基于哈佛分析框架下TC公司财务诊断研究（部分内容） 财务会计管理专业.docx

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1、第四章,哈佛分析框架下对TC公司的财务诊断过程4.1 战略分析企业长期蓬勃发展离不开良好的外部大环境，财务数据分析离不开对外部环境的分析，而对企业财务数据展开分析，对于了解其发展前景、发展战略而言十分有利。在开展战略分析工作时，既要分析公司所处行业环境，也要分析市场宏观环境。在对行业环境进行分析时，主要借助波特五力分析模型来展开分析工作，其分析内容不仅涉及供应商、消费者讲价能力，还涉及竞争者进入、竞争能力，此外，对于替代品的能力也要进行分析。在对宏观环境进行分析时，主要借助PEST分析法来展开分析工作，其分析内容不仅涉及技术、社会因素，还涉及经济、政治因素。4.1.1 宏观环境分析在政治环境方

2、面，自2012年开始，诸多有利于推动1ED产业发展的政策由政府颁布，2016年发布的关于能源战略政策中提出要对新型节能电器进行推广，将城市打造成绿色环保节约的良好生态环境；2018年政府要求，必须做好1ED智能系统技术的开发和发展工作，努力推进1ED照明节能产业的改革，使1ED技术产业化进程加速；2019年的半导体照明产业，十三五，发展规划中突出强调要提高新兴1ED照明产业中战略性的国际竞争力，主要战线为供给侧的结构性改革，以达到推进生态文明建设的目的。在经济环境方面，我国整体经济形势持续上升，但近几年GDP的增长速度并不快，增长幅度也不高，最近几年来其增长率围绕着6.5%-7%波动，短时间内

3、并不会出现大的变化。2019年开始我国的进出口贸易在“一带一路”战略的带动下，市场业务范围在沿线一带国家得到扩大，对1ED光电行业发展起到了良好的促进作用，进出口货物贸易总额较上年同比增长14.12%。在社会环境方面，随着国民经济发展，民众更加重视追求生活品质，国民旅游服务消费能力和需求也随之提高。各个地区都以夜游城市、灯光秀等各种创意演出来吸引游客们，对1ED产品的需求极大增加。此外，现在环境问题越来越得到重视，人们在追求经济发展的过程中也不忘保护生态环境，人们迫切想找到更加环保的产品来替代传统的、耗能大的、环境不友好的产品，1ED光电产品具有寿命长、耗能低，对生态环境更为友好的特点，满足了

4、大家的需求得到认可。在技术环境方面，当今社会技术水平越来越发达，人工智能、虚拟显示等都逐步出现在人们生活的方方面面，各家企业争相研究和开发更为先进的技术和材料，意图抢占新市场，在技术研发领域投入大量的人力物力财力。4.1.2 行业环境分析通过分析发现，在竞争者进入能力方面，自从我国制定并颁布国家半导体照明工程计划之后，不少企业蜂拥而至，由于1ED下游应用环节产业相比1ED产业上中游环节门槛相低、所要求的专业技术水平低且投入的资金也相对较少，反观看来潜在竞争者人数更多。成熟的技术虽促使制作1ED应用产品相关的仪器设备都已满足市场需求，但同时导致人力的花费成为公司运营的主要投入。传统照明企业、电子

5、企业等发现1ED的应用前景，大家前赴后继来争夺这块蛋糕，由此加剧了潜在竞争者的威胁。现有竞争者的竞争能力方面，近几年来，拥有先进技术和低成本的大型企业为在竞争激烈的市场环境中保持领先，通过降低市场价格的方式占领市场，导致中小企业中那些缺乏先进技术作为支持，并不具备较高生产效率的企业陷入生存困境。因此，企业若想在大市场中稳固市场地位，主要还要取决于新型的研发技术，引进高精尖人才，创造出更加先进的产品以满足大众需求。与此同时.，随着1ED光电产品应用不断推广，其可以在多方面获得运用，比如交通、照明等方面，产品独特性增加，能相对提企业竞争程度。替代品的能力方面，1ED的替代产品，就需要具备更佳的性能

