国际煤炭供需形势深度研究.docx

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1、表2 :全球分煤种煤炭产量（百万吨）0ft 信达证完y CINDA SECURITIES一、全球煤炭供、需、贸易格局1、全球煤炭供给逐年向亚太地区集中，2020年产量受“疫情”影响打破2016年以来的上行趋势2000年以前，全球煤炭产量缓慢增长，1981-2000年的年均增长率为0.97%, 2000年开始，在亚太地区（尤其是中国）的带动下，全球产量从2000年的47.26亿吨加速上行至2013年的82.74亿吨，涨幅75%,复合增长率4.1%。从2014年开始，全球煤炭产业进入深度调整期，产量连续3年下滑，2014-2016年全球煤炭产量分别为81.98亿吨、79.61亿吨、74.92亿吨，

2、同比分别下降0.79%、4.0%和6.5%。2017-2019年产量止跌回升,2019年生产煤炭81.33亿吨，复合增长率4.05%。2020年受全球疫情影响，煤炭总产量77.42亿吨，同比下降4.82%o从全球煤炭产量分地区占比来看，亚太地区煤炭产量的占比一直在快速的提升中，相反北美、欧洲随着自身能源结构调整和资源枯竭的问题，煤炭占比持续下滑。而独联体国家、非洲和南美洲的煤炭产量占比自1995年以来基本保持稳定。2015年以后，各地区的煤炭产量占比基本稳定，2020年亚太地区、北美、欧洲、独联体、非洲和南美洲的煤炭产量占比分别为75.9%、6.9%、6.2%、6.8%、3.5%和0.8%。分

3、国家看，2020年全球前十大煤炭生产国分别为中国、印度、印度尼西亚、美国、澳大利亚、俄罗斯、南非、哈萨克斯坦、德国、波兰。十国合计煤炭产量占比从2000年的84.84%逐年提升占比为92.3% （71.5亿吨）。图1 :世界煤炭产量（亿吨）资料来源:BP,表1 :全球前十大煤炭生产国的煤炭产量（亿吨）2020年产量2020年同比增速2020年产量占比2019年产量2019年产星占比2018年产量中国39.01.2%9.8%38.547.31%37.0印度7.570.1%6.3%7.329.31%7.44美国4.85-24.6%6.2%6.47.87%6.84澳大利亚4.7757%7.3%5.8

4、86.23%5.84印度尼西亚5.63-9.0%5.2%6.167.50%5.59俄罗斯4.00-9.6%3.2%4.375.42%4.33南非2.4841%1.4%2.593.13%2.53德国1.07-18.4%1.3%1.311.65%1.66哈萨克斯坦1.131.9%9.8%1.151.42%1.18波兰1.01-10.7%1.5%1.121.38%1.22其他5.90-17.4%6.3%7.148.78%7.79资料来源:8P,根据IEA的分煤种数据看，2017-2019年以来，炼焦煤产量基本持平，2019年产量为10.07亿吨，占比12.7%；动力煤产量逐年上行，2017-2019

5、复合增长率3.85%, 2019年产量70.6亿吨，占比78.0%；伴随全球最大的褐煤生产国德国逐步关停煤矿，褐煤产量逐年下滑，2017-2019复合降幅-5.4%, 2019年产量7.39亿吨，占比9.3%o2017201820192019产量同比2019产量占比动力煤5726602561751492.50%78.00%无烟煤8185971214.00%1.20%次烟煤778845865192.30%10.90%烟煤4866509552131182.30%65.80%炼焦煤10009781007293.00%12.70%褐煤826801739-62-7.70%9.30%合计755178057

6、9211161.50%100.00%煤泥111611-5-32.50%油砂222216-6-27.60%资料来源:/E42、全球煤炭消费在2013年以来高位震荡，2020年有所回落，亚太占比持续提高2.1、 17年全球煤炭消费止跌回升，亚太地区煤炭消费占全球比重继续提高全球煤炭消费量变化大致可以分为四个阶段，第一个阶段1965-1989年，全球煤炭消费量持续增长，年均复合增长率2.03%。第二个阶段1990-1999年，全球煤炭消费量保持95EJ水平。第三个阶段2000-2013年，在中国的带动下,全球煤炭消费重回上涨区间,从2000年的98.7EJ上涨至2013年的161.98EJ,年均复合

7、增长率3.88%。第四个阶段2014-2020年，煤炭消费量重I可高位震荡态势,2020在“疫情冲击下”全球煤炭消费151.42EJ,同比降4.2%。从全球煤炭消费量分地区占比来看，一直以来亚太地区煤炭消费量占比保持提升，相反北美、欧洲和独联体国家随着自身资源枯竭和能源结构调整，煤炭消费占比持续下滑。而非洲和中南美地区的煤炭产消费量比基本保持稳定。2020年亚太地区、北美、欧洲、独联体、非洲和南美洲的煤炭消费量占比分别为79.9%、6.5%、6.2%、3.4%、2.7%和 1.0%。分国家看，2020年全球前十大煤炭消费国分别为中国、印度、美国、日本、南非、俄罗斯、韩国、印尼、德国、越南。十国

