【《海澜之家轻资产模式运营财务绩效研究案例》10000字（论文）】.docx

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1、海澜之家轻资产模式运营财务绩效的调研分析报告目录1引言I2相关理论基础12.1 相关概念界定I2.1.1 轻资产运营模式概念12.1.2 轻资产运营模式的特征12.1.3 企业财务绩效的概念22.2 理论基础22.2.1 资本价值理论22.2.2 微笑曲线理论22.2.3 企业核心竞争力理论33海澜之家轻资产运营模式的财务绩效分析33.1 海澜之家概况33.2 海澜之家轻资产运营模式的财务绩效分析34.1 盈利能力44.2 偿债能力54.2.1 长期偿债能力64.2.2 短期偿债能力64.3 营运能力64.4 现金流量74.5 融资成本85建议95.1 投资战略95.2 融资战略95.3 营运

2、资本战略106结论与展望11参考文献H1引言现在是电商和大数据的互联网时代，这些给众多企业带来了重大冲击和很多不确定因素。网络的便捷和高效能够在当前的经济市场迅速融合，政府出台的各项政策也有利于互联网时代的发展。我国在高新科技和原有的资本、劳动力等市场所占的比例也已经发生的重大变化。对传统企业而言，改变运营模式，调整目前的企业架构和自身发展战略，改变当下企业的经济效益已经成为了迫在眉睫的问题了。而在这种形势下全新的轻资产运营模式随之产生了。这些年以来，海澜之家男装品牌始终以良好的服务、优质的品质和高性价比为核心，整合了自身优势，把握住了市场核心，并且开通了电商渠道，招线上线下相互融合，提升了企

3、业的经济效益、提高了品牌口碑和价值。海澜之家是国内男装品牌的领头羊，本文以海澜之家作为研究对象，对其运营模式和财务状况进行深度的数据化分析，对其战略型企业转型进行深度解剖，给其他想要学习这种轻资产运营模式的企业一些良好的建议和参考，也有利于丰富我们的轻资产运营模式的理论知识和研究。海澜之家的成功转型奠定了轻资产运营模式的基础，同时也给其他类似企业提供了成功的案例。2相关理论基础2.1 相关概念界定2.1.1 轻资产运营模式概念轻资产运营模式是一种全新的运营模式，它是以价值为驱动的资本战略，用有限的资本，获取最大的收益，是由麦肯锡管理咨询公司所提出的。轻资产运营模式就是在企业自身有限的资本条件下

4、，最大化的利用资源，控制工程建筑等财务成本，利用自己的核心业务和市场不可取代的重要优势来把握住产业链的关键环节，紧抓自身的核心价值，将非核心业务外包出去，使自身企业以最好的配置、最低的成本从而获取市场上的高效收益，并且提高企业的市场地位和品牌价值。轻资产运营模式是当前网络时代和知识时代相结合的一种全新的运营模式。2.1.2 轻资产运营模式的特征轻资产运营的核心是将企业自身定位到“微笑曲线模型”的两端高回报区域，充分地利用外部的资金，减少自身在项目运营中的投入，分散资金压力、项目风险的同时获得更高的利润收益。在重资产运营下的商业地产行业中，项目建设初期便需要大量的资金投入，并且行业内部市场存在很

5、大的波动，依靠物业销售和自持物业升值使资金的回笼具有较大的不确定性。商业地产的轻资产运营则是依靠自身的品牌和管理取得收益分成并实现自身快速的发展扩张。海澜之家的轻资产运营模式便是站在微笑曲线高收益的两端。对于海澜之家的建设施工，海澜之家不再参与，而是交由外部投资者，海澜之家只需要利用自身的品牌优势以及在房地产开发项目上参与运营和管理来获得盈利分红，不再进行资金的投放。2.1.3 企业财务绩效的概念财务绩效是指企业实行的经营战略、运营模式等为企业的最终业绩所做的贡献。企业的财务绩效水平具体如何，能够反映在企业的营运能力、盈利能力、偿债能力、现金流等方面，我们可以从以上层面的详细分析显示出企业在资

