财务管理习题答案简缩版2.docx

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1、财务管理学答案第三章财务分析4、D每股净资产=所有者权益/股数=5权益率数=资产/所有者权益=4资产净利率=净利率/资产=0. 4每股收益EPS=85、影响速动比率的因素：A、C、D、E6、 A、 C、 D 7、 BD、 C 8、 B C D11、（1）上年全部资产周转率为：2.5（次）流动资产周转率6. 25 （次）资产结构：流动资产/全部资产1104/2670=0.4=40%本年全部资产周转率：7938/2940=2. 7次流动资产周转率：7938/1323=6资产结构：1323/2940=0. 45=45%（2）差额分析法：（因素分析法）设全部资产周转率为Y有流动资产周转率a及资产结构b

2、构成。上年Yi=a】Xb尸2.5Y2=a2 X bz=6 X 0. 45=2. 7影响合计：Y2-Yi=0.2a流动资产周转率变动的影响=（6-6. 25） X40% = -0. 1 （次）b资产结构变化的影响=6X （45%40%） =0.3 （次）-0. 1+0.3 = 0.2 （次）12、（1）完成该公司的资产负债表和利润表销售收入136. 000所以：完成利润表负债= 150000 60000 = 90000 所以 长期负债=9000031000 = 59000应收账款=流动资产一现金一存货= 21000b净资产收益率= 13. 6%13、（1）计算各项指标a流动比率2004年:505

3、00/27500=1.836 （流动资产/流动负债）2005 年:62000/69000=0. 899 行业平均水平为 1.8b 速冻比率 2004 年：50500-29000/27500 = 0. 7822005 年：62000-45500/69000 = 0. 239 行业平均水平为 0. 7c 平均收款期 2004 年:365/ (12500/12500) =36, 5 天2005 年：365/ (160000/28500/2) =32. 5 天 同行业平均水平 37 天d 存货周转率 2004 年 75000/29000 = 2. 592005 年 96000/ (29000+4550

4、0) /2 = 2. 577 行业平均水平 2 5e负债比率2004年：(27500+28750) /11250 = 50% (较好的偿债能力和负债经营能力)2005 年：(69000+22950) /150000 = 61. 3% 行业平均水平 58%2005 年：17000/6100 = 2. 787 行业平均水平 3. 8g毛利率 毛利/销售净额2004年：40%2005年：40% 高于行业平均38%h经营利润率= EBIT/平均总资产2004年：10.67% 2005年：12.95行业：10%i总资产周转率=销售收入/平均总资产2004 年:1. 112005： 1.22 行业 1.

5、14j固定资产周转率=销售收入/平均固定资产2004 年：2. 022005 年：2. 13 行业 1.4k投资经营利润率1资产净利率=净利润/平均总资产X 100%2004 年 4.0%2005 年：4. 15% 行业 4.0%m净资产收益率网=净利润/所有权平均数2004 年：8.0%2005 年：9. 54%行业 9. 5%编制现金流量表：现金流量表2005单位:元一、经营活动产生的现金流1、从客户收到的现金净销售收入160000-3500减：应收账款增加客户提供的现金1565002、付给供应商的现金销货成本-96000加I：存货增加-16500减：应付账款增加H500付供应商的现金T0

6、10003、其他的经营现金流销售及管理费用-47000利息费-6100力口：待摊费用增加减：预提费用增加其他经营现金流-531004、支付税费预计的税金-5450加：应付税金的减少付税现金-5450经营活动现金流合计-3050二、投资活动的现金流固定资产原值增加-26000长期投资增加其他资产的投资总投资支出现金-26000三、融资活动的现金流短期票据增加30000长期票据增加-5800发行股票支付股息-3650总融资收到的现金20550三项活动的现金净变化-8500第四章财务计划9、S=25%增长25%单位：万元公司融资需求预测表单位：万元项目本年度占销售收入百分比计划年度现金6003.75

7、%750应收账款180011.25%2250存货280017.5%3500固定资产4800不变动4800资产合计1000011300应付账款180032.5%2250应付票据120011.25%1500长期负债2000不变动2000实收资本4000不变动4000留存收益10001400资本合计1000018. 75%11150融资需求外部融资需求=1130011150=150万元10、(1)损益均衡点的销售量Q=1000 件(2)销售额：w=32000元(3)安全边际=QQo=25OO1000=1500 件(4)安全边际率:Q-Qo/Q= 1500/2500 = 60第五章货币的价值3、100

