【研报】2023年全球化工行业并购展望_市场营销策划_2023年市场研报合集-7月份汇总_doc.docx

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1、2023年全球化工行业并购展望因我不餐成不凡重振势头0105091113182023简介化工行业并购调研结果ESG一在与当前首要任务冲突下保持增长势头按细分领域化工行业并购洞察按地区化工并购洞察2023年并购展望概述主要联系人尾注简介正如我们在2023年全球化工行业并购展望（2023年展望）中所述,化工行业并购活动在2023年伊始便呈现出可持续上年强劲势头的乐观前景。然而，在市场情绪看似乐观的情形下，2023年出现的诸多不利因素对全球化工行业产生重大影响，导致当年全球并购交易量在2023年创下10年新高后下降了21%。除2023年受全球新冠肺炎疫情初始爆发影响外，2023年是自2013年以来全

2、球化工行业并购交易量表现最为疲软的一年（见图D。与疫情前五年（2015年-2019年）的平均交易量相比，2023年化工行业并购交易量缩减了近12%。O1图12012年2023年全球化工行业并购活动800700600500400300200100交易星交易额（十亿美元）图2：2012年2023年化工行业并购统计20122013201420152016201720182019交易量6095376356126506376585501688541交易额（十亿美元）41.831.877.8145.8231.146.472.4178.334.6103.684.6来海：DeiOrtteDeVeIOPment

3、11C根掂S&PCapita1IQ数据分析。数据范国：2012年1月IH至2023年12月312023年第一季度，化工行业并购交易开局强劲,交易量达158宗，但2月底欧洲地缘政治紧张局势带来的不确定性及其对能源价格的影响，很快导致许多化工企业对并购的态度变得更为谨慎。当年油价出现接近创纪录水平的波动，美国西德克萨斯中间基原油（WTI）价格达到124美元/每桶，布伦特原油（Brent）价格在3月达到133美元/每桶，之后在12月回落至每桶7080美元的水平01同样，天然气价格上涨导致许多化工企业在产品消费需求相对强劲的情况下作出暂停其在某些欧洲地区生产的艰难抉择。22023年能源价格的波动及其对

4、下游原料成本的影响，继续使许多化工企业难以作出包括并购在内的长期投资及发展运营规划。影响化工行业并购活动的另大不利因素是中央银行提高利率以应对通货膨胀所采取的激进政策。美联储在2023年将联邦基金利率提高了425个基点。同样，欧洲央行在2023年进行了四次加息，使欧元区利率自2014年以来首次终结负利率。3加息的同时，2023年两家央行资产规模缩减，进一步加剧财政紧缩。而这也导致贷款市场放缓，许多直接贷款人和并购资本贷款方收紧/贷款额度，并要求并购方提供更多的股权担保。4正如我们在2023年展望中所述,私募基金作为并购方在2023年参与了85宗交易,在化工行业并购中扮演着非常重要的角色。与企业

5、并购方相比，信贷市场的收紧对潜在私募基金并购参与者的影响更大，其在2023年开展的并购交易量缩减了近40%（见图3）。图3：全球化工行业并购交易一私募基金并购方20122013201420152016201720182019202320232023交易量58597161554852588552交易额（十亿美元）9.83.89.44.82.85.521.17.96.916.09.8来海：DeIOitteDeVeIOPment11C根掂S&PCapita1IQ数据分析。数据范国：2012年1月IFI至2023年12月31H,图4：2012年2023年金额超10亿美元的并购交易20182019202

6、320232023201220132014201520162017交易地11813161213161483014交易额（十亿美元）23.813.652.6126.3205.729.258.8158.521.782.568.8来源：Dek）itteDeve1opment11C根据S&PCapita1IQ数据分析，数据他由：2012年1月1日至2023年12月31口。当前宏观经济和地缘政治方面的不利因素是否进一步步入2023年之后，在细分领域和主要地将继续对2023年化工行业并购造成影响？我区方面，化工行业并购将会面临何种变化？们近期的化工行业并购调研显示2023年化工企业的乐观程度和首要任务情况

7、如何？可持续在此2023年全球化工行业并购展望报告发展和向循环经济过渡是否仍会对化工企业的中，我们将对以上问题及其他相关事项进行逐并购战略产生重大影响？2023年，私募基金一探讨.是否会继续投资化工行业？化工行业并购调研结果在2023年1月3日至23日期间，我们对来自不同细分行业和地区的54位化工企业高管进行了调查，以评估他们的并购观点和未来并购计划（“2023年调研”）。以下为调研结果概要，以及受访者的主要观点。问题您认为贵公司是否会在未来12个月内进行任何并购活动？35尽管存在上述不利因素，90%的受访化工企业高管仍乐观地认为他们在2023年至少有可能会进行并购活动。而值得一提的是，在上一

8、年的调研（见2023年展望）中，IO0%的调研对象表示他们在未来12个月内至少有可能会进行并购活动。当被问及驱动其公司并购战略的因素时，扩展投资组合/技术能力连续三年成为被提及最多的驱动因素，其次是地域扩张。有趣的是，在今年的调研中，仅有14%的受访高管将实现公司的可持续发展/ESG目标或提高为客户提供碳中和/可持续生产产品的能力作为其并购战略的驱动因素,，而这一调研结果在去年为30%。此外，电子材料被受访者评为最具吸引力的并购终端市场，有12名受访者将其列为最具吸引力的终端市场，4名受访者将其列为第二具吸引力的终端市场。紧随其后的是高级树脂/塑料，该市场在过去两年的调研中被评为最具吸引力的终

