第三章财务管理.docx

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1、第三章-财务管理第四节财务管理本节知识框架名称知识点重要程度题型财务管理财务管理基础单选、多选财务管理的价值观念单选、多选财务分析单选筹资管理单选、多选企业投资管理单选、多选短期财务决策单选、多选利润与股利分配管理单选、多选一、财务管理基础（一）财务管理的概念与内容财务：是指企业再生产过程中的资金运动及其所体现的经济关系。企业财务管理：是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动，是企业管理的重要组成部分。企业的资金运动可以分为筹集、运用和分配三个阶段。一、财务管理基础（二）财务管理的目标和基本原则财务管理的目标是评价企业财务活动是否合理的基本标准，应和企业的总体目标保持一致。最具代表性

2、的是利润最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标。财务管理的原则，包括：（1）资金合理配置原则；（2）风险与报酬均衡原则；（3）利益关系协调原则；（4）成本效益原则；（5）分级分权管理原则；（6）企业价值最大化原则。一、财务管理基础（）财务管理的基本方法反映财务管理内容、完成管理任务的手段。包括：财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析等一系列专门方法。二、财务管理的价值观念（一）货币时间价值是指货币由于投资到生产经营领域，随着时间的推移而产生的增值；贯穿于企业的整个财务管理过程，是企业进行投资决策、筹资决策的重要依据。表现形式：相对数形式和绝对数形式。货币时间价值的计算：单

3、利和复利。(一)货币时间价值1、复利终值和现值终值(futureva1ue,FV)是指当前一笔资金在若干时期后所具有的价值。计算公式：FVn=PV(1+i)n式中，FVn一一投资期末的本利和，终值；PV一一投资期初的本金，现值：i利率；n计息期。(一)货币时间价值1、复利终值和现值现值(presentva1ue,PV)是指未来年份收到或者支付的资金在当前的价值。由复利终值的计算公式可以求得复利现值。计算公式：PV=FVn/(1+i)n(一)货币时间价值2、年金终值和现值年金(annuity)是指一定时期内，每间隔相同时间所收付的相等款项。即定时等额系列收付款项。企业日常生产经营活动中常见的固定

4、资产折旧、租金、利息、保险费等均表现为年金的形式。(一)货币时间价值2、年金终值和现值(1)普通年金普通年金是收付时间均发生在每个间隔期末的年金，又称后付年金。普通年金的终值是各期普通年金的复利终值之和。(2)即付年金即付年金是收付时间均发生在每个间隔期期初的年金，又称先付年金、预付年金，其终值和现值可以通过普通年金终值和现值公式推导得出。(一)货币时间价值2、年金终值和现值(3)递延年金递延年金是收付款项在第一期期末以后的年金，又称延期年金。递延年金终值按照普通年金终值计算。(4)永续年金永续年金是指无限期收付的年金。又称永久年金或终身年金。二、财务管理的价值观念（二）风险与报酬报酬乂称收益

5、。是指企业投资或者经营所得超过投资成本价值的超额收益。报酬的衡量有绝对数指标和相对数指标。风险是指未来投资收益的不确定性，尤其是带来负收益的可能性。分为：不可分散风险和可分散风险。三、财务分析财务分析是以企业的资产负债表、利润表、现金流量表等财务报告资料为基础，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。财务分析步骤：（I）确定财务分析的范围，搜集有关经济资料；（2）评价财务信息的真实性；（3）选用适当的分析方法，确定恰当的分析指标；（4）分析原因，总结评价，为经济决策提供各种对策建议。三、财务分析包括定性分析和定量分析。常用的定量分析方法：比较分析法、趋势分析法、结构分析法

6、、比率分析法。三、财务分析（一）财务能力分析1、偿债能力偿债能力是指企业偿还各种债务的能力；偿债能力分析可以揭示企业的财务风险。评价指标：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。三、财务分析（一）财务能力分析2、营运能力营运能力是指企业资产管理的能力，主要用来反映企业资金周转情况。指标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。三、财务分析（二）财务趋势分析指通过比较企业连续几期的财务报表或者财务比率，分析企业财务状况的变化趋势，并以此预测企业未来的财务状况和发展前景。方法：比较财务报表、比较

7、财务比率等。三、财务分析（三）财务综合分析1、财务比率综合评分法通过对选定的若干个财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合财务状况的方法。2、杜邦分析法由美国杜邦公司首先提出并应用的，该方法认为提高企业综合能力的关键是提高净资产收益率，进而将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，然后将净利润、总资产进行层层分解，从而形成了杜邦系统图。四、筹资管理又称融资，是指企业作为筹资主体，根据企业经营活动、投资活动和资本结构调整的需要,通过金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，有效筹措资本的活动。动因：依法筹集注册资本，扩大生产规模，优化资本结构，偿还债务。原则：必须遵循合法性、效益

8、性、合理性和及时性等基本原则。四、筹资管理（一）筹资渠道与类型1、筹资渠道包括：政府财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本及国外和港澳台地区资本。2、筹资的类型（1）内部筹资与外部筹资（2）直接筹资与间接筹资（3）股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资四、筹资管理（二）杠杆原理1、经营杠杆指由于经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率的现象。经营杠杆的作用程度一般用经营杠杆系数表示。2、财务杠杆指在企业经营活动中，由于负债经营存在固定利息费用而造成的权益净利率或者普通每股收益的变动率大于息税前利润的变动的现象。财务杠杆作用的大小，通

