2022年中国黄金产业发展研究报告.docx

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1、2022年中国黄金产业发展研究报告一、产业概况1、定义黄金是一种特殊的贵金属，具有商品和金融双重属性，黄金需求主要分为商品制造消费和市场投资需求两大类。根据国家统计局国民经济行业分类(2019年修订版)(GB/T4754-2017)标准，黄金行业主要包含金矿采选行业、金冶炼行业以及珠宝首饰及有关物品的制造行业等。金矿采选行业属于采矿业类别，所属大类为“有色金属矿采选(B09)，指对在地壳中含量极少的金矿的采选;金冶炼行业属于制造业，大类为有色金属冶炼和压延加工业(C32)，指用金精(块)矿、阳极泥(冶炼其他有色金属时回收的阳极泥含金)、废杂金提炼黄金的生产活动;珠宝首饰及有关物品的制造行业同属

2、于制造业，所属大类为文教、工美、体育和娱乐用品制造业(C24),指以金、银、铜、铁、锡等各种金属为原料，经过制胎、浇铸、锻打、鎏刻、搓丝、焊接、纺织、镶嵌、点兰、烧制、打磨、电镀等各种工艺加工制成的造型美观、花纹图案精致的各种供欣赏、实用和礼仪用的工艺美术品制作活动。图表1:黄金行业所属的国民经济行业分类分类编号所属大类所含小类相关内容简介B09有色金属B0921金矿采B采矿业指对在地壳中含量极少的金矿的采选。矿采选业_ 选0- rWq指以金、银、铜、铁、锡等各种金属为原料，经C24文教、工过制胎、浇铸、锻打、蝮刻、搓丝、焊接、纺C2432金属工美、体育和娱织、镶嵌、点兰、烧制、打磨、电镀等各

3、种工艺艺品制造一乐用品制造业加工制成的造型美观、花纹图案精致的各种供欣C制切赏、实用和礼仪用的工艺美术品制作活动。C32有色金属指用金精（块）矿、阳极泥（冶炼其他有色金属冶炼和压延加C3221金冶炼时回收的阳极泥含金）、废杂金提炼黄金的生产活前瞻经济学人APP工业动O资料来源：前瞻产11研究院2、产业链剖析从产业链来看，黄金的上游是采矿业，中游是冶炼业,下游为则涉及黄金首饰、工业和储备等，除此以外，黄金回收再利用在冶炼也是行业重要环节之一。图表2:黄金产业幅上游中游下游黄金首饰，进口金矿石（合质金标准金再生金目前，我国黄金行业参与者众多，且参与企业基本为综合性企业，大部分黄金企业均涉及黄金上中

4、游多个环节及细分产品。图表3：中国黄金产业产业链全景图资料来源：前瞻产业研究院前瞻经济学人APP二、产业发展历程新中国成立前，由于受到战争的影响，我国大量黄金外流，国内黄金产业也受到较大的冲击，在新中国成立以后，我国黄金行业发展大致经历了三个阶段，从最早新中国刚成立初期，我国黄金产业逐渐恢复生产，到7、80年代，行业进入快速发展阶段，行业秩序和技术不断完善，再到后来90年代至今，我国黄金行业经历市场化改革后，行业发展逐渐成熟，并与全球市场接轨。图表4：中国黄金产业发展历程快速发展期-20世纪7、80年代在这一阶段.我国黄金生产行业进入快速发展期,国家对于黄金交易、生产的技术和规章制度也愈加规范

5、.黄金产量也不断创新高。黄金恢复生产-20世纪5、60年代1957年，周总理签发国务院关于大力组织群众生产黄金的指示.自此我国黄金生产开始逐渐恢复市场化阶段 1990年至今进入上世纪90年代,我国弱立经济市场化改革目标.黄金工业也开始市场化改革.上交所和黄金交易所的建立也标志若国内黄金金融交易的逐渐发展.前瞻经济学人APP奥料来源：前瞻产业研究院上游供给情况：中国黄金发动机产量波动下降根据中国黄金协会日前对外发布的中国黄金年鉴202D显示，近年来我国黄金资源量逐年稳定增长。按照新资源储量分类标准，截至2020年底，全国黄金资源量为14727.16吨，较2019年新增黄金储量596.1吨。我国黄

6、金资源量已实现连续15年增长，并连续5年突破万吨大关。图表5： 2015-2020年中国新增探明黄金储量（单位：吨）资料来源：中国黄金协会前瞻产北研究院前瞻经济学人APP下游发展情况：黄金新增注册登记数量有所回暖1、实物市场黄金消费可以分为实物消费市场和金融投资消费市场，从下游黄金的实物消费需求来看，2021年，全国黄金消费量1121吨，同比增长36.5%。其中，黄金首饰消费量711.3吨,同比增长45%;金条及金币消费量312.9吨，同比增长26.9%;工业及其他领域消费量96.8吨，同比增长15.4%o图表6： 2021年中黄金消费需求占比（单位：%）金条及金币工业及用金黄金首饰资料来源：

7、中国黄金协会前瞻产业研究院前瞻经济学人APP2、金融交易市场从投资金融交易市场来看，2021年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交3.48万吨（双边），同比下降41%,成交额13.08万亿元，同比下降42%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量9.71万吨（双边），同比下降11.3%,成交额34.19万亿元，同比下降17.5%。45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00图表7： 2018-2021年中国金融市场黄金成交额（单位：万亿）黄金交易所黄金成交额（双边）期货交易所黄金累计成交额（双边）资料来源：中国黄金协会前瞻产业研究院叵前瞻经济学

