企业资本结构分析及优化研究——以恒大地产集团为例.docx

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1、摘要1Abstract1一、绪论2（一）研究背景和意义21、研究背景22、研究意义2（二）国内外研究现状31、企业资本结构影响因素的研究32、企业资本结构存在的问题33、企业资本结构优化的研究4（三）研究内容和方法51、研究内容52、研究方法5二、相关理论基础5（一）基本概念51、资本结构52、资本结构优化6（二）资本结构相关理论6（三）资本结构优化7三、恒大地产集团资本结构现状及存在的问题7（一）恒大地产集团概况7（二）恒大地产集团资本结构现状8（三）恒大地产集团资本结构与行业其他企业比较12（四）恒大地产集团资本结构存在的问题及原因分析15四、恒大地产集团资本结构优化策略17（-）恒大地产

2、集团资本结构优化路线17（二）恒大地产集团资本结构优化策略17五、结论及展望18（一）研究结论18（二）研究不足与展望18参考文献18企业资本结构分析及优化研究以恒大地产集团为例摘要：在当前我国社会经济迅速发展的背景之下，各产业呈现出蓬勃发展的势头。同时，社会经济的发展也带动了人们生活水平和收入水平的提升，而购房需求作为人们的一项刚性消费需求，当前人们的购房需求显著提升。购房需求的增长刺激了房地产行业的发展，房地产行业是我国国民经济当中的一个重要组成部分，同时也是带动社会经济发展的一个重要动力，保持房地产行业的长远稳定发展，能够全面增强我国国民经济的发展力。恒大地产集团是我国房地产行业当中极具

3、影响力和竞争力的领头羊，恒大地产集团不仅拥有强大的资本支撑，同时具有较大的发展规模和发展空间，在本次研究过程当中，选取恒大地产集团作为主要的研究对象，选取了恒大地产集团在近几年内所发布的年报数据，对企年报数据进行全面的分析和总结，对于恒大地产的企业资本结构以及通过将恒大地产集团与行业内其他企业的资本结构进行比对分析后，提出其资本结构的优点及不足，并且针对这些问题提出有效的解决对策和优化方案，为未来进一步完善房地产公司的资本结构提供有效的参考,从而更好地实现房地产公司的稳定、健康地发展。关键词：资本结构；资本结构优化；恒大地产Enterprisecapita1structureana1ysisa

4、ndoptimizationresearchTakeEvergrandeRea1EstateGroupasanexamp1eAbstract:Againstthebackgroundoftherapiddeve1opmentofmycountryssocietyandeconomy,variousindustriesareshowingamomentumofvigorousdeve1opment.Atthesametime,thedeve1opmentofsocia1economyhasa1sopromotedtheimprovementofpeop1es1ivingstandardsandi

5、ncome1eve1s.Asarigidconsumerdemandofpeop1e,thedemandforbuyinghouseshasincreasedsignificant1y.Thegrowthofdemandforhousinghasstimu1atedthedeve1opmentoftherea1estateindustry.Therea1estateindustryisanimportantpartofmycountrysnationa1economy,anditisa1soanimportantdrivingforceforsocia1andeconomicdeve1opme

6、nt.Maintainingthe1ong-termandstab1edeve1opmentoftherea1estateindustrycancomprehensive1yenhancemycountry,snationa1economy.Deve1opmentpower.EvergrandeRea1EstateGroupisaveryinf1uentia1andcompetitive1eaderinChinasrea1estateindustry.EvergrandeRea1EstateGroupnoton1yhasstrongcapita1support,buta1sohasa1arge

7、sca1eofdeve1opmentanddeve1opmentspace.Intheprocessofthisresearch,these1ectionAsthemainresearchobject,EvergrandeRea1EstateGroupse1ectedtheannua1reportdatare1easedbyEvergrandeRea1EstateGroupinrecentyears,andconductedacomprehensiveana1ysisandsummaryofthecompanysannua1reportdata.Aftercomparingandana1yzi

8、ngthecapita1structureofothercompaniesintheindustry,therea1estategroupputsforwardtheadvantagesanddisadvantagesofitscapita1structure,andproposeseffectiveso1utionsandoptimizationp1ansfortheseprob1ems,soastoprovideeffectiveso1utionsforfurtherimprovingthecapita1structureofrea1estatecompaniesinthefuture.R

9、eference,soastobetterrea1izethestab1eandhea1thydeve1opmentofrea1estatecompanies.Keywords：Capita1Structure;Capita1StructureOptimization;EvergrandeRea1EstateGroup一、绪论(-)研究背景和意义1、研究背景在当前我国社会经济迅速发展的背景之下，各产业呈现出蓬勃发展的势头。我国人口基数较大，在我国社会经济发展的推动之下，越来越多的外来人口涌入我国，这也进一步刺激了我国房地产需求的增长。房地产产业作为我们推动国民经济增长的重要领域产业,在目前我国

