国产软件Saas产业发展研究报告.docx

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1、国产软件Saas产业发展研究报告2023年5月目录报告缘起1产业发展：国内软件SaaS产业正逐步进入发展快车道2演进逻辑:预计和欧美市场基本相似6市场格局：大概率呈现云厂商+第三方软件厂商分工协作情形8效率提升:产品标准化提升&功能扩展、营销渠道优化等14风险因素17市场策略17插图目录图1：美国软件、硬件占企业固定投资比例1图2：国内软件、硬件占企业固定投资比例1图3:中美部分头部软件SaaS公司当前市值对比2图4:美国企业软、硬件投资规模2图5:美国企业软、硬件投资结构3图6:美国GDP增长率数据3图7:美国GDP中服务业贡献占比4图8:美国单位劳动力报酬指数4图9:国内实际工资指数5图1

2、0:国内GDP增速数据5图11:AWS收入数据7图12:Sa1esforcesWOrkday收入同比增速8图13:Sa1esforce在全球CRM市场的份额9图14:全球主要云计算厂商收入结构(2019)9图15:全球数据管理软件市场份额结构(2019)12图16:全球数据管理软件市场年度份额变化(2019)12图17:AWSs阿里云盈利能力对比13图18:腾讯云SaaS生态联盟14图19:ZOOM营销策略15图20:Autodesk在工程领域产品扩展思路15图21:Veeva的产品扩展思路16图22:Sa1esforce的两层产品架构16表格目录表1：国内重点推荐SaaS公司列表2表2:国内

3、不同年收入规模企业数量统计5表3:2023年国内知识产权相关部分政策&条例列表5表4:最近40年美国历年上市软件SaaS公司整理6表5:美国部分SaaS公司创始人背景整理10表6:国内云计算巨头部分SaaS产品列表13表7:阿里云PaaS能力更新(2023)13表8:美股部分SaaS公司财务数据对比15表9:国内重点推荐软件SaaS公司列表17I报告缘起目前国内市场对于软件SaaS行业本身优异特性已基本形成充分的共识，也看到了近年来美股软件SaaS板块的良好表现，但当前国内市场偏弱的软件产业基础、优质上市软件SaaS公司的相对稀缺，以及行业本身似乎偏慢的发展节奏等，都成为当下资本市场主要的担忧

4、和分歧点，因此理清国内软件SaaS产业长周期的发展逻辑，便显得紧迫且必要“目前在云计算基础设施(1aaS+PaaS)领域，我们已经看到了国内、海外产业核心逻辑、发展趋势、竞争格局的基本趋同，在软件SaaS领域，我们相信类似的产业趋同逻辑大概率有望重现。在本篇报告中，我们将结合美国软件SaaS产业的长周期发展路径和趋势，并结合国内市场的特殊背景因素，就国内软件SaaS产业发展的诸多核心内容展开分析和探讨，主要包括：产业发展内在驱动力、产业演进路径、市场竞争格局变化等。图2:国内软件、硬件占企业固定投资比例资料来源：国家统计局.市场研究部图3:中美部分头部软件SaaS公司当前市值对比（亿美元）资料

5、来源：彭博，市场研究部I产业发展：国内软件SaaS产业正逐步进入发展快车道美国软件产业发展内在支撑：作为全球软件产业发展的最前沿，美国软件产业的发展逻辑，尤其是带来行业增长关键拐点的核心触发因素，尤为值得我们思考和研究。从美国企业自身的IT投资结构来看，过去20年，自科网泡沫破灭以来，企业软件投资规模增速持续高于硬件板块，截至2019年底，软件在企业IT支出中的比重已经上升至54.7%,而这一数字在2000年时仅为36.8%。基于对宏观层面诸多因素的分析，我们认为，过去20年美国软件产业本身的高速增长，可主要归类为如下因素：图4美国企业软、硬件投资规模（十亿美元）8e90Z寸5Z6oeosz9

6、00Z，90OeXOZZOOeOooe86619661A6610661,8619861i6186，。861,COZ619Z61Z610Z6161996161CXI96110961500050005000500050044332211硬件投资软件投资资料来源：彭博,市场研究部图5：美国企业软、硬件投资结构硬件投资占比软件投资占比,8oeZ9SZ寸1oZKSZ(0SZ(80004(9。Z:寸。OeKooe一。：9661(9661寸661U661,06618B61(9861寸861“86138619Z61,9Z61Z61(Om：8961(9961二961CM961：0961100.0%80.0%-6

7、0.0%-40.0%20.0%0.0%-资料来源：彭博,市场研究部 IT基础设施完善：硬件的标准化、软硬解耦，摩尔定律推动下硬件成本持续走低等，使得基础设施在欧美企业内部实现了快速的普及，叠加硬件性能的不断提升等，共同为软件产业的发展提供了最为基础的支撑。 宏观经济减速：过去30年，美国经济增长中枢逐步从早期的4%5%左右下探至2%3%的水平，宏观经济减速带来的存量经济结构特征，客观上亦带来企业市场集中度的不断提升，以及头部企业借助信息化手段提升自身运营效率的客观诉求，软件自然成为企业IT支出的核心受益者之一。 经济结构调整：过去20年，美国宏观经济中上游原材料、制造业等占比不断下降，同时服务