8、合计煤炭消费占比从2000年的77.8%逐年提升至2020年的86.2% （130.6EJ）。图3:全球煤炭消费量（亿吨）资料来源:BP,资料来源:BP,表3 :全球前十大煤炭消费国消费量（EJ）2020年消费量2019年消费量2018年消费量2020年消费量占比2020年消费量同比中国82.2781.6779.8354.3%0.3%印度17.5418.6218.5611.6%-60%美国9.2011.3413.286.1%-19.1%日本4.574.914.993.0%-7.0%南非3.483.813.762.3%-4.6%俄罗斯3.273.633.632.2%-8.46%韩国3.263.4

9、43.632.0%-12.2%印尼3.033.412.842.2%-4.9%德国2.102.302.901.2%-18.2%越南1.842.071.591.4%1.4%其他国家20.8522.6623.7814.4%-24%资料来源:8P,2.2、 与煤炭消费对应亚太地区燃煤发电量占全球的70% 燃煤电厂的迅速发展将继续拉动亚太地区煤炭消费1）亚太地区燃煤发电量持续增长受亚太地区燃煤发电的带动，全球燃煤发电量近1985年以来基本保持增长态势，1985-2014年年均增速3.4%,2015年回落后，2016年-2018年以年均2.39%的增速增长，2019- 2020年连续两年回落，2020年全

10、球燃煤发电量为9.4万亿千瓦时，同比下降4.12%。亚太地区燃煤发电量占全球比例从1985年的17.3%,稳步增长至2020年的78.4%,呈单边上扬的态势。北美洲、欧洲的燃煤发电占全球燃煤发电的比例持续下滑，2020年的占比分别为9.5%和6.1%0独联体国家、非洲和中东地区占比很小，且基本保持稳定，2020年占比分别为2.4%、2.5%和0.2%。资料来源；8P,资料来源:8P,图5:全球燃煤发电量保持正增长（万亿千瓦时） 6东地区*为（6 会A也区全华北电发电支日比洋渔（右X）资料来源:8P,图7:三十年来,亚太地区燃煤发电量连续正增长图8:亚太地区燃煤及电量主要增量贡献国豕燃煤及电增递

11、分国家/地区看，我们选取了对2015年以来全球燃煤发电量累计增量贡献度前十的国家/地区，分别是中国、印度、越南、印尼、其他亚洲国家注、土耳其、马来西亚、哈萨克斯坦、台湾、南非外的非洲国家。以上国家合计燃煤发电量占全球比例约73.36%, 2015年以来增量贡献度1246TWH,远超全球同期增量19TWH,以上国家除去中国后燃煤发电占比21.16%。而且从2015年以来燃煤发电量年均复合增速看，越南、其他亚洲国家、耳其、印尼、伊朗、非洲（除南非）、哈萨克斯坦的增速超过中国。由此可见，在中国仍然保持增量贡献最大国家地位的同时，大量亚洲、非洲、中东国家的燃煤发电量的发展势头上已超越中国，有后起之秀之

12、态。印度土耳其2 40%9.52%洲闰家4.21%哈萨充南非外的10%斯妲非洲077% 0.55%图10 ：燃煤发电增量前十国家/地区2015年以来年均增速资料来源：BP,图9 ： 20152020年全球前十燃煤发电增量国家/地区越南中明69.94%资料来源：8P,S29%印尼4.51%注：其他亚太国家是亚太地区除中国、印度、印尼、口本、韩国、中国台湾、马来西亚、泰国、越南、澳大利亚以外的国家/也区2）全球72%的煤电在产装机和95%的在建装机位于亚洲地区，经济增长有望带动燃煤发电增速继续保持高速根据全球燃煤电厂追踪系统的数据，截至2020年底，全球30MW以上已投产的燃煤电厂装机容量为205

13、9.4GW,其中亚洲地区1486.7GW,占比72.2%；煤电装机容量排名前十的国家分别为：中国、美国、印度、日本、俄罗斯、德国、南非、韩国、印度尼西亚、波兰，合计装机容量1783.5GW,占比86.6%。其中有5个亚洲国家，分别为中国（1042.9GW）、印度（229.2GW）、日本（47.9GW）、韩国（36.4GW）和印度尼西亚（34.0GW）,占比分别为 50.6%、11.2%、2.3%、1.8%、1.7%,合计占比 67.51%。截至2020年底，全球在建的煤电装机容量为179.7GW。其中亚洲地区171.2GW,占比95.3%。在建装机排名前十的国家中有8个国家位于亚洲地区，分别为

14、中国、印度、印度尼西亚、日本、韩国、越南、孟加拉国和巴基斯坦，合计在建装机容量161.65GW,占全球在建装机的90.0%。我们用在建装机容量与在产装机容量的比值来衡量某一个国家燃煤电厂的发展速度，亚洲地区的孟加拉国、柬埔寨、巴基斯坦、越南、印尼、菲律宾等国燃煤电厂装机容量的边际增量很高，远超超过亚洲以及全球平均水平11.48%和8.72%O作为发达国家的韩国和日本在建燃煤电厂比例同样很高，在建/在产比超过亚洲及全球平均水平10.5%。值得注意的是中国，在建/在产为8.45%, 一定程度说明未来煤电增量贡献角度而言，中国的拉动力己边际减缓。表4 :全球主要国家燃煤电厂发展速度（GW ）全球亚洲中国印度印度日本韩国巴基斯土耳