食用油行业市场分析.docx

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1、食用油行业市场分析1 .我国食用油行业总览及发展历程复盘油脂是油和脂的总称，由脂肪酸与甘油所组成，日常食用可为人体提供热量与各种脂溶性营养素。一般来讲，若某种油脂在常温中呈液态则被称为油，如大豆油，富含不饱和脂肪酸。若呈固态状则被称为脂，如天然可可脂，含有饱和脂肪酸，稳定性更高，不易氧化变质。不饱和脂肪酸常见于植物油，坚持适量摄入有助于维护心脑血管健康。饱和脂肪酸常见于动物油脂，同时可来自椰子油、棕桐油、可可油等热带植物油，过量食用易增加冠心病的患病风险，但出于膳食平衡的角度不应被彻底摒弃。植物油加工过程中往往伴随氢化和精炼环节,氢化植物油不易变质，运输和储存更加便利，同时具有接近动物油脂的口

2、感和风味。但是，所有含“氢化油”或使用“氢化油”制作的食品都含有反式脂肪酸，对人体有害而无利，应尽可能地控制摄入。我国于20世纪80年代初引进氢化植物油技术，并开始应用于食品工业，经历数次技术迭代，头部粮油企业已将零反技术应用于主要产品。居民在膳食营养健康方面的意识觉醒和不断升级成为驱动食用油行业量价增长和格局优化的重要因素。2023年我国餐饮和零售渠道中食用油合计消费额约为1174亿元。传统饮食和消费习惯的影响下，大豆油和玉米油的消费占比合计约为46%o我国食用油消费以植物油为主，大豆和玉米是最重要的油料作物。粮油行业的发展水平和供需平衡涉及国计民生和国家战略等一系列问题。本报告将以植物油为

3、主要切入点，对我国食用油行业全产业链进行剖析，并结合对海外市场的复盘研究，预判我国食用油行业的发展方向和投资机会。图4:粮油加工业利涧总额1.1.1.2. 复盘我国粮油行业发展历程1949-1985：粮油供应由定量供应向双轨制转变。新中国成立后，为解决食用油产量不足问题，国家采取油脂定量供应政策，油料加工业处于国家严管监管状态，以中粮为首的国企承担着为全国人民供应粮油米面的重任。改革开放前，中国居民人均收入低，购买能力差，家庭食用油主要以散油为主。1981年，政府允许国有工厂将完成既定生产目标后的剩余产品拿到市场上售卖，我国粮油供应开始由定量供应向双轨制转变。1986-2000：粮油市场逐步放

4、开。1986年10月国务院颁布关于鼓励外商投资的规定，鼓励外商来华进行投资。1988年2月，国务院制定关于加快和深化对外贸易体制改革若干问题的规定，全面推行外贸承包经营责任制。1992年，中国颁布色拉油卫生标准，未精炼的毛油被认为是不健康的，相较于杂质含量较高的散油，更卫生健康的小包装食用油开始收到消费者青睐。小包装油主要以大豆油、花生油、菜籽油为主。1993年，国家取消统购统销制，粮油市场全面放开，由于改革开放初期居民人均收入较低，消费者对价格的敏感性高，性价比高的大豆油最具吸引力。2001-2010：两次大豆危机带来行业洗牌。2003年8月，极端天气肆虐北美大豆主产区，叠加市场对我国大豆需

5、求增长存在预期，大豆期货价格大幅上涨。受市场恐慌情绪诱导，中国大豆压榨厂纷纷加大采购力度，在4000元/吨左右的高位价格，陆续签下了高达800万吨的大豆采购订单。然而北美实际产量降幅未及预期，另一方面受到禽流感影响，中国养殖业豆粕需求小于预期，国际市场大豆价格出现大幅下滑。到2004年6月，大豆现货价格跌到2200元/吨。受此番波动影响，中国食用油行业出现了大洗牌。2002年，我国食用油加工企业合计5169家，2004年仅存890家，约80%的油企被淘汰。随着大批企业出局，我国粮油企业日产能总和大幅下滑，行业集中度迅速提升。图6:2007-2008年国内外豆油现货价格走势2007年，美国大力发

