宜宾五粮液股份有限公司财务分析.docx

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1、摘要“莫笑农家腊酒浑，丰年留客足鸡豚。”白酒在我国拥有几千年的历史，是人们待客应酬的首选。因此在现代社会中，白酒行业依旧很发达。白酒行业经历过之前的黄金十年，一线白酒的价格一度飞升，利润巨大。但随着党的十八大召开，反腐工作有序进行，白酒行业备受打击，一应的白酒企业也顺应政策，作出相应的公司发展战略调整。宜宾五粮液股份有限公司也是如此，近年来公司经营业绩稳步上升，坐稳了白酒龙头企业第二的位子。本文通过整理2017-2023年年度报告，运用哈佛分析框架对宜宾五粮液股份有限公司分别从战略方面、会计分析、财务分析、发展前景等方面进行客观分析，同时对比行业对手贵州茅台以及洋河股份，发现其存在的优势并找出

2、其存在的财务风险及问题，为其提出有效建议。关键词：五粮液，财务分析，哈佛分析框架Abstract“Dont1aughatthefarmhouse*smuddywine,andthereareenoughchickensandporpoisesingoodyears,Baijiuhasthousandsofyearsofhistoryinourcountry,anditisthefirstchoiceforpeop1etoentertainguests.Therefore,inmodernsociety,theBaijiuindustryissti11verydeve1oped.The1iquo

3、rindustryhasexperiencedtenyearsofgo1dbefore,andthepriceofBaijiuBaijiuhassoaredandprofitsareenormous.However,withtheeighteenconveningoftheparty,theanti-corruptionworkwascarriedoutorder1y,theBaijiuindustrywashithard,andtheBaijiu1iquorenterprisesshou1dcomp1ywiththepo1icyandmakecorrespondingstrategicadj

4、ustmentofthecompany,sdeve1opment.YibinWu1iangye1imitedbyShare1tdisa1sothecase,inrecentyears,thecomany,sperformancehasbeensteadiIyrising,issti11Baijiu1eadingenterprisesrankedsecond.Bysortingouttheannua1reportof2017-2023,thispapermakesanobjectiveana1ysisofYibinWu1iangyeCo.,1td.fromtheaspectsofstrategy

5、,accountingana1ysis,financia1ana1ysisanddeve1opmentprospectbyusingtheHarvardana1ysisframework.Atthesametime,itcomparestheindustryriva1sGuizhouMaotaiandYangheCo.,1td.,findsouttheirexistingadvantages,findsouttheirexistingfinancia1risksandprob1ems,andputsforwardeffectivesuggestionsforthem.Keywords:Wu1i

6、angye,financia1ana1ysis,framework引言在我国漫漫的历史长河中，白酒在其中有着浓重的墨彩，白酒行业从古至今都是我国重要行业之一。随着经济的飞速发展，人们对于酒类的需求越来越多，对酒的品质要求也越来越高。伴随着我国国际地位的提升，综合国力的增强，白酒将不仅仅是在国内市场需求大，国际市场也将被其占据一席地位。21世纪以来，白酒先是经历了“黄金十年”，企业的规模不断扩大，销售收入也是飞速增长。但随着2012年各种禁酒政策的颁布，高端白酒市场遭到严重打击，白酒企业开始进入调整期。经过白酒行业的深度调整，企业也都摸索出了转型升级之路，2017年开始，许多白酒企业的销售收入都

7、有了显著提升，白酒行业也迎来了新的春天。2023年1月1日开始实施的产业结构调整指导目录（2019年本），其中将白酒产业从第二类”限制类”产业中去除，这意味着白酒产业不再是限制类产业，白酒产业将迎来崭新的发展，但也将有许多其他行业从业者涌入白酒行业，因此，白酒企业在迎来机遇的同时也伴随着很大的挑战。本文选取宜宾五粮液股份有限公司作为案例是因为五粮液是我国白酒行业的龙头企业之一，它不仅拥有明星产品五粮液，还拥有品类丰富的中低端产品，例如：尖庄、五粮醇、五粮春、五粮特曲等，能够满足不同层次的消费者需求。五粮液作为原先的行业第一，后来被茅台超越，研究五粮液的近些年发展状况能够反映出一些我国白酒企业面

8、临的发展困境。一、哈佛分析框架理论概述哈佛分析框架由美国哈佛大学三位教授提出，它指出评定一个企业的财务状况，不能仅仅凭借财务指标分析，应该综合考虑战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析。因为公司财务状况不仅受内外部环境的影响，还有公司自身会计政策，这些非财务信息也是十分重要。哈佛分析框架将财务分析与战略选择等非财务信息相结合，弥补了传统财务分析方法的缺点，能够更全面地评价企业的财务状况以及经营成果，同时还能为信息需求者提供更准确客观的参考。战略分析是整个框架的起点，这也是与其他财务分析方法的区别，哈佛分析框架通过战略分析这一重要内容补充了传统财务报表分析的缺点。战略分析主要从外部环境和内部环

9、境进行分析，本文主要运用PEST分析和SWoT分析，从政治、经济、社会以及技术方面分析了宏观环境，并分析了企业内部的优势劣势以及机遇挑战。会计分析承接战略分析，选择对企业具有重大影响的会计科目进行分析，对企业的会计政策以及会计估计进行评估。会计分析在一定程度上对财务报表分析的可靠性和真实性进行了肯定，会计信息只有是真实有效的才可以作为依据来分析企业的财务状况。财务分析以会计分析为前提，通过总想和横向对比，评价企业的偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长能力，并对现金流情况进行具体分析。这些可以更客观全面的认识到企业的及经营状况以及业绩状况。前景分析作为最后一部分，是对战略分析、会计分析以及财务分

