团滩河水库电站工程经济评价.docx

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1、团滩河水库电站工程经济评价1.1 概述1 .1.1工程概况重庆市云阳县团滩河（水库）电站工程的开发任务主要是发电。团滩河（水库）电站工程一级站装机IOMW,年发电量3108万kW-h；二级站装机15MW,年发电量5032万kWh。工程的实施可缓解重庆统调电网用电紧张、调峰困难的局面，提高电网运行的可靠性和经济性，促进云阳县及重庆市经济发展，具有十分重要的作用。1.1.2评价依据电站工程经济评价包括财务评价和国民经济评价。评价的主要依据是：国家计委颁发的建设项目经济评价方法与参数（第三版）、水利部颁发的小水电建设项目经济评价规程、水规院编的水电建设项目财务评价暂行规定以及国家和地方现行财税制度。

2、2 .1.3基本参数（1）计算期团滩河（水库）电站工程施工期（含初始运行期）为3年,根据主体工程施工期和电站正常投运期，按国家计委“计价格（2001）701号”文的有关规定，确定工程正常经营期为30年，计算期为33年（包括建设期和经营期）。（2）社会折现率、折现基准年、折现基准点据有关规定，本次国民经济评价中社会折现率采用8%,财务评价的财务基准收益率采用7%o折现基准年为施工期第一年，折现基准点为施工期第一年初。（3）价格本次经济评价采用现行价格，物价水平年为2008年11月份。1.2 财务评价根据国家现行财税制度、价格体系和建设机制，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，计算评价指标，考虑

3、项目的财务状况，据以判别项目的财务可行性。1.2.1费用计算工程费用主要包括总投资、发电经营成本、折旧费、摊销费、借款利息和各项应纳税金等。（1）总投资总投资包括固定资产投资、建设期利息和流动资金。固定资产投资团滩河（水库）电站工程固定资产投资为31729.56万元，送出工程配套投资为155万元。建设期利息本工程建设资金为银行贷款与业主自筹相结合。工程建设资金贷款70%,另30%按资本金计列，由业主以自有资金解决。银行贷款年利率7.47%。建设期贷款利息按复利计算共25561.31万元，其中电站工程为2552.25万元，送出工程为4.05万元。流动资金流动资金系电站建成投产后用于生产的周转资金

4、，按10元kw计。其中30%为资本金，其余70%向银行贷款。总投资经计算，建设项目总投资为34465.87万元。（2）投资计划与资金筹措工程投资计划与资金筹措见附表157。（3）成本计算发电成本发电成本包括折旧费、大修理费、职工工资和福利费、材料费、其他费用、水资源费、利息支出等。电站综合折旧费率取3.3%；修理费率取1%；材料费定额取5元/kW；其它费用定额取24元/kW；电站定员48人，职工平均工资按15000元/年计算；库区维护费基金按厂供电量0.001元/kW-h提取；水资源费按厂供电量0.005元kW-h提取；职工福利费、劳保统筹、储蓄性养老保险、住房公积金、工会及教育经费分别按工资

5、总额的14乐20%、10%、15%、3.5%考虑，共计62.5%。利息支出为固定资产投资在生产期内应支付的利息。摊销费暂不考虑。配套输变电工程成本配套输变电工程成本包括经营成本和折旧费。经营成本按输变电工程固定资产投资的3%计算，折旧费按输变电工程固定资产投资的4%计算。上网成本上网成本为电站发电成本与配套输变电工程成本之和。上网经营成本上网成本扣除银行贷款利息及基本折旧基金即为上网经营成本。工程总成本费用估算见附表15-2。1.2.2 效益计算（1）年发电量、厂供电量及上网电量厂供电量二年发电量X（1-厂用电率）厂用电率采用1%o上网电量工厂供电量X（1-配套输变电损失率）配套输变电损失率为

6、2%,经计算，团滩河（水库）电站工程年发电量8140万kw.h,厂供电量8058.6万kw.h,上网电量7897.43万1.相（2）售电价格根据国家计委颁发的建设项目经济评价方法与参数（第三版）及国家计委“计价格（2001）701号”文的有关规定，按财务内部收益率大于7%,水电项目贷款偿还期小于25年进行还本付息计算，则上网电价为0.404元/kw.ho（3）营业收入发电收入=上网电量X上网电价团滩河（水库）电站工程正常运行期上网电量为7897.43万kw.h,上网电价为O.406元/kw.h,正常运行期年发电收入为3190.56万元。因水利发电项目属清洁能源，本项目符合申请联合国CDM资金的

7、条款,根据每IOOO度电可申请10美元的补助资金，则本工程每年可申请550万元的CDM资金，在投产后的前十年每年以550万元作为本项目的收入。（4）税金水电项目应交的税金包括增值税、销售税金附加和所得税，其中增值税属于“价外税”不包括在电价之内，在测算电价时仅作为计算销售税金附加的基础。销售税金附加销售税金附加包括城市维护建设税和教育费附加，以增值税税额为基础计算，本项目的城市维护建设税和教育费附加的税率分别5%和3%。由于水电站可扣减的进项税额非常有限，因此应纳税额即为售电收入，增值税的税率为6%。所得税所得税为应纳所得税额与所得税率的乘积。本项目的应纳税所得额为发电收入扣除总成本费用和销售

