通润装备：关于本次发行方案的论证分析报告.docx

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1、江苏通润装备科技股份有限公司向特定对象发行A股股票方案论证分析报告二。二三年七月目录目2一、本次向特定对象发行股票的背景和目的3（一）本次向特定对象发行股票的背景3（二）本次向特定对象发行股票的目的6二、本次发行证券及其品种选择的必要性7（一）本次发行证券的品种7（二）本次发行证券品种选择的必要性7三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性8（-）本次发行对象的选择范围的适当性8（二）本次发行对象的数量的适当性9（三）本次发行对象的标准的适当性9四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性9（一）本次发行定价的原则及依据9（二）本次发行定价的方法和程序10五、本次发行方式的可行性10（

2、一）本次发行方式合法合规10（二）确定发行方式的程序合法合规12六、本次发行方案的公平性、合理性12七、本次发行对于即期回报的摊薄及公司拟采取的填补措施13（一）本次发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响13（二）本次发行摊薄即期回报的风险提示16（三）本次发行的必要性和合理性16（四）本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系，公司从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况16（五）填补被摊薄即期回报的具体措施18（六）相关主体出具的承诺19/1、.21江苏通润装备科技股份有限公司是在深圳证券交易所主板上市的公司。为满足公司业务发展需要，增强公司盈利能力和市场竞争力，根据中华人民共和国公

3、司法中华人民共和国证券法上市公司证券发行注册管理办法（以下简称“注册管理办法）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司编制了向特定对象发行A股股票方案论证分析报告。（本报告中如无特别说明，相关用语具有与江苏通润装备科技股份有限公司向特定对象发行A股股票预案中相同的含义。）一、本次向特定对象发行股票的背景和目的（-）本次向特定对象发行股票的背景1、“双碳”战略目标推动中国能源结构转型，可再生能源发展进入高质量跃升新阶段2023年9月22日，国家主席习近平在第七十五届联合国大会上宣布，中国力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和目标。“碳达峰、碳中和”的目标推动结合极端

4、气候、能源危机的背景驱使，我国可再生能源领域相关政策、行动及保障体系已基本形成，以风力、光伏为首的可再生能源得到规模化发展，助力我国能源结构加速转型。2023年1-6月，我国可再生能源发电新增装机1.09亿千瓦，占全国新增装机的77%；截至2023年6月末，我国可再生能源发电总装机突破13亿千瓦，同比增长18.2%,约占我国总装机的48.8%,可再生能源规模化发展已获得显著成效。下一步，我国可再生能源将迈向高质量跃升发展新阶段，可再生能源大规模、高比例、高质量、市场化发展为必然趋势，解决新能源消纳和存储能力并实现安全性、经济性和可持续性之间的平衡将成为关注重点。以新能源为主体的新型电力系统将得

5、到升级演进和变革重塑，健全源网荷储多向协同，全面提升保供能力，与可再生能源高质量发展形成正向互动。2、光伏装机加速渗透支撑行业景气度，增量与存量替代利好光伏逆变器细分市场光伏发电产业规模持续扩大，凭借其技术迭代所带来的经济性、建设选址的灵活性，已成为各国新型能源结构中的重要角色。据中国光伏产业协会，2023年全球光伏发电新增装机容量230GW,同比增长35.3%,十年复合增长率超过20%,全球光伏市场需求存在强支撑。根据IRENA预测，到2030年全球光伏累计装机容量有望达到1,760GW,发电量达到全球所需能源的7%,装机量提升6倍，年平均增长率达到15%,光伏发电市场需求快速增加。2023

6、年1-6月，我国新增光伏装机量已达可再生能源新增装机量的50%,成为第一大可再生能源。图：20122023年全球新增光伏装机容量新增装机量（单位：GW）增长率数据来源：CPIA光伏逆变器作为光伏发电系统中的核心部件之一，在全球光伏发电新增装机规模快速增长的背景下，市场出货量持续增加。同时，全球各地原有光伏发电设备的老化将带来光伏市场对逆变器更换的增量需求。根据市场调研机构S&PG1oba1公布的统计数据，2023年全球光伏逆变器总出货量326.6GW,比2023的218.5GW同比增加近50%。我国光伏逆变器产品在近年竞争力逐渐提高，凭借质量与性价比的双重优势赢得海外客户青睐，出口量显著增长。

7、根据S&PG1oba1公布的统计数据，2023年，中国企业光伏逆变器总出货量131.7GW,占全球总出货量的40.31%。出货量前10名的企业中，7席由中国企业占据，中国光伏逆变器企业在全球市场地位显著。3、政策与效益双重驱动储能发展，行业空间打开向上局面新型储能是构建新型电力系统的重要技术和基础装备，是实现碳达峰、碳中和目标的重要支撑。2023年1月，国家发改委、国家能源局印发“十四五”新型储能发展实施方案，推动新型储能与电力系统各环节融合发展、推动新型储能参与各类电力市场。为打开“源网荷储一体化”的能源应用新格局，提高可再生能源的消纳能力，充分发挥需求侧响应对电网负荷调节能力，我国多地明确

8、新能源搭配储能使用的要求，新能源电站的扩张及大储需求驱动储能市场整体快速发展。同时，电力市场化发展带动储能经济性提升，而在能源危机背景进一步深化对应急供电的自发需求，工商户储初露峥蛛，渗透率存在巨大提升空间。根据CNESA统计数据显示，截至2023年末，中国已投运电力储能项目累计装机规模59.8GW,占全球市场总规模的25%；其中，新型储能新增装机规模或容量达到6.9GW15.3GWh,超过了过去十年累计的装机量，累积装机规模或容量达到13.1GW27.1GWh0根据CNESA预测，2027年我国新型储能累计规模将达到97.0GW138.4GW,2023-2027年复合年均增长率将达到2023

