8月用电增速上行制造与高耗能需求回暖.docx

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1、内容目录1、分部门看：经济复苏，二产支撑用电需求增长42、分板块看：能源与制造板块增速显著提升52.1 整体：六大板块用电均同比上升52.2 TMT板块：用电,增速小幅回升62.3 能源板块：整体用电增速加快72.4 地产周期板块：四大高耗能用电增速显著回升82.5 制造板块：用也增速环比高增92.6 消费板块：用电增速延续高增102.7交运板块：用也增速持续放缓113、分行业看：充换电延续景气，地产业仍承压114、分地区看：西北地区多数省份用电量仍保持双位数增长135、投资建议146、风险提示14图表目录图表1:2023、2023年分月全社会用电量（亿千瓦时）4图表2：近两年社会用电量增速与

2、2023/2023CAGRQ）4图表3:8月一/二/三产和居民用电,占比4图表4：8月一/二/三产和居民用也新增贡献率R）4图表5:四大高耗能与非高耗能行业用电增速C）5图表6:四大高耗能与非高耗能行业新增贡献率（K）5图表7:地产板块用电量同比增速与历史增速对比（“）5图表8：能源板块用电量同比增速与历史增速对比（X）5图表9：交运板块用电量同比增速与历史增速对比（25图表10:消费板块用电量同比增速与历史增速对比（SI）5图表11:制造板块用电量同比增速与历史增速对比U）6图表12:TMT板块用电量同比增速与历史增速对比（）6图表13:六大板块8月同比增速与对应历史月度增速U）6图表14：

3、六大板块日均用电量同比、环比增速及双年平均增速Q）6图表15:TMT板块月度用电量增速（%）7图表16:TMT板块子行业用电量月度增速（I）7图表17:TMT板块子行业用电量占比和新增贡献率（I）7图表18：TMT板块子行业日均用电量同比、环比增速（X）7图表19：能源板块月度用电量增速（X）8图表20:能源板块子行业用电量月度增速（X）8图表21:能源板块子行业用电量占比和新增贡献率（X）8图表22:能源板块子行业日均用电量同比、环比增速（V）8图表23：地产周期板块月度用电量增速（、）8图表24：地产板块子行业用电量月度增速（28图表25:地产板块子行业用也量占比和新增贡献率（i）9图表2

4、6:地产周期板块子行业日均用电量增速（S1）9图表27:制造板块月度用电量增速（1）9图表28:制造板块部分子行业用电量月度增速U）9图表29:制造板块部分子行业用电量月度增速U）9图表30：制造板块子行业用电量占比（X）10图表31:制造板块子行业日均用电量同比、环比增速（X）10图表32：消费板块月度用电量增速G）10图表33：消费板块子行业用电量月度增速U）10图表34：消费板块子行业用电量占比和新增贡献率（V）11图表35：消费板块子行业日均用电量同比、环比增速（P11图表36:交运板块月度用电量增速U）11图表37:交运板块子行业用电量月度增速U）11图表38:交运板块子行业用也量占

5、比和新增贡献率G）11图表39:交运板块子行业日均用电量同比、环比增速（K）11图表40：2023年8月用电量增速前十名行业用电量对比2023年8月用电量（亿千瓦时，）12图表41：2023年8月用电量增速后十名行业用电量对比2023年8月用电量（亿千瓦时，4）12图表42:2023年8月相比2023年7月用也增速变化前十行业（4）13图表43：全国各省用电量增速情况U）13图表44:8月全国各省当月用电增量贡献率3）14图表45:18月全国各省累计用电增量贡献率（匕）141分部门看：经济复苏，二产支撑用电需求增长/8月全社会用电增速为4.（J,三大产业均同比正增长。8月全社会用电,量8861

6、.1亿千瓦时。分一/二/三产看，第一产业用电量142.9亿千瓦时，同比增长8.1料第二产业用电量5457.5亿千瓦时，同比增长6.94;第三产业用电量1710.7亿千瓦时，同比增长6.1城乡居民用电量1549.9亿千瓦时，同比下降7.1V一/二/三产用电量均稳步增长；其中第二产业用电对全社会用电量新增贡献率达102.8k,对国内用电需求修复起到明显支撑作用。图表1:2023、2023年分月全社会用电量（亿千瓦时）图表2:近两年社会用电量增速与2023/2023CAGR620232023/2023-CAGR2023b202320%15%10%5%0%来源：中电联、-5%-10%来源：中电联、图表

7、3:8月一/二/三产和居民用电占比图表4:8月一/二/三产和居民用电新增贡献率（28M228M238M228M23来源：中电联、来源：中电联、,四大高耗能行业用电需求回暖。8月高耗能行业用电量同比上升9.0、非高耗能行k用电量同比上升5.6%新增贡献率方面，8月各行业用电量同比增长459.33亿千瓦时，其中高耗能行业贡献37.8、非高能耗行业贡献38.4卜，产业恢复存在结构性征，高耗能行业稳步复苏。来源：中电联、来源：中电联、2、分板块看：能源与制造板块增速显著提升2.1 整体：六大板块用电均同比上升TMT用电均增，分别同比上升;各产业增速变化方言不一总其余板块用电增速均高于前五/8月六大板块

