卫星互联网与北斗产业链机遇解读.docx

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1、卫星互联网与北斗产业链机遇解读计算机观点主讲人：计算机首席 吕伟国家最早有鸿雁、虹云等计划。2021年全球在轨卫星数量4852颗，其中中国在轨卫星数量为499 个，和国外比起来差距较大，国家也出台了一系列的政策，成立了主体组织，从现在的发展来看, 国家和民营在7年以内的星座计划进一步明确。2023年我们预计会有四个方面进展：通信卫星、导航卫星、遥感卫星进一步融合，高轨、中轨和低轨卫星同步发展，并进一步融合。 举个例子，将来的低轨遥感星，它的通信有痛点，要依赖于通信星的发展，不单单依赖于低轨卫星， 还要依赖于中、高轨卫星，在产品和解决方案上进行融合。多款新型火箭技术进一步发展。中国卫星的发展在通

2、信技术等几个地方都有瓶颈，比如在卫星制 造的工程能力上有很大的瓶颈，和马斯克比起来差距比较大。在发射场的数量上、火箭运载能力上、 火箭成本上等方面都需要我们做创新才能解决。现在火箭公司很多民营的、国家队也在做，2023 年应该会看到很多固态推进、液态推进的多种火箭。卫星的应用进一步地深入，载荷种类和功能进一步丰富。卫星有两部分构成，一部分是卫星平台， 一部分是卫星载荷。卫星平台做卫星姿态的控制、轨位控制、热控制还有包括硬件和软件的结构， 卫星功能加载了导航载荷，2023年将看到非常丰富的载荷种类。马斯克有望发布自己的手机和卫 星直连，中国应该会有对应发展，在2023年有可能会看到手机直连卫星出

3、现。卫星的产业链有四 个，一个是卫星制造的产业链，卫星制造主要有卫星平台和载荷，包括卫星发射、卫星运营、卫星 应用，这些未来都会有。配套里主要是地面星观站的建设，包括终端，总体分为四大产业链。核心标的：卫星通信载荷：创意信息卫星通信链路加密：佳缘科技空天大数据：航天宏图，中科星图风险提示：产业发展进度不及预期；政策推进不及预期通信观点主讲人：通信首席马天诣复盘天地通信发展历程，主要矛盾发生过三次转变 经过复盘我们认为地面通信与卫星通信发展历程高度互补，通信行业早期主要矛盾为实现基础的信 息交换和连通，基于电视和广播信号转播以及电话、电报和传真需求，卫星通信在上世纪七十年代 得到了孵化和发展。随

4、后21世纪初通信行业发展的方向转变为实现更高质量的信息覆盖和传递， 伴随地面通信技术的迭代和演进，卫星通信发展趋缓。如今地表通信已历经数轮技术迭代，基础设 施建设逐步完备，对通信的需求进而演变为对极端场景和地区的覆盖，卫星互联网成为地表通信设 施的有益补充，当前来看卫星互联网发展有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设 今年可能会是卫星互联网里程碑式的年份卫星互联网不是新的概念，在十三五期间我国就已经有了卫星互联网星座的布局，但在当时的进展 较为缓慢。2020年7月筹备组建星网，并且在2021年4月星网集团成立，定位第四大运营商, 来统筹规划我国卫星互联网的发展。2022年其实星网有过2次招标

5、，今年是落地的年份2018年马斯克全年starlink的卫星只打了 2颗试验星，随后在2019年马斯克才开始发射120颗 starlink卫星来进行全球组网，其实转回到我国的进程来看其实在透露着一种信号，也就是组网星 的招标和发射其实是在尽可能的提速布局短期仍以军需驱动，具备发射的紧迫性，中长期以通信侧基建视角来看待需求与推进程度卫星互联网也是现代信息化战争中的重要环节，在俄乌战争中也是将starlink卫星应用到了马赛克 战中，极大的促进了 OODA作战循环，效果斐然。此外卫星的轨道和频谱也有战略资源属性，国际规则是先登先占先占永得，因而具备先发优势的国 家会不断扩大与其他玩家的差距。目前马