8、人APP三、产业发展现状1、供给：黄金产量持续下降从我国黄金产量数据来看，我国黄金产量从2016年以来进入滑坡通道，2021年，我国共生产黄金443.6吨，同比下降7.5%。其中，国内黄金原料供应趋紧，利用国内原料生产黄金329吨，同比下降10%；利用进口原料生产黄金114.6黄科来源：中国声至协会前瞻产业研究院前瞻经济学人APP2、需求：销量波动变化从我国黄金消费需求来看，我国黄金消费数量呈现波动变化，2018年，全国黄金消费量达1151.43吨，达近年来新高。随后两年我国黄金消费需求有所回落，2020年受疫情影响，全年黄金消费需求进一步下降至821吨，为近几年最低值。2021年全年，我国黄

9、金消费量1121吨,同比增长36.5%,已恢复致2018年高点附近。图表9： 2014-2021年中国黄金表观消费量（单位：吨）资料来源：前瞻产北研究院前瞻经济学人APP3、价格：持续波动增长从黄金价格走势来看，2015年以来，全球黄金价格呈波动增长态势，尤其是2019年下半年以来，全球黄金价格进入上升通道，2020年底达近2100美元每盎司的高位，目前黄金价格处于高位震荡水平，但预计未来黄金价格仍将保持增长态势。图表10： 2018-2022年全球黄金价格走势（单位：美元盛司）2200tzoCMqzzoz6 二二 NONcnoglzoz8T90-lzozZOSIZOZ89SIN0ZszoId

10、zoz380-ozozZZ.30Z0Zgocno-OZON90AlSIONET60-6I0Z82q6IOZZI.36I0Z8T36Tozzo,n二OOQ8I0Z10-9Q8L0Z9I60-8I0Z6Z.H0ZmTOEIOZieqzjozS9H0ZZ9ZIGI0Z9T6O9I0ZIo、3ozSTS9I0Z6Z，39IOZET 二 EONIZOOQSIOZS0-9QSI0ZozcnQSTOZ3I9S10Z3奥料来源：世界黄金协会前瞻产北研究院前瞻经济学人APP四、产业竞争格局目前我国黄金行业依据企业的资产水平划分，可分为3个竞争梯队。其中，注册资本大于1000亿元的企业仅有紫金矿业集团;总资产在1

11、00-1000亿元之间的企业有：中金黄金、山东黄金、恒邦股份和白银有色等;其余大部分企业的总资产在100亿元以下。图表11:中国黄金采选行业竞争梯队俄总资产）（单位：亿元）资料来源：前瞻产业研究院前瞻经济学人APP源金金资黄黄润峰部中赤西金金色黄黄有银白-队第梯目前，布局了黄金相关业务的上市企业中，紫金矿业在黄金产量上遥遥领先于其它企业。黄金产业产业链上的其它代表性企业产量/销量情况如下：代表性企业I2020年产量/销量银泰黄金 生产合质金6.11吨，销售合质金6.54吨。湖南黄金生产黄金36.245吨，销售黄金36.089吨，其中自产黄金4.759吨。恒邦股份生产黄金25.79吨，购入黄金2

12、2.10吨，销售黄金，45.13吨。ST荣华 生产黄金560.61千克，销售黄金564.5千克02020年公司生产矿山金21.74吨，销售矿山金21.72吨.生产冶炼金40.29中金黄金吨，销售冶炼金39.3吨。生产矿产金37.8吨，外购黄金121.31吨，生产小金条3.86吨，错售矿产金山东黄金36.67吨，外购金122.83吨，小金条3.8吨。济南高新生产黄金56089盎司，错售黄金54371盎司u公司生产矿产金4.59吨，冶炼产金334.74千克，销售矿产金3.9吨，冶炼产赤峰黄金金335.38千克。紫金矿业生产矿产金40.5吨。白银有色生产黄金7.08吨，销售黄金8.25吨资料来源：各

13、企业公报前瞻声北研究院前瞻经济学人APP注：统计的企业为公布相关产能/产量数据的上市企业，未公布具体产能/产量数据的上市企业未纳入统计中。目前，中国黄金行业龙头企业分别是紫金矿业、山东黄金。2020年，按黄金产量来看，紫金矿业的市场份额达11%,山东黄金的市场份额达10% O图表13： 2020年中国黄金行业市场份额（单位：%）其他紫?广业白艮有色前瞻经济学人APP资料来源：前瞻产业研究院五、产业发展前景及趋势预测1、消费需求将进一步回暖由于近两年受疫情影响，全球经济受到重创，各国为了促进经济的快速恢复，全球各国都采取了宽松的货币政策，这导致了全球各地都出现了明显的通货膨胀，且未来预计仍将保持

14、高通胀的发展趋势。在这样的宏观大背景下，黄金由于作为货币等价物，且具有抗通胀属性，预计未来价格仍将保持稳定增长，而国内黄金消费需求将持续回暖增长。尽管如此，由于黄金的战略属性以及环保政策等多种政策因素，预计我国黄金产量将进一步收紧。图表14：中国黄金产业发展趋势分析资料来源：前脂产业研究院前瞻经济学人APP2、黄金产量预计将进一步缩进基于前文对黄金行业发展趋势的分析，前瞻认为未来我国国内黄金产量将进一步缩紧，预计2022年国内原料生产黄金数量将进一步下降为300吨，到2027,这一数值可能进一步下降为250吨。310300290280270260250240230220资料来源：前瞻产北研兖院回前瞻经济学人APP