【《古越龙山酒公司的股权激励改进方案报告》论文】.docx

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1、专用黄酒企业古越龙山酒公同的股权激励改进方案报告目录1绪论12股权激励的概念及类型22.1 股权激励的概念22.2 股权激励的主要类型23古越龙山酒公司股权激励现状及问题分析33.1 古越龙山酒公司概况33.2 古越龙山酒公司股权激励存在的问题33.2.1 股权激励效应不显著33.2.2 高管和核心人才的激励力度差距较大53.2.3 股权激励行权条件宽松533古越龙山酒公司股权激励存在的问题成因分析633.1 股权激励方案设计不科学633.2 缺乏激励对象选择标准833.3 3业绩考核体系不完善94古越龙山酒公司股权激励改进方案的实施保障104.1 建立内部监督制度104.2 优化财务管理体系

2、114.3 健全信息反馈机制115结论12参考文献121结论实行股权激励的上市公司如雨后春笋般越来越多，其中成功案例比比皆是，可是，半途之中就失败的企业也很多。所以，未来股权激励其研究核心就是如何规划出高效、科学的方案，推动股权激励发挥其应有的作用。现有研究大多通过实证分析法做面板数据分析，研究股权激励对公司绩效的影响、验证股权激励的效果，较少学者对单个公司的股权激励实施情况进行分析，并作出改进方案。由于股权激励方案的内容涵盖范围较大，不同公司的经营情况、治理结构、公司性质不同，相对应的最终所得到的股权激励方案也就各异，学术界现在缺少可进行直接套用的相关框架。因一定要此对公司股权激励方案设计其

3、实际现况、实行的经济效果进行研究和分析，以及如何反馈改进，完善实施股权激励的保障措施（陈佳琳，林雅婷，张晓,2023）。现阶段，海内外研究人员针对股权激励相关研究大部分都集中于股权激励实行其有效性、股权激励和企皿绩效彼此间的联系等方面，很少有人以单个公司为基础，针对目前所存在的股权激励方案展开研究。因此，本文以此为突破口，分析古越龙山酒公司股权激励的情况，旨在丰富基于个体的股权激励研究，为上市民萱科技企业以及个案股权激励效果研完提供理论参考。古越龙山酒公司是专用黄酒行业中发展较为迅速的企业。古越龙山酒公司2016年、2019年两年都实行了股权激励方案，基于古越龙山酒公司股权激励现况，展开研究和

4、讨论，剖析当中所产生的漏洞与问题，并且给出相对应的完善举措，确保古越龙山酒公司股权激励制度的高效实施，推动古越龙山酒业企业能够依靠股权激励制度的实行，吸引关键竞争人才，并且节约代理成本，完善保古越龙山酒公司绩效（李宇春，王俊豪2023）。同时，为未实施股权激励的上市专用黄酒企业提供借鉴，制定更完善的激励方案。2股权激励的概念及类型2.1 股权激励的概念股权激励是企业拿出部分股权用来激励企业高级管理人员或优秀员工的一种长期激励方法。通过股权激励，使员工参与关系到企业发展经营管理决策，使其拥有部分公司控制权后，不仅关注公司短期业绩，更加关注公司长远发展，并真正对此负责（赵子涵，周雨莹，吴念真）。一

5、个完整的股权激励方案包括激励对象、激励模式、激励股票的来源和数量、行权价格、行权期限、限制条件等。2.2 股权激励的主要类型目前我国企业常用的股权激励类型主要包括业绩股票、股票期权、限制性股票和股票增值权4种（黄心怡，徐嘉,2023）。（1）业绩股票业绩股票是公司首先规定某一会计年度的经营目标，当激励对象在年终达成目标时，公司发放给其部分股票或者提出部分奖励换算成公司股票的一种激励方式（许静怡，郭凯2018）。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。在行权期限内，如果经业绩考核评定为合格，激励对象就能够解除限制，将一定比例的业绩股票兑现；当激励对象业绩考核不达标，或作出了损害企业利益的行为，则

6、取消剩余业绩股票。（2）股票期权股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以后按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利，是企业对员工迸行长期激励的众多方法之一（谢佳琪，曾佩瑶，唐彦鸿2018）。激励对象可以选择是否放弃这一权利，若股价上升，激励对象行权则可获巨大收益；若股价下跌严重，激励对象可放弃行权，损失金额较小的期权费。(3)限制性股票限制性股票是指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。在股权激励计划中，明确规定了激励对象获得限制性股票的业绩条件、禁售期限只

7、有在规定的经营业绩或其他目标达到后，才有权将这种股票卖出获利(贺鹤轩，孙韵,2018)。(4)股票增值权股票增值权是指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。由于激励对象并未实际购买股票,故可避免“避险行为”的发生。3古越龙山酒公司股权激励现状及问题分析3.1 古越龙山酒公司概况古越龙山酒公司是我国专用黄酒行业的代表性企业，深耕专用黄酒领域多年，古越龙山酒在曾经在2018-2023年三年连续获得我国“国家专用黄酒企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质

8、专用黄酒企业500强”。古越龙山酒的发展是我国专用黄酒企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国专用黄酒企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，拥有一批高素质的管理人才和高素质的专业技术队伍，吸收新创意，严把质量关口,全方位的服务跟踪，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于专用黄酒市场需求进行不断创新，使公司始终处于专用黄酒行业前沿，引领专用黄酒行业的发展。3.2 古越龙山酒公司股权激励存在的问题通过对古越龙山酒公司股权激励内容的了解，从财务、市场表现、吸引人才等方面对古越龙山酒公司的股权激励效果进行全