6、斯克已发射的在轨卫星超4000颗，发射频率大概12周 发射一次，每次发射约60颗卫星，来抢先占领资源，加速布局。中长期来看还是会回归到通信侧基础设施建设环节，卫星互联网也是我国新基建核心环节之一，同 时也是6G网络架构相较于5G的重大增量领域，通信技术不断迭代下天空与地面侧都有望通过卫 星互联网实现更广泛的覆盖和更高品质的通信服务我们再一次重申卫星互联网有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设当前我国卫星互联网的发展虽尚处早期起步阶段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制造 环节将有望依托卫星发射进程提速率先受益，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游卫星 互联网应用侧相关环节将迎来黄

7、金发展阶段。建议重点关注中国卫星、中国卫通、创意信息、钺昌 科技、普天科技、佳缘科技、天奥电子、光库科技、香港航天科技等风险提示：技术路线变革；行业竞争加剧军工观点主讲人：军工首席尹会伟看好卫星互联网中长期发展空间 卫星互联网行业在国家政策支持、相关技术升级、产业资本注入等多重力量的驱动下，中长期发展 空间较大，且呈现加速推进的趋势。可持续关注相关进展e近期事件：2023年2月初，工信部发布了关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告， 将卫星互联网设备、功能虚拟化设备纳入现行进网许可管理。我们认为，短期对卫星互联网设备进 行许可管理是为了保障电信安全，体现了政策在细分产业的下沉和落实。但从中

8、长期维度来看，我 国低轨宽带通信卫星或将进入密集发射阶段，相关产业规模有望不断扩大。发展现状：轨道与频率是卫星互联网建设的先决条件，是稀缺的不可再生资源。2015年以来， 我国多个卫星互联网星座计划相继启动，如虹云星座工程、鸿雁星座工程、”天地一体化信息网 络项目、银河GalaXy星座以及规模最大的中国某公司GW万颗星座计划。2021年4月26日， 中国星网成立，统筹卫星互联网行业发展，加速产业落地。今年2月，中电科设立的电科蓝天成功 中标商业卫星90颗卫星能源系统的研制任务。我们认为，随着我国低轨卫星建设的提速，相关产业链标的或可受益，建议关注：1、卫星总装：【中国卫星】我国小/微卫星的龙头

9、；2、系统配套：【钺昌科技】射频芯片；【复旦微电】宇航芯片；【佳缘科技】数据加密；【国博 电子】T/R组件；【航天电器】连接器；【盟升电子】地面接收雷达；【天奥电子】授时；【天银 机电】【振芯科技】【航天电子】等；3、运营&应用：【中国卫通】【航天宏图】【中科星图】等风险提示：下游需求不及预期；卫星发射与运载能力不及预期等。电子观点主讲人：电子首席方竞建议持续关注星网及产业链上游标的 近期卫星互联网产业关注度较高，部分原因系行业事件催化，但我们认为卫星互联网自星网公司成 立以来即进入加速发展阶段，当前政策不断推动卫星通信场景落地，后续星网发展空间广阔，建议 持续关注。近期政策和事件催化明显，赛

10、道关注度显著提升1 ）中星26号于23日成功发射，作为国内第一颗星地系统设计和运营服务整体性能可匹及国际水 平的高通量卫星，将为国内固定终端以及车/船/机载终端提供高速宽带接入服务，开启星网通信场 景。2 ）工信部于2月初发布关于电信设备进网许可制度若干改革举措的公告，将卫星互联网设备、 功能虚拟化设备正式纳入进网许可管理。产业链投资机会梳理1 ）相控阵雷达是卫星载荷价值量最大的部分：TR芯片核心标的【钺昌科技】，目前星网TR芯片 份额超过50% ,星网元器件中标的中弹性最大。2 ）信号处理是卫星雷达的核心功能之一 ：FPGA领域核心标的【复旦微电】，在宇航级FPGA具 有行业领先的地位，卫星互联网将给公司带来额外的收入增量。3）电源管理芯片重要性高，价值量大：电源管理芯片领域核心标的【臻镭科技】，在宇航级电源 管理芯片领域能力领先，加速在低轨卫星领域拓展进度。风险提示：下游需求不及预期；雷达产业发展不及预期等。