9、常使用财务杠杆系数衡量。四、筹资管理（）资本结构决策1、资本成本企业为筹集和使用资金而付出的各种费用。包括资金筹集费和资金占用费。（1）不同筹资方式的资木成本1）长期借款成本包括借款利息和筹资费用2）债券成本包括债券利息和筹资费用3）优先股成本包括优先股股利和筹资费用4）普通股成本的计算与优先股基本相同方法：股利增长模型、资本资产定价模型和风险溢价法。()资本结构决策2、最佳资本结构的决定资本结构决策是企业财务决策的核心内容。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下,使其预期的综合资本成本率最低，同时企业价值最大的资本结构。资本结构决策影响因素：企业财务目标、企业发展阶段、企业财务状况、投资

10、者动机、债权人态度、经营者的行为、税收政策等。方法：资本成本比较法、每股收益分析法、企业价值比较法等。五、企业投资管理企业对其持有资金的一种运用，如投入固定资产或者购买金融资产。目的：在未来一定时期内获得与风险匹配的报酬。企业投资是实现财务管理目标的前提，是企业发展生产的必要手段，是降低经营风险的重要方法。(一)企业投资过程分析1、投资项目的评价与决策2、投资项目的实施与监控3、投资项目的事后审计与评价五、企业投资管理(二)内部长期投资决策内部长期投资主要是指企业的固定资产投资形成生产能力的过程。特点：投资数额巨大，投资同收期长，存在风险性和不确定性等。方法：非贴现现金流量和贴现现金流量。五、

11、企业投资管理()对外长期投资决策企业以现金、实物、无形资产等形式或者以购买股票、债券等有价证券的形式向其他单位进行的投资。特点：投资目的具有多重性；投资形式具有多样性；投资风险大，收益高；投资种类不同，其风险与收益差别较大。形式：(1)对外股权投资；(2)对外债权投资；(3)证券投资组合。六、短期财务决策(一)营运资金管理营运资金是指企业在生产经营活动中占用的流动资产项下的资金,数量上表现为流动资产减去流动负债所得到的余额。流动资产包括现金、应收账款、存货等。(一)营运资金管理1、营运资金的持有政策(1)宽松的持有政策：要求企业在一定的销售水平上保持较多的短期资产；特点：报酬低、风险小。(2)

12、适中的持有政策：要求企业在一定的销售水平上保持适中的短期资产；既不过高也不过低；特点：报酬和风险的平衡。(3)紧缩的持有政策：要求企业在一定的销售水平上保持较少的短期资产；其特点：报酬高、风险大。(一)营运资金管理2、营运资金的筹资政策(1)积极型筹资政策；(2)保守型筹资政策；(3)适中型筹资政策。六、短期财务决策(-)现金的管理现金是盈利能力最低的资产。内容：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款。延缓付款：选择适当的方法确定最佳现金持有量。()应收账款的管理企业因为销售商品、材料和提供劳务，应向购货单位收取的账款。管理策略包括：通过制定信用标

13、准、信用条件等信用政策，改变和调节应收账款的数额；制定和实施有效的收款政策；建立提取坏账准备金制度。(四)存货的管理企业在生产经营过程中为销售或者耗用准备的物资。存货种类繁多，内容广泛，根据存货的来源和用途，一般可以分为原材料和燃料、低值易耗品、在产品和半成品、产成品、商品和协作件等。管理目标：控制存货水平，在充分发挥存货功能基础上，降低存货成本。(五)流动负债融资管理指使用期限在一年以内的企业筹集的资金，又称短期融资。形式：短期借款和商业信用。目的：满足企业日常周转资金的需求。特点：筹资速度快、筹资弹性大、筹资成本较低。七、利润与股利分配管理(一)利润的形成与分配1、利润的形成企业在一定会计

14、期间的经营成果，包括收入扣除费用后的金额、直接计入当期利润的利得和损失等。根据企业会计准则的规定，企业利润包括：营业利润、营业外收入、营业外支出和所得税等。(一)利润的形成与分配2、利润分配(1)计算可供分配的利润。(2)提取法定盈余公积金。(3)提取任意盈余公积金。（4）向投资者分配利润或者股利。（二）股利分配政策1、股利分配的形式（1）股份有限公司以现金形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬。（2）股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬。2、股利政策的类型（1）剩余股利政策；（2）固定或者稳定增长股利政策；（3）固定股利支付率政策；（4）低正常股利加额外股利政策。【例1

15、-单选题】下列不属于财务管理最具代表性的目标的是（）,A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.成本最小化网校答案：D网校解析：财务管理的目标会呈现出不同的表现形式。最具有代表性的是利润最大化目标、股东财富最大化目标和企业价值最大化目标。【例2-单选题】（）是指企业偿还各种债务的能力，可以揭示企业的财务风险。A.偿债能力B.营运能力C.盈利能力D.发展能力网校答案：A网校解析:偿债能力是指企业偿还各种债务的能力;偿债能力分析可以揭示企业的财务风险。【例3-多选题】下列属于财务分析的定量方法的是（）。A.比较分析法B.趋势分析法C.结构分析法D.比率分析法E.目标分析法网校答案：ABC