6、、良好的质量以及更低的价格，简而言之即物美价廉。在1ED照明产品方面，1ED的性能和价格等已经达瓶颈，短时间内难以超越。但是有一点毋庸置疑的是，O1ED技术在显示屏方面和1ED技术旗鼓相当，对比1ED技术，前者优点有更轻、更薄以及光源均匀等，但是由于目前市场O1ED的造价成本相对较高。因此，O1ED作为行业替代品对1ED有一定的威胁，如果1ED不及时进步，如采取增强技术、降低成本等措施，而O1ED一旦在技术方面的以突破，将严重威胁1ED产品的市场地位。供应商讨价还价的能力方面，中大型企业的生产1ED芯片的主要供应源头，主要应用于1ED产品，由于1ED产业中大型企业资金需求大且专业技术要求较高，

7、面对下游市场需求，其供给量差之远已，因此1ED产业供应商的讨价还价能力上缺乏优势。我国经济发展拉动人均收入的提升，物价也和以往相比也有了极大提升，在这种情况下，劳动力成本也进一步增加，因此雇佣人员的花费在1ED产业中占较大份额。由此得出，供应商的讨价还价能力较强。购买者讨价还价的能力方面，基于我国人口数量庞大，对于1ED显示屏、1ED灯具等产品的需求量也较大，越来越多的企业看出它的良好市场前景，增加了行业竞争力，供大于求，最终导致购买者实际的需求量低于1ED产品下游市场的供给量，为应对如此激烈的行业竞争，下游企业不得打价格战，这一举措使得1ED企业相对被动，购买者讨价还价的能力较强。4.1.3

8、 竞争环境分析在这一部分中，利用SWC)T理论综合分析TC公司自身的优缺点，面临的机遇和威胁，并客观地评估公司的实力。(1)优势分析通过分析可知，TC企业的优势集中在：一是企业战略布局十分健全，TC公司面对激烈的竞争，另辟蹊径，不再只局限于产品，而是积极打造新的业务布局，积极往文旅、景观方面发展，打造虚拟、智能显示板块，将产品同文化联系起来。二是领导层能够精准、及时把握到未来市场发展趋势。比如小间距产品，即使其技术水平要求并不高，它在市场的销售行情也是可观的，正是由于TC公司更具长远眼力，比其他公司更早发现该产品的市场潜力，在竞争力较小时，快速占据市场，TC公司现在占据全球小间距产品市场50%

9、以上的份额，同时公司积累了更多经验，不断升级产品。三是技术创新优势,TC公司在虚拟显示产品上拥有全球领先技术，包括具有创新力强的光学动作捕捉技术等9项专利技术。（2）劣势分析然而不能忽略的是，该企业也有缺陷存在，具体而言：首先，存在较多应收账款，该企业如今主营业务为工程项目，付款审批流程比较复杂，收款周期比较长，直接影响到公司的经营业绩。其次，是薄弱的现金流，并且随着业务的持续快速增长，来自经营活动的现金需求急剧增加，此时现金短缺的风险会增加。（3）机会分析从发展机遇来看，一是1ED照明产品顺应时代的需要，更低碳、更节能高效，同时各国都已明确禁止传统白炽灯的生产和销售，因此1ED产品具有广阔的

10、市场。二是政府出台多项鼓励政策推动1ED市场发展，例如在“十三五”中把1ED产业规划为重点扶持发展的新兴产业。三是随着科技技术水平更加发达，产品的性能提高，发明的新材料也大大降低了生产成本，同时，研究创新出更多1ED应用产品，在更广泛的领域得以应用。（4）威胁分析当前各行各业的竞争都变得愈发激烈，在此环境中，TC公司受到的威胁是：首先，价格战愈发激烈，而其销售的1ED产品，其下游技术要求不高，相关企业就较多，导致竞争更加激烈，企业之间通常运用低价来吸引和保留客户，不利于企业的未来发展，从长远看来更不利于社会经济的发展。其次，持续增加的人力成本，随着我国经济稳定发展促进人均生活成本提高，工资水平

