[精品WORD]风险提示本公司郑重提醒投资者.docx

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1、风险提示：本公司郑重提醒投资者，没有只涨不跌的市场，也没有只赚不赔的投资产品，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则，理性管理个人财富，安全第一。讯晨2008-3-5目录联讯视点1技术与心理压力重叠1权证日评2随正股下挫2分析师看盘3宏观解读4联讯视点技术与心理压力重叠汪婉婷周二，A股市场呈现冲高回落之势，成交金额也略有放大，金融股板块是今天杀跌的主力。究其原因，林林总总能讲出数条，比如从紧货币政策预期下银行业绩的下降，比如深发展再融资传闻又让投资者直面伤心事，等等。观察上证综指分时走势，权重股快速下行的拖累不言而喻；而在金融股的垂直打击下，屹立坚挺的仍然是农业、食品、商贸等消费概念品种，A

2、股市场也因此呈现出自己特有的格局。由于现在资金面环境已经不能与去年相比，所以在多目标之下，资金必然选择有可能制造最大收益的品种，这使得A股市场对政策、对题材的敏感度明显提升，操作节奏进一步加快。在昨天本栏即指出，大盘股指的继续上行在周二会面临短期技术性压力。周二金融股板块造成的悸动，使大盘的技术压力与投资者的心理压力叠加在一起,促成逐波走低的局面。而有关的应对策略，我们也已经事先说明，那就是大盘股指遇阻回落，恰是投资者根据个人仓位状况和风险承受能力，适时介入的机会。周一上涨与周二下跌，不脱震荡市道本色。上周曾有数据显示，目前有50%的A股流通市值属于以基金为代表的机构投资者，且监管部门仍将继续

3、大力发展机构投资者作为长期工作。联想起十年前，基金作为证券新品种刚登陆A股市场，有同学做论文论证基金的好处，其中一条是“资本市场的稳定器”，导师的诘问让我记忆犹新：“谁告诉你基金能够稳定股市？基金是机构投资者，资金越多需要的股市波幅越大J这段十年前的对话，今天令我对A股市场的波动增加了新的视角。综合各方面因素考虑，以沪深综合股指近日所处点位，在没有外力作用的情况下，本次A股市场的反弹高度相对有限。一味采取上涨手法，只怕这波两会行情两三天就该收尾了。所以，大盘股指一波三折的咏叹，是客观情势下的理性之选，也是博弈的一种形式。按照上周的策略，我们已经完成了加仓的工作，现在能做的，就是静观其变。返回目

4、录权证日评随正股下挫秦博周二权证市场总体上随正股一同下跌。认购证方面，基本全部跟随正股下跌。只有周二新上市的石化认购证较基准价有小幅上升，但是全天盘中走势也是一路下行，收盘价较开盘价跌去40%。认购证中跌幅较大的均为溢价幅度较大的品种,如国安GAC1下跌6. 55%,深高CWB1跌8.22%,上汽CWB1跌6. 75%、日照CWB1跌 4.95%、中兴 ZXC1 跌 10. 69%,中远 CWB1 跌 9. 28%、赣粤 CWB1 跌 12. 34%。对这些品种，由于依然应该采取我们一贯强调的回避策略。五粮YGC1、钢钮GFC1和云化CWB1由于存在一定的折价率，提供了一定的安全边际，因此跌幅

5、较小，仅为3%左右。其中五粮权证由于剩余存续期仅为20多天，具有较好的套利空间和可操作性，建议仍可逢低积极介入。认沽证方面，五粮YGP1块要到期，加速下跌归零中，周二加速下跌了 18.92%,收于0.75元，仍不具备投机价值，建议回避。南航JTP1全天表现乏善可陈，全天振幅仅7%,不具有投机操作机会。周二上市的石化CWB1开盘后一路下跌了 40%,收盘于2.604元。虽然该品种溢价率较高，目前属于价外权证。但是该品种绝对价格较低，放眼整个权证市场，其他认购证没有3元以下的。再看一年来所有低价认购证上市不久后即被消灭。因此，看好中石化未来走势的人，可积极介入。即便不看好中石化走势，该品种的低价位

6、也具有较好的投机价值，可在2元以上介入。代码名称收盘价涨跌幅为成交额/亿换手率舟正股价格溢价率与隐含波动率%剩余期限行权价格内在价ffl031002.SZ钢钢GFC19.84-3.0118.3729.5813.13-13.162823.2711.93580012.SH公化CWB140.86-2.679.8543.6966.75-11.9036817.9548.80030002.SZ五粮YGC140.00-3.068.777.2037.57-11.04-294.9045.82580013.SH式钢CWB18.18-6.0715.7925.5719.41-6.814089.919.50580010

7、.SH马钢CWB15.08-5.5610.1119.928.94-5.912693.335.61031004.SZ深发SFC218.25-13.665.7839.0029.7525.22243.6311519.0010.75031005.SZ国安GAC110.20-6.552.8627.8440.8037.0098.0156935.502.65580015.SH工照CWB18.604954.5482.7016.5238.30151.8427314.252.27580018.SH中远CWB19.00-9.285.45112.0139.9646.0897.9653940.38-031006.SZ中

8、兴ZXC113.51-10.695.2757.1671.1047.9074.5071978.13580017.SH除粤CWB16.81-12.345.32132.0816.9962.9584.8972620.88-580989.SH南航JTP10.650.9496.55120.7320.6770.31209.871087.43-580014.SH策高CWB16.16-8.222.4735.8411.3077.04126.8560413.85038004.SZ五粮YGP10.75-18.929.45368.1037.5786.45456.88295.63580016.SH上汽CWB18.4267

