤资，以此获取相应收益。（三）风险投资的运作方式风投大多以

8、有限合伙为主要形式，风投公司以一般合伙人的形式对基金在投资业务方面进行管理，以此获取收益。募集阶段、投资阶段、管理阶段以及退出阶段，是运作整个风险投资的四大阶段，详细解释如下：第一，募集阶段。主要处理筹资问题，融资通常采用有限合伙制。母基金、上市管理公司或大企业、政府可以引导学生基金、高净值人士、银行、信托、资管等通常被作为社会融资服务渠道。在资金筹集阶段，将处理管理者与投资者之间的利益分配与相应权利与义务方面的问题作为重中之重。第二，投资阶段。该阶段以处理钱用于何处为主。有关专.业机构采取初步筛选、估值、投资结构安排、尽职调查、条款设计以及谈判等相关程序，在初创公司中找出最具有发展潜力的公司

9、，对其进行风险投资。第三，管理阶段。管理系统主要目的是为了解决企业投资的收益进行分配，目前我国主流的方式是管理成本费用每年百分之二，投资人获取百分之八十的收益，管理有限公司收取百分之二十的收益。第四，退出阶段。风险投资退出路径选择的基本原则是通过IPo公开上市进行股权转让，收回投资。此外，根据实际收益情况可以选择转让股份退出、回购、并购、清算等多种退出方式。整个流程中囊括了项目初审、相关项目收集、投资备忘录的签订、投资企业决策、投资后管理、项目建设立项、尽职调查、投资控制协议的签订、项目退出等。若风投项目取得成功，风投人将从中获取的收益远大于普通企业投资，其收益回报率将直接提升几倍，更有提高几

10、十倍的可能。提高企业回报率，减少投资风险，需要风险投资增加投资项目数量并对其进行分析调查，与合伙人共同管理社会风险项目方面的投资，对项目的甄选保持严谨。在风投中可能10个项目会失败5个，取得成功的只有3个，剩下2个项目只能保本，但可以通过成功的项目获取超高收益，以此抵消投资失败带来的亏损，其平均回报率达到20%上下。二、我国风险投资业的发展情况(-)我国风险投资业的发展现状中国新技术风险投资公司是我国国务院于1985年审批通过的国内第一家风险投资机构，它拉开了国内风险投资行业的序幕。在1986T987年期间，政府拨款是唯一的风投资金来源，当时国内风险投资业发展十分缓慢。关于加快发展我国风险投资

11、事业的议案的出台，让国内风投行业迎来热潮，并成为我国风险投资进入高速发展期的标志。1997-2001年，国内风投行业一直保持着快速发展的趋势。2004年，因回暖的网络潮和资本市场在退出后形式逐渐好转的原因，进而很大程度上提高了风险投资业的总投资金额，2006年，国务院通过政策扶持，让证券商在创投业务方面迎来复苏。2015年，处于国内市场重新开闸阶段，促使风险投资额得到大幅增加，我国金融风险控制投资业进入了一个蓬勃发展阶段。第一，风险社会资本市场投资总量增长发展迅速中国占全球比重高。由华尔街日报的相关报道可知，直至2017年底世界风险投资额的总资金达到1540亿美元，亚洲地区占比40席其中主要部

12、分来自中国。第二，资金来源日趋多元化。截止到2018年度，中国初创企业获得的风险投资比美国同行多22亿美元，投资交易高达5亿美元。海外市场资本的比例进行持续发展上升，中国初创公司企业可以获得的风险投资额已经占据了优势地位，超过了美国。风险投资资金的来源趋势正从美国主导的创业生态系统转向中国驱动的生态市场。第三，组织形式逐渐调整。国内企业现阶段在风险投资基金方面，其主要形式仍是风险投资公司。2006年8月修订的新合伙企业法，为有限合伙确定了合法地位。截至2018年，中国企业风险投资规模已经达到203亿元，占整个风险投资金额约17虬企业直接投资已成为我国风险投资市场不可忽视的支柱力量。第四，投资行

13、业进一步分散。中国风险投资的重点已经从信息产业转移到传统产业，再到科技创新。由于国内经济处于快速发展期，又加上逐年完善的资本市场，因而让国内资本市场的需求逐年增加，其发展趋势十分强劲，中国企业市场环境风险管理投资以世界级高回报率的特点成为全球资本关注的战略要地。风险投资的发展步伐要顺应宏观经济的发展趋势。伴随着中国的城镇化进程的蓬勃发展，到2025年时，国内城镇人口会增至9.2亿人，而且国内GDP占比中城镇GDP的比重会达到95虬在后续的发展中，风险投资核心将转移至城镇居民的消费需求。此外，科技发展创新企业投资加速布局，行业集中度持续不断提升。中国的投资产业主要集中在高端装备制造、人工智能等硬

14、技术创新领域。第五，退出方式将以IPO为主。国内在风险投资退出方式将以IPO为主，风险投资退出的关键在于资本市场。在2006年之前，大部分企业采取公司股份或者股权转让的形式来完成风险社会资本的退出。在2006年之后，采取此方式的项目占比减至27乐而IPO占比达到了30队进而成为主要的退出方式。退出市场逐年复苏，IPO在退出方式中占比也连续七年创造新高。由相关调查研究发现，2019年IT1月期间，我国在股权投资市场退出方面的案例数量达到2789例，其占比增加了21.5临创造历史最高占比记录。稳固了IPO作为国内股权投资市场的主导地位，前11个月退出为1422笔，同比大幅上升70.现，占全部退出案

15、例数过半，同创历史新高。（二）我国风险投资业发展中存在的问题与发达国家相比我国风投业在质量、规模、效果分析以及发展速度等方面都有着明显差距。经研究分析，总结出影响国内风投行业发展的原因，并列举如下：其一，国内风投业资金大多源于政府的财政支持，外资投入与民间资本占小部分，因此其形式较为单一，整体规模比较小。最近几年，政府在大规模投资方面更是从未涉及。而且，因为风投行业的投资风险高、资金撤出不易、投资周期太长等因素导致政府的财政无法大规模投入，因此应适当拓展资金来源渠道。随着风险投资与世界的联系逐渐紧密，我国也开始支持个人参与风险投资，进而政府只在财政上给予相应的支持，不过分干预，才能促进我国风险

16、投资行业的发展。其二，风险投资管理主体错位。政府出资创建以及公有制企业是我国风险投资行业的主要形式，这也导致国内风投业企业大部分存在低效率、活力差的问题。解决这类问题，需要基于合伙人模式，并结合非公有制企业、非银行相关的金融机构、人民以及银行方面的闲置资金，刺激这类资本进行投资，促使风投呈现可持续发展，进而形成良性循环。其三，风险投资体系以及中介服务较为欠缺。当前阶段，国内尚未存有一家完善的风险投资中介服务机构，进而抑制了风险投资行业的进一步发展，大部分机构存在信息不对称的问题，对我国风险投资行业的发展产生了负面影响。与此同时，我国尚未建立起完整的国家风险投资体系。导致该行业内企业之间无法进行有效的沟通和资源共享，这也成为制约国内