民办教育行业市场分析报告十.docx

《民办教育行业市场分析报告十.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民办教育行业市场分析报告十.docx（15页珍藏版）》请在第一文库网上搜索。

1、民办教育行业市场分析报告十2023年5月1 .民办高教：政策不确定性有望扫除，基本面无虞我国高等教育属于学历教育主要包括本科和大专。本科教育一般为4年制，培养高等教育人才；本科按照人才培养的侧重不同，又可分为普通本科和应用型本科，其中应用型本科强调实践技能的培养，侧重于提高学生的社会职业素养和就业竞争力，为国家培养适应社会经济发展需求的人才。大专教育一般为3年制，培养专门研究专业的专精人才，属于高职教育。按照办学资金来源的不同，高等教育可分为公办学校和民办学校。公办学校的办学经费来源于政府，民办学校经费则完全依靠自筹。独立学院是民办高教的重要组成部分。独立学院大多数为公办母体高校和民间资本合作

2、办学，利用非国家财政性经费举办的高校。2019年全国共757所民办高校，占全国高等教育学校数量的28.16%。2019年全国高等教育招生人数合计达915万人，其中民办高等教育招生人数220万人，占比24%。民办高校数量YOY民办高等教育招生数:民办高校:小计资料来源：教育部，市场研究部资料来源：教育部，市场研究部1.1 民促法实施条例落地在即，政策不确定性有望扫除中华人民共和国民办教育促进法（简称民促法）自2002年首次颁布至今已有近20年时间，民促法经过多次探索修订。目前，民促法实施条例尚未落地。对比港股高教指数2017年至今走势，可发现整体板块与政策呈现强相关性，政策不确定性环境下，民办高

3、教整体板块估值承压盘整。图3：2017年2月2023年4月港股高教指数与恒生指数走势改革开放以来，我国民办教育经历了“从培训机构到民办学校、“从无序到有序发展”的历程，在国家政策指导和民间资本的支持下逐步走向规范、发展壮大。19821992年：复苏发展期随着十一届三中全会后的新宪法颁布，国家开始鼓励社会力量办学，民办教育初步复苏，一些以外语、考试培训为主的民办培训机构诞生。1992年颁布加快教育改革和发展的若干意见，提出“积极鼓励和支持社会力量以多种形式办学，满足人民群众曰益增长的教育需求，形成以政府办学为主体、公办学校和民办学校共同发展的格局”、“鼓励社会力量以各种方式举办高中阶段和高等职业

4、教育。经国家教育行政主管部门批准，可以举办民办普通高等学校”，认可民办高教的合法性，正式将民办教育纳入教育体系。1999-2002年：快速发展期在全国第三次教育会议精神推动下，为更大满足群众受高等教育的愿景，国家1999年大规模扩招33.1万人，其中普通高等教育招生总量从1998年的108万人增加47%到160万人。学生人数的扩张为公办教育资源带来一定压力，进而带动民办高教的快速发展。2002-2018年：规范发展期2002年12月，民促法颁布。法案中将民办教育归类为属于非营利机构的公益事业，但仍规定出资人可从办学结余取得合理回报，法律在民办学校的法人属性、产权归属、扶持政策、平等地位等存在矛

5、盾与不完善。2013年6月，第十二届人代会常务委员会第三次会议通过了对民促法的首次修订，提出“对营利性和非营利性民办学校分类管理，民办学校可以自主选择，登记为非营利性或营利性法人;民办教育进入分类管理规范的新阶段。2016年11月，第十二届人代会常务委员会第二十四次会议通过了对民促法的再次修订，新民促法落地。新民促法主要规定了民办学校的分类管理，同时明确义务阶段教育禁设营利性学校.新民促法落地，正式开启教育行业资产证券化浪潮。由于民促法实施条例仍在酝酿，各院校尚未正式开始选营选非，大部分民办教育通过V1E架构上市并通过并购实现外延增长。2018年至今：政策落地窗口期2018年8月，司法部发布民

