环保投入与煤炭企业财务绩效基于陕西煤业股份有限公司的实验证据.docx

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1、1引言1.1 1研究背景随着我国经济的快速发展，人民的生活水平也在不断的进步。但一些问题也随之而来，经济发展中部分企业不合理的行为导致许多的环境问题接踵而来，例如部分企业或组织的环保意识不强，没有认识到环保的重要性而导致一些地区的环境对资源的承受能力越来越弱，污染问题越来越严重。这些问题不仅让我们的环境越来越恶劣，也不符合我国的五位一体中的生态文明建设，更是经济发展的一大难题，会制约着我国的经济发展。因此，经济发展和生态保护之间如何平衡，如何解决二者之间的矛盾从而让我国的经济建设得到更好的发展就显得更为的重要和迫切。目前，生态文明的建设正处于关键时期，必须要加快治理速度、加大监管力度才能实现生

2、态文明建设的最终目标。重污染企业作为推动我国经济发展的关键力量之一，同时也是环境污染的主要源头。重污染行业在日常的经营活动中对环境的破坏更是有目共睹的，所以从根本上解决环境问题，就使得企业既要在经营活动中不断发展，又要督促其不断履行环境责任，为生态文明的建设而努力，最大化为我国解决环境污染的问题。在此背景下，重污染行业必须要意识到生态文明的重要性，在追求经济效益的同时，应积极加入到生态文明建设的队伍之中，加大环保投资的力度，提高环境管理的水平和效率，从根本上解决经济发展与生态环境之间的矛盾。煤炭行业作为重污染行业之一，更应该积极承担环境责任，本文以陕西煤炭股份有限公司作为研究样本，以环保投入作

3、为切入点，从短期和长期的视角来研究环保投入对煤炭企业的财务绩效而产生的影响，来分析企业提高环保投入对当前和后续的发展会产生消极或者积极的影响，以及分析企业在加大环保投入时是否会因此而树立良好的社会形象导致企业的绩效得到更好的发展。1.2 研究目的本文从环保投入对企业的财务绩效产生的影响进行分析研究，从而发现出企业加大对环保投入的支出是否会给企业带来积极的影响；通过研究环保投入与企业财务绩效之间的关系，可以让企业更好的认识到加大环保投入对环境保护及社会责任所产生的枳极影响，从而可以让企业更加针对性的制定环保方案，提高对环保投入的使用效率，在改善环境污染的同时可以带动企业的经济发展。目前来看，我国

4、的能源市场中煤炭行业的占比仍然是最大的，煤炭行业的高经济效益也取决于煤炭资源的消耗，与此同时资源的高度消耗也带动了更多的碳排放，这不仅是资源的过度浪费，更是不符合国家推行的碳达峰碳中和的要求。因此本文的重要目的之一就是探寻环保投入与企业经济效益之间的平衡关系。本文的研究还可以激发企业对于环境保护以及社会的责任感，也可以真实的了解自身关于环保投入相关的财务状况，从而可以更好的、更有针对性的提出相关的决策与部署。1.3 研究方法本文在对陕西煤业股份有限公司的环保投入现状、企业的财务绩效，如：偿债能力、营运能力、盈利能力与发展能力进行分析，并提出环保投入与财务绩效之间的相关性假设。之后，选取陕西煤业

5、股份有限公司2016-2023年间的年报数据作为样本数据进行分析，并利用eviews软件进行实证，对之前的假设进行验证与分析，最后利用企业环保投入与财务绩效之间的相关性、回归性分析得出相关结论。1.4 文献综述分析通过对文献的研究发现，企业环保投入行为能为企业带来什么样的经济效益已成为当前国内外共同关注的热点。环保投入对企业的财务绩效的影响具有一定的复杂性，现有研究并未得到一个统一的结论。从国内外研究现状来看，主要也可以分为三个方面，分别是正向影响、负面影响以及影响不显著。1.4.1 环保投入与财务绩效呈正相关关系环保投入对企业的财务绩效呈正向影响的研究结果大多来自修正派理论，认为企业加大环保

