融资融券研究日报内参方正证券研究所证券研究报告.docx

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1、融资融券研究日报内参方正证券研究所证券研究报告分析师夏子衍登记编号：S11市场指数情况j指数收盘点位涨跌幅魏）1日5日上证综指3021.69-0.56-0.72上证B股230.51-0.35-0.38深证成指9744.39-0.91-1.13深圳B股1079.37-0.140.17沪深3003488.31-0.86-1.58中小板指10881.51-0.75-0.89创业板指1917.90-1.06-1.65上证国债205.220.00-0.02上证基金6160.31-0.72-1.06【两融市场数据】截至2023年11月28日，两市融资融券余额16,727.19亿元，其中融资余额为15,93

2、3.11亿元，融券余颖为794.08亿元。图1:近三月每日融资融券余额规模（亿元）18,00017,50017,00016,516,(XX)15,5ISooo14,50014,(XX)3,5OO2023-08-152O23)9-O52023-09-262023-10-172023-11-072023-11-28数据来源：Wind方正证券研究所=）融资融券余额亿元融资余额亿元建券余额亿元（石轴）资料来源:wind,方正证券研究所沪深两市融资买入额576.11亿元，融券卖出领为46.99亿元。图2:近三月每日融资买入额及融券卖出额（亿元）1f090.00楠Iiiti876543212023-08-

3、152O23-O52023-09-262023-10-172023-11-072023-11-28融资买入额亿元融券卖出额亿元（右轴）资料来源:wind,方正证卷研究所上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-0.56%）,深证成指（-0.91%）,创业板指（-1.06%）。图3：近期主要市场指数涨跌幅（%）资料来源：Wind,方正证券研究所【行业首席策略】商贸零售行业观点（消费首席分析师刘章明）：今年亚马逊美国站黑色星期五购物活动已经收官，部分电商“黑五”活动仍在继续，黑五期间主要增长数据表现亮眼：1、最畅销的产品与折扣最大的产品直接相关；2、53亿美元的线上销售额来自移动购物，占比首次超过

4、了电脑端，KO1和社交媒体广告让消费者更为容易接受在移动设备上消费；3、约有7900万美元的销售额来自选择“先买后付”的方式支付的消费者，比去年增长了47%;投资建议：“黑五”期间整体各口径销售额均有正增长，建议关注国内跨境电商出海企业。【风险提示】宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。【脱水研报】代码公司报告题目分析师002991I甘源食品I强产品力&低估值的口味化坚果龙头，渠道开拓成长可期I王泽华籽类豆类炒货龙头，口味化坚果开辟第二增长曲线。公司2006年成立于江西萍乡，以籽类休闲食品研发、生产销售起家，凭借蟹黄味瓜子仁、蟹黄味蚕豆和原味青豆迅

5、速打开市场，2023年推出了好味坚果”系列，拓展口味型坚果，该年在淘宝(含天猫)豆类制品类目下销量排名第一，开辟第二增长曲线。坚果炒货千亿市场稳健增长，风味坚果为蓝海市场。休闲零食为正餐以外或休闲时间食用的包装食品，随着人均收入水平的提升，居民对于休闲零食的消费量也随之增加，种子及坚果炒货2023年市场规模为1512亿元，为休闲零食第二大细分市场，2026年有望达到2220亿元，2023-2026年CAGR为8%。零食消费人群趋于年轻化，口味口感等成为消费者购买主要决策因素，山姆芥末味夏威夷果走红。目前国内坚果的主要企业的产品多集中于原味坚果与每日混合坚果方向，口味化坚果细分市场的布局企业较少

6、，为蓝海市场，具有巨大的发展空间。产品端：横向拓展树类坚果，加码研发强化产品力。老三样为公司打造的经典产品，均为亿级大单品，营收保持稔健增长。2023年以来公司拓展了好味坚果和水果麦片两大系列产品，同时对坚果、花生、兰花豆等产品的包装和口味进行升级，公司成功从籽类坚果拓展至树类坚果，打造新的增长曲线。近年来公司加大了研发费用投入和研发团队规模，重视产品创新，2023年成功研发29个项目。募投项目安阳工厂于2023年投产，主要生产薯片、冻干水果坚果、仙贝、雪饼等产品，随着新品不断放量，产能不断爬坡，规模效应有望不断释放，盈利能力具有一定提升空间。渠道端：渠道组织不断优化，发力全渠道。22年下半年

7、公司开启渠道变革，从此前的区域模式调整为八大事业部制，包括袋装、散装、电商、零食直营、大客户、流通、特渠和外贸。我们认为事业部组织形式能够提高对于各个渠道的反应速度，更好抓住渠道变化潮流，并有针对性的拓展市场。棕桐油库存保持高位，毛利率稳中有升。公司毛利率与棕稠油价格具有强负相关性，2023年6月以来棕桐油价格回落带动毛利率上升，目前棕桐油库存仍处于高位，棕桐油价格预计将维持低位，毛利率稳中有升。投资建议：公司产品力较强，渠道拓展稳步推进，产品矩阵丰富有助于渠道拓展及业绩放量，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为20.23/26.32/32.81亿元,分别同比增长39.43%30.1

