注册会计师财务成本管理考点.docx

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1、注册会计师财务成本管理考点主要内容：专题一：财务管理基础专题二：长期投资决策专题三：长期筹资决策专题四：营运资本管理专题五：成本计算专题六：管理会计专题一：财务管理基础（一）财务管理基本原理1 .财务管理主要内容23 .财务管理的目标（1）利润最大化（此处利润是税后大利润）标准格式利润表中有关“利润”的区分I毛利=营业收入一营业成本I【营业利润二毛利一税金及附加一销售费用一管理费用一财务费用一资产减值损失+其他收益+公允价值变动收益+投资收益+资产处置收益HI利润总额（即税前利润）=营业利润+营业外收入一营业外支出IV净利润（即税后净利润）=利润总额一所得税费用管理用利润表中有关“利润”的区分

2、I税前经营利润二营业收入一营业成本一税金及附加一销售费用一管理费用一资产减值损失+其他收益-资产处置收益+营业外收入一营业外支出II税后经营净利润二税前经营利润X（1一所得税税率）注意:此处的资产减值损失、其他收益和资产处置收益均是经营资产形成的。【提示】税前经营利润与息税前利润区别计算金融损益时，如果不存在金融资产的资产减值损失、金融资产公允价值变动收益和金融资产投资收益时，税前经营利润等于息税前利润。（2）每股收益最大化每股收益=（息税前利润一利息费用）（1一所得税税率）一优先股股息1流通在外普通股加权平均股数（3）股东财富最大化股东财富用股东权益市场价值衡量。股东权益市场增加值是公司为股

3、东创造的价值。股东投资资本不变时，股价最大，则股东权益市场增加值最大股东投资资本和债务价值不变时，公司价值最大，则股东权益市场增加值最大（二）财务报表分析和财务预测1 .财务报表分析方法（I）比较分析法即对两个或两个以上有关可比数据进行对比,从而揭示趋势或差异。按照比较对象划分，分为趋势分析、横向分析、预算差异分析。按照比较内容划分，分为会计要素的总量比较分析、结构百分比比较分析、财务比率比较分析。（2）因素分析法即依据财务指标与其驱动因素之间关系，从数量上确定各因素变动对指标影响程度的一种方法。材料成本二产品产量材料单耗X材料单价计划材料成本=120X9X5=5400（元）实际材料成本=14

4、0X8X6=6720（元）材料成本差异=6720-5400=1320（元）计划材料成本=120X9X5=5400（元）第一次替代：140X9X5=6300（元）第二次替代：140X8X5=5600（元）第三次替代：140X8X6=6720（元）产品产量变化对材料成本影响：一=63005400=900（元）材料单耗变化对材料成本影响：一=56006300=700（元）材料单价变化对材料成本影响：一二67205600:1120（元）2 .财务比率分析项目具体指标短期偿债能力营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率长期偿债能力资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数、长期资本负债率、

5、现金流量利息保障倍数、现金流量与负债比率营运能力存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、营运资本周转率非流动资产周转率盈利能力营业净利率、总资产净利率、权益净利率市价比率市盈率、市净率、市销率杜邦分析权益净利率=营业净利率X总资产周转次数X权益乘数3.管理用资产负债表和管理用利润表的编制（1）管理用报表的编制依据1销售商品或提供劳务等营业活动厂经营活动与营业活动有关的生产性费产投资活动I金融活动筹资活动务余落木的余副市场担浴活动（2）管理用资产负债表编制经营资产与金融资产布投资经营资产是指销售商品或提供劳务所涉及的资产；金融资产是指利用经营活动多余资:所涉及的资产。经营负债与

6、金融负债经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债；金融负债是指筹资活动所涉及的负债。管理用资产负债表结构与编制技巧净经营资产净负债与股东权益经营性流动资产金融负债减：经营性流动负债减：金融资产经营营运资本净负债经营性长期资产股东权益减：经营性长期负债净经营性长期资产净经营资产总计净负债与股东权益总计管理用资产负债表结构管理用资产负债表编制技巧：管理用资产负债表的结构其实就是标准格式资产负债表结;把标准格式资产负债表中左侧的金融资产移到报表右侧，即变为负数；标准格式资产负债表右侧的经营性流动负债和经营性长期负债移到报表左侧，即变为负数。（3）管理用利润表编制经营损益。即企业经营活动形成的损益，

7、是营业收入减去经营性成本费用的差额。金融损益。即金融资产收益减去金融负债利息的差额。管理用利润表结构净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润一税后利息费用其中：税后经营净利润=税前经营利润X（1所得税税率）税后利息费用=利息费用X（1一所得税税率）提示此处“利息费用”理论上是指广义概念，包括财务费用、金融资产的减值损失、金或资产公允价值变动收益和金融资产投资收益。4.内含增长率与可持续增长率（1）内含增长率即没有可动用金融资产、没有外部融资（借款和股权融资），只依靠内部积累（即增加留存收益）实现的销售增长。预计销售增长率大于内含增长率，外部融资额大于零；预计销售增长率小于内含增长率，外部融资