6、产运营管理、成本控制以及股东权益报酬等方面的情况。2.2 理论基础2.2.1 资本价值理论著名的战略管理学家迈克尔.波特认为在产品的产业链中每个环节都有自身的价值所在，而企业就需要通过对这些重要环节进行严格的控制，对于非重要环节可以进行人力和成本节约，并对其进行一些适当的调整，这样就能最低成本获得高效的经济收益和回报。由此可以得出结论，在现在越来越严峻的市场竞争环境下，企业如果想要增加自身的竞争力和核心力，可以对整体资源进行重新调整和适当的分配。这些理论从各方面都说明了轻资产运营模式是有利于各企业在市场转型过程中实现自身价值，并且在多方面理论基础上也支持了这种新的运营模式。2.2.2 微笑曲线

7、理论由于每个产品的分工模式向国际分工模式的转变形成了微笑曲线理论。国际分工模式就是之前由一个国家的企业负责的产品，现在由许多国家的企业利用自身的环境和优势只负责其中的一个环节或者几个环节，最后整合在一起完成一个成品，这个理论是台湾宏基集团董事长施振荣最早提出来的。它最早用来说Pe产业链的各个环节所产生的附加价值。一个完整的产品形成包括了前期的技术研发、模具制造、产品加工、组装、质检、包装、销售和售后等诸多环节，最终组合在一起才形成一个完整的产品产业链。而微笑曲线理论反映了每个环节各企业创造出不同的附加价值，而前的产品研发和技术、品牌运营则是附加值最高的环节，产品配件的生产则是附加值最低的环节，

8、由此可以看出技术研发和品牌运营这两方面是轻资产运营模式中最重要的两方面,各企业家也很重要轻资产。因为各企业在前期技术研发和品牌运营方面需要投入大量的资金和人力、物力、时间等，所以比起生产组装零件这些可以用机器代替的环节更加复杂和重要，也有着不可替代的市场地位。当前市场竞争激烈而且复杂多变，技术研发和品牌运营的责任重大，风险也大，而生产和组装零件这些环节可以用机器替代,相对市场风险和责任都比较小。所以在风险和收益成正比的理论下，微笑曲线理论中技术研发和品牌运营和销售这几个环节更能为企业带来高额的收益和回报。企业应当在思考企业未来发展的同时更快的加快企业转型，抓住企业的核心竞争力，将精力更多的放在

9、产品产业链中的技术研发和品牌运营和销售这几个环节中，抓住了这几点就有了在市场上强有力的竞争力，有了市场核心地位。2.2.3 企业核心竞争力理论战略学者迈克尔波特还提出了产品成本优先、并且集中和差异化的理论。指明了企业要在品牌广告销售、性价比、服务和售后这几个方面突出自身品牌优势从而抓住市场核心竞争力。波特等其他战略学者将这几大类进行了总结：成本领先的战略就是要以最低的成本为客户提供最优质和最满意的产品；产品集中化战略就是为了某一个特定产品而去重新设计一个方案；差异化战略就是为了达到客户不同的需求去进行不同的产品服务。国内战略学者杨锡怀也指出采用差异化战略对当前的经济环境不断的变化可以更好的应对

10、。本文是在竞争战略理论知识的基础上，说明了轻资产运营模式可以采用其全新的运营模式，采用差异化、集中化等战略来提高企业自身核心竞争力。3海澜之家轻资产运营模式的财务绩效分析3.1海澜之家概况海澜之家股份有限公司是一家集男装生产、销售为一体的大型服装企业，简称海澜之家（英文缩写：H1A）,主要采用连锁零售的模式，销售男性服装、配饰与相关产品，公司座落于江苏省江阴市，成立于1997年，是自己的原创品牌。海澜之家品牌自两千年开始推出全国连锁、超大规模的男装全新的营销模式，其大众位的市场定位、高性价比的价格和优质的产品服务获得了广大消费者的喜爱。其最开始只是一家简单的粗质纺织作坊，后开始发展精细纺织，最