9、54.8624.5218.5992.84108.3567427.43-数据来源：WIND数据操作建议：介入五粮YGC1 (030002),石化CWB1 (580019)返回目录分析师看盘北京西直门营业部分析师李海周二A股市场走出了阴包阳的走势，盘中金融、地产、钢铁等权重股出现明显的下跌,而前期强势的农业、创投、化肥等强势股大多也是上涨乏力，有明显的回调压力，这些说明指数的短线反弹或可暂告段落。前期的强势板块或许已经进入行情末期，而下阶段的热点应该是08年一季报行情，投资者要适时转变思路。北京外馆东营业部分析师何勇周二股指受大盘权重股的拖累大幅下跌，成交量继续放大。大盘权重股的下跌主要还是受H股

10、的影响较大，由于近两日H股连续大幅下挫，今天大盘权重股比H股下跌的幅度要放大些，大盘股的再次下跌提供了一个介入的机会。从盘中来看，尽管指数大跌，但个股行情依然是高度活跃，有相当一部分中小市值个股创出本轮反弹以来的新高。在大盘股没有表现前，这类品种还会持续活跃。综合来看，本轮的反弹行情是受两会的召开启动的，尽管今天下跌，但近期股指维持震荡盘升的格局不会改变，如果股指再次下跌的话，不排除管理层会采取救市措施。沈阳营业部分析师盛辉周二早盘两市股指小幅高开，先扬后抑，随后窄幅震荡，略有偏弱。受阻于2()日均线压力及年线附近的早早回撤，再加上深发展巨额再融资传言影响，午后沪深股市在大盘权重股的影响下继续

11、杀跌,收盘4335.44,下跌102.下点和15746收2点,下跌441.28,成交量有所增加。盘面上：酿酒食品、化工、环保、等板块涨幅居前，银行、地产、金融保险、钢铁是盘中主耍做空动能，此外，大盘权重股的下挫也给极弱的带来沉重的压力，特别是中国石油的回落，一直拖累大盘，个股继续呈现跌多涨少的格局。技术上，股指短线仍将在震荡中寻找向上突破的机会，支撑位在4080-4110点区域附近，阻力位在4530-4560点区域附近。估计后市仍维持震荡格局。后市可轻股指，重个股，波段运作，快进快出。上海营业部分析师王万银周二，指数下跌，金融权重股领跌大盘，像深发展、浦发银行、中国平安再融资板块下跌幅度尤甚，

12、量能继续放大，收出中阴线，将昨天阳线包掉。虽然指数跌了 102点，但像农业、酿酒食品热度不减，继续保持活跃。指数方面，由于在两会期间，预计指数不会跌的太多，否则将有利好侍侯。今天是阴包阳，说不定明天就是阳包阴。同时板块方面像近期一直保持强势的农业、航天军工不会就此止步。惠州麦地路营业部分析师姜学文周二大盘震荡回落，盘中涨幅居前的依然是近期表现较好的题材及概念股，但由于受到融资传为影响，深发展跌停，引发了市场对于权重股的抛售，说明投资者对于再融资的心理阴影尚未完全消除。不过从量能来看，成交不缩反增，由于目前股指处于相对低位，这应该是一个积极信号，而且境外市场经过近期连续回调后短期有企稳回升的可能

13、，随着周边环境趋暖，市场整体维持震荡向上的可能性较大，操作上建议投资者继续关注两会题材股。惠州下埔路营业部分析师 吴玲周二大盘小幅高开，先扬后抑。午后受蓝筹股集体下跌的影响，指数出现急速下跌，个股也出现分化，农业、造纸等板块走势再度活跃。由于权重股决定市场的走向，所以在权重股仍未有企稳迹象之前，大盘仍将以震荡为主，操作上仍需谨慎。南通营业部分析师骆骏骏周二大盘冲高回落，银行股受再融资传闻困扰再次领跌大盘，深发展盘中跌停对人气打击较大，不过农业、新能源等题材股仍然表现强劲，游资炒做热情不减，但某些涨幅过大的个股不宜追高。技术上看，大盘在年线下方震荡筑底的格局没有改变，操作上不宜在大跌后杀跌，可适

14、当把握波段机会进行低吸高抛。返回目录宏观解读数据显示全球经济放缓沈龙珊一、美国2月ISM制造业指数降至48. 3。2月份美国制造业抹去了 1月份的短暂增长，并回落至收缩状态，从而加剧了围绕制造业健康状况的不确定性。美国供应管理学会3日公布，2月份制造业活动指数为48. 3,低于1月份的50. 7和07年12月份的48. 4。上述结果略好于接受调查的经济学家48. 0的预期中值。指数高于50意味着制造业扩张，反之则意味着收缩。供应管理学会的一些分类指数普遍处于收缩状态。这家私营研究机构指出,制造商面临的通货膨胀压力再度增大，2月份的价格指数为75.5,1月份为76.0;新订单指数为49.1,仍处于收缩状态，1月份为49.5;生产指数为50.7, 1月份为55.2。就业指数为46, 1月份为47.1。存货指数为45. 4, 1月份为49. 1。二、2月全球制造业PMI降至近五年低位。摩根大通2月全球制造业采购经理人指数(PMI)从1月的52.3降至51.1,为2003年7月以来