10、具有重要支撑和引导作用,该领域产业与许多其他行业之间的关联密切,对于国民经济的增长具有明显的引导和带动作用。近年来，在推进供给侧结构调整、新旧动能转换、经济下行等一系列宏观条件背景下，一系列调控政策陆续出台，房地产行业和金融行业之间还没有构建起一个统一协调的关系，房地产开发所需的资金来源稳定度不够，使得企业融资受到限制，甚至出现困难，导致房地产企业不得不对资本结构进行重组，这十分不利于企业发展。要使房地产行业健康发展，持续健康地拉动国民经济的增长，房地产企业必须进行资本结构优化。2、研究意义企业的资本结构会直接影响该企业的偿债能力和融资能力，如果企业的资本结构存在问题和缺陷，那么将会导致企业的

11、偿债能力和融资能力显著降低，甚至会对企业未来的经营和发展产生消极影响，使企业丧失盈利能力。所以从整体上来看，通过对企业的资本结构进行分析，能够充分的反映出企业的实际财务状况和发展状况。与其他行业相比较来看，房地产行业具有较强的特殊性，因为房地产行业的前期投资金额相对较大，并且建设时间较长，资金收回速度慢，这些特点使得房地产企业自有资金往往不能满足自身发展的需要，从而不得不通过银行或其他渠道融资来获取资金，以实现自身发展需要。研究房地产公司的资本结构对房地产企业优化资本结构、平稳持续发展具有重要现实指导意义，同时也能够有效地推动我国国民经济的发展。恒大地产集团是我国房地产行业当中极具影响力和竞争

12、力的领头羊，恒大地产集团的资本结构在行业当中具有较强的代表性。因此，在本次研究过程当中，选取恒大地产集团作为主要的研究对象，对该集团的资本结构展开全面的分析和探讨，指出集团资本结构所存在的问题和缺陷，从而提出有效的优化对策和措施，为进一步优化恒大集团的资本结构提供了有效的依据，为全面提升企业的价值提供参考，也能帮助其他企业优化资本结构，促进企业发展。(二)国内外研究现状1、企业资本结构影响因素的研究资本结构会受到很多因素的影响。KorajCzyk(2013)运用了权衡理论及优序筹资理论为理论根底，打造Probit回归分析模型来研讨宏观政策坏境对于企业金融资本框架结构产生的影响，在实际研究过程当

13、中表示，企业所处的经济环境会对企业的资产负债率和融资方式产生较大的影响，如果企业当前所处的宏观经济环境较好时，那么企业的资产负债率就会刺激企业改变自身的融资方式，当企业主要筹资方式为股权筹资时，它一般拥有较好的资产负债率。为了能够更加深入和全面的分析宏观因素对于企业资本结构的影响关系，KarinJoeVeer(2013)在实际研究过程当中,选取东欧九家企业作为研究对象,对个国家的经济政策与企业资本结构之间的影响关系进行分析，最终研究结果表明，国家经济政策会对企业资本结构产生一定的影响作用。陈思睿和陈习定(2017)认为中国房地产上市企业资本结构受宏观经济、金融市场、行业、企业规模，企业盈利及发

14、展能力、企业管理层的风险偏向等影响。赵晨雪和赵洪进(2018)在对影响企业资本结构的因素进行分析的过程当中指出，企业盈利能力、现金流量以及规模都会对企业的资本结构产生重要的影响作用。中国房地产上市企业盈利能力提高同时会相应减低公司负债。王纯杰(2018)认为国家对货币政策进行的调整会直接直接改变企业外部金融环境，企业的投资、融资及分配等各项决策都会受到货币政策的影响，而企业的资本结构与企业的投融资行为及企业价值息息相关，也会随着货币政策的调整而进行动态调整。闫雨莎(2023)提出在融资结构中，资产负债率与房地产企业绩效成反比，一方越高，另一方便越低；在债务结构中，短期资产负债率及银行借款比例与

15、房地产企业绩效成反比；在股权结构中，国有股比例和股权制衡度会促进房地产企业绩效增长，流通股比例会抑制企业绩效增长。由此可见，国家经济政策、宏观经济、金融市场、企业盈利能力、现金流量、企业融资行为、资产负债率等众多因素都会在一定程度上对企业资本结构造成影响。也导致了企业资本结构需要考虑众多方面的问题。2、企业资本结构存在的问题刘越升(2017)指出，而且很多房地产企业的资本结构都存在着很多的问题和缺陷，其中表现最为显著的几个问题有：房地产企业的负债规模较大；房地产企业的股权结构存在着较强的不合理性；房地产企业采取的融资方式和融资渠道较为单一；房地产企业得负债期限结构存在问题等等。张建松(2019

16、)同样也分析了我国房地产企业的资本结构现状，并且指出房地产企业资本结构存在着较多的问题，主要表现在以下几个方面:房地产企业的短期负债占比较高、融资方式和融资渠道较少、融资顺序失调等。李秋月(2023)认为房地产企业存在资产负债率总体水平较高、流动负债在总负债中所占比重较高、融资渠道单一、股权相对集中等问题。由此可见我国房地产行业其资本结构主要存在融资方式及融资渠道较为单一，股权结构存在问题，负债结构不合理等问题。3、企业资本结构优化的研究赵晨雪和赵洪进(2018)认为房地产企业应关注国家有关宏观经济政策，了解影响企业资本结构的企业自身特性，很快充分的结合市场的实际发展情况，以及企业的经营和发展状况，对企业当前的资本结构进行调整，最大程度的降低企业在融资过程当中所面临的风险，全面优化企业的资本结构，实现企业可持续发