2023年海外休闲生活及专业服务行业专题研究报告：在线旅游疫后复苏新生活力撬动竞争格局.docx

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1、在线旅游疫后复苏,新Th活力撬动竞争格局正文目录1疫情云雾消散在线旅游行业反转机会来临41.1. 在线旅游平台在产业链中游发挥枢纽作用，优化供需配置41.2. 疫情缓和,旅游业复苏势头强劲51.3. 互联网普及奠定在线旅游的基础疫情加速线上旅游渗透率62.供给端推动市场规模恢复增长，消费趋势出现新变革72.1. 住宿/交通/度假三轮驱动，在线旅游市场规模疫后有望恢复增长72.1.1.酒店业经营效益改善，非标住宿注入新动力82.1.2. 航运和铁路运输回暖，公路客运在线化增量空间大102.1.3. 露营等新型度假模式火爆，推动在线度假市场增长112.2.市场下沉Z世代消费者释放消费潜力123.竞

2、争格局差异化，短视频平台和ChatGPT带来新的转变143.1. 市场集中度高各大在线旅游平台定位布局差异化143.2. 短视频平台崭露头角ChatGPT带来竞争要素的转变154重占标的分析174.1.7程：第一大一站式旅游服务平台，率先布局海外市场174.2. 同程旅行：艺龙+同程资源优势互补微信小程序赋能流量转化204.3. 美团：沉下去”占领低端市场,发挥核心业务导流作用224.4. 飞猪：平台化模式差异竞争打造在线旅游新生态245.风险提示26图表目录图表1：在线旅游产业链全景图4图表2:在线旅游平台运管模式5图表3:国内旅游市场综合景气指数5图表4:我国旅游人次和增速6图表5:我国旅

3、游收入和增速6图表6:2010-2023年中美互联网普及率对比（6图表7:2017Q1-2023Q1我国在线旅游渗透率（7图表8:2017Q1-2023Q1我国在线旅游颈定交易额及增速（|）7图表9:2023-2026年中国在线旅游行业市场规模及增速预测7图表10:2016-2023年在线住宿市场规模及增速8图表11:图表12:2018-2023华住/首旅集团酒店业务销售佣金占比Q）.8图表12:华住集团2023年1月-2023年1月混合模式下RevPAR较2019年恢复水平与对应新庵新确诊人数.图表13:华住集团2023年2月-2023年10月混合模式下RevPAR较2019年恢复水平与对应

4、新近新确诊人数9图表14:2023年国内酒店业整体连锁化率（凶9图表15:截止2023年1月1日中国前10家酒店品牌市场占有率（3.9图表16:2017-2023民宿行业市场规模（亿元）10图表17:2023中国民宿全国分销渠道间农占比（3010图表18:2016-2023中国在线出行市场规模10图表19:2012Q1-2023Q1民航发送旅客数趋势（亿人次）10图表20:2018-2023年公路客运量及占比11图表21:2023年中国在线出行市场细分业务发展情况11图表22:2016-2023年中国在线度假市场交易规模及增速12图表23:2018-2023年城镇居民国内游客人次及占比12图表

5、24:中国在线旅游用户城市等级分布）12图表25:全球人口Z世代人口规模及占比13图表26:2023-2023年3月我国在线旅游用户年龄分布（B）13图表27:Z世代找寻旅游目的地途径偏好（14图表28:在线旅游的20年发展（1999-2018）15图表29:2019年12-2023年12月主要在线旅游平台月活跃人数（万）15图表30:2023年中国在线旅游市场份额（GMVA）15图表31:主要在线裱游平台对比16图表32:短视频平台旅游预定服务生态闭环16图表33:2023年3月用户旅游信息获取渠道分析16图表34:ChatGPT插件页面展示图17图表35:携程发展历史18图表36:携程对外

6、投资布局18图表37:携程不同渠道和业务规模19图表38:2023年12月中国主要在线旅游平台月活用户排名（万人）.19图表39:携程在线旅游产品矩阵20图表40:同程艺龙大事记21图表41:同程艺龙交通票务与住宿预定GMV占比（）21图表42:同程艺龙合并后收入规模（百万元）21图表43:同程艺龙股权绥构图22图表44:同程旅行ITA模式图22图表45:美团发展历史23图表46:美团商业模式实现生态闭环23图表47:美团2015-2023年国内酒店间夜量（百万）24图表48:飞猪发展历史24图表49:飞猪OTP商业模式25图表50:2023年7月飞猪用户分布情况（，）25图表51:行业建议关

7、注公司（截至2023年6月6日）261 .疫情云雾消散，在线旅游行业反转机会来临11在线旅游平台在产业链中游发挥枢纽作用,优化供需配置在线旅游平台作为对接上下游的中游平台两，发挥着匹配供需的枢纽作用。在线旅游是互联网+时代的产物，是指旅游消费者在线预定旅游产品或服务，通过在线支付或线下支付的方式获取旅游资源的商业模式。在线旅游平台在产业链中负责整合上游旅游资源（包括交通、住宿、旅游项目等资源，涉及酒店、航司、高铁、景区、租车、保险签证等诸多企业），设计相关旅游产品或服务，借助下游UGC平台、社交网络、搜索引擎等营销平台向旅游消费者提供旅游产品及服务。伴随互联网的发展，大数据赋能在线旅游平台变革

8、，在线旅游平台能够更加准确地对称市场信息，及时地向旅游消费者提供具有针对性的解决方案，更高效的发挥枢纽作用。此外，贯穿整个产业链的还包括对在线旅游提供支持服务的产业例如支付、旅游金融、到达服务、旅游信息等。图表1：在线旅游产业链全景图资料来源：前照产业研究院中国在线旅游产业全珏图谱，东方财富证券研究所传统OTA（OnIineTraVe1AgenCy在线旅游社）以代理模式和批发模式为主，媒体模式和平台模式为在线旅游运营注入新的活力。1）代理模式：以Booking为代表的代理模式收入几乎全部来自旅行服务的预定佣金，平台不承担库存压力，盈利能力较稳定，核心竞争力体现在对上游供应商的议价能力以及产品和

