玻尿酸行业市场分析报告.docx

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1、玻尿酸行业市场分析报2023年5月玻尿酸原料市场透明质酸(Hya1uronicAcid,HA),又称玻尿酸,是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖。玻尿酸广泛分布于人体的结缔组织、上皮组织和神经组织内。其独特的分子结构和理化性质在机体内显示出多种重要的生理功能，如涧滑关节、调节血管壁的通透性、调节蛋白质和水电解质的扩散及运转、促进创伤愈合等。玻尿酸具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物功能，玻尿酸与人体相容性高，一般不会出现排异的情况，并且可以被人体所分解代谢，安全性高，在医疗、化妆品及功能性食品领域中应用十分广泛。全球市场：景气度高，化妆品级和食品级未来

2、增速较快全球玻尿酸原料市场景气度高，预计20192024E复合增速为14.7%腕FroSt&Su11ivan数据，2019年，全球透明质酸原料市场销量达到580吨，2014-2019复合增速约为20%,增长的驱动力主要为下游应用行业的需求大幅增长、以及透明质酸制造工艺的不断突破。展望未来，2019-2024E年行业的复合增速预计为14.7%,在2024年达到1,150吨的市场销量。数据来源：Frost&Su11ivan,市场研究部玻尿酸原料按用途可分为医药级、化妆品级和食品级三类。具体来看，D食品级（19年占比48.3%）食品级玻尿酸主要用于各种营养补充食品、保健品中，在欧美发达国家普及度较高

3、。根据FrOSt&Su11ivan数据，2015-2019年食品级坡尿酸原料复合增速为24.5%,大幅高于化妆品级和医药级,销量占比也不断提升。2）化妆品级（19年占比47.8%）:化妆品级玻尿酸主要用于各种保湿类护肤品、彩妆以及日化产品中，对蛋白质含量有严格控制。2019年前产量占比维持在45%以上，占比最高。2019-2024E化妆品级复合增速预计达到14.9%,领先其他品类。3）医药级（19年占比4%）:生产要求严格.产品附加值最高：医药级玻尿酸对于质量控制最为严格，企业在生产医药级玻尿酸时，需要经过GMP（药品生产质量管理规范）的质量审核和稳定性考察，还需要药厂生产许可证、药品批准文号

4、等，整个过程一般需要25年。但是另一方面，从售价和盈利能力来看，医药级产品也明显高于其他品类。表1：玻尿酸原料市场分类及增速食品级食品用玻尿酸用于营养补充食品中低低24.5%14.6%化妆品级外敷玻尿酸用于各种保湿类护肤品、彩妆以及日化产品中中等偏高中等16.2%14.9%医药级注射液玻尿酸作为润滑或粘弹剂治疗骨关节疼痛高强20.7%12.3%作为润滑剂用于预防手术黏连作为粘弹剂用于眼科手术作为塑形填充剂用于防皱抗衰老滴眼液玻尿酸用做减轻药物刺激，延长药效的药物载体数据来源.华熙生物招股说明书，市场研究部图4：全球玻尿酸原料市场销量按品类拆分100%_Iiiiiiiiii20152016201

5、7201820192023E2023E2023E2023E2024E食品级化妆品级医药级数据来源.Frost&Su11ivan,市场研究部国内市场：全球最大的透明质酸原料生产销售国中国是全球最大的透明质酸原料生产错售国，2019年销量占比高达81%。2019年，玻尿酸原材料销量占比最高的五家企业均为中国企业，分别是华熙生物（39%）、焦点生物（13%）、阜丰生物（9%）、东辰生物（8%）、安华生物（6%）等，CR5高达75%海外企业有曰本Kewpie.捷克Contipro等。华熙生物为全球玻尿酸原料行业最大龙头,集团全球市占率接近50%,2023年华熙生物成功收购东辰生物，因此集团市占率约47

6、%,公司在食品级、化妆品级、医药级类别中全球市占率均保持领先，2018年分别为25.5%、43.5%和38.6%。从市场规模来看，2019年中国玻尿酸销量和销售额分别为470吨和34.6亿元，2019-2024E复合增速分别为16.3%和10.5%o图7:2019年玻尿酸全球原料销量占比数据来源Frost&Su11ivan.市场研究部图9:中国玻尿酸原料市场规模（按销量计，吨）数据来源.Frost&Su11ivan,市场研究部数据来源Frost&Su11ivan.市场研究部国内企业成本优势巨大，产业链成熟，是占领市场的最重要原因。国内企业受益于较高的产业集中度.具备规模化成本优势，出口价格低于

7、国际企业同等产品。中国医药级和非医药级玻尿酸原料出口价格分别为2,700-25,000美元/公斤和150-500美元/公斤，而海外企业价格分别为7,000-50,000美元/公斤和4051,200美元/公斤，远高于国内水平。表2：中国企业透明质酸出口均价低于海外企业中国企业出口均价医药级透明质酸原料2,700-25,000美元/公斤其他级别透明质酸原料150-500美元/公斤海外企业出口均价医药级透明质酸原料7,000-50,000美尼公斤其他级别透明质酸原料400-1,200美元/公斤数据来源.华熙生物招股说明书,市场研究部中国玻尿酸产品消费市场分析医药领域：受医疗美容细分市场拉动，整体板块

8、景气度高2019年，国内医药级玻尿酸产品终端市场规模已达到78.3亿元，15-19年复合增速为14.7%。医药级产品市场可进一步细分为医疗美容、骨科治疗和眼科治疗三个领域，2019年占比分别为55%、22%和23%,其中医疗美容在15-19年复合增速为22.8%,明显快于骨科治疗（2.3%）和眼科治疗（15%）,医疗美容销售占比逐年提升，从2015年的42%迅速增长至2019年的55%。数据来源Frost&Su11ivan.市场研究部数据来源：Frost&Su11ivan,市场研究部图13：医疗级产品市场细分品类增速医疗美容一骨科治疗眼科治疗图14:医疗级产品市场细分品类2015-2019复合

