【企业筹资方式探讨—以A公司为例7600字（论文）】.docx

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1、企业筹资方式探讨一以A公同为例目录企业筹资方式探讨一以A公司为例1关键词：企业筹资方式、股权筹资、债务筹资1一、M筹资2（-）扩张性筹资目的2（二）调整性筹资目的2（三）混合性筹资目的2二、企业主要筹资方式的优缺点2（-）股权筹资2（二）债务筹资2三、企业筹资方式选择的影响因素3（-）资本成本3（二）财务风险4（三）企业规模和筹资规模4（四）企业的控制权4（五）企业资本结构4四、A公向筹资方式存在问题分析4（）筹资方式单一4（二）筹资成本高4（三）负债筹资规模大5五、企业筹资风险的防范5（-）尽可能的降低资本成本5（二）举债要适度，减少财务风险6（）确定合理的筹资规模6（四）推进筹资多元化发展

2、6（五）加大内源筹资比重8（六）积极调整企业负债规模8六、结论9内容摘要：企业筹资可以说是企业的正常经营的前提，是企业持续稳定发展的核心和基础。现代社会的企业越来越多地以不同的方式获得融资，不同形式融资的金融风险规模、融资成本的多少和容易与否具有很大的差别。企业融资选择是否正确，与企业的经济效益关联紧密，最终影响企业未来的发展。因此企业只有对各种筹资方式的优缺点进行分析比较，合理利用各种筹资方式，企业在筹措资金时才能获得最佳的经济效益。本文首先阐述了企业筹资的概念及筹资目的，然后对主要的企业筹资方式的优缺点进行分析，接着论述了企业选择筹资方式的影响因素，再引入了A公司2010年的股权再筹资方案

3、进行案例分析，最后探讨筹资风险的防范。现代社会市场经济条件下，资金是企业可持续发展的的物质基础和必要前提，因此选择合适的筹资方式对一个企业长远规划至关重要，资金匮乏会导致企业“半途夭折”O由于受到各种因素的制约，在企业成长的每个阶段，企业的各种资金需求总是不断涌现出来。因此，现代企业的资金筹集与企业的繁荣兴盛息息相关。当今社会企业的筹资方式也是多种多样，除股票、债券等手段外，也可以通过融资租赁获取所需要的机器等大型设备，还可以通过金融机构筹集资金。为了保障企业有足够的可用资金，促进企业的持续发展，获取更好的经济效益，企业应该如何选择合理的筹资方式筹措资金是当今企业筹资必须面对的一个复杂问题。本

4、文将通过分析不同的筹资方式的优缺点、论述企业选择筹资方式的影响因素，引入A公司2010年的股权再筹资方案进行案例分析、筹资风险的防范等几个方面对企业的筹资方式进行探讨。一、企业筹资公司按照自己的需求，选用恰当的集资途径，吸引资源的活动。一般是为了达到以下目标：(-)扩张性筹资目的为达到企业拓展生产活动和投资活动的资本储备的目的。这种形式能使得企业规模越来越大，使原有的资本构成产生改变。(二)调整性筹资目的是指企业根据其内外部经营环境的变化对现有的资本结构进行调整而产生的筹资需求，从而使调整后的资本结构能更好的适应企业的发展需要。企业调整资本结构的具体原因主要有两点：1改善公司目前的资本结构，最

5、大化的实现财务的金融作用。2.对企业的债务内部结构进行调整，即使企业拥有足够的偿债能力，然而，要想维持资本结构不受影响，可以采用以新补旧的方式。()混合性筹资目的既希望实现企业规模的扩张和提高对外投资水平，又同时希望达到调整资本结构目的。二、企业主要筹资方式的优缺点(-)股权筹资股权筹资方式引出了股本的概念。虽然是由企业股东出资，但企业对于该资本的持有是合法的，可以自主使用。股权筹资包括内部股权筹资和外部股权筹资。债务筹资形成债务资本。债务资本，是企业按照合同向债权人取得的，在合同规定的期限内需要清偿的债务。1 .银行借款银行借款是各种企业债务筹资比较常见的一种筹资方式。银行借款筹资的主要优点

