银行行业深度研究：22年报综述.docx

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1、银行22年报综述：分化迹象明显，大小”皆有可为正文目录1 业绩分化明显，拨备反哺利洞52 信贷放量投放，息差普遍下行92.1 资产端国有大行与优质农商行信贷投放顺畅，资产结构持续优化92.2 负债端存款规模高增，定期化迹象明显142.3 净息差普遍下行，资产端承压显著173 非息收入负增长，拖累全年业绩194 资产质量整体改善，但零售资产受到冲击205 重点推荐标的235.1 工商银行：经营稳健的大型综合银行235.2 建设银行：深耕普惠金融的国有大行255.3 邮储银行：网点优势显著的零售大行265.4 招商银行：财富管理头部银行285.5 兴业银行：顺应新能源周期的绿色银行295.6 宁波

2、银行：基本面优异的大型城商行306 风险提示32图表目录图1:营收增速环比下行5图2:2023年A股上市根行营收同比增速情况5图3:归母净利润增速相对校为稳定6图4:2023年A股上市银行归母净利润同比增速情况7图5:上市银行2023年业绩归因7图6:上市银行净利息收入稳步增长8图7:上市银行RoE小幅下行8图8:2023年A股上市银行RoE情况9图9：上市银行持续快速扩表10图10:贷款维持校高增速10图11：上市银行贷款占比小幅提升10图12:上市级行金融投资占比提升10图13:2023年上市银行存量贷款以对公为主11图14:2023年上市根行增量贷款结构11图15:2023年上市银行存量

3、对公贷款以基建为主12图16:2023年上市银行对公贷款增量主要投向基建与制造业12图17:2023年上市辍行个人贷款结构13图18:2023年上市银行个人增量贷款结构13图19:2023年上市银行总负债增速较快14图20:2023年上市银行存款增速提升15图21:2023年上市银行存款占比保持稳定15图22:2023年上市辕行存款结构16图23:2023年上市银行定期存款占比提升16图24:2023年上市银行净息差普遍下行17图25:2023年上市辍行净息差表现17图26:上市银行贷款收益率下行18图27:上市根行生息资产收益率下行18图28:上市银行存款成本小幅上行18图29:上市银行计息

4、负债成本率相对稳定18图30:2023年上市银行资产负债收益率情况19图31:上市银行非息收入下滑19图32:2023年末10年期国债收益率快速上行19图33:上市银行手续费及佣金净收入下滑20图34:上市根行手续费及佣金净收入占比下滑20图35:2023年上市辕行不良率下行20图36:2023年上市银行不良生成率较上半年有所降低21图37:2023年上市辍行对公不良贷款率情况21图38:2023年上市辕行零售不良贷款率情况22图39:2023年上市根行关注率保持稳定22图40:2023年上市银行逾期率小幅提升23图41:2023年上市根行拨备覆盖率有所下滑23图42:工商辘行扩衰提速24图4

5、3：工商粮行业绩稳健24图44：工商根行资产质量稳健24图45:建设银行扩衰提速25图46:建设银行业绩稳健25图47:建设银行资产质量稳健25图48:邮储银行快速扩表26图49:邮储银行业绩增长校快27图50:邮储银行资产质量较好27图51:招商根行资产规模持续增长28图52:招商银行业绩增长校快28图53:招商银行资产质量优异28图54:兴业银行资产规模持续增长29图55:兴业银行业绩稳健增长29图56:兴业根行资产质量优异29图57:宁波银行资产规模快速增长31图58:宁波根行业绩保持较快增速31图59:宁波纸行资产质量优异31本文讨论范围限定于已经发布2023年年度报告的A股上市银行，

6、未作特殊说明则为下列23家。其中国有行六家（工行、农行、中行、建行、交行、邮储）、股份行七家（平安、招商、民生、兴业、光大、中信、浙商）、城商行四家（郑州、青岛、宁波、重庆）以及农商行六家（江阴、张家港、渝农商、常熟、瑞丰等）。城商行样本较少，故本文将不过多分析，仅供参考。江浙地区农商行包括江阴、张家港、常熟以及瑞丰银行等。未作特别说明时，分相行类型的均值均为加权平均。1业绩分化明显，拨备反哺利泄行业整体营收增速环比下行，但江浙地区优质农商行营收增速仍在高位。从已披露年报的23家上市银行来看，2023年上市银行营业收入同比增长0.53%,增速环比前三季度下降2.00PCTo分银行类型来看，国有

7、行、股份行、农商行以及江浙地区农商行2023年营收同比增速分别为0.29%、0.86%、0.50%、9.11%,增速环比前三季度分别下降2.07PeT、1.40PCT、3.94PCT,4.25PCT。江浙地区农商行区位优势显著，营收表现明显优于其他类型银行，营收方面整体呈显著分化态势。从单一像行来看，业绩分化迹象明显。结合上市银行披露的业绩快报来看，36家上市银行营收增速分化迹象明显。营收增速高于10%的多为优质区域的城农商行,其中常熟银行、成都银行、江阴银行2023年的营收增速位居前列，分别为15.07%、13.14%、12.27%o9家上市银行营收负增长，其中民生银行、重庆银行以及渝农商行

