2022民爆行业报告-供给侧改革持续推进智能装备、电子雷管迎机遇.docx

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1、基础化工图目录图1：2019年中国民爆行业产品结构销售占比情况图2:2015-2021年1-8月工业炸药产销量（单位：万吨）4图3：2015-2021年1-8月工业雷管产销量（单位：亿发）4图4：民爆物品各环节主管部门5图5：民爆行业产业链5图6：2019年1月-2021年12月硝酸铁价格（元/吨）图7:2016-2021年1-8月中国民爆行业Th产总值及增速6图8:2016-2021年1-8月中国民爆行业爆破服务收入及增速6图9:2020年民爆行业企业Th产总值份额占比7图10：2020年中国爆破服务市场收入份额7图11：2020年中国工业炸药下游各应用领域用量占比8图12：2016-202

2、0年我国工业炸药、工业雷管安全许可产能利用率8图13:工业雷管分类10图14:2020年我国工业雷管产品产量构成10图15:电子雷管与电雷管、导爆管雷管的结构差异11图16：2021年1-8月我国电子雷管产量前十（单位：万发）12图17：2013-2021年1-8月我国工业雷管及电子雷管产量（单位：百万发）12表目录表1:近年发布的民爆行业智能制造促进政策9表2:工业炸药现场混装技术的优势10表3:电子雷管与导爆管雷管、工业电雷管性能对比11表4:截至2021H1,各公司产品类别及许可产能171、供给侧改革持续推进，民爆龙头市场份额提升工业炸药、工业雷管为民爆物品行业的主要产品。民爆物品系各种

3、工业炸药及其制品、起爆器材和工业火工品的总称，适用于各种矿山开采、基础设施建设、水电站建设、土石方开挖、农田水利、公路、铁路等行业建设。根据民用爆炸物品品名表，民爆物品分为工业炸药、工业雷管、工业索类火工品、其他民用爆炸物品和原材料5个大类。其中，主要产品为工业炸药与工业雷管，2019年销售额占比分别为80%、16%。产销量方面，2020年，我国工业炸药产销量分别为448.2万吨、448.1万吨，工业雷管产销量分别为9.56亿发、9.72亿发。图1:2019年中国民爆行业产品结构销售占比情况资料来源：中国爆破器材行业协会资料来源：中国爆破围材行业协会资料来源：中国爆破器材行业协会图2: 201

4、52021年1-8月工业炸药产销量（单位：万吨）图3: 20152021年1-8月工业雷管产销量（单位：亿发）005000500050005000500544332211资质壁垒、区域性是民爆物品行业的重要特征。我国对民爆物品的Th产、销售、购买、运输和爆破作业实行许可证制度。国家及省级国防科技工业主管部门负责核发民用爆炸物品Th产许可证和民用爆炸物品销售许可证，公安机关负责核发民用爆炸物品运输许可证、民用爆炸物品购买许可证、爆破作业单位许可证、爆破作业人员许可证。区域性是民爆物品行业的重要特征。因民爆物品易燃、易爆、高度危险的特点，我国法律法规对民爆物品的运输实行严格监管，对包括单车运输量、

5、行驶速度、行驶路线、中途停靠等均作出了细致严格的规定，导致民爆物品长距离运输成本较高。同时，对于民爆企业而言，产品运输距离越远，途中运输时间越长，安全风险相对越高。因此，民爆器材购销一般采用“就近就地”的原则，多年来形成了区域性供需关系格局。图4：民爆物品各环节主管部门资料来源：壶化股份招股说明书从产业链来看，民爆行业的产业链上游主要包括Th产设备、原材料Th产，中游包含炸药Th产、销售流通服务、起爆器材Th产、爆破施工服务等环节，下游应用领域广泛，主要是采矿业、交通建设以及水利水电等基建行业。图5：民爆行业产业链上游中游生产设备原材料硝酸钱乳化剂炸药生产销售流通服务起爆器材生产爆破施工服务导

6、火索资料来源：华经情报网，光大证券研究所整理上游重要原材料硝酸锭价格大幅上涨。硝酸镂是工业炸药Th产最重要的原材料。据中国爆破器材行业协会数据，2021年四季度，硝酸镂价格出现了大幅上涨。截至2021年年底，硝酸镂价格为3300元/吨，同比、环比分别上涨11%、62%O硝酸镂价格的大幅上涨，一定程度上压缩了中游民爆产品的利润空间，也推动了下游工业炸药产品价格的上涨。图6：2019年1月2021年12月硝酸筱价格（元/吨）n二盼 LCXJoeHg&ONm口 詈 RoeHLLUoeoeHgoCMoCM世肘oeoefw_oeoe一oeoenLtu-oeoeHLEooeH6s6L0eHZ 近 6L0Z

7、H 号6 LoencouosCMEzood资料来源：中国爆破器材行业协会中游爆破服务领域市场发展迅速。民爆行业的中游主要包括工业炸药、起爆器材的Th产，以及爆破服务的提供。市场规模方面，根据中国爆破器材行业协会数据，2020年我国民爆器材行业Th产总值、爆破服务收入规模分别为336亿元、253亿元，同比增速分别为1%、11%;2021年1-8月，Th产总值、爆破服务收入规模分别为208亿元、167亿元，同比增速分别为3%、24%O爆破服务市场成长迅速。goo o oo o o O5 0 5 05 O 54 3 3 2 21 1生产总值（亿元）同比增速图7: 2016-2021年18月中国民爆行