6、是可以有效的利用财务杠杆、筹资速度快、资本成本低、筹资金额及资金使用期限的弹性较大。而其缺点主要是筹资资金的使用限制条款多，财务风险较高，而且筹资数额有限。2 .发行债券这里所论述的债券是具有法人资格的经营者发行的，依法在固定时间里连本带息的支付给债权人，构成债务人和经营者之间的联系的一种方式。企业发行债券筹资的优点主要包括：相对于银行借款而言一次性筹资金额较大；筹集资金的使用限制条件比较少；相对于股权筹资而言，债券的利息可以税前扣除，起到节税的作用，其资本成本较低，可以有效的发挥财务杠杆的作用；可以稳定企业的控制权；可以提高企业的社会声誉。企业发行债券筹资的缺点主要包括：发行条件要求严格，小

7、企业难以采用这种筹资方式；相对于银行借款而言其资本成本较高；在规定的时间要偿还利息及本金，加大了企业的财务风险；无法形成企业稳定的自有资本基础。3 .商业信用商业信用是指企业在商品交易过程中由于向供应商延期付款或者向客户预收货款所形成的一种筹资方式，它是企业间的直接信用行为。商业信贷产生于货物、服务等贸易，主要体现在财务数据中应付和预收两个方面。无现金折扣或使用非利息的商业信贷融资不存在成本支出；贸易信贷不如其他形式的融资那样门槛很高，甚至不需要担保和抵押，选择余地更大。商业信贷融资的弊端也很明显，周期本来就不长，若是选择折扣优惠的话，还会相应缩减，若是企业主动选择不要现金折扣的话还必须承担高

8、额的成本。三、企业筹资方式选择的影响因素(-)资本成本资金成本是指金融企业因筹集和使用资金而支付的成本，包括融资成本，如借款费用、股票发行、证券印刷、宣传费用、承兑费用、法律费用、公证费用等，以及支付给资本所有者的占用成本，如股份利润、债券利息等。企业的资金可以通过多种筹资方式来筹集，资本成本是企业选择筹资方式和投资项目的重要依据。企业融资方式和投资项目的选择。对于融资公司来说，只有当投资回报高于融资的资金成本时，投资项目才值得。当投资项目的投资回报高于其资本成本时，经营者获得超额利润，这种超额利润的投资项目会僧加经营者的价值。（二）财务风险财务风险是指因债务融资导致企业资本结构发生变化，导致

9、利润波动和企业偿付能力不确定的风险。如果公司没有债务融资，则公司不存在财务风险。因此，财务风险是公司能够独立控制的事项。（三）企业规模和筹资规模不同的企业规模和资金需求量对企业筹资方式的选择也有很大的影响。通常选择发行股票或者债券进行筹资的企业，其资产规模和筹资数额都比较大，这样才可以形成企业筹资的规模效应，有效的降低发行股票或者发行债券的资本成本。而中小企业因为发行股票或者债券的资本成本较高，更适合选择资本成本较低的银行借款的筹资方式。（四）企业的控制权当企业汇集资金，直接影响企业初始计划的实施，同时导致企业净利润发生转移，从而损害原有企业的利益时，企业的控制权和所有权将会出现改变。所以，企

10、业在资金融资时应尽可能地控制企业。（五）企业资本结构企业资本结构是指社会资本的构成与企业资本的关系。经营者在进行融资活动时，应当保证企业的资本结构具有一定的合理性，将经营价值维持在最高水平。四、A公司筹资方式存在问题分析（-）筹资方式单一筹资的目的不仅是为业务发展筹集资金，还以资本供求形式提供资源。正如前文所说的，当前A公司资金筹集方式主要来源于公司及其关联公司的股东和银行信用贷款，没有发挥多渠道筹资的优势。A公司涵盖范围广泛的产品，各种房地产开发项目面临各种筹资问题。规划和研究别墅和豪华住宅区的成本相对较高，在早期阶段对资金的需求相对较高。商业住宅正面临建筑和消费市场，对资本的需求更加现代化

11、。然而，消费者相对存在违约的风险，并且对办公楼和停车场等商业房地产的需求高。因此，A公司在筹资过程中可以面对各种问题，企业将做出正确的财务选择，为时间管理分配科学资金,降低债务风险。（二）筹资成本高A公司筹资主要是外部筹资，利率特别高。2016年至2018年期间，由于房地产开发项目对长期资金的高需求以及股东以短期债务发放大额贷款，公司的债务债务迅速增加。以2018年为例，进行企业债务指标的计算：总有息债务=短期有息债务+长期有息债务=94.79+92.88=187.67（亿元）总有息债务占总负债比重=总有息债务/总负债*100%=187.67/329.59*100%=56.94%2016年至2