8、00 (1 + 10%) n = 20000 即 10000XFVIFio%, n=20000 FVIRo%, n=2所以n = 7 (查表得P413)4、PkXFVIF4, 5=12000 PVOX 1.276 (1.217) =12000 PVo=9404. 389 (9860.3)b 单利计算 12000=PVoX (1+4%X5) PVf = 100005、设每年存入A元，则AXFVIFA5%, 5=10000查表得AX5. 526 = 10000 (年金终值系数表)所以A=1809. 6276、AXFVIFA5%, 4=5000X4. 310 = 215507、设他能够接受的最高价格

9、，即现值为PV。, PVoXFVIF12%, io=5OOOOOPVo=500000/3. 106PVo= 160978. 75 (元)所以他能够接受的价格小于或等于160978. 75元。8、(1) FV=1295(2) FV=1340(3) FV=1426(4) FV=1811(5) FV=1271.2所以随着计息期的缩短，终值会变大。9、PV0=1200XPVIFAio, 8=6402 大于 2000,所以购买10、设每年存入 A 元 A*FVIFA7%, 5=25000 A = 25000/5. 751=4347.07第六章债券与股票估价3、利率和债券价格之间的关系是怎样的？一般情况下

10、 PVb=CXPVIFAr, n+FXPVIFr, n4、每半年支付利息的债券的名义利率和实际利率有什么不同？(名)(l+-)2-l = z (实)28、这种政府债券可视为零息债券(纯贴现债券)PVb=F/ (1+R) n=F*PVIFr,n=1000*PVIFi。%, 25=1000X0. 0923 = 92. 3 美元9、PVb=100XPVIFAi2%, io+1OOOXPVIF12%, 10=40X 19. 793+1000X0. 2083=887 元所以若该债券的发行价格小于或等于881元时，可以投资。10、a当利率为8%时：PVb=1000.02b当市场利率为10%时：PVb=82

11、8. 36c当市场里利率为6%时：PVb=1231.211、(1)用近似法求到期收益率：m=10.77%(2)用试错法计算得:YTM=10. 94%12、(认为是付息后购入)法一：试错法。YTM=9.24%法二：近似法。M=9. 52%13、90. 1852 (106. 42)14、27. 7615、(l)PVo=2/16%=12. 5PV5= PV=12. 5(2) PV5= 2X1.085X (1+8%) / (16%-8%) =39. 663(3)PV5=2XI. 23X1.O52X 1.05/(16%-5%) =36. 37第七章资本预算9、 NPV=-11, NPV0,所以可接受(4

12、)若按静态回收期计算，为六年10、NPV=-70795. 534 (不可行)11 (1)对于项目 A：回收期 PBP 2 年;NPV=348； PI=9348/9000=l. 041)对于项目 B 回收期 PBP=2+(12000-10000)/8000=2. 25 年;NPV=1394；PI=(1394+12000) /12000=l.1212、 (1) 1000=2000* FVIFrJo即 FVIFr,产0.5,由插值法，IRR=7. 18%(2) 1000=500* FVIFA r,3即 FVIFAq=2,由插值法，IRR=23. 39%(3) 1000=900/(l+r)+ 500/

13、(l+r)2+ 100/(1+r)3； I RR=31.8%(4)1000=130/R R=13%13、(1)项目 A： 2000=1000/(1+r) + 1000/(l+r)2+ 1000/(1+r)3+ 1000/(1+r)4R二34. 9%项目 B： IRR=31. 6%当贴现率取5%时，NPVa=1950. 5； NPVb=-2000+6000/(1+5%)4=3881.49当贴现率取 10%时,NPVa=1170； NPVb=-2000+6000/(1+10%) 4=2098. 08当贴现率取 20%时，NPVa=589； NPVb=-2000+6000/(1+20%) =893.

14、 52当贴现率取 30%时，NPVa=166； NPV(f-2000+6000/(1 +30%) =100.77当贴现率取 35%时，NPVf-3； NPVb=-2000+6000/(1 +35%) =-193.59(4)次序内部收益率rrffl1) 项目A(净现值)项目B(净现值)项目A2) 项目B项目A项目B在Kg时，应该选择项目B,反之选项目A。14、（1）因为资本限额为100万元，则有三种组合可选ABC、CDE、BDF若选ABC项目,则项目盈利指数净现值初始现金流量A 1.22110000500000B 1.2070000350000C 0.95-7500150000合计1725001000000若选CDE项目,则项目盈利指数净现值初始现金流量C 1.2070000350000E 1. 1938000200000D 1. 1881000450000合计1890001000000若选BDF项目，则项目盈利指数净现值初始现金流量F 1.0520000