8、0%24.68%,预计公司2023-2025年实现归母净利润3.04/3.99/4.99亿元，分别同比增长92.01%/31.43%/24.79乐维持“推荐”评级。风险提示：原材料价格波动风险；渠道拓展不及预期风险；食品质量及安全风险等资料来源：方正证券研究所代码公司报告题目分析师002757I南兴股份联合微软打造A1GC智能助手，IDC及云业务亟待重估张初晨家居智造设备领军，IDC及云业务亟待重估。IDC及云服务：AIGC驱动IDC供需改善，A1云服务加速成长曲线。I)A1应用：联合微软打造A1GC应用解决方案，赋能千行百业。2) IDC:政策利好、需求提振、技术迭代三重加持，产业进入高速发

9、展期。3) AI云：模型训练推升短期算力景气度，中期看推理算力需求释放节奏。家居制造：行业仍有增量空间，关注广阔存量改善需求。盈利预测与投资建议：我们预计公司2023-2025年总营收37.71/46.83/57.89亿元，对应PE12/9/8。荐”投资评级。风险提示：宏观经济修复不及预期、IDC行业竞争加剧风险、盈利预测不达预期风险首次覆盖，给予“强烈推资料来源：方正证券研究所【研报选股模拟仓操作】基于一致预期原理，提取50家研究机构30天内研究报告，根据市场分析师对个股的盈利预测和投资评级进行数据标准化处理，构建模拟仓投资组合。模拟仓涨跌幅统计（2014.1.1-2023.11.24）模拟

10、组合单周涨跌幅（11.24）累计涨跌幅JK计超额涨跌幅看多组合（四只标的）-0.3%265.05%195.24%看多组合（十只标的）-1.7%207.56%137.75%看空组合0.0%-293.24%-363.05%多空组合-0.2%560.2%490.38%沪深300指数-0.8%60.8%*多空组合：买入看多组合四只标的，同时融券卖出看空组合本周股票池看多组合股票代码公司名称所属行业备注三七互娱传媒我司两融标的长城汽车汽车我司两融标的洽洽食品食品饮料我司两融标的燕京啤酒食品饮料我司两融标的神州数码计算机我司两融标的好太太轻工制造我司担保品民生银行银行我司两融标的安井食品食品饮料我司两融标

11、的同仁堂医药生物我司两融标的青岛啤酒食品饮料我司两融标的看空组合股票代码公司名称所属行业备注上港集团交通运输公司券源北摩高科国防军工交易所券源金能科技采掘交易所券源中泰化学化工公司券源*看多组合标的由全部A股中筛选得出，“一般账户”标的为自有资金购买，“我司两融标的“可进行融资操作；看空组合标的均为交易所两融标的，“公司券源”为我公司持有券源，可进行融券操作。*风险提示：市场情绪会发生难以把握的变化，个股有出现黑天鹅事件可能性，以上标的仅供投资者参考，不构成买卖意见。【限售提示】代码简称解禁日期解禁数量（万股）解禁数量占总股本比例（%）恒邦股份2023/11/3023761.4420.70浙农

12、股份2023/11/3027783.5953.17克来机电2023/11/303.900.01昆船智能2023/11/302724.241135东星医疗2023/11/304409.6144.02资料来源：Wind,方正证券研究所【交易日历】策略事件表时间具体要素影响板块2023/11/30特斯拉Cybertruck将正式交付特斯拉2023/12/12023第五届浙江国际智慧交通产业博览会智能交通2023/12/52023第87届全国药品交易会（药交会）生物医药2023/12/62023世界智能制造大会智能制造2023/12/72023世界新能源汽车大会新能源汽车资料来源：同花顺【数据掘金】表

13、IT，新融资买入金额排名前十的股票交易概况序号证券代码证券简称融资买入额（万元）比上一交易日增减量（万元）比上一交易日增减幅（%）融资余额（万元）比上一交易日增减量（万元）比上一交易H增减幅（）1长安汽车226337.59210432.381323.04475672.9641847.609.652赛力斯73253.15-63673.85-46.50544902.252858.400.533江淮汽车54547.6819746.1956.74210025.5714200.897.254人民网47064.0734313.58269.12H9282.2022940.1823.815张江高科42084.

14、83-26945.22-39.03177994.70-8230.47-4.426北汽蓝谷40706.3326294.12182.44183390.1521308.8913.157英唐智控35680.6016713.0688.1144422.3614341.4147.688海光信息34656.6217601.30103.20197917.463436.401.779易华录31465.56-9687.87-23.54118180.304491.453.9510中文在线31108.67-22356.47-41.82155069.591475.980.96资料来源：Wind,方正证券研究所表2：最新融券卖出金额排名前十的股票交易概况序号证券