11、也相应增加，1ED下游公司对人员的需求只增不减,因而公司的用工成本也增加了。相反，邻国东南亚国家的低劳动力成本，在一定程度上威胁着我国国内的生产制造行业。4.2会计分析4.2.1辨别关键会计政策和会计估计企业管理层根据自身及外部环境决定企业采用哪些会计政策和会计估计，主要通过对TC公司近五年的财务数据进行透彻的分析，判断关键会计科目所采用的会计政策和会计估计的合理性，并评判财务数据的可信度。在此基础上才可以保证后续财务分析的质量。以往的财务年度报告显示，2015至2019年TC公司重大会计政策和会计的估计没有显著更改。如表4/所示，20152019年TC公司总资产中占比前五位分别是存货、应收账

12、款、货币资金、固定资产和商誉，这五项的总和超过总资产的75%,对企业财务数据有较大影响，其中由于TC公司固定资产占比太小，对货币资金不存在主观判断，就不对其进行深层次分析，主要分析其余三个科目的估计、政策及具体情况，同时选取了两家竞争对手艾比森和洲明科技进行比较分析。表4-1TC公司主要资产占总资产比重应收账款2015年36%2016年31%2017年25%2018年25%2019年18%存货26%26%27%21%26%货币资金19%15%10%16%15%商誉4%10%12%22%20%固定资产6%4%16%9%7%总计91%86%90%93%86%数据来源：TC公司2015年2019年年

13、报数据4.2.2分析关键会计政策和会计估计(1)应收账款此处除了对TC应收账款进行分析外，还引入洲明科技以及艾比森这两家公司的数据来展开分析，通过分析发现，它们在管理应收账款时，其计提坏账准备被分为以下几类：第一，具备重大单项金额的单独计提类，三家公司采用各自的方式对金额重大进行自定义，TC公司和洲明科技公司共同将单笔300万以上的应收账款期末余额标为重大单项金额，然而另一家公司则不同，在该公司，重大单项金额指的是期末中，单项金额占比超过10%的金额。第二，组合计提类，三家公司选择的手段是一样的，也就是根据账龄来进行组合的划分，然后使用账龄分析法完成计提坏账准备工作，具体如表4-2所示。表42

14、账龄分析法计提比例账龄TC洲明科技艾比森1年以内（含1年，下同）3%5%5%1-2年10%10%20%23年20%20%50%34年30%40%100%4-5年50%80%100%5年以上100%100%100%数据来源：三家企业2019年的年度报告第三，不具备重大单项金额的单独计提类。三家公司选择的手段是一样的，也就是按照客观证据来对应收账款减值情况进行评估，若是预计未来和公司账面价值相比，现金流量现值要低一些，就必须对存在的差额展开计提坏账准备工作。由上述分析对比可知，在应收账款管理方面，TC企业设置的计提比例在合理范围内具有较高的可信度和真实性，这和其他同行情况差不多。（2）存货TC公司

15、的存货对产品进行分类，例如原材料，在产品和委托加工物资等。具体的会计政策参考其他两家公司，实行永续盘存以及加权平均法计价制度，到了报告期期末,若是发现和可变现净值相比，账面价值要高一些，就必须对存在的差额展开计提坏账准备工作。能够发现，在存货会计政策方面，该企业的设置具备合理性。（3）商誉商誉会计政策和资产减值准备存在较大关联。TC公司要求在年底之前，不管有无商誉减值迹象出现，商誉减值测试次数不能够低于1次，通过测试来明确两方面内容,第一，有没有减值现象存在；第二，要不要展开计提减值准备工作。能够发现，这一政策与其他两家公司一致，有一定可靠性与合理性。4.3财务分析4.3.1资产负债表分析（1）纵向趋势分析2017年TC公司的企业规模增加了一倍以上。因此，旧数据不能用于趋势分析。基于2017年相关数据，来分析各科目趋势情况，具体情况见表4-3,能够发现，该企业发展态势良好，并且公司规模每年都在增长。充足的库存对于公司的经营发展很有利，但不难理解，库存积压过多将对资金链产生不利影响，最终导致企业并购而致使企业存货资金增长速度过快，发生资金链的断裂风险增加。在2019年由于该公司存在定期银行存单十亿，作为货币资金，其进一步推动了该公司资产流动速度，导致该公司其他流动资产在短时间内出现大幅增长的现象。企业并购促进商誉高