8、业占比相应提升，使得企业借助信息化手段实现复杂业务流程衔接、企业内外交互等的诉求相应提升。 劳动力成本上行：过去20年，美国劳动力成本指数持续上行，从早期的80上行至当前的140左右，人工薪资成本的不断增加，叠加强工会保护下企业人员招聘成本的不断上行，使得企业越来越倾向于借助投资软件等技术手段，来实现劳动力成本的有效缩减和控制。图6:美国GDP增长率数据（）资料来源：彭博，市场研究部图7:美国GDP中服务业贡献占比68.0%52.0%4!r111rr1r1T111rTT1)$遥裨校射样样演裨松带武校田就被前武武资料来源：彭博.市场研究部图8美国单位劳动力报酬指数资料来源：彭博，市场研究部当前国

9、内软件产业发展面临的宏观环境：我们总结发现，目前国内市场整体宏观环境和本世纪初的美国市场较为相似，主要体现为：宏观经济从高速增长进入平稳增长阶段、人口红利逐步消失&劳动力成本加速上行等，同时叠加政策、法律等层面系列利好因素的支撑，我们看好国内软件产业中长期的发展前景： 宏观经济增速：目前国内经济正从过去的高速增长，逐步进入平稳增长阶段，经济增速中枢的下移，以及由此带来的存量经济结构特征，将使得国内企业借助信息化手段提升自身运营效率的客观诉求不断提升。同时，我们看到，伴随宏观经济结构的持续优化，服务业占比的不断提升，亦将进一步提升对软件采购的需求。 劳动力成本上行：类似于20年前的美国市场，人口

10、红利的逐步消退，社会平均工资水平的不断上移，均使得企业人工成本不断上行，并不断推动企业通过技术层面的投资，以优化自身的人力成本结构。 其他支撑因素：伴随科技产业发展从过去的全球化分工下的单纯追求效率到当前的兼顾“自主可控）政策端的倾斜、信创产业的倡导，有望使得国内软件企业面临的经营环境较过去出现显著改善，叠加国内庞大的内需市场，以及知识产权保护等相关立法的不断完善，我们持续看好国内软件产业中长期发展前景。图9:国内实际工资指数140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00图10:国内GDP增速数据()资料来源：国家统计局，市场研究部资料来源：国家统计局,市

11、场研究部表2:国内不同年收入规模企业数量统计企业年收入规模企业数量100亿元93720亿元1万+0.520亿元900万+0.5亿元2000万+0.03亿元7000万+资料来源：国家统计局，市场研究部表3:2023年国内知识产权相关部分政策&条例列表发布机构政策名称国家知识产权局2023-2023年贯彻落实推进计划国家知识产权局推动知识产权高质量发展年度工作指引(2023)最高人民法院关于全面加强知识产权司法保护的意见资料来源：新华网.市场研究部I演进逻辑：预计和欧美市场基本相似美国软件SaaS产业发展顺序：以过去30多年美国每年新上市的软件企业为分析蓝本，叠加技术周期、宏观经济等因素的影响分析

12、，我们总结发现，美国软件SaaS产业的发展，基本遵从了如下发展路径，而这本身也较大程度体现了软件产业的本质，那就是通过和具体的企业商业逻辑、应用场景相结合，帮助企业创造实际价值。 产品形态：从应用软件到基础软件。美国第一家SaaS公司Sa1esforce从1999年开始起步，当时美国底层云计算基础设施尚未起步，因此早期的SaaS产品，更多聚焦于行业&场景应用层面的创新，以SaIeSforce、Workday等为代表。而伴随云计算基础设施的不断普及和完善，充分融合底层云计算资源弹性而带来的基础软件云化，成为最近数年美国软件SaaS产业发展的主要方向之一。 产品功能：前端、后端产品并行发展，但前端

13、产品预算优先级显然更高。美国企业对提升自身经营效率，以及劳动力成本降低的迫切诉求等，推动前端提升企业生产力的CRM、通信，以及后端服务于内部管理的财务、HRM等系统的需求几乎同时发生。但我们同时亦发现，在宏观经济波动的时候，例如去年的新冠疫情，企业亦倾向于保留前端软件产品的预算，而相应压缩&降低后端软件产品的采购需求，比如去年Sa1eSforce、Workday截然不同的业绩表现等。 应用领域：从金融、电信、科技等向其他领域渗透。软件的本质在于服务企业具体的业务流程、应用场景，因此软件在不同行业的渗透水平、市场空间等，主要取决于行业本身的数字化水平、业务流程复杂度、行业竞争激烈度、行业自身的购

14、买能力等，基于这一逻辑，我们自然能够理解，很多软件产品总是最先在金融、电信、科技等领域获得落地和发展，并逐步向其他行业扩展的内在原因。表4:最近40年美国历年上市软件SaaS公司梳理公司代码上市时主要产品上时时间上市当年收入（亿美元）AutodeskADSK.0工具软件19850.52MicrosoftMSFT.O操作系统19861.98AdobeADBE.0工具软件19861.21orac1eORC1N数据库软件19860.55IntuitINTU.O报税软件19930.45Sa1esforceCRM.NCRM20041.76ReaIPageRP.0物业管理软件20101.88Sp1unkSP1K.O机器日志分析20121.99ProofpointPFPT.0信息安全20121.06ServiceNowNOW.N流程自动化20122.44WorkdayWDAY.0HRM20122.74Ringcentra1RNG.N融合通信20131.61VeevaVEEV.N医疗CRM20132.10WixWIX.O开发者工具20130.80Pay1ocityPCTY.0HRM20141.09公司代码上