12、018年，A公司的欠债总额比上一年大幅增加。这种筹资结构具有较高的财务成本和较高的还款风险，并不会对公司的稳健增长做出贡献。房地产开发公司的三个阶段（土地收购，建设和开发，销售）在任何阶段都与资金支持密不可分。内源筹资不需要真正的外部利益或股息支付，筹资成本比外源筹资低得多且更可取。房地产业是典型的资本密集型产业，也就是说，公司不可能拥有足够的土地收购资金和房地产开发以及销售资金，这样一来，公司就非得通过其他方式进行筹资,但是由于房地产企业本身资金缺口大和投资回报长，造成了内源筹资的缺乏，因此公司只有通过外源筹资来满足业务增长的巨大资本需求。当前，A公司尚未达到充分利用内源资金。（三）负债筹资

13、规模大A公司目前在建项目很多，正处于扩张和发展阶段。未来，投资压力将更大。贷款资金的利息在公司税之前支付，债权人要求的还款率通常很低。因此，贷款筹资可以降低风险资本成本，增加企业收入。如果债务过高，利息支付将很高，但收入减少将导致偿付能力减少甚至丧失。2018年星海房地产债务总额为3295925亿元，比2017年大幅增加。所有权增长迅速，表明星海房地产债务高，资金负担加重，筹资风险加大。2016年至2018年，A公司资产负债率分别为71.06%,77.13%和78.29%,连续三年超过70%,远高于房地产开发商的平均水平。资产负债率越高，风险和资本成本越高。综上所述，A公司有很多筹资问题。公司

14、需要加强财务管理，改变现有财务状况，合理化资金来源，提高抵御风险和可持续性的能力。五、企业筹资风险的防范在为企业融资时，不同的融资方式承担的风险也有所区别。只有当企业深刻的认识到各种筹资方式所带来的风险，才能选择正确的筹资方式和防范筹资风险。（-）尽可能的降低资本成本鉴于企业可以选择的融资方式的多元化，每种融资方式的长处和弊端各不相同，在综合考虑不同融资方式的前提下确定最好的组合方式，以保持最低的资本成本。比如企业需要筹集一笔资金，通过发行股票和银行借款两种筹资方式都可以完成，选择哪种筹资方式更加合适？发行股票，股东只能在税后享受企业利润分配，且股票发行时支付的发行费用也不允许在税前扣除。银行

15、借款的资本成本主要是借款利息，银行借款利息一般情况下每期固定发生，但同时银行借款利息可以在税前扣除，起到节税的作用，因此企业实际所负担的筹资成本将降低。发行股票的资本成本远远高于银行借款所形成的资本成本。所以股权筹资资本成本相对于负债筹资资本成本要高。（二）举债要适度，减少财务风险企业运用借入资金经营，不仅可以获得利息税前扣除的节税收益，还可以提升企业价值。但是当企业的债务资本过高时，企业财务风险也相应的增加，较高的财务风险不利于企业的稳定经营发展。因此举债要适度合理，这个适度主要包括三个方面：1 .借入资金的时机要合适合理安排资金期限，及时提供必要投入，调动符合投资项目需要的资源，避免企业因资金不足错失有利的投资机会或者过早取得资金要支付更多的利息。2 .债务筹资规模要合理分析公司经营或投资的具体情况，以精确预测资金需求。资金短缺可能影响企业的正常活动；过多的融资会导致资金流失、浪费金钱，使得企业面临的财务风险直线上升。3 .企业应合理搭配短期债务和长期债务企业要合理搭配短期债务和长期债务，合理筹措不同还款期的资金，使短期资金和长期资金的借款利息总额降至最低。（三）确定合理的筹资规模开展筹资活动的第一步要确定合理的筹资规模。当筹措资金不足时，会影响企业的生产经营发展，而筹措资金过多时，会影响资金的使用效果，因此筹资规模一定要合理。只有在资金需求和资金收购规模之间取得平衡，