兴通海运股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告.docx

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1、兴通海运股份有限公司XingtongShippingCo.,1td.（福建省泉州市泉港区驿峰东路295号兴通海运大厦89楼）2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告（修订稿）二。二三年四月兴通海运股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年3月24日在上海证券交易所（以下简称“上交所”）主板上市。为满足公司业务发展需求，增强公司资本实力，提升盈利能力和市场竞争力，根据中华人民共和国公司法（以下简称“公司法”）、中华人民共和国证券法（以下简称“证券法”）、上市公司证券发行注册管理办法（以下简称“注册管理办法”）、兴通海运股份有限公司章程（以下简称“公司章程”）等有关法律、法规和规范性文

2、件的规定，公司编制了本次向特定对象发行A股股票方案论证分析报告。本报告中如无特别说明，相关用语具有与兴通海运股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）中相同的含义。一、本次向特定对象发行股票的背景和目的（一）本次向特定对象发行股票的背景1、国家政策支持海运企业做大做强，积极参与国际竞争近年来，国家及相关部门陆续出台一系列政策文件，支持和引导海运企业做大做强，积极参与国际竞争。2023年交通运输部发布关于大力推进海运业高质量发展的指导意见提出，深化海运企业改革，鼓励骨干海运企业做强做优做大，中小海运企业做专做精做特，鼓励海运企业兼并重组，促进规模化、集约化、多元化经营，增强抗风

3、险能力和国际竞争力，形成一批具备较强国际竞争力的骨干海运企业和专、精、特发展的海运企业，形成若干全球综合物流运营商。2023年交通运输部发布综合运输服务“十四五”发展规划提出，加快完善海运全球服务网络，优化海运船队规模结构，进一步提高集装箱、原油、干散货、特种运输船队国际竞争力。2023年交通运输部发布水运“十四五”发展规划提出，提高海运船队国际竞争力，优化海运船队规模结构，提升船舶装备技术水平，建设规模适应、结构合理、技术先进、绿色智能的海运船队，提高海运企业服务能力。在产业政策的引导和支持下，我国水路运输市场稳定向好发展，并朝着“海运强国”的目标持续迈进，我国海运企业也迎来了发展的新机遇。

4、2、全球炼化产能格局改变，国际化学品运输市场需求庞大国际散装液体化学品水上运输市场的景气度与全球化工产品的贸易情况息息相关。化工产业高度依赖全球分工协同，以中东国家、俄罗斯为代表的资源优势型国家出口大量油气原材料，以欧洲国家、美国、中国为代表的技术或成本优势型国家负责研发及生产环节，国际分工协同促使化学品水上运输成为全球化工产业链中的必要环节。随着产业转型，欧美国家逐渐放弃本土炼油业务，全球炼油产能加速向亚洲转移。目前，全球炼油产能主要集中在亚洲、北美和欧洲三个地区，截至2023年底对应炼油产能分别为18.16亿吨/年、10.68亿吨/年、7.52亿吨/年，占全球炼油产能比重的36%、21%1

5、5%o随着全球化工生产中心逐步转向亚洲，全球炼化产能格局的演变推动全球化学品航运市场发生区域结构变化，产生了庞大的国际化学品运输需求。国内大型炼化企业积极响应“一带一路”倡议，主动实施“走出去”战略，通过投资建设和资产收购等方式积极布局海外炼化项目，如恒逸石化在文莱投资建设的“PMB石油化工项目”已于2019年11月实现全面投产，顺利产出汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等产品，成为中国石化企业“走出去”的典范。同时，根据中国石油和化学工业联合会的数据，中国炼油产能已达到9.2亿吨/年，成为世界第一炼油大国。随着我国炼油产能增加以及炼化一体化项目“少油多化”的转型，化学品产量将逐步增加，未来有望实

6、现出口。2023年3月，上市公司荣盛石化与SaudiArabianOi1Company（以下简称“沙特阿美”）等签订战略合作协议，将向沙特阿美及其关联方销售化学品110万吨/年，进一步拓宽化学品的海外销售。大型炼化企业“走出去”战略的实施以及未来化学品的出口，将为我国海运企业带来广阔的国际市场空间。3、炼化项目陆续投产，国内散装液体危险货物海运市场前景广阔我国化工产业供需的地域分布不均是形成国内沿海散装液体危险货物水上运输需求的主要驱动力。国内炼化基地集中于华北、华东地区，即炼化产品的主要流出地，国内主要消费地则集中在华东、华南地区，即炼化产品的主要流入地。我国散装液体危险货物的运输逐渐形成了

7、以华北华东、华东华南、华东各港内部、华南各港内部等航线为主的格局。近年来，伴随我国石油化工产业的持续发展，国内化工产业装置大型化、炼化一体化、产业集群化的趋势逐渐加深，沿海省际散装液体危险货物水上运输业保持稳定发展态势，运输量持续增长。根据交通运输部数据，全年国内沿海化学品运输量从2018年的2,680万吨增长至2023年的4,000万吨，复合增长率为10.53%O目前，国内沿海多个炼化项目正在建设，预计2026年底将释放10,700万吨/年炼油、1,080万吨/年乙烯、710万吨/年芳香燃的产能，具体如下：项目地点预计投产时间规划产能(万吨/年)炼油乙烯芳香煌其他广东石化2,00()万吨/年