9、增速数据来源:Frost&Su11ivan,市场研究部数据来源.Frost&Su11ivan.市场研究部医疗美容：行业高速成长期，国内龙头快速追赶国内医美市场处于高速成长阶段。根据艾瑞咨询数据，2019年，中国整形与医疗美容市场规模为1,769亿元，12-19年复合增速为29%,考虑到疫情影响，预计2019-2023年增速仍将突破15%,2023年市场规模将达到3,115亿元。行业的高速增长有多方面的原因，主要包括：1）人均可支配收入增加，消费能力提升，特别是90后为主的核心人群对“悦己”和社交的更加重视；2）监管趋严，行业规范性增强，消费意愿提升；3）线上医美平台的兴起，加快了医美文化在年轻

10、人中的传播和分享。另一方面，无论从医美渗透率还是从每千人诊疗次数对比来看，中国市场和海外发达国家相比仍然有较大的成长空间。图15:中国医美行业市场规模及增长率（十亿元）从市场结构来看，中国医美市场非手术医美项目占比不断提升。手术类是指通过手术对身体直接进行改变或改善胸、鼻、眼等部位的外观，非手术类主要是注射、激光和超声等疗法。相比于手术类整形，以注射类为代表的非手术类微创医美恢复时间快、价格及风险相对较低，因此市场接受度较高，此外，由于大部分项目维持时间基本在1年以内，因此消费者复购率和成瘾性均较高。根据FroSt&Su11ivan数据，中国医美非手术类市场增速高于手术类，占比也逐年上升，从2

11、015年内的39%上升至2019年的42%表3:医美项目分类类型部位手术头面部眼睑/耳部/鼻整形、脂肪/假体填充、修复手术、植发、口腔牙齿矫正等胸部丰胸、去副乳、胸部修复等身体吸脂、脂肪填充转移、身体塑形等非手术非注射类光子嫩肤、果酸换肤、微品磨皮、皮肤激光、射频紧致、激光脱毛等注射类肉毒素、玻尿酸、聚左旋乳酸等数据来源.艾瑞咨询，市场研究部图18:手术类和非手术类占比变化100%80%60%40%20%0%I111120152016201720182019手术类占比非手术类占比数据来源.Frost&Su11ivan市场研究部图19:中国医美手术类和非手术类市场增速比较手术类增速非手术类增速数

12、据来源：Frost&Su11ivan,市场研究部注射类项目为非手术医美中最重要的组成部分，其中玻尿酸和肉毒素应用最为广泛。根据新氧发布的2019医美行业白皮书显示，我国注射医美分布中，玻尿酸和肉毒素占据大头，2018年收入占比分别为66.6%和32.7%,同比增速分别为53.1%和90.6%。根据FroSt&Su11ivan数据，2019年中国医美玻尿酸终端产品市场规模为42.7亿元，预计2019-2024E复合增速为12.2%,根据我们之前的对医美机构终端的草根调研，由于医美玻尿酸产品的功效维持周期相对较短（多数在6个月一9个月），但产品的及时效果较为明显且风险性和价格相对较低，因此在医美人

13、群中具有较高的复购率（一定的成瘾性），因此行业未来的增速较为确定，而且随着国内医美行业渗透率的不断提升，未来行业容量和增速不排除超预期的可能。图20：主要注射医美项目按收入拆分(2018年)肉毒素32.67%z尿酸图21:主要注射医美项目2018年同比增速数据来源：新规大数据，市场研究部数据来源.新氧大数据.市场研究部图22:中国医美玻尿酸终端产品市场规模(亿元)数据来源Frost&Su11ivan,市场研究部竞争格局方面，进口玻尿酸品牌目前占据主导地位，且以中高端为主。用于医疗美容的玻尿酸注射剂在我国被认定为I11类医疗器械，实行申请注册制监管，产品获批耗时长，费用大，准入门槛很高.目前只颁

14、发给不到20家公司。从销售金额占比来看，2019年国外企业占据前四，分别为韩国1G(24.2%)、美国AI1ergan(18.6%)、韩国HUmediX(14.3%)和瑞典Q-Med(10.9%),CR4高达68%,剩下的5-7名分别为国内品牌爱美客(10.1%)s硬性物(7.2%)和昊海生物(6.5%),占比仅为23.8%。但另一方面，从销量来看，2018年国内品牌昊海生物(18.4%),爱美客(12.5%)和华熙生物(115%)分别占据第二、第四和第五名，不亚于国际品牌。从草根调研的信息，我们判断由于进入国内市场较早、再加消费者的心理因素、海外品牌早期培训管理的规范性、能给经销商的盈利空间

15、相对更大等因素，再叠加部门海外品牌产品在塑形、持续性方面具有相对优势，目前海外玻尿酸品牌仍占据主导地位，特别是在中高端产品领域。表4:国内外品牌首款产品取得国内医疗器械注册证书时间器械注册证书时间1Q-MedAB瑞典瑞蓝2008.122爱美客中国逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体、逸美一加一2009.103华熙生物中国润百颜、润致、奥昵、TWINHA2012.741G生命科学韩国伊婉2013.75昊海生科中国海薇、姣兰、海魅2013.96蒙博润生科中国舒颜2014.27科妍生科中国台湾法思丽2014.48Humedix韩国艾莉薇2015.19A11ergan美国乔雅登2015.510杭州协合中国欣菲聆2015.711和康生科中国台湾肤美登2016.412CROMA奥地利PrincessVo1ume2017.513山东凯乐普