光通信产业链图谱.docx

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1、光通信产业链图谱中国是全球最大的光通信市场，也是全球最大的制造基地。中国光传输设备发货量占全球的40%、光接入设备占70%、数通设备25%、光纤60+%、光器件约15%。 光芯片d光器件模组 光通信器件与计算机行业类似: 技术壁垒：上游下游 持续升级：单通道25G1OOG 集成化、小型化、节能化光通信行业概览光通信以光纤作为传输介质，其传输的信号就是光信号。但电脑、手机、光通信设备等终端，都是通过电信号“0和1”来处理信息的，所以终端设备在信息处理时必须进行光电转换。光通信系统由“将电信号转成光信号的发送单元”、“将光信号转成电信号的接收单元”及“传输通道光纤”构成。光通信网络主要分为核心层、

2、骨干层、汇聚层和接入层。从接入层来看主要有PON网络，从汇聚、骨干和核心层来看，主要设备有WDM、OTN等。02光通信产业链光通信器件产业链主要分为上游光芯片组件、中游光器件模组及下游光通信设备及电信、数通设备应用。产业链从基础元器件制造开始，由光通信基础元器件厂商制造诸如陶瓷套管、插芯等基础元器件。再由芯片制造商提供激光器、监测器和调制器芯片，光器件厂商将各类基础元器件和芯片整合成光模块。通信设备厂商将各类光器件、光模块集成为通信设备。最后由电信运营商采购通信设备、光纤光缆进行组网，向终端用户提供电信服务。光通信产业链:上游口游：制光芯片（迸口 !_J光器件（进口 !_J*指检25G/10G

3、:柏第4技昂纳科技海信宽带华工科技100G:FinisarBroadcomInphiLumentum三菱（日本）住友（日本）400G:BroadcomInphi 有源：FinisarAvagoLumentum爵61二住友（日本）中际旭创光迅科技华工正源海信宽带博创科技太辰光储翰科技无源:H-VI天孚通信FinisarlumentumBroadcomAcaciaInphiOclaro中际旭创新易盛华工科技光迅科技海信宽带昂纳科技剑桥科技亨通光电住友（日本）华为紫光股份/I（000938中兴通讯（燎火通信Z诺基亚（N襄立信（ECisco （CArista （AJuniper（J!预制棒亨通光电中天

4、科技长飞光纤Si烧火通信通鼎互联Lumentum昂纳科技光迅科技Finisar住友（日本）NPTP亨通光电 通鼎互联中天科技 特发信息长飞光纤 通视览烽火通信 永鼎股份蠡茂科技 凯乐科技资料来源：民生证券产业链利润率方面看，行业主要利润集中于光芯片等科技含量较高的环节中，网络运维等价值量虽然较大,但整体利润率较低。光通信产业链整体价值对比:光芯片 光模块/光器件光网络设备2, 000亿元1. 800亿元1,600亿元1, 400亿元1, 200亿元1, 000亿元800亿元600亿元400亿元200亿元0亿元2021E2022E22020资料来源：银河证券上游：光芯片组件从核心光芯片能力来看，

5、目前我国高端光芯片厂商相对较少，目前国内只有部分企业了掌握了 10Gb/s速率及以下的激光器、探测器、调制器芯片。源杰科技、光迅科技在25G的激光器（包括DFB和VCSEL）有规模发货能力，探测器层面光迅在25G的PIN和APD基本可以实现自供。光模块产业链上游议价能力较强：无组件陶瓷插电 的无套管 J光纤玩厂箝赢q件一）J激光8二探测器厂、源一I匚仪大m彳芯片514PLC.这分复用I光开关等芯片,技术.知足光迅科技.华为海NcoPhotoNeoPhotomcs Lum有徵.尢 光獴.尤为测8.算光昌件 |光奸连接器孑点时点I0G25G40G点对多点IOOG/400G等U-VH 18%)? L