9、-2027年复合年均增长率为60.3%-60.3%o新型储能现位于规模化扩张的浪尖，行业格局已开启，趋势向上。数据来源：CNESA以欧美市场为首的全球储能市场在用电安全性与经济性的驱使下需求旺盛，户用储能市场规模加速提升。根据EVTank数据统计，2023年全球家庭储能新增装机量达到15.6GWh,同比增长136.4%；预计到2030年新增装机量达到172.7GWh,复合增长率达到35.06%o储能产品需求激增，全球市场空间广阔。（-）本次向特定对象发行股票的目的1、响应国家“双碳”战略目标，加快光储新能源业务布局我国光伏、储能行业产业化水平在“碳达峰、碳中和”目标的背景下不断提高，产业规模持

10、续扩大，是我国推动“双碳”战略目标实现的重要保障。光伏发电已逐步成为未来实现能源多样化和可持续发展的重要选择，而储能是提供能源安全保障、提升电网负荷调节灵活度的关键要素，本次募集资金投资项目积极响应国家“双碳”战略目标及相关产业政策的号召，通过光伏、储能逆变器和储能系统集成项目的建设，加快公司新能源业务布局，满足相关产业快速增长及产业技术变革升级的需求，推动光伏、储能行业高质量发展，助力“双碳”战略目标加速实现。2、提升产能规模，增强公司综合竞争力受益于行业的快速发展，公司的逆变器及储能系统集成业务呈现持续增长的发展态势。公司本次募集资金投资项目可进一步提升公司逆变器及储能系统集成业务的产能规

11、模，扩大市场份额和盈利能力。募集资金投资项目建设完成后，公司可以有效提高供给能力，为自身逆变器及储能系统集成业务发展提供可靠的产能保障，有利于提高公司的行业地位，增强公司的综合竞争力。3、优化资本结构，满足营运资金需求本次向特定对象发行股票募集资金将部分用于补充流动资金及偿还银行贷款，一方面有利于优化公司资本结构，降低公司财务风险，提高公司的偿债能力和抗风险能力；另一方面有利于缓解公司的资金压力，为公司业务持续发展提供资金基础，保障公司长期持续稳定发展。二、本次发行证券及其品种选择的必要性（-）本次发行证券的品种本次向特定对象发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.0

12、0元。（二）本次发行证券品种选择的必要性1、满足本次募集资金投资项目的资金需求公司本次向特定对象发行股票募集资金拟投资项目为“18GW光伏、储能逆变器扩产项目和5GWh储能系统项目”以及“补充流动资金及偿还银行贷款”，由于上述募集资金投资项目所需资金较大，公司使用自有资金或进行债务融资可能为公司带来较大的资金压力，因此公司选择本次向特定对象发行股票募集资金以解决上述募集资金投资项目的资金需求。2、银行贷款等债务融资方式存在局限性银行贷款等债务融资存在一定局限性，融资额度相对有限，且会产生较高的财务成本。若公司后续业务发展所需资金完全借助银行贷款，一方面将会导致公司的资产负债率攀升，加大公司的财

13、务风险，另一方面较高的利息支出将会影响公司整体利润水平，降低公司资金使用的灵活性，不利于公司实现稳健经营。3、股权融资有利于优化公司资本结构股权融资能够更好地配合和支持公司募投项目及战略目标的实现，具有较好的规划及协调性。选择股权融资能使公司保持较为稳定资本结构，可以增大公司净资产规模，减少公司未来的偿债压力和资金流出，降低公司财务风险，提升公司融资能力，也为公司日后采用多方式融资留下空间。综上，公司本次向特定对象发行股票具有必要性。三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性（-）本次发行对象的选择范围的适当性本次向特定对象发行股票的发行对象为包括公司控股股东正泰电器在内的符合中国证监会规

14、定条件的不超过35名特定投资者，除正泰电器外，其他发行对象的范围包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、境内法人以及其他合格投资者。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的2只以上产品认购的，视为一个发行对象。信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。所有发行对象均以现金方式并按同一价格认购本次向特定对象发行的股票。除正泰电器外，其他发行对象将在公司取得中国证监会关于本次向特定对象发行股票同意注册的决定后，由董事会在股东大会的授权范围内，按照相关法律、行政法规、部门规章及

15、规范性文件的规定，根据竞价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。本次发行对象的选择范围符合注册管理办法等法律法规的相关规定，选择范围适当。（二）本次发行对象的数量的适当性本次向特定对象发行股票的发行对象为包括公司控股股东正泰电器在内的符合中国证监会规定条件的不超过35名特定投资者。本次发行对象的数量符合注册管理办法等法律法规的相关规定，发行对象的数量适当。（三）本次发行对象的标准的适当性本次发行对象应具有一定风险识别能力和风险承担能力，并具备相应的资金实力。本次发行对象的标准符合注册管理办法等法律法规的相关规定，本次发行对象的标准适当。四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性（-）本次发行定价的原则及依据本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日，发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。其中，定价基准日前20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前20个交易日公司股票交易总额/定价基准日前20个交易日公司股票交易总量。公司控股股东正泰电器不参与本次发行的市场