6、投入的力度不仅不会损害企业的财务绩效，反而可以为企业树立绿色的社会形象，增加企业的市场竞争力，从而对企业的长期发展产生一定的积极影响。范宝学和王文姣(2019)通过选取我国煤炭采选业的上市公司2012至2018年的数据为研究样本，使用随机效应模型、广义最小二乘估计法进行实证分析得出环保投入对煤炭企业的财务绩效具有明显促进作用。并认为企业可以提出完善的环境管理制度，加大研发资金投入的力度，重视绿色创新技术，优化环保投入的结构，完善煤炭行业的法律法规，这样不仅可以帮助企业树立良好的社会环保形象，也可以改善公司的财务状况从而让企业的财务绩效得到提高。王颖怡(2023)通过选取105家重污染行业的A股

7、上市公司的2013年至2018年样本数据进行实证分析，把企业的财务绩效当做被解释变量，环保投入当作解释变量，构建多元回归模型，最终得出重污染企业的环保投入与财务绩效存在正向关系，但这种关系有滞后性。张桂芝和孙红梅(2023)通过选取我国沪深A股的55家上市公司2016至2019年的样本数据进行分析，运用随机效应模型进行实证分析得出环保投入对企业的财务绩效具有显著的正向作用的结论，并认为，从企业属性来看，环保投入对于重污染的企业对企业的财务绩效的促进作用大于非重污染企业。Sharfman1和Femando(2008)认为，企业通过加大对环保投资力度来降低其自身的生态环境风险水平，不仅可以降低企业

8、的环境成本，而且还能增强企业的财务绩效尤其是盈利能力。1anne1ongue等人(2015)从细化环境管理入手，分为两部分：环境管理投入和产出进行分析，因此得出环保投入和企业的财务绩效之间具有正相关，即环保投入的提高会对企业的财务绩效产生积极影响。Kusnikania1Taygashinova(2019)研究表明，环保投入是环境成本中一项十分重要的核算内容，把核算环境成本作为控制企业环境成本的手段之一，是获得企业的生产经营活动中收支情况、能源消耗状况和环保措施的实施情况之间信息相互传递以及依赖的必要手段。1.4.2 环保投入与财务绩效呈负相关关系白晓静(2019)利用因子分析和回归分析对我国2

9、011至2017年15家煤炭A股的上市公司作为研究对象进行检验假设，最终得出环保投入强度对企业财务绩效呈现“U”型相关关系，企业增加环保投资所带来的价值是先下降再提升，但对于目前而言，企业增加环保投入所带来的财务绩效对于企业来说是支出大于收益，对企业价值而言是减损效益。杨羽崂、泰勇和杨硕(2023)通过选取我国A股制造业上市企业2012年至2016年的数据进行实证检验分析，结果显示环保投入的增加反而会给企业财务造成一定的压力，不利于企业的发展。传统观点认为企业在日常的生产运营过程中，对环保事项的支出会加大企业的成本费用，不符合企业遵循的利益最大化的原则，对企业来说是得不偿失的。Orsato(2

10、006)研究认为在环保上所投入的资金，主要是购买环保设以及和更新环保技术，从而导致涉及的资金需求量比较大，往往会增加企业的投资成本，因此很难会给企业带来更多的经济收益。Sarkis(2010)的研究结果与OrSatO的观点类似，认为当企业开展环保设施、引入先进的环保技术、购买环保设备等相关环保活动时，不仅会花费大量的企业资金，而且这些资金的消耗往往可能并不能直接为企业创造出经济价值，还可能会对企业财务绩效的负面效应大于正面效应。Stanwicketa1(2013)把总资产收益率和企业污染排放量作为企业财务绩效和履行环境责任的衡量标准，通过实证研究分析不同行业中环保投入对企业的财务绩效之间关系是

11、否存在一定的差异，通过结果发现企业的总资产收益率与污染排放量之间呈明显的负相关，即企业的环保投入越大对企业的财务绩效产生的负面影响也越大。1.4.3 环保投入与财务绩效相关性不显著李萍(2018)通过对我国A股76家制造业上市公司2012到2016年的数据作为研究对象，建立多元线性回归模型进行实证分析，最终得出实证结果为制造业上市公司的环保投入对当前的财务绩效的影响不明显，且正向影响具有明显滞后性。盖添淇(2019)通过选取2010至2017年我国煤炭行业的上市公司的相关数据作为研究对象进行实证分析，得出结论为短期内环保投资与企业的财务绩效存在负相关，及企业在生产期间投资的经营成本大幅度提升，