8、额小于零；预计销售增长率等于内含增长率，外部融资额等于零（2）可持续增长率可持续增长或平衡增长的假设条件，即不增发新股或回购股票、经营效率不变（即营业净利率和资产周转率不变）、财务政策不变（即权益乘数和利润留存率不变）。下年销售增长率等于上年可持续增长率，即处于可持续增长状态；下年销售增长率高于或低于上年可持续增长率，即处于非平衡增长状态。（三）价值评估基础1 .利率（1）基准利率及其特征利率是资本的价格,即一定时期内利息与本金的比率，通常用百分比表示，如年利率、月利率、日利率等。基准利率是由市场供求关系决定的（即具有市场化、基础性和传递性特征）,在金融市场上具有参照作用的利率（即我国的央行对

9、国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率），其他利率水平或金融资产价格均根据该利率水平来确定。（2）利率影响因素利率=纯粹利率+风险溢价纯粹利率（真实无风险利率）即没有通货膨胀、无风险情况下资金市场平均利率。没有通货膨胀的短期政府债券利率可以视为纯粹利率。通货膨胀溢价。即证券存续期间预期的平均通货膨胀率。名义无风险利率=纯粹利率+通货膨胀溢价违约风险溢价。即债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。对政府债券来说,通常认为违约风险溢价为0；对公司债券来说,信用评级越高，违约风险溢价越低。流动性风险溢价。即债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的

10、补偿。国债流动性好，流动性风险溢价较低；小公司债券流动性价较差，流动性风险溢价较高。期限风险溢价（市场利率风险溢价）。即债券因面临存续期内市场利率上升导致债券价格下跌的风险而给予债权人的补偿。2 .货币时间价值（1）货币时间价值概念与利息计算方式货币时间价值概念即是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。利息计算方式单利计息：只对木全计篁:利息.各期利息相等C复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。(2)货币时间价值的计算复利终值计算10M1oO1210x1.10x1.10F=Px(1i)x(1O*OO(1O=,x(1+0-n或.a=；存m

11、i复利现值计算A=q+D+Q+D*,+F+=FqoaP=F(p7f;InAAAAAP=I+IJ+K+J+o两-r=血1Wra=A劭i【提示】年金现值系数与复不的!值系数关系(PA1,n)=(PF.14)(PF.i,2)+(PF,i,n)z/、1-(PFi,n)(PA.1,n)=-普通年金终值计算a1n)=(FZP,i,1)+(FZPfi,2)*.pP,1nT)1(FA,i,n)=(FP,jn)73 .风险与报酬(1)风险的概念风险是预期结果的不确定性。资本市场的不确定性。日常生活中具有不确定性C)明天会刮风下雨吗？C)飞机或火车会准点到达吗？C)报考的财务成本管理课程考试能通过吗？C)我们的健

12、康状况允许我们在未来30年内以一种自由独立的方式生活吗？(2)报酬的概念报酬额与报酬率例如：假设你在年初购买某公司股票100股，每股37元，公司在年末支付每股股利1.85元，年末以市场价格每股40.33元转让股票，则一年获得的报酬是多少？总报酰=股利收入+资本利得=1001.85+100(40.33-37)=518(元)股票投资的报酬率=股利收益率+资本利得收益率=(1.85/37)+(40.33-37)/37=14%报酬率的形式I实际报酬率即已经实现或确定可以实现的资产报酬率。预期报酬率即在不确定条件下某资产未来可能实现的报酬率，也称为期望报酬率。HI必要报酬率即投资者对某资产投资合理要求的

13、收益率（机会成本概念）。（3）资本资产定价模型资本资产定价模型反映了充分组合情况下的风险与必要报酬率之间均衡关系。R=Rf+BX（Rn-Rt）Rr的确定即长期政府债券的到期收益率（结合”资本成本”一章）B的确定即资本结构发生变化时，涉及卸载杠杆和加载杠杆的调整（结合“投资项目资本预算”一章）R”的确定即权益市场的平均报酬率（或股票市场的平均收益率、市场组合的必要报酬率、平均风险股票报Bi1率、平均股票的必要报酬率）（Rn-Rt）的确定即权益市场风险溢价（或市场风险溢价、风险价格、平均股票风险报酬率）（四）资本成本1资本成本概念即投资资本的机会成本。从筹资角度看,资本成本就是公司筹集和使用资金的

14、成本；从投资角度看,资本成本就是公司投资所要求的必要报酬率。2.资本成本用途（1）投资决策；（2）筹资决策；（3）营运资本管理；（4）企业价值评估；（5）业绩评价。专题二：长期投资决策（一）投资项目资本预算4 .投资项目类型（1）按照投资对象不同划分新产品开发或现有产品扩张：增加固定资产投资、营运资金垫支、增加营业现金流入等更新决策:一般不改变企业生产能力，即不改变企业营业现金流入（2）按照投资项目之间的关系划分一立项目:即相容性投资，多个项目之间互不关联，可以同时并存互斥项目:即非相容性投资，投资项目之间相互替代，不可同时并存5 .投资项目的评价程序提出投资方案估计投资方案现金流量计算投资方案的价值指标比较价值指标和可接受标准对已接受方案进行敏感分析6 .投资项目的现金流量计算（1）项目建设期现金流量新购置固定资产的各项支出占用原有资产的变现价值及变现收益或损失对所得税的影响I占用原有资产的变