8、业Th产总值及增速4%2%0% % %爆破服务收入（亿元）同比增速图8： 2016-2021年1-8月中国民爆行业爆破服务收入及增速% % % %，。2015资料来源：中国爆破器材行业协会资料来源；中国爆破器材行业协会竞争格局方面，Th产领域CR6约33%，爆破服务领域CR6约70%。目前民爆行业中游爆破服务领域的竞争格局较Th产领域更为集中。2020年，民爆行业Th产领域的CR6为33%,而爆破服务领域的CR6为70%。目前，民爆科研、Th产、爆破服务一体化已成为行业趋势，Th产领域与爆破服务领域排名前列的企业重合度较高，广东宏大爆破、葛洲坝易普力、保利联合（控股股东为保利久联）、雅化集团等

9、企业在Th产与服务市场均排名前列。图9：2020年民爆行业企业Th产总值份额占比云南民爆集团有限贡任公司葛洲坝易普力股份有限公司二保利联合化工控股集团股份有限公司.四川雅化实业集团股份有限公司,安徽江南化工股份有限公司口抚顺隆饰化工有限公司湖南南岭民用爆破器材股份有限公司广东宏大爆破股份有限公司,江西国泰集团股份有限公司;匕方特种能源集团有限公司,A1E资料来源：中国爆破器材行业协会注：该市场份额为各企业2020年Th产总值,2020年民爆行业Th产总值计算。图10:2020年中国爆破服务市场收入份额葛洲坝易普力股份有限公司保利久联控股集团有限责任公司;保利联合化工控股集团股份有限或任公司四川

10、雅化实业维团股份有限公司前进民爆股份TT限公司其他资料来源：华经产业研究院下游逾70%用于矿山开采，十四五”期间铁路道路、水利水电领域应用具成长空间。民爆物品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，因而民爆物品的需求与我国第二产业固定资产投资规模密切相关。矿山开采是民爆产品的最主要应用领域。2020年，我国工业炸药用于金属矿山、非金属矿山、煤炭开采的比重分别为25.9%、24.7%、22.0%,合计超70%。“十四五”规划提出了“实施川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下游水电开发”等重大工程，为工业炸

11、药在铁路道路、水利水电领域的应用带来利好。图11：2020年中国工业炸药下游各应用领域用量占比煤炭开采,22.0%其他，19.9%金属矿ft,25.9%水利水电,2.3%铁路道路,5.2%非金属矿ft,24.7%资料来源：华经产业研究院供给侧改革持续推进,龙头份额提升，民爆一体化成趋势。我国民爆行业长期具有产业集中度低、产能过剩的特点。据中国爆破器材行业协会，2020年，工业炸药全国许可年产能540万吨，实际Th产炸药448万吨，平均产能利用率83%;工业雷管安全许可年产能约29亿发，实际产量9.56亿发，平均产能利用率仅33%O国家政策鼓励以产业链为纽带的上下游企业进行资源整合和业务延伸，推

12、进一体化进程，促进产业集中度提升，从而化解产能过剩问题。“十三五期间，民爆行业Th产企业（集团）数量由145家减少至76家，排名前10家企业Th产总值占比由41%提升至49%O“十四五”规划提出，到2025年，民爆行业Th产企业（集团）数量进一步降低到不高于50家，排名前10家民爆企业行业Th产总值占比进一步提升至不低于60%,并形成3-5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业。未来伴随供给侧改革持续推进，预计排名前列的行业龙头对产业链上下游的整合将持续推进，产业集中度将进一步提升。图12:20162020年我国工业炸药、工业雷管安全许可产能利用率资料来源：中国爆破器材行业协会，

13、前眼产业研究院2、十五期间民爆行业智能制造升级民爆Th产许可的换证周期仅3年，产业政策对行业设备更新具有较强推动作用。民爆行业因其危险性，面临较强的政策管制，各环节均需要牌照经营。民爆物品的Th产厂商需要获得国家及省级国防科技工业主管部门核发的民用爆炸物品Th产许可证，并且该Th产许可有效期仅三年，每隔三年需要重新申请延续，换证时企业要符合国家产业政策、技术政策与行业发展规划对Th产设备的要求。因此，民爆产业的设备更新需求对国家的产业政策、行业发展规划等具有较强的敏感性十四五”期间，政策加码推进民爆行业智能制造升级。近年来，国家相继推出一系列产业政策和指导意见，提出并多次强调了民爆行业Th产向

14、少（无）人化及自动化、智能化方向发展。民爆行业的“十四五”规划中，对单条工业炸药、工业雷管Th产线的人员总数均提出了明确限制，提出到2025年现有危险岗位操作人员机器人替代比例不低于40%,关键工序数控化率达到65%,并提出推动以工业机器人、仓储配送系统为重点的智能制造装备及在线实时监测和少（无）人化技术装备研发应用。表1:近年发布的民爆行业智能制造促进政策发布时间发文部门政策文件有关内容1_!2018年11月工信部工业和信息化部关于推进民爆行业高质量发展的意见2022年底前，将工业雷管Th产线装配工房内直接接触雷管的现场操作人员压减至6人（含）以下。Th产线技术条件不符合要求的，不再延续Th产许可和安全Th产许可鼓励开展工业机器人等智能制造技术、地下小型现场混装Th产技术、工业炸药Th产线在线检测技术研发在工业炸药制药、装药、包装、装卸等危险岗位实现少（无）人化操作。2018年12月工信部民用爆炸物品行业技术发展方向及目标（2018年版）到2025年底，工业炸药Th产线主要工序之间实