6、促法实施条例（送审稿），征求社会各界意见，引发资本市场较大影响。送审稿与此前新民促法相比的主要变化是：“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校;市场争议主要在于该项条款中的“集团化办学”未厘定清晰，有可能限制教育上市公司的企业并购和VIE架构。2023年11月，教育部刊发关于政协十三届全国委员会第三次会议第3379号（教育类343号）的答复函，提出：1）做好民办学校过渡期管理，因各地民办教育发展历史和现实情况存在较大差异,教育部不便设定全国统一的过渡期，也无法制定一刀切”的分类选择税费政策，具体办法由省、自治区、直辖市立足地区实际制定。2）规范非营利性

7、民办学校关联交易，教育部对合法合规的关联交易持开放态度,避免相关方“以非营利之名行营利之实”，要求关联交易应该公开、公平、公允，合理定价，不得损害学校利益，建立信息披露制度，相关部门加强监管、按年度对关联交易进行审查等。梳理政策推进历程及教育部答复函反馈意见，我们认为：D在V1E架构合理性方面，教育部在答复函中已明确表示对合法合规的关联交易持开放态度，明确关联交易应遵循“三公”原则，重在“监管”而非“限制”。2）在并购方面，送审稿后民办高教市场并购持续推进，2018年至今港股高教上市公司并购案件超20个，近期各龙头公司对并购预期仍保持乐观。我们认为，高等教育民办学校在选择营利性后可依法进行收并

8、购，政策确定性较强。民促法自颁布及修订以来，指导思想一直以健康发展作为民办教育目标，并以法律手段规范民办学校办学。目前时点民办高教板块整体政策风险低，但由于政策尚未落地，不确定性压制估值处于较低水平，我们认为，随着民促法实施条例落地，有望真正扫除政策不确定性，估值有望回升至合理区间。12国家大力支持职业本科，民办高教扩招持续121职普融合，职业本科教育是民办高教的最新定位职业本科是在适应国家倡导发展职业教育的背景下，主要由原来具有办学特色的高职院校升级而成的，具有与本科同等的学历学位。职业本科将技能和学历结合，重在培养技术型人才。公办高等教育重在培养学术型人才，民办高等教育则重在培养应用型人才

9、。民办高教在办学中更加注重与就业端的结合，其专业设计更加灵活，能够根据市场人才供需灵活切换专业设置；办学特色突出产教融合、校企融合，保证就业出口与市场人才需求匹配。目前，我国经济处于从高速增长向高质量发展的转型期，产业结构的优化升级是当前加快转变经济方式的根本路径，对高素质和高技能人才需求加强。当前我国高技术人才缺口仍旧较大，人社部2018年1月统计数据显示，在我国7.76亿就业人员中，技术工人165亿人，其中高技能人才仅4700万人，技术人才，特别是高技能技术人才的缺口较大。高职本科的设立将缓解我国高层次技术人才缺口的现状，为产业升级及社会经济发展转型助力。1COOO800060004000

10、2000图4:2005-2013年不同教育程度劳动力供需增长资料来源:CE1C中国经济数据库，市场研究部图5：2023年与2025年高端制造业人才需求量（万人）资料来源：制造业人才发展规划，市场研究部2019年5月，开启本科层次职业教育试点。目前已批准27所本科层次职业技术学校，其中包含22所民办学校；2023年3月，7所独立学院已获省、自治区教育厅公式拟申报转设职业技术大学，均为公办性质。“十四五”期间，教育部将在已有27所本科层次职业院校的基础上，稳步发展本科职业教育，构建起中等职业教育、专科高职教育、本科职业教育和专业学位研究生层次教育的完整体系,推动人才培养向高素质创新型提升。1.2.