9、端市场，有9位受访者将其列为最具吸引力的终端市场，7位受访者将其列为第二具吸引力的终端市场。这些终端市场的长期增长趋势使其成为许多化工企业的热门投资领域。与此同时，这也使对于这些终端市场中的优质企业的并购竞争更为激烈,最终导致更高的交易倍数。烈.这可能表明未来一年参与并购活动的化工问题0您认为贵公司是否会在未来12个月进行资产剥离（包括分立）？连续三年受访的化工企业高管对资产剥离所持的态度不及对并购所持态度乐观。但与去年相比，受访者今年对资产剥离所表现出的乐观程度略有提高，有56%的受访者表示其公司非常有可能或有可能在未来12个月进行资产剥离,而去年调研中这一比例为45%。在30名认为其公司非

10、常有可能或有可能在未来12个月进行资产剥离的受访者中，90%的人提到削减非核心业务是其资产剥离战略的驱动因素，这表明化工企业将持续专注核心优势、技术和市场的趋势。此外，在今年的调研中，54位受访的化工企业高管中有63%表示，高昂的能源价格和当前的经济形势要求他们更深入地关注或着重其投资组合中特定业务或地区的财务表现。有趣的是，在今年的调研中，有13%的受访者提到流动性需求/债务契约是其资产剥离战略的一个驱动因素，而这在去年未被提及。持续不利的经济环境和化工行业下滑的财务表现可能会使些化工企业转向资产剥离，以为继续投资增长性、盈利性更高的业务提供资金。问题贵公司未来12个月的主要借要关注领域是什

11、么?可持续发展/ESG/脱碳目标数字化其他小型剥离解决供应链中断问题流动性/降低成本/提高营运资本效率大型转型剥离新产品开发内生增长连续三年被受访者选为其未来12个月的首要关注领域，具体而言，有17位受访者将其列为首要任务，29位受访者将其列为2023年四大优先事项之一。在今年的调研中，仅有13%的受访者将大型转型收购列为四大优先事项之一，而在去年，这一比例为33%。但M，55%的受访化工企业高管将小型战略收购列为四大优先事项之一，这一比例与去年一致，这说明收购在2023年仍是化工企业的一个关注重点，尽管大多可能是较小的嵌入型或补强型收购，而非大型转型收购。与去年相比，今年的调研结果有几个明显

12、的变化。在去年的调研中，仅有一位高管将流动性/降低成本/提高运营资本效率列为未来12个月的首要任务，而在今年12位（超过20%的受访者）将其列为未来12个月的首要关注领域，仅次于内生增长。这表明疲软的财务表现正在产生影响，导致许多化工企业把注意力放在公司内部，而较少关注并购。另一个潜在变化是可持续性发展/ESG/脱碳目标在受访者心中的重要性降低。去年，近50%的受访者将其列为未来12个月的四大优先事项之一，而在今年这一比例不到30%。这并不是说可持续发展/ESG/脱碳目标对化工企业不再重要，而是在未来12个月内，与内生增长和流动性/降低成本等其他事项相比，它的优先级可能有所下降。ESG在与当前

13、首要任务冲突下保持增长势头去年，我们在谈及化工企业在评估收购如何帮助实现ESG目标时运用了更广阔的视角（如超范围1、范围2或范围3排放）.我们持续注意到并购交易的新风发布聚焦于阐述该交易在有利于ESG发展相关议题方面所作出的贡献，如利用可回收材料的产品线、有助于减少下游CO2排放的轻量化产品等。在2023年，我们也持续注意到企业不断进行有助于实现ESG目标的直接收购：然而，我们同时也意识到，对于化工企业高管而言，存在多个其他更优先事项，正如2023年调研所述。当被问及是否将潜在收购目标的ESG状况作为交易的潜在考虑因素进行评估时，几乎与去年同等比例的高管（78%）回答“是。然而，两年调研结果的

14、区别似乎不在于ESG是否构成一个考虑因素，而在于其受关注的程度。当我们询问那些重.视ESG的高管这事项的重要程度时，我们注意到这些高管的回答与去年相比发生了明显变化。在2023年，IO0%的受访者认为评估ESG状况F嘴重要”或“重要”，而在今洋，已经没有受访者认为该评估“非常重要”，所有的受访者都认为其“重要”或只是“有点重要”。这趋势在德勤于2023年6月针对更广泛的行业所进行的另一项调研44ESGinM&APu1seSUrVey”8中也有所体现，在该调研中，“43%的受访者表示，ESG话题偶尔、很少或极少成为并购对话中的一部分。”25不太理要殁内在ESG状况评估川川仅会投入少许的时间/资源，而在对目标并购业务进行评估时，ESG状况也属于我们较少号丘的类事项.大堆的时货曲米评估ESG状况，它是我们在进行项并购交易时考后的个较为重要的因素，我们要确保其不会阻碍我们实现碳足迹和可持续发非常!要ESG状况是我们在进仃项并购交易时考量的个最为重要的因素.展的目标。如前所述，当让高管们对其公司在未来12个月的关注领域(包括但不限于并购相关事项)进行排序时，可持续发展/ESG/脱碳目标的优先级较去年有所下降。2023年，原料和能源成本大幅增加，需求趋于平缓或下降，全球利率水