投资学练习题.docx

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1、投资学练习题二一、选择题1.是金融资产；A.债券B.机器C.股票和C2,短期国库券在二级市场的出价是；A.交易商愿意出售的价格B.交易商愿意购买的价格C.高于短期国库券的卖方报价D.投资者的购买价格3.投资银行；A.是股票发行者和投资者之间的媒介B.是公司的顾问，帮助它们分析财务需求，为新发行的股票寻找买家C.接受储户的存款并把它们贷给公司和b4.下列哪种是共同基金对于投资者的作用.保存和管理记录B.分散化和可分性C.专业管理D.上述各项均正确5.你以2O美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以29美元卖出；你的持有期收益率是多少%6.在均值-标准差坐标系中，无差异曲线的斜率是；

2、A.负B.0C.正D.向东北7 .投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为、方差为的风险资产,70%投资于收益为6%的国库券,他的资产组合的预期收益为，标准差为；;；0.06C.；8 .有风险资产组合的方差是；A.组合中各个证券方差的加权和B.组合中各个证券方差的和C.组合中各个证券方差和协方差的加权和D.组合中各个证券协方差的加权和9 .无风险收益率和市场期望收益率分别是和；根据CAPM模型，贝塔值为的证券X的期望收益率是；A.0.06数据来回归计算;B.0.144C.美林公司出版的证券风险评估，用最近个月的是1976年由A.林特纳.36提出的;B.莫迪格利安尼和米勒C.罗斯D.夏普12

3、 .如果你相信逆转效应，；A.如果你在上一阶段持有股票，那么在这个阶段就买债券B.如果你在上一阶段持有债券,那么在这个阶段就买股票C.在该阶段买进在上一阶段表现较差的股票D.做空13 .为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级,企业应具有A.较低倍数的获利额对利息比B.低债务产权比C.高速动比率和C2 .向上的收益率曲线是一种收益率曲线；3 .商业票据是由谁为筹资而发行的短期证券A.联邦储备银行B.商业银行C.大型著名公司D.纽约证券交易所4 .“证券代理”基于；A.投资银行从公司买入股票，然后卖给公众B.投资银行答应帮助公司以一个较好的价格销售股票C.投资银行为投资银行公司制定了最好的市场策略、

4、c4.共同基金的年终资产为457OOO000美元，负债为17000OOO美元；如果基金在年终有24300OOO股,那么共同基金的净资产价值是多少A.18.11美元美元美元美元5.下面哪一项决定了实际利率水平1公司和家庭储蓄的供给H.对投资资金的需求III.政府对费金的净供给或需求A.只有IB.只有HC.只有I、II、IEIIT6 .在均值-标准差坐标系中，有关风险厌恶者的无差异曲线哪一个是正确的.它是有相同预期收益率和不同标准差的投资组合轨迹B.它是有相同标准差和不同收益率的投资组合轨迹C.它是收益和标准差提供相同效用的投资组合轨迹D.它是收益和标准差提供了递增效用的投资组合轨迹7 .考虑5%

5、收益的国库券和下列风险证券：证券A：期望收益二；方差;证券B：期望收益二；方差二证券C：期望收益二;方差=证券D：期望收益二；方差;风险厌恶者将选择由国库券和上述风险证券之一组成的哪一个资产组合A.国库券和证券AB.国库券和证券BC.国库券和证券CD.国库券和证券D8 .当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效A.组成证券的收益不相关B.组成证券的收益正相关C.组成证券的收益很高D.组成证券的收益负相关9 .对市场资产组合，哪种说法不正确A.它包括所有证券B.它在有效边界上C.市场资产组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D.它是资本市场线和无差异曲线的切点10 .美林公司出版的证券风险

6、评估,用代替市场资产组合；A.道琼斯工业平均指数B.道琼斯运输业平均指数C.标准普尔500指数D.威尔希尔5000指数11 .一个资产组合是完全分散化的，对一个因素的贝塔值为1,对另一个因素的贝塔值为0;A.因素B.市场C.指数和b12 .更关心公司股票在过去的市场表现,而不是其未来收益的潜在决定因素；A.信用分析家B.基本面分析家C.系统分析家D.技术分析者13 .在发行时，息票债券通常都是；A.高于票面价值B.接近或等于票面价值C.低于票面价值D.与票面价值无关14 .根据预期假说,正常的收益率曲线表示；,利率在将来被认为是保持稳定的B.利率被认为将下降C.利率被认为将上升D.利率被认为先

7、下降,再上升15 .一张美国电话电报公司股票的当前市值是50美元；关于这种股票的一个看涨期权的执行价格是45美元,那么这个看涨期权；A.处于虚值状态B.处于实值状态C.与美国电话电报公司股票市价是40美元相比能获得更高的卖价和C1最先采用转手抵押证券的是；A.大通银行B.花旗银行C.美国联邦国民抵押协会D.政府国民抵押协会2 .下面哪项内容最有效地阐述了欧洲美元的特点A.存在欧洲银行的美元B.存在美国的外国银行分行的美元C.存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元D.存在美国的美国银行的美元3 .二级市场包括；A.美国证券交易所中的交易B.柜台交易C.与投资银行有关的交易、b4 .分散化的组

8、合有年终资产279OOOOOO美元，负债43000OOO美元；如果它的NAV净资产价值是美元,基金有多少股000000488372C.56017091822035 .曾在经济衰退时表现良好的投资是；A.商品B.国库券C.股票和债券D.黄金6 .在收益-标准差坐标系中纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差，下列哪一项是正确的I.投资者个人的无差异曲线可能相交II .无差异曲线的斜率是负的III .在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大IV.两个投资者的无差异曲线可能相交A.只有I、1IB.只有I1IIIC.只有I、IVD.只有III、IV7 .酬报-波动性比率在下列哪一项中是有用的A.测