8、重油加工工程广东揭阳20232,0(M)120260-大连石化搬迁改造建设炼化一体化一期项目大连长兴岛20241,000120-裕龙岛炼化一体化一期项目山东龙口20242,000300-中国东北地区大型炼化一体化项目辽宁盘锦20241,500150130镇海炼化炼油升级扩建项目浙江宁波20241,100-60中科炼化一体化二期项目广东湛江20251,500120-古雷炼化一体化二期项目福建漳州20251,60015032060广西石化炼化一体化转型升级项目广西钦州待定-120-合计-10,7001,080710120数据来源：公开数据整理未来，国内沿海散装液体危险货物水上运输业将继续受益于沿海

9、炼化新增项目投产的带动，散装液体化学品、液化石油气的运输需求预计将持续增加。(-)本次向特定对象发行股票的目的1、践行公司“1+2+1”发展战略，实现公司愿景公司已在化学品运输领域积累丰富经验，在国内散装液体化学品水上运输市场占据龙头地位，并积极布局国内1PG运输、开拓国际化学品运输业务。随着国内众多大型炼化一体化项目陆续投产、全球化工生产中心向亚洲逐步转移及国内炼化企业“走出去”战略的实施，公司所处行业的未来发展空间巨大。公司秉承成为“国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商”的愿景，坚持以变革创新为根本，以客户服务为中心的核心战略，通过可持续的经营模式，不断延伸化工供应链服务领域，持续为客

10、户创造价值。公司将紧紧抓住国内沿海及国际化学品海运市场的良好发展机遇，持续围绕以做大做强国内运输为主线，以开拓清洁能源运输和参与国际海运为两翼的“1+2+1”发展战略，实现向化工供应链综合服务商的转型升级。为满足客户的运输需求，公司拟购建4艘不锈钢化学品船舶和2艘1PG船舶，扩大公司整体运力规模，进一步深化化学品、清洁能源运输领域的布局，积极开拓国际市场，是实现公司“1+2+1”发展战略的必要途径，有助于公司打造一支有规模有影响力的一流船队，成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商。2、增强公司资金实力，提升风险抵御能力2023年至2023年，公司营业收入由3.86亿元增长至7.85亿元，

11、复合增长率为42.51%O随着经营规模的不断扩大，公司的资金需求也不断增加。资金实力是影响公司业务扩张和发展的重要因素，通过募集资金补充流动资金，有利于公司增强资金实力，进一步提升风险抵御能力，将有力支撑公司未来业务的快速增长。二、本次发行证券及其品种选择的必要性(一)本次发行证券的品种公司本次发行证券选择的品种系向特定对象发行股票。本次发行的股票为人民币普通股A股，每股面值为人民币1OO元。(-)本次发行证券品种选择的必要性1、满足本次募集资金投资项目的资金需求公司拟投资“不锈钢化学品船舶购建项目”和“1PG船舶购建项FT,项目资金总需求为89,420.00万元。由于上述募集资金投资项目所需

12、资金规模较大，使用自有资金可能为公司带来较大的资金压力，并且公司需保留一定资金量用于未来经营和投资需求，因此公司选择本次向特定对象发行股票募集资金以支持项目建设。2、本次募投项目主要为资本性支出，需要长期资金支持本次募集资金投资项目整体规划周期较长，从项目建设到效益显现、资金回收需要一定时间，而银行借款等债务融资具有期限较短、融资规模受信贷政策影响较大等风险。因此，采用股权融资更有利于解决公司的长期资金需求。3、银行借款融资存在局限性银行借款的融资额度相对有限，且将会产生较高的财务成本。若公司后续业务发展所需资金完全借助银行借款，一方面将导致公司的资产负债率攀升，加大公司的财务风险，另一方面，

13、较高的利息支出将影响公司整体利润水平，降低公司资金使用的灵活性，不利于公司实现稳健经营。4、向特定对象发行股票是适合公司现阶段选择的融资方式股权融资具有较好的规划及协调性，能够更好地配合和支持公司战略目标的实现。选择股权融资能使公司保持较为稳定的资本结构，提高公司净资产规模，减少公司未来的偿债压力和资金流出，降低公司财务风险，提升公司融资能力，也为公司日后采用多方式融资留下空间。随着公司经营业绩的快速增长及募集资金投资项目的陆续实施，公司有能力消化股本扩张对即期收益的摊薄影响，保障公司原股东的利益。通过向特定对象发行股票募集资金，公司的总资产及净资产规模均相应增加，进一步增强了公司的资金实力和

14、抵御财务风险的能力，为后续发展提供有力保障。综上所述，公司本次向特定对象发行股票具有必要性。三、本次发行对象的选择范围、数和标准的适当性（一）本次发行对象选择范围的适当性本次发行的发行对象为包含公司实际控制人之一陈其龙在内的不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象，只能以自有资金认购。陈其龙拟

15、以现金认购本次向特定对象发行的股票，认购金额不低于5,000.00万元（含本数），最终认购数量根据实际发行价格确定。除陈其龙以外的最终发行对象将在本次发行通过上交所审核并经中国证监会作出同意注册决定后，由公司董事会在股东大会授权范围内与保荐机构（主承销商）按照相关法律、行政法规、部门规章或规范性文件的规定，根据发行对象申购报价情况，按照价格优先、金额优先等原则确定。若国家法律、法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。本次发行对象的选择范围符合注册管理办法等法律、法规的相关规定，选择范围适当。（-）本次发行对象的数的适当性本次发行的发行对象为包含公司实际控制人之一陈其龙在内的不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象。本次发行对象的数量符合注册管理办法等法律法规的相关规定，发行对象数量适当。（=）本次发行对象的标准的适当性本次发行对象应具有一定风险识别能力和风险承担能力，并具备相应的资金实力。本次发行对象的标准符合注册管理办法等法律法规的相关规定，本次发行对象的标准适当。四、本次发行的定价基准日、发行价格及定价原则本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价