9、客服质量。2）批发模式：以EXPedia为代表的批发模式是通过批量买断部分上游资源进行高买低卖，赚取差价，这种模式以销量和差价为核心，回报率高风险大，核心竞争力取决于平台运营及产品分校能力。3）新型模式：与传统模式相比，平台模式更为轻简，仅为商家、消费者提供比价，收取软件平台使用费，但难点在于获取流量。以马蜂窝为代表的媒体模式通过内容、社区吸引目标客户，以广告营销方式进行流量变现。图表2:在线旅游平台运营模式代理模式批发模式平台模式媒体模式收入来源运营模式-核心竞争力旅行相关文易所产生的预定佣金旅游资源代理商/B2B的蝶上代理中介仞金奉为核心，盈利能力较稳定，比拼供应区议价Ife力及产I&、客

10、服周量向消费者收取的金领与欠旅行感务商金领的差价在抽取佣金的泉&上批量买断部分上游资双销盘和龙价为核心，回报华高风险大，取决于平台运管及产品分钵能力软件平台使用费仅为商家、消费者题供比偷，文易媒介模式轻角，产品品按标准宽松或影喻口碑，难点在于流量获取流量变现通过内容、社区吸引目标客户，以广告营销方式进行流量变现包括旅游垂直UGC社区及泛社文内容平台，瓶期供应区存在局限资料来源：CHAT资讥2023年上半年中国国内旅游市场景Jt报告，东方财宙证券研究所第一季度国内旅游人次和收入复苏势头强劲，“五一”假期数据恢复至疫情前水平。2023年爆发新危疫情后，旅游行业受到重创。2023年度旅游人次和旅游收

11、入出现大幅下降，分别同比下降52.1F和61.金。2023年和2023年国内旅游情况随着疫情的波动，总量上出现小幅上升及下降，与疫情前有较大差距。自2023年底国内疫情政策放开以来，文化和旅游业复苏势头强劲。2023年第一季度，国内旅游总人次达12.16亿,接近2023年年度总人次的一半,较上年度同期增长445。“五一”假期期间，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长孔按可比口径恢复至2019年同期的；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长工按可比口径恢复至2019年同期的100.660图表4:我国旅游人次和增速图表5:我国旅游收入和增速703封卡初343渣档射国内游客（亿人次）7

12、.006.005.004.003.002.001.000.00国内旅游收入（万亿元）V）资料来源：国军统计局，东方财富证券研尤所资料来漉：国家统计局，东方财富证券研究所1.3. 互联网普及奠定在线旅游的基础，疫情加速线上旅游渗透率互联网普及率稳定增长，与美国相比仍有渗透空间。根据Statista数据,自2010年12月至2023年12月，我国互联网普及率自34.3%增长至75.6%,12年间复合增速为6.8%,互联网普及率的提高为在线旅游市场的拓展提供了物质基础。2010年美国互联网普及率已经达到71.7%,截至2023年12月，美国互联网普及率上升至89.4%,比我国高18.3%o因此，未来

13、我国互联网普及率仍有增长空间。图表6:2010-2023H）疫情加速在线旅游渗透率，在线旅游GMV创历史新高。疫情冲击了线下经济，但却推动了旅游业向线上迁移。在互联网普及率逐步提高的同时，在线旅游渗透率也持续增长，2023年第一季度在线旅游渗透率达60.6%,较疫情前（2019年第一季度）增长了21.8PctSo授情初期，在线旅游预定市场受到巨大冲击，2023年第一季度交易额较2019年第一季度同比下降了40.1%o随着政府对疫情的科学化管理逐步生效，在线旅游市场也逐步恢复，2023第一季度在线旅游预定交易额达7875亿元，同比增长76.1%,创历史新高。图表7:2017Q1-2023Q13)

14、图表8:2017Q1-2023Q1我国在线旅游预定交易颖及增速（?）100008000600040002000O资料来源：FaStdata2023年中国旅游业复苏趋势报告，东方财富证养研究所Iiii1j11资料来源：FaStdata2023年中国旅游业复苏趋势报告，东方财富证券研究所2 .供给端推动市场规模恢复增长，消费趋势出现新变革21 .住宿/交通/度假三轮驱动,在线旅游市场规模疫后有望恢复增长在线旅游市场主要包括在线住宿、在线交通和在线度假三大市场，未来伴随消费增长，旅游业的恢复，前陈产业研究院预计在线旅游市场规模将持续增长，但增速会放缓。预计2026年在线旅游市场规模将趣过2万亿元，2

15、023-2026年市场规模分别达到17651/19217/20784/22350亿元，同比增速为9.73/8.93/8.2i?/7.51。市场交易规模（亿元）增速图表9:2023-2026年中国在我旅游行业市场规模及增速预测资料来就：前监产业研究院2023年中国在娱旅游行业市场规模、竞争格局及发展前景分析，东方财需证券研究所2.1.1.酒店业经营效益改善，非标住宿注入新动力在线住宿市场规模恢复正增长，酒店集团住宿业务销售佣金占比高。根据艾瑞咨询数据统计，自2016年至2019年，我国在线住宿市场规模以27.9%的CAGR从1429.1亿元增长至2992.2亿元，2023年受疫情影响，同比下降43.2%,但随着疫情的缓和，在线住宿市场规模将恢复增长，预计2023年恢复至2906亿元，恢复至2019年水平的97.1%