11、2 国家大力发展职业教育，20232023两年高职扩招200万2014年颁布的国务院关于加快发展现代职业教育的决定提出：发展加快我国职业教育的发展，构建系统性的职业发展体系，提出了部分本科向应用型本科转型的战略部署。2019年2月，国家职业教育改革实施方案（职教20条）出台，职业教育迎来大改革大发展的新阶段，职教20条提出“开展本科层次职业教育试点，完善高层次应用型人才培养体系工广东、河南等20多个省（区、市）出台了引导部分普通本科高校向应用型转变的文件，运用项目建设和试点遴选的方式，从简政放权、专业设置、招生计划、教师聘任等方面对试点高校给予支持。2023年5月，国务院发布政府工作报告：U高

12、职院校今明两年扩招200万人”目标;2019年高职院校招生规模从2018年的369万人扩招至2019年的484万人，扩招规模约IOO万人；在2023、2023年扩招200万人的目标下，仅2023年高职扩招规模就已达157.44万人，21年高职扩招将持续推进。图6：1994-2019年本科与专科招生人数图7：1994-2019年本科与专科招生人数同比（）2023年4月12-13日，国家主席习近平在全国职业教育大会期间再次强调：“深化产教融合、校企合作，深入推进育人方式、办学模式、管理体制、保障机制改革，稳步发展职业本科教育，建设一批高水平职业院校和专业，推动职普融通，增强职业教育的适应性,加快构

13、建现代职业教育体系。”1.2.3 稳就业民办高教发挥蓄水池功能，2023年专升本扩招至64.2万人2023年疫情后就业市场供需偏紧，2023年高等教育毕业生规模已达874万人，同比增加40万人，预计2023年毕业生人数将达909万人。民办高校为国家扩招主力军，专升本学额向民办高教倾斜，充分发挥其稳就业蓄水池功能。2023年2月，国新办就吸纳高校毕业生、农民工就业相关政策有关情况举行发布会，教育部副部长翁铁慧表示，今年将扩大硕士研究生招生和专升本规模，预计同比增加18.9万、32.2万人。2023年9月，教育部在对十三届全国人大三次会议第5009号建议的答复中，提出扩大硕士研究生招生规模至近10

14、0万人，普通高校专升本招生规模至64.2万人，第二学士学位招生规模至10万人，延续2023年的升本扩招趋势。图8:2002-2019年专科、本科、研究生毕业人数（人）图9:2019年与2023年各省专升本招生计划（人）稳就业政策持续推进，国家大力支持职业教育。2023年，高职、专升本维持扩招趋势，学额持续提升；国家对高职及职业本科高度重视，我们认为，定位培养应用型人才的民办高教将持续受益政策红利。1.3独立学院转设加速，行业内生+外延增长释放独立学院是我国高等教育办学体制创新的产物，兴起于21世纪初我国高校大规模扩招时期，是公办母体学校与国家机构以外的社会组织或个人合作，利用非国家财政性经费举

15、办的实施本科学历教育的高校。作为民办高校发展的过渡期形态，借助母校的设施、教学、师资等资源加速成型速度，在保证我国高等教育规模增长、优化高等教育资源布局、培养地方所需应用型人才等方面发挥了积极作用；但由于独立学院仍存在法人地位未落实、产权归属不清晰、办学条件不达标、师资结构不合理、内部治理不健全等问题，一定程度影响了教育公平和高等教育健康发展。随着独立学院逐步成熟达到独立办学的标准，国家鼓励推动独立学院加速转设。2006年，教育部在关于“十一五”期间普通高等学校设置工作的意见，首次提出独立学院转设的概念，并提出五年“过渡期”，要求独立学院在五年内完成转设。但2008-2015年转设学校数量合计约50所，约占全国独立学院数量的17%,转设进度缓慢。2018年8月，司法部公布民促法实施条例（送审稿），提出：“公办学校举办或者参与举办非营利性民办学校的，不得以品牌输出方式获得收益工由于联合办学的形式，独立学院往往需要向公办学校缴纳管理费（通常为学费的15%-30%）,该细则下独立学院将加速与母体学校脱钩转设。2023年5月，教育部发布关于加快推进独立学院转设工作的实施方案，明确独立学院转设方案的最后期限”，指出“到2023年末，各独立学院全部制定转设工作方案，同时推动一批独立学院实现转设;同时,独立学院可选择3种转设路径：1）转为民办，“办学条