8、营收增速位居后三位，增速分别为-15.60%、-7.23%、-6.00%。营收增速差距较大，分化迹象明显。图彳：营收增速环比下行资料来源：Wind,公司公告，国联证券研究所终理图2:2023年A股上市银行营收同比增速情况2023年营妆同比增速:III11I111h11资料来源：Wind,公司公告，国联证券研究所型理。注：此处包含披露快报的2室股份行（华夏、浦发）、9搴城商行（宁波、苏州、江苏、杭州、原门、上海、长沙、齐鲁、成都）以及3家农商行（沪农、紫金、苏农）整体归母净利泗同比增速小幅下行，但农商行增速环比逆向增长。从已披露年报的23家上市银行来看，2023年上市银行归母净利润同比增长7.4

9、7%,增速环比前三季度小幅下降0.32PCT。分银行类型来看，国有行、股份行、农商行以及江浙地区农商行2023年归母净利泗同比增速分别为5.97%、11.87%、15.54%、25.65%,增速环比前三季度分别。50PCT、+0.66PCT、+2.83PCT、+1.57PCT1,从单一银行来看，优质区域的城农商行归母净利涧增长枝快。结合上市银行披露的业绩快报来看，36家上市银行中归母净利泗同比增速高于20%的有11家，增速前十的银行中8家为江浙地区城农商行，其中江苏银行、苏农银行、张家港行2023年的归母净利泗增速位居前列，分别为29.45%、29.40%、29.00%o郑州银行、浦发银行以及

10、上海银行归母净利润增速位居后三位，增速分别为-24.92%、-3.46%、+1.08%,其中郑州银行与浦发银行增速为负值。图3：归母净利润增速相对较为稳定资料来源：Wind,公司公告，国联证券研究所终理图4:2023年A股上市像行归母净利润同比增速情况2023年归母净利涧同比增速-10i.资料来源：Wind,公司公告，国联证券研究所整理。注：此处包含披露快报的2家股份行（华夏、浦发）、9家城百行（宇波、苏州、江苏、杭州、厦门、上海、长沙、齐鲁、成都）以及3家农商行（沪农、紫金、苏农）从业埴归因来看，2023年息差业务呈现“以量补价”态势。2023年上市银行净利息收入正增长，主要依靠规模增长因素

11、支撑。2023年上市银行利息净收入同比增长3.24%,增速环比前三季度小幅下降1.22PCT。分银行类型来看，国有行、股份行、农商行以及江浙地区农商行2023年利息净收入同比增速分别为3.69%、1.64%、1.86%、8.55%,增速环比前三季度分别173PCT、+0.11PCT.+0.05PCT、259PeT。受2023年年内1PR三次下调及存款定期化影响，上市银行净息差对归母净利泗呈负贡献。净利息收入增长主要依靠规模增长，上市银行2023年生息资产规模增长为归母净利润贡献10.15PCTo整体业绩受非息业务拖累，拨备成为业绩提升主要因素。整体来看，2023年资本市场表现较差，由此导致银行

12、非息收入表现较差。一方面，资本市场走弱导致基金与理财等净值回撤，从而使得银行代销等手续费及佣金减少。叠加年末理财赎回潮影响，手续费及佣金净收入整体呈负贡献；另一方面，资本市场走弱也会导致银行自营投资出现亏损，叠加年末债市回调等因素，导致银行其他非息收入受到较大影响。2023年手续费及佣金净收入对上市银行归母净利润贡献为IO6PCT,其他非息收入贡献为-1.65PCT。而上市银行归母净利涧的主要支撑为减少拨备计提，实现拨备反哺利润。2023年拨备计提为银行归母净利润贡献6.23PCTo横向来看，对于拨备计提充足、拨备覆盖率较高的农商行而言，拨备反哺利润效果最为显著。2023年农商行拨备计提对归母

13、净利润贡献最高，达到15.13PCT。图51上市银行2023年业绩后因I上市盛行国有行股份行城商行农商行江浙地区农商行|生息资产规模10.15B10.69.8.05114.7610.37.12.33.净息差-6.91口-7.01,-6.413-6.96j-8.51s-3.78口手续费及佣金净收入-1.06a-0.99-O.94B-3.57B-1.93B-0.62I其他非总收入-1.65B-2.41V0.15|0.99B0.571.18成本费用-2.31B-2.21Q-2.66f1-1.94f-2.54J0.68.营业外净收入0.05I0.03I0.1Of0.05B-0.04f1-0.18I拨备

14、计提6.23p4.06I13.167.82015.13B12.61B所得税2.5213.17I0.42-0.92|2.2502.30少数股东损益0.470.62B-O.02D-0.05BO.25D1.14I归母净利润7.47I5.97B11.87J10.1815.54025.65I资料来源：Wind,公司公告，国联证券研究所整理图6:上市像行净利息收入稳步增长上市银行RoE整体下行，江浙地区农商行ROE逆势上行。2023年上市银行ROE为11.16%,较年初下降12BP,分银行类型来看，国有行、股份行、农商行以及江浙地区农商行2023年ROE分另”为11.34%、11.38%、11.79%、1

15、2.19%,较年初分别-0.36PCT、+0.02PCT、+1.04PCT、+1.27PCT0农商行ROE快速提升，优质区域农商行盈利能力提升更为显著。从单个银行来看，招商银行、宁波银行与兴业银行ROE位居前三，分别为17.06%、15.56%、13.85%。而从ROE提升幅度来看，江阴孤行以及平安银行RoE提升幅度较大，分别为1.72PCT、1.51PCTo图7:上市像行ROE小恬下行资料来源：Wind,公司公告，国联证赤研究所整理。注：图中各类型短行RoE为各家嫩行ROE的算术平均值。图8:2023年A股上市银行RoE情况资料来源：Wind,公司公告，国茯证券研究所整理2信贷放量投放，息差普遍下行2.1