9、方位地分析与评价，对保古越龙山酒的股权激励方案的不足之处进行总结归纳，并分析原因，以便更好地改进(汪婷婷，朱语桐，秦嘉)。3.2.1 股权激励效应不显著(1)市场反应未呈现正向影响前文通过对古越龙山酒公司实施股权激励前后的股价变动情况进行分析发现，古越龙山酒公司发布股权激励公告前后，其股价并未出现明显的上下波动，说明市场投资者对于古越龙山酒公司的此次行为持观望态度或不看好态度。因此，从市场反应来看，古越龙山酒公司股权激励的实施对股价的提升未呈现出正向影响(尤信雨，许涵朵，袁翊,2017)。(2)吸引及留住人才方面效果不显著前文通过对古越龙山酒公司的人员变动情况进行分析，评价股权激励在吸引及留住

10、人才方面的效果。研究发现，古越龙山酒公司实施股权激励前后,保古越龙山酒的核心技术人员的绝对数量增加，而由于公司总体从业人员的增加，核心技术人员的比重不升反降，说明保古越龙山酒的核心技术人员增加可能不是实施股权激励的影响，而单纯是因为保古越龙山酒公司规模的扩张(吕翰墨，周欣,2023)。同时,研究古越龙山酒公司的人员学历结构变化发现,股权激励实施后，保古越龙山酒的高层次的人才出现离职的现象，目总体占比下降,说明古越龙山酒公司的股权激励在吸引及留住人才方面效果不显著,甚至呈现负效应。(3)降低代理成本效应不明显前文通过对古越龙山酒公司股权结构的变动情况进行分析发现，股权激励实施前后，古越龙山酒公司

11、的股权集中度均保持在较高水平(高宛菲，孟雨华，孔睿诚，赖冠)。一般而言，一个专用黄酒公司股权集中度较高时，股东对管理层的监管效果越好，代理成本越低。本文使用管理费用率对古越龙山酒公司的代理成本进行分析。表3-1古越龙山酒公司2015-2019年管理费用率管理费用/万营业收入/万ZZZZZ_管埋费用率兀兀2015年272653001989.08%2016年501296108518.21%2017年5982651050011.72%图3-2古越龙山酒公司2015-2019年管理费用率变动趋势整体来看，古越龙山酒公司的管理费用率呈现波动下降趋势。以2016年古越龙山酒公司实施股权激励为节点，与201

12、5年相比，2016年管理费用率略微下降,2017年保古越龙山酒管理费用率大幅上涨,2018年有大幅下降,波动没有明显规律，短期内不能得出股权激励能够降低代理成本的结论（邓逸羽，段忆杰，田权青,2023）。股权激励本质就是一种长期激励机制，短时间的效果不明显。3.2.2 高管和核心人才的激励力度差距较大古越龙山酒公司第一次股权激励方案中，高管激励人数为4人，授予的股票数量合计为35万股；中层管理人员和核心技术人员合计为79人，授予的股票数量合计为204.375万股（彭美玲，潘雨菲，熊英,2023）。第二次股权激励方案中，高管激励人数为6人，授予的股票数量合计为71.50万股；核心技术人员合计为1

13、50人，授予的股票数量合计为342.50万股。古越龙山酒公司对于高管和核心人才的激励力度差距较大。从表3-3可以看出，高管与核心人才的人均授予股票数量相差较多，在第一次股权激励方案中，高管的人均授予股票数量（8.75万股）是保古越龙山酒的二核心人才的人均授予股票数量（2.59万股）的3.38倍。第二次股权激励方案中，两者的差距又继续加大，高管人均授予股票数量是核心人才的5.23倍。从相对数量来看，高管人均占授予股票总额的比例也大大高于核心人才的人均占比，约是核心人才的3倍。表3-3古越龙山酒公司高管与核心人才的激励力度对比激励对象授予人数授予股票总额/万股人均授予股票数量/万股人均占授予股票总

14、额的比例第一次股权激高管4358.753.66%励核心人才79204.3752.591.08%第二次股权激高管671.511.922.88%励核心人才150342.52.280.55%目前，古越龙山酒公司的股权激励更倾向于高管，对于核心人才的激励力度还有待提高。一般行业实施股权激励，公司高管所占的比重应该较大，而在人才密集型、知识密集型行业，股权激励的主要对象则应为核心技术人才。323股权激励行权条件宽松古越龙山酒公司以净利润增长率为考核业绩，判定保古越龙山酒公司在年末是否达到规定的增长幅度。保古越龙山酒的第一次股权激励方案中，古越龙山酒公司以2015年为基数，2018年规定的净利润增长率与实

15、际净利润增长率差距较大。第二次股权激励方案中，古越龙山酒公司以2017年的净利润为基数,2019年规定的净利润增长率与实际净利润增长率相差较大（冉晨妍,阮宜萱，黎泓霖）。从表3-4可以看出，古越龙山酒公司在指定年份净利润增长率均超出了预期，且2018年和2019年的实际净利润增长率与规定的净利润增长率差额很大，几乎是规定的3倍。这说明古越龙山酒公司在设定行权条件时有福利性质的倾向，或者过于保守，使得激励对象不用付出太多努力就可以达到解锁条件，不利于调动员工的积极性，有“坐享其成”的可能性，影响古越龙山酒业专用黄酒公司的发展。表3-4古越龙山酒公司股权激励业绩考核指标对比规定净利润增长率实际净利润增长率差额2016年20%26.27%6.27%2017年50%54%4%2018年70%208.87%138.87%2019年100%285.54%185.54%此外，古越龙山酒公司仅仅选择净利润增长率作为股份激励的业绩评价基准，这不能完全反映管理者对公司绩效实际的贡献，没有反映股东收益与企业收益的质量相关指标。同时，单一的净利润增长率指标不能反映企业价值的改善的情况。古越龙山酒公司的激励计划的本质目的是借助对于核心人才与经理