8、地产周期、能源、交运、消费、制造、3.751、13.86.7.QO、9,10、1S,42A7.55体而言，8月六大板块中除交运、TMT,地产板块外，年平均增速。图表7:地产板块用电量同比增速与历史增速对比AJ图表8:能源板块用电量同比增速与历史增速对比AJ前五年增速变化范同一一2023年来源：中电联、来源：中电联、来源：中电联、来源：中电联、图表:制造板块用电量同比增速与历史增速对比GJ图表12:TIiT板块用电量同比增速与历史增速对比GJ来源：中电联、来源：中电联、图表13:六大板块8月同比增速与对应历史月度增速、（）地产周期能源交运消费制造TUT8月同比3.713.8413.4A7.009

9、.17.52023/2023AGR4.218.30.4.717.86.a4.a2017年0.6(4.99.2114.929.41k15.002018年8.3A12.76.8A11.93*4.224.92019年历史同比5.765.882.247.884.2710.572023年9.705.9312.544.454.9828.012023年-1.577.086.574.749.96-1.272023年9.243.730.9414.796.8218.89来源：中电联、，从8月日均用电量同比来看，六大板块中能源、制造板块日均用电量同比增速最高，为13.力和13.4如环比来看，制造板块日均用电量较上月

10、环比增长1.A、增幅最高。总体来看，所有板块日均用电量环比皆微增。图表14:六大板块日均用电量同比、环比增速及双年平均增速式）来源：中电联、2.2 TMT板块：用电增速小幅回升，TMT板块8月用电量同比增速为7.6、，同比微增。三个细分子行业中，电信、广才能视和卫星传榆服务、互联网服务日均用电分别同比增长4.A、11.94,软件和信息技术服务业日均用电同比增长6.Oko从用电占比和新增用电贡献率来看，电信、广播电视和卫星传输服务的用也量占比最大，为45.5k互联网服务与电信、广播电视和卫星传输服务新增贡献率最大，达58.2128.9来源：中电联、来源：中电联、图表17:TMT板块子行业用电量占

11、比和新增贡献率()图表18:而板块子行业日均用电量同比、环比增速来源：中电联、来源：中电联、2.3 能源板块：整体用电增速加快8月，能源板块月度用也量同比增长13.9、增速较上月加快。子版块中，石油、煤炭及其他燃料加工业日均用电量同比连续高增，上升18.外，是驱动能源板块月度用电量增长的主要动力；与双年均值/五年均值相比皆增加，主国来水改善之下水电发电量修复、火电保供压力减轻，供需偏松使得原料成本下降，煤化工(+22.9)等燃料加工业景气度提升。日均用电量环比来看，煤炭开采与石油和天然气开采业用电量均下降，降幅分别为0.8S.和3*,主受需求景气度回落及安全监管趋严等因素影响。来源：中电,联、

12、图表21:能源板块子行业用电量占比和新增贡献率图表22：能源板块子行业日均用电量同比、环比增速2来源：中电联、来源：中电联、2.4 地产周期板块：四大商耗能用电增速显著回升J地产周期板块8月用电增速为3.8、较上月环比下降0.2pct子板块中，除建筑业与电力、热力、燃气及水生产和供应业以外皆同比上升。日均用电量同比来看，四大高耗能行业用电量增幅最大，达9.Ot,或受去年同期极端高温干旱天气致使电力供需紧张、部分地区高耗能企业“让电于民”造成同期基数较低的影响；环比来看，仅四大高耗能行业日均用电量增加2.6,说明四大高耗能行业自身景气度也有所修复、驱动用电需求改善：建筑业日均用电量降幅最大，减少

13、2.7V图表2&地产周期板块月度用电量增速6J图表24:地产板块子行业用电量月度增速耗热业业Ik业高、应产业矿大力入地农采四电建房-=WfGCEqMOe60AeOe90-ZZOZCoAZoZZT-ZOZ6ooe9ooeEqKOeEI-owe60-0Zoe90-0ZOZ120%90%60%30%0%-30%一dz07zoozTeoe来源：中电联、来源：中电联、2.5 制造板块：用电增速环比高增.8月制造板块用电量增速为13.42.,较上月增幅环比上升5.7pct.细分子行业中，也气设备制造增速最高，同比增加33.4%电气设备制造业新增用也贡献率仍然最高，达25.71日均用电量同比来看，细分子行业

14、中用电量下降的分别为仪器仪表制造和设备修理；环比来看，细分子行业中日均用电量环比除医药制造外皆增，其中化纤制造、电气设备制造增速最高，增幅分别为4.共、3.5图表27:制造板块月度用电量增速S)来源：中电联、图表28:制造板块部分子行业用电量月度增速6J图表29：制造板块部分子行业用电量月度增速g图表30:制造板块子行业用电量占比图表31:制造板块子行业日均用电量同比、环比增速来源：中电联、来源：中电联、2.6 消费板块：用电增速延续高增，8月，消费板块用也量同比增长9.1%较上月增速略微收窄0.5pct从细分行业看，各细分行业除金融业外均实现同比增长，其中租赁和商务服务业及批发和零售业同比增速最高，达11.仇和9.A,主因放开后需求稳步释放，叠加暑期出行需求旺盛。日均用电量环比来看，仅消费品制造实现增长，增速为2.5,其余均环比略降，主因7月基数较高而8月暑期接近末尾出行需求高位回落。从新增贡献率看，批发和零售业贡献率达39.入，连续八个月位列所有子行业第一，说明全面放开后消费复苏正稳步推进。图表32:消费板块月度用电量增速图表33:消费板块子行业用电量月度增速(K)消费品制造批发和零售业住宿和鬟饮