8、金附加后的余额，所得税率为25%o利润发电收入扣除成本和销售税金附加后即为发电利润，再扣除应交所得税后为税后利润。可供分配利润为税后利润减盈余公积金，盈余公积金按税后利润的10%提取。未分配利润为可供分配利润再扣除应付利润，应付利润为资本金分红，资本金不还本付息，从电站获得发电利润开始，每年按资本金的6%计。损益表见附表15-3o1.2.3 清偿能力分析（1）还贷资金工程用于还贷的资金为还贷利润和还贷折旧以及计入成本的利息支出。还贷利润为未分配利润，还贷折旧为工程基本折旧费。（2）还贷平衡计算贷款偿还期为水电建设项目投产后用于还款的资金偿还固定资产投资贷款的本息所需要的时间。其计算公式为:按还

9、款期间的上网电价进行贷款还本付息计算，经计算，团滩河（水库）电站工程贷款偿还期为24.99年。工程还贷平衡计算见附表15-4o（3）资金来源与运用计算表明，团滩河（水库）电站工程从第4年机组投产开始即出现资金盈余,计算期内累计盈余资金为16344.07万元。工程资金来源与运用见附表15-5o（3）资产负债分析资产负债率是反映水电建设项目财务风险程度和偿还债务能力的指标。其计算公式为：资产合计二负债合计+权益合计团滩河（水库）电站工程借贷额为70%,经计算，建设期负债率较高，电站建设期第2年达70.76%,随着电站效益的逐步发挥，资产负债率下降较快，第20年降至38.03乳说明本项目的具有一定的

10、还款能力。工程资产负债分析见附表15-6o12.4盈利能力分析（1）财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率为项目计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，是衡量水电建设项目在财务上是否可行的主要评价标志。其表达式为:Z(C1-8)t(1+FIRR)T=Ot=1式中：C1现金流入量，万元；CO现金流出量，万元；n计算期，年；t计算期各年序号。(-co)1第t年的经济净效益流量，万元；经计算，财务内部收益率为7.18%,所得税前财务内部收益率为7.85%,资本金财务内部收益率为6.21%。(2)财务净现值(FNPV)财务净现值是指按行业的基准收益率将项目计算期内各年净现金流量折算到计算期初

11、的现值之和，是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。其表达式为：FNPV=(-)t(1+ic)tt=1式中：ic基准收益率。经计算，财务净现值为502.59万元，所得税前财务净现值为2526.20万元，资本金财务净现值为296.23万元。(3)投资回收期(Pt)投资回收期为项目净现金流量累计等于零时所需要的时间，是考察项目在财务上投资回收能力的主要静态评价指标。其表达式为：X(Q-CO)1=O1=1经计算，工程投资回收期为13.43年。(4)投资利润率和投资利税率投资利润率和投资利税率为项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年利润额和年利税额对项目总投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的

12、静态指标。其计算公式为:经计算，工程投资利润率为4.53%,投资利税率为4.58%。以上指标均符合国家对小水电工程建设项目财务评价指标要求。财务评价全部投资和资本金流量分别见附表15-7,附表15-8o1.2 .5敏感性分析为了进一步分析工程承担风险的能力，以确定工程在财务上的可行性。以上述基本方案为基础，从固定资产投资、有效电量等不确定因素单独变化考虑，计算对上网电价、财务内部收益率等财务指标的影响程度。计算结果见表15-1。财务评价敏感性分析表表15-1项目财务内部收益率巡）财务净现值（万元）上网电价（元/kw.h）全部投资资本金全部投资资本金基本方案7.186.21502.59296.2

13、30.404投资增加10%7.156.35604.14389.630.435投资减少10%7.196.28309.11201.020.379有效电量增加10%7.206.53721.36401.020.368有效电量减少10%7.126.11253.38156.320.439敏感性分析表明，当工程投资、电量两个因素发生变化时其财务内部收益率、财务净现值等评价指标虽然在一定范围内波动，但变化不大。敏感性分析结果评价指标均满足规范要求，表明该项目具有一定的抗风险能力。1.3 国民经济评价国民经济评价是从国家整体角度考察项目的效益和费用，遵循统一的效益和费用划分及计算原则，评价分析该项目给国民经济带

14、来的净效益和项目经济上的合理性。国民经济评价主要准则是：采用经济内部收益率法，经济净现值法，经济效益费用比法，当经济内部收益率（EIRR）大于社会折现率（is=8%）,经济净现值（NEVP）大于等于零，经济效益费用比（EBCR）大于等于1时，该项目在经济上是合理可行的。1.3.1 费用计算（1）固定资产投资项目固定资产投资为电站主体工程投资。依据国民经济评价规范要求，固定资产投资中应扣除属于国民经济内部转移支付的税金、贷款利息和计划利润等费用，由于目前市场物价已接近国民经济评价的影子价格，因此，电站固定资产投资不再进行调整。（2）年运行费年运行费采用财务评价数据。1.3.2 国民经济评价指标国

15、民经济评价采用最优等效替代法计算。电站装机容量2.5万kw,年发电量8140万kw.ho按等效替代原则，火电替代容量系数取1.1,替代电量系数取1.05。替代火电站规模为2.75万kw,年发电量8547万kw.h。替代电站采用国产机组，单位电能煤耗350gkw.h（标煤），小火电机组价格采用7000元kw,标煤到厂价格采用450元/3工期3年，年运管费率取5%。（1）经济内部收益率（EIRR）经济内部收益率为项目计算期内各年净效益现值累计等于零的社会折现率，是反映建设项目F促进国民经济发展的相对评价指标，其表达式为：（B-C）1（1+EIRR）-t=0t=1式中：B经济效益流入量，万元；C一一经济费用流出量，万元；n计算期，年；t计算期各年序号。(B-C)t第t年的经济净效益流量，万元；经计算，经济内部收益率为9.21%。(2)经济净现值(NEVP)经济净现