6、展生物柴油技术，大量豆田改种玉米，当年大豆减产约1400万吨，引发食品类通胀。2008年，国际油价上涨带动生物柴油需求增长，进一步抬高了国际粮食价格，年初大豆价格环比2007年末飙升近30%,国际粮食市场中大米、玉米、小麦和大豆价格同比均上涨150-300%。2008年3月，国内豆油现货价格最高达13.21元/升，7月国际豆油现货价格最高约1450美元/吨。8月,美国金融危机爆发，全球石油需求出现第二次石油危机以来的首次下滑。石油价格随之重挫，国内外油脂油料价格相应下跌。截止2008年末，国内豆油现货价格降低至约11.40元/升，国际豆油现货价格持续下跌至约635美元/吨，第二次危机爆发。20

7、08年8月，在中秋销售旺季前，益海嘉里宣布旗下金龙鱼产品价格全线下调，涉及大豆油、菜籽油和调和油等多个产品，降价幅度超过10%。国内粮油企业之前高价收购了大量大豆，由于成本压力没有选择跟随降价，金龙鱼乘机占领大量市场份额。2010-2015：国家加强市场定价监控。2010年11月，发改委约谈中粮集团、益海嘉里、中纺集团和九三粮油等食用油巨头，要求是企业在4个月内，即2011年3月份“两会”之后，不得上调小包装食用油价格。2011年3月，国家发改委会同国务院有关部门修订形成的产业结构调整指导目录鼓励油茶、油棕等木本粮油基地建设。4月，发改委再次约谈中粮集团、益海嘉里、中纺集团和九三粮油等食用油巨

8、头，要求企业两个月内暂缓食用油涨价。2012年8月，国家发改委召集中粮集团、益海嘉里、鲁花集团、九三集团和汇福粮油等五家食用油企业进行谈话，要求企业建立食用油价格报告制度，定期向国家发改委报送食用油出厂价、批发价和零售价资料。2016至今：食用油市场规范进一步完善。2017年，发改委发布关于全面深化价格机制改革的意见，意见指出，对竞争性领域和环节中价格基本放开这一目标已基本实现。2018年，国家市场监督管理总局、农业农村部和国家卫生健康委员会三部委联合发布关于加强食用植物油标识管理的公告。公告称，食用植物油的名称应当反映食用植物油的真实属性。单一品种食用植物油应当使用该种食用植物油的规范名称，

9、不得掺有其他品种油脂。采用两种或两种以上食用植物油调配制成的食用油脂，产品名称应当依据食品安全国家标准植物油(GB27162018)的规定，标注为“食用植物调和油”，并在标签上注明各种食用植物油的比例。图7:食用油零售消费额（亿元）及增速1.3.1.4. 整体需求旺盛，行业规模稳中有升2023年量减价增，食用油行业规模稳中有升。根据欧睿国际，2023年我国食用油消费金额为1174.10亿元，同比增长4.89%。2013年之前，受益于居民消费水平不断提高，我国食用油消费处于快速发展阶段，20082013年间复合增长率为12.94%。2013年以后，居民膳食营养理念得到发展，食用油消费观念逐渐发生

10、改变，行业进入发展换挡期，2013-2023年间复合增长率降低至2.44%。从量价角度分别来看,2023年我国食用油消费量约为1344.00万吨，同比下降4.13%。其中零售渠道消费量832.07万吨，同比增长0.66%,约占消费总量的61.91%,餐饮渠道消费量511.93万吨，同比下滑11.01%。受疫情传播和封控措施等因素的影响，2023年我国餐饮行业表现承压，食用油需求显著下滑，消费量甚至不及疫情初的2023年。2023年食用油零售均价达到过去五年中的最高水平，主要系生产企业为转移原料、加工和运输等环节中的成本上涨进行产品提价。尽管提价幅度有限，宏观经济下行压力加大的背景下，食用油行业

11、中出现了一定的消费降级现象，高端油种橄榄油的零售额同比下滑。人均消费额稳定提升，人均消费量存在波动。随着收入水平提高，国民食品支出保持稳定增长。2023年中国人均食用油消费额达到79.26元，是2006年的2.86倍。回顾发展历程，2006-2013年是我国人均食用油消费额快速增长期，7年CAGR达到13.98%。2013年以后，随着减油减盐的饮食习惯逐渐在一二线城市被大众所接受，我国人均食用油消费额增速逐渐放缓，过去8年CAGR仅为1.69%,人均消费量则呈现下降趋势。2019年居民人均食用油消费量降至9.47千克，较2013年下降约25.20%。虽然2023年起人均消费量同比增速转正，却落