11、后定位于生产服装品牌，现在朝着国际化和多样化发展，在这二十多年里飞速发展，现在有着“男人的衣柜”之称。现在随着网络时代的来临，海澜之家也紧跟时代的潮流，从线下发展到线上线下相融合的营业模式。目前海澜之家男装也已经遍布全国各大城市，市场销售额也逐渐攀升，在2014年海澜之家也成功上市，成为最大的服装企业之一，是中国国内男装知名龙头企业。3.2海澜之家轻资产运营模式的财务绩效分析本章主要分析海澜之家2015年-2023年间的财务报表，透过财务数据了解海澜之家的相关财务指标，结合海澜之家向轻资产转型的现状，对比分析海澜之家产业转型前后该模式对其运营能力、还债能力和盈利能力的影响，并分析造成影响的原因

12、。为了更加深入了解轻资产运营模式对海澜之家产业转型的影响，还对其融资成本和现金流状况进行深入研究，最终确定该模式是否有助于海澜之家缓解其融资和现金流的压力。4.1盈利能力其实盈利能力就是企业获得利润的能力，也是企业的资本增值能力。企业的最终目的就是给投资者获得最高的经济收益和回报，利润越高，说明企业的盈利能力也就越强。所以企业的盈利能力与投资者和各员工之间的利益是密不可分的，企业盈利最高员工各方面的福利也对相对越高，投资者的回报也就越高，他们之间都是相互依存的关系，没有员工的努力工作当然也不可能有企业的经济收益。为了企业的长远打算,必须提高企业自身的盈利能力。判断一个企业的盈利能力一般会根据一

13、个时期内的企业收益额的多少和投资成本的多少，来判定它盈利能力的高低。本文为了研究海澜之家的盈利能力从净利润、总、资产收益率、销售毛利率和销售净得率这四个方面来进行了深入的分析，情况如下表表4/海澜之家盈利能力指标分析年份201520162017201820192023净利润(亿元)99.59217.23108.23247.74398.62596.53总资产收益率()5.985.594.192.694.624.73销售毛利率()41.4237.1931.2932.1736.9238.14销售净利率()24.6923.669.699.9323.7823.85数据来源:海澜之家2015-2023年年

14、报从上图4-1的统计数据可以发现,海澜之家进行轻资产转型过程中其净利润呈逐年上升的增长趋势。虽然在2017年其净利润出现下滑，但2018年有了明显的回升，到了2019和2023年其净利润增加更是屡创新高。即使2023年净利润的增速有所下滑,但并不影响其整体成绩。所谓总资产收益率指的就是企业利用资本获得利润的能力，与净资产收益率和每股收益相比，其更能反映一个企业的盈利能力。从表4-1统计的数据可以看出，海澜之家在进行轻资产转型的过程中其总资产收益率呈逐年下滑的趋势，直到2019年才实现了正增长，增长了两个百分点。在2023年基本维持住了这一水平，但仍未回到2015年的标准。但海澜之家的整体收益还

15、是有逐步上升的趋势。海澜之家在进行轻资产转型的过程中还在不断扩大企业的规模，这就导致其净利润出现大幅度的增加，而且海澜之家还没有停止扩大企业规模的意识，随着企业总资产不断的增加，经济收益自然也会逐年增加，这足以说明轻资产运营模式对提高总资产收益率是有很大作用的。通过收集大量相关数据后发现，在男装行业中海澜之家的销售净利润和毛利润的平均值为10%和32%o单看海澜之家的数据来说，海澜之家在这两项数据都低于行业平均值，其中销售毛利率更低甚至于平均值相差10个百分点，这反映出海澜之家的经营状态出现了很大的问题，旗下产品的收益率很低，这必须引起管理层的重视。此外,衡量一个企业周期内的销售收入和净利润最关键的指标就是销售净利率。但海澜之家在2017年和20118年其销售净利率均低于同行业水平,直到2019年才出现大幅度的提升，在2023年基本能维持正常水平且超出行业平均值。从数据中可以看到与2018年相比，2019年的各项财务指标都有大幅度的提升，在2023年维持在正常水平并有所增长，这说明轻资产转型并不能立马对企业的各项财务指标有促进作用，它需要一个时间过程在此期间企业可以尝试多种转型方式来找到最终适合自身发展的运营模式。从以上数据显示，海澜之家近年来出现了大规模的扩展，整体运转状况并不会是很好，但企业的盈利能力却呈现稳定增长的趋势。不可否认的是海澜之家一部分盈利