10、析的总结提升，为企业未来发展提供参考。企业的相关财务信息数据都是对过去的经营进行总结，而管理者进行决策是面向未来发展的。前景分析可以对企业的未来发展环境进行预测，帮助企业发现可能存在的风险与机遇，弥补了单一财务分析的局限性。二、战略分析（-）五粮液公司简介宜宾五粮液股份有限公司一一中国白酒龙头企业之一，坐落于中国酒都四川省宜宾市。五粮液最开始是由宜宾著名的8家古传老酒坊联合成立的联营社，一直到1959年更名为“五粮液酿酒厂”。五粮液酿酒厂在1998年经过改制成为宜宾五粮液股份有限公司，同年，在深交所挂牌上市。五粮液公司主要从事白酒的生产及销售，公司主要产品“五粮液酒”是中国浓香型白酒的典型代表

11、，此外还开发了系列酒，品类齐全，层次清晰。五粮液公司自建立以来,一直秉持着“诚信为本，品质为纲”的经营理念，在品质建设上投入了大量的人力物力，对产品质量的管控不断强化，也因此获得了市场和消费者的好评。截至2023年底，宜宾五粮液股份有限公司的总资产达到1356.21亿元，同比增长19.08%；营业收入达到662.09亿元，同比增长15.51%；净利润达到245.07亿元，同比增长14.67%。（二）白酒行业的PEST分析1政治环境分析白酒行业算是一个比较特殊的行业，国家政策的限制对其影响很大，对于企业来讲，国家的每一次政策调整都会影响其后续发展。自国家反腐政策的实施开始，限制三公消费以及禁酒令

12、的颁布，高端白酒市场的销量急速下降，五粮液作为龙头企业受到了很大的冲击。2019年国家发改委发布了新的产业结构调整指导目录，从2023年1月1日起白酒不再是限制类产业，这意味着将会有更多的白酒企业出现，竞争者会越来越多，企业应及时做好调整迎接新的挑战。2 .经济环境分析随着我国综合实力的不断增强，我国经济发展可以说是突飞猛进，2023年，我国GDP达到1143669.7亿元，同比增长8.1%；人均GDP达至J8O976元，同比增长8%,如图1所示。由图表可以看出，2023年受疫情影响，GDP增速虽然下降但仍保持正增长，经过全国人民的齐心协力，挺过了疫情难关，2023年GDP又恢复高速增长。国民

13、经济稳步运行，持续性增长，势态良好，为白酒行业的良好发展提供了保障。3 .社会环境分析白酒在我国几千年的历史长河中一直发挥着重要作用，诗人用它饮酒作乐，抒发情怀，平常人家待客应酬更是必不可少，酒文化己经成为我国传统文化不可或缺的一部分。现代社会中，白酒在商务社交场合发挥着重要作用，同时，它也具有收藏价值，一些高端白酒具有增值保值的作用，所以，人们对白酒的消费需求还是很大的，这为白酒企业扩大市场份额提供了有利社会因素。4.技术环境分析随着科技的不断进步，传承了几千年的手工酿酒技术也结合科学技术有了很大改进，现在主要的酿酒方法有固态发酵法、液态发酵法以及固液结合法。这些方法弥补了原来生产过程中原材

14、料利用率低的不足，大大增加了产量。再加上电子商务的发展，白酒企业开拓了线上销售渠道，线上实体相结合，大大提高了销量，这位白酒企业提供了更好的发展环境。（三）五粮液公司的SWOT分析1优势(1)品牌优势五粮液身为白酒行业的老品牌，其品牌价值不可小觑。2015年首次入选由美国世界品牌实验室发布的“亚洲品牌500强”，随后2017年入选“世界品牌500强“，排名338位。截至2023年，五粮液在世界品牌500强“己位歹J251位，保持着每年持续增长的态势。2023年五粮液在国内各大交通枢纽、都市商圈进行了全方位的广告植入，并积极打造了一批优秀的文化1P,使五粮液文化广泛传播，提高了曝光度，增强了记忆

15、度并收获了美誉。在国际市场，五粮液贯彻“一带一路”战略，参加迪拜世博会、财富世界500强峰会等国际活动，彰显了民族品牌的魅力以及企业优秀形象。(2)品质优势五粮液一直十分重视酒的品质，以质量求生存，以消费者为根本的理念贯彻企业整体。2023年，五粮液对酿酒专用的上百万亩粮食基地进行升级建设，环保和安全管理体系也持续有效运行，关于“从一粒种子到一滴美酒”全过程的质量控制管理效果显著。在获得“天府质量奖”“亚洲质量卓越奖”之后，公司再次荣获“全国质量奖”，是业内唯一先后于1990年、2003年、2011年、2023年四度获得国家质量管理领域最高荣誉的酒企，行业质量标杆地位更加巩固。这些质量工程的建

16、设开拓了新的视野，为品质把控提供了强有力的支撑。4 .劣势(1)缺少高学历人才根据五粮液历年年报公示的公司员工情况来看，五粮液公司接受高等教育的人员严重不足，如表1所示，表中为宜宾五粮液2023年与2023年员工受教育程度的情况以及其他两家白酒企业2023年员工受教育程度的情况。由表可以看出，五粮液公司员工受高等教育的比例很低，尽管有在逐年提升，但茅台企业大专以上学历的员工占比是五粮液的1.44倍，而洋河股份则直接是五粮液的近2倍，这差距显然非常大。表1各企业员工受教育程度情况受教育程度2023年五粮液2023年五粮液2023年贵州茅台2023年洋河股份人数占比人数占比人数占比人数占比大专及以上566521.89%691326.79%1157438.62%907650.55%高中及以下2023778.11%1889