12、后于奶类和肉禽等高蛋白食品。主要系疫情期间餐饮渠道需求下滑，居家场景对食用油消费提振有限。豆油占比下降，中高端油种稳步提升。2023年我国大豆油/玉米油/菜籽油/葵花籽油/橄榄油/其他食用油的销售额占比分别为34.02%11.68%11.14%7.86%4.45%30.85%,相比2017年分另IJ增长324/0.13/1.220.060.311.63pct。健康膳食需求的影响下，食用油消费结构持续转变，大豆油消费额占比下降，菜籽油及其他中高端油种占比稳步提升，龙头企业积极布局牛油果油、胡桃油、米糠油等高附加值油种。除健康因素外，原料供应也是限制不同油种发展空间的重要因素。2023年受俄乌冲突

13、影响，葵花籽油进口受阻，供应出现短缺，消费额同比下降3.5%。图10:全国居民人均食品消费量食用油肉m制品亡；食用叫R竞争格局相对稳定，龙头企业地位稳固。2023年我国食用油零售行业品牌CR3为53.7%,相较2017年提高了1.3pct,市场集中度维持在较高水平。前三大品牌分别为金龙鱼、福临门和鲁花，其中行业龙头金龙鱼销售额占比约为33%,领先第二名福临门接近20个百分点。前十五大品牌内，除主品牌金龙鱼以外，橄榄油品牌欧丽薇兰、花生油品牌胡姬花和菜籽油品牌鲤鱼均为益海嘉里旗下高端品牌。经过多年发展，食用油零售市场中“一超多强”的竞争格局已经确立。益海嘉里产品矩阵完善，品牌知名度高，立足产品特

14、性的营销方式培养出高粘性的客户群体，龙头地位难以撼动。1.5. 下游需求拉动，烘焙油脂行业呈现高速增长随着经济水平的提升和对外开放的深化，烘焙食品逐渐成为我国居民日常消费中的常见选择。艾媒咨询数据显示，2023年我国烘焙食品行业规模达到2853亿元，同比增长9.70%,2018-2023年间复合增长率为9.89%,在疫情干扰的情况下呈现高速增长态势。根据艾媒咨询预测，预计2023-2025年间我国烘焙食品行业的销售规模将延续增长，三年复合增长率约为7.23%。作为重要原料，烘焙油脂在各种烘焙食品的生产过程中能够发挥诸多不可或缺的作用。受到下游需求高速增长的拉动，2018-2023年间我国烘焙油

15、脂消费量由117.5万吨增长至164.3万吨，四年间复合增长率约为8.74%,领先于下游烘焙食品行业规模的增长速度。烘焙食品消费高景气度的背景下，下游客户对于烘焙油脂厂商的专业性要求逐渐提高，头部企业凭借多年的研发积累建立起技术壁垒。通过订制开发的模式加强客户粘性，进一步巩固优势。根据2023年FoodTa1ks发布的全球食品特种油脂企业榜，南侨食品位列全球第11位，中国第1位。南侨食品是我国烘焙油脂领域头部企业，旗下烘焙油脂产品包括七大系列，品质高端、品类齐全。公司油脂产品按照功能性可分为搅拌类、裹油类、液态类、夹心类、汉饼类、馅料类等，能够充分满足烘焙、餐饮、食品工业等不同领域客户的多样需

16、求。2023年公司实现营业收入28.61亿元，其中烘焙油脂业务贡献营业收入15.40亿元，同比下滑8.91%,主要系公司为缓解成本上涨带来的压力进行产品提价,油脂业务在2023年呈现价增量跌的状态。预计随着需求持续修复,销量恢复至正常水平，公司烘焙油脂业务将重新实现稳健增长。图13:2023年前十大品牌市占率情况西王金龙鱼福临门欧丽薇兰多力鲁花海狮长寿花胡姬花鹿哇其他2 .食用油行业全产业链剖析21.上游：政策引导强化供给安全，油料进口比例仍居高位国家相关政策回顾：2008年国务院发布了关于促进食用植物油产业健康发展保障供给安全的意见提出提高国产油料榨油比重，减轻对进口油料和油脂的依赖，推动国内油料品种多元化，国家将大力发展菜籽油、花生油、棉籽油和小品种植物油，支持新建和扩建一批技术水平高、规模效益好的油菜籽、花生、棉籽以及葵花籽、油