12、导致企业的财务绩效呈现消极影响。Horvathova(2012)首先对环保投入绩效的评估方法进行一定的优化采取利用对多种污染物的排放量进行加权计量的方法进行全面评估企业的环保投入，并进行实证检验分析最终得到的结果表示，企业的环保投入对财务绩效的影响具有滞后性，并从回归结果当中可以看出，环保投入与至后期的财务绩效呈明显的负相关，但是这种负相关在滞后期两年以后将会转正，因此可以认为二者的关系是倒U型的，可以得出环保投入对企业的财务绩效的影响并不显著。HaZUdin等人(2015)为了探究企业的环保投入的行为到底会不会影响企业的财务绩效，以十几家公司的ISO体系认证为数据样本进行研究及检验，经过具体

13、的分析后发现，ISO体系认证在短期内不会给企业产生经济效益。从上述情况来看，国外关于环保投入对企业的财务绩效的影响相关的文献并不是很多，并且观点之间具有明显的差异性。通过对国内外相关文献的整理，关于环保投入对企业的财务绩效的影响研究之中，认为其存在相关性的研究更多，而在认为存在相关性的研究当中，主要观点集中在认为这两者存在正向影响，即企业环保投入对财务绩效具有正向影响。2环保投入影响财务绩效的概念与理论分析2. 1相关概念界定3. 11环保投入内涵环保投入，即指企业用于环境保护而投入的各种资金投入，包括人员培训、采购用于环保的各项设备器材、维修、污染处理、环境监测等费用，是企业为维护环境的一种

14、特殊费用。4. 1.2财务绩效内涵财务绩效是指企业为获得最终的经营业绩而所投入的各种资源最终产生的价值。经济学家认为财务绩效就是指付出最少的代价而得到最多的回报。财务绩效可以全面的表达企业在成本控制的效果、资产运用管理的效果、资金来源调配的效果以及股东权益报酬率的组成。它可以回答非财务主管最关心的四个方面的问题：钱从哪里来财务杠杆作用，明天会不会倒闭一一速动比率，会不会做生意一一应收帐款周转率、存货周转率、应付账款周转率，会不会赚钱一一净利率、总资产报酬率及股东权益报酬率。目前，对财务绩效定义认可度最高的是：企业在生产经营过程中所创造的价值，并综合考虑多方面情况，如是否存在财务管理风险、是否考

15、虑企业的成本核算以及资产运营能力等。分别体现在以下四个方面：偿债能力、营运能力、营利能力和发展能力。5. 2环保投入影响财务绩效的理论分析2. 2.1企业社会责任理论随着社会的进步，认为企业的责任是寻求利润最大化来满足股东的传统观点渐渐的不被社会所认可。现如今的观点则认为企业责任不仅仅包括追求利润最大化、对股东负责，还应该积极地承担社会责任，比如维护企业员工、股东和消费者的利益，积极地适应社会需求等多个方面，促使企业更多地将自身的发展与承担社会责任相统筹，从而让企业得到更加全面的发展。根据这一理论，企业在追求自身经济利益的同时，还应该积极地承担社会责任。环境责任作为社会责任中十分重要的内容，探

16、究企业环保投资与企业财务绩效之间的相关性，对企业是否履行环境责任有重要意义。环保投入的规模不仅仅是衡量企业承担环境责任多少的重要数据，研究其与企业财务绩效之间的关系也会更具体地了解到企业对环境责任履行的状况。根据企业社会责任理论的观点，企业是社会经济发展中的不可缺失的一部分，因此定期披露环保投入资金的使用情况并接受社会公众的监督是非常有必要的。总之，企业在经营过程中，不仅要承担环保的责任与义务，更是要放弃以破坏环境为代价的传统的发展方式，在生态环境的发展过程中应该积极地履行自己应尽的责任和义务，为人类与自然的和谐相处维持一个相对稳定的环境。企业在日常的生产经营过程中，尤其是重污染的行业，例如煤炭企业在生产的过程中会对环境造成一定的污染，所以煤炭行业在环保方面应该更加积极地履行环境责任，全面且具体地对外披露企业在发展过程中所造成的环境污染以及企业为缓解污染问题所采取的相关举施，在环境信息方面进行客观且科学的披露，向社会展示其在环境方面的变化及