9、量收益的标准差B.理解收益增加如何与风险增加相关C.分析不同利率债券的收益D.评估通货膨胀的影响8 .风险资产的有效边界是；.在最小方差资产组合之上的投资机会B.代表最高的收益/方差比的投资机会C.具有最小标准差的投资机会和b都正确9 .关于资本市场线，哪种说法不正确.资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B.资本市场线是可达到的最好的市场配置线C.资本市场线也叫作证券市场线D.资本市场线斜率总为正10 .根据指数模型，两个证券之间的协方差是；.由同一个因素，即市场指数的收益率对它们的影响决定的B.非常难于计算C.与行业的特殊情况有关D.通常是负的11 .利用证券定价错误获得无风险收益称

10、作；A.套利B.资本资产定价C.因素D.基本分析12 .持续几个月甚至几年的价格长期波动,被称作；A.小走势B.基本走势C.中间走势D.走势分析13 .应计利息；A.在行情表中表现为债券价格B.必须由债券购买者支付并划拨到债券销售者的账户C.必须付给经纪人，为的是补偿他在到期日来临之前出售债券所造成的损失和b14 .下面哪一个不被认为是期限结构的解释；A.预期假定B.流动偏好理论C.市场分割理论D.现代资产组合理论15 .一个看跌期权在下面哪种情况下被叫做处于虚值状态A.执行价格比股票价格高B.执行价格比股票价格低二、计算题1 .假定某一股票年预期收益率为16%,标准差为15%,另一股票年预期

11、收益率为14%,标准差为12%,两种股票的相关系数为，每种股票投资的金额各占一半,求证券组合的预期收益率、方差和协方差；2 .假设对3只股票进行定价分析;其中En=;A=2;残差的方差匕=；需确定其方差或；cb=Bb=,需确定其预期收益Em；ErC=,Bc=,需确定其；试用CAPM对上述未知数进行计算,并进行投资决策分析;根据以上条件，由股票A和C得方程组：=rf+Erm-rf2=rf+Erm-rf解方程组,得：rf=Erm=代入CAPM,求解ErB,有：ErB=+由于。2B=B2Bo2m+o2gB1因此先求02m：02m=2B-2B/2B=求解有：02=22X+=02C=2C2m+2C=分析

12、：由上述计算，得如下综合结果：ErA=02A=2ErB=。2B=B=ErC=。2C=C=其中，B值大小的偏好取决于投资策略和风格，暂不考虑，而先分析第一列和第二列；可见,ErCErB,而。20。2B,因而可剔除股票C；对A和B而言，则体现了高风险高收益、低风险低收益,可以认定是无差异的；再来考虑收益一风险矩阵的最后一列；虽然股票A和B是无差异的，但考虑投资者的风险偏好，如果投资者是风险厌恶的，则应选择股票B,因为它的贝塔值小于1；而如果投资者是风险爱好者，即应选择股票A,因为它的贝塔值大于1；结论：CAPM可帮助我们确定资产的预期收益和方差,从而利于我们做出投资决策；3 .假设市场上有三种资产

13、构成,其中一个是专门投资于长期债券的债券基金D,一个是专门投资于股权证券的股票基金E；它们的预期收益率分别为10%和15%,标准差分别为18%和24%；A、B两种证券的相关系数为;无风险利率为5%,请运用投资组合理论为该投资者设计一个风险资产组合；1 .市场上有三种资产,长期债券基金D,股票基金E和无风险的国库券;Erd=8%,Er=13%,Rf=5%;d=12%,=20%,P=;Wd=,We=;假设投资者风险厌恶程度为A=4,试计算并给出该投资者最佳投资组合决策；2 .巳知一张6年期债券,面值IOo(X)元,收益率为8%,息票率为8%,一年计息一次,求债券动态回收期久期;说明：利率为8%的1

14、-6年贴现因子分别是：3 .假设市场上存在三种利率：6个月即期利率为10%,1年期的即期利率为12%,6个月到1年的远期利率为11%,初始本金为Iooo元;请说明如何实施套利，要求计算过程;说明：采用连续复利计算,其中：EXP=,EXP=,EXP=,EXP=解析：套利过程是第一、交易者按10%的利率借入一笔6个月资金假设U)OO万元第二、签订一份协议远期利率协议，该协议规定该交易者可以按IK的价格6个月后从市场借入资金1051万元等于X,用于偿还第一步的IOOO万本息；第三、按12%的利率贷出一笔1年期的款项金额为IOoO万元；第三四、1年后收回1年期贷款，得本息1127万元等于XI,并用11

15、10万元等于X偿还1年期的债务后，交易者净赚17万元1127万元T1K）万元1.假定投资者的效用函数为:U=一；A珠同;投资国库券可以提供7%确定的收益率,而某一资产组合的预期收益率和标准差均为20%；如果他的风险厌恶度为4,他会作出怎样的投资选择如果他的风险厌恶度为8呢对于A=4的投资者而言，风险资产组合的效用是：U=20%420%2=12%而国库券的效用是7机因此他会选择风险资产组合；对于A=8的投资者而言，风险资产组合的效用是：320%乂8乂20%2=4%国库券的效用是7就因此他会选择国库券；2.巳知一张6年期债券,面值IOOOO元,收益率为8%,息票率为8%,一年计息一次,求债券凸性;状态A先c%概率3.假设三种证券收益率的联合概率