6、un科技(8%) 他也Acacia (5%) 方信IkVI ( Lum科技(10%) MSumitomo ( 7%)、(Fujitsu ( 3%) 01前伶/中伶”好AWS.谷歌，资料来源：银河证券中游：光器件模组光器件主要分为光有源器件、光无源器件、光模块与子系统四大类。有源光收发模块的产值占据最大份额约为65%O国内厂商依靠封装技术在无源光器件、光收发模块等中低端细分市场竞争力较强；在高端有源器件、芯片等方面发展空间较大。产品类别典型产品芯片光有源器件光无源器件光模块与子系统资料来源:光滤波器（合波器/分波器）中国光电子器件技术发展路线图InP系列（高速直接调制DFB和EML芯片、PIN与

7、API道可调激光芯片）GaAs系列（高速VCSEL芯片、泵浦激光器芯片）Si/SiO2 系列（PLC、AWG、MEMS 芯片）SiP系列（相干光收发芯片、高速调制器、光开关等芯片LiNbO3系列（高速调制器芯片）等激光器（VCSEL、DFB直调激光器，EML外调激光器光调制器（PMQ调制器、相位调制器、强度调制器）光探测器（PIN、APD）集成器件（相干光收发器件、阵列调制器）等光隔离器、光分路器、光开关光连接器（MPO连接器）、光背板光收发模块（10G/25G/100G/400G）光放大器模块（EDFAXRAMAN）动态可调模块（WSS、MCS、OXC）性能监控模块（OPM、OTDR）光模块

8、光模块处在光通信产业链中游的关键节点，是光电转化的核心器件，负责光信号的产生、调制与探测，主导着光通信网络的升级换代，在接入端、传输端等不同细分市场上均发挥着至关重要的作用。全球光模块市场相对分散，中国占据36%市场份额，国内企业主要集中于光模块环节中。光模块行业规模效应显著，从全球市场份额排名来看,国内中际旭创、光迅科技、海信宽带、华工正源四家厂商跻身全球前十，其余席位均被美、日厂家占据。光模块领域越往上走技术壁垒越高，相应来讲企业价值也应有更多溢价。光模块产业链不同类型典型公司毛利率水平:g r，mitsubWkELECTROpt icalTOSA |ROSAI TLAICR资料来源：中信

9、证券Wafer fabri cat i onAnd chip designM(l1vgu i ! 中、0” 特蜡火(HS)大It. LS上湖娱料制葡工艺资料来源：光纤在线光纤预制棒光纤预制棒是光纤光缆行业的产业价值核心，对技术要求较高，供应较为紧缺。光纤预制棒加热拉丝即为光纤，由芯层、包层和涂覆层构成。光纤加上护套即为光缆，护套通常由聚乙烯或聚氯乙烯和铝带或钢带组成，主要用于保护缆芯，具有良好的抗侧压力性能及密封防潮和耐腐蚀的能力。光纤预制棒生产技术壁垒较高，同时占据大部分利润。目前国内制备超低损光纤芯棒的原材料主要依赖进口。国内主要光纤预制棒生产企业:企业名称亨通光电产能（吨）2300长飞光

10、纤中天科技26001800杭州富通1400海南康宁1100通鼎互联600烽火通信900企业名称青海中利产能（吨）200资料来源：中信证券光通信设备5G和物联网持续推动光通信设备局速增长。全球光通信设备领域目前处于寡头市场竞争格局，前5大光通信设备商市场份额合计达到68.5%O从光通信按类别分市场竞争格局角度看，华为引领100G和200G光通信交换机市场。2019年华为在100G和200G光通信交换机市场份额分别为28.0%和46.0%,在200G市场处于绝对领先地位，市场份额超过第2-4名之和；中兴通讯在100G和200G市场份额分别为11.0%和9.0%,均处于全球第四位。y-华力 m a仔. 多亚 悔车瓦士台a ；、 通信两大重要应用场景：电信市场和数据中心市场电信市场：主要应用于基站/PON/WDM/OTN/交换机/路由器等设备，根据Yole预测，20202025年CAGR大约为5.3%o数据中心市场（数通市场）：主要应用服务器/架顶交换机/核心交换机等设备，根据Yole预测，20202025年CAGR将超过25%数通市场光通信企业的重要战略高地，其对于高速率光模块、数通设备、服务器或算力等需求巨大