【医疗行业研报】医药行业月报：2021年回顾及2022年展望-20220125-中原证券_市场营销策.docx

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1、中原证券,CrNTRAL CHINA SECURITIES医药2021年回顾及2022年展望分析师：李琳冢登记编码：S0730511010010lill021-50586983本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第3页/共20页医药行业月报同步大市（维持）证券研究报告行业月报医药相对尸沐3UU指数表现资料来源：中原证券相关报告医药行业月报：重点关注疫苗、中药、药店等领域的投资机会2021-12-15医药行业月报：新常态、新政策下掘金2021-12-03医药行业月报：重点关注原料药、创新药、医疗器械、药店、中药领域的投资机会2021-11-24联系人：朱宇渤电话：021-50

2、586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122及州口助：NUN4UI月口投资要点：1月月度核心观点。2022年医药行业具备以下三个趋势，1）新宛疫情的防控经脸已经成熟，新冠药物已上市，疫情防控进入后半程，随着Omicron变种病毒的出现，“疫苗+新冠药物”成为未来抗疫的主要手段，建议关注疫苗和新输药物领域的投资机会，重点公司包括智飞生物（300122）、沃森生物（300142）、康希诺（688185）、康泰生物（300601）、万泰生物（603392）、君实生物（688180）;2）创新药发展步入突破性创新阶段，CXO估值调整较多，随着年报的披露，可以继续关注CXO的

3、投资机会，建议重点关注昭衍新药（603127）；3）DRG/DIP医保支付方式改革创新加速，国产化器械替代或将加速，建议重点关注迈瑞医疗（300760）;院内第三方发展加速，建议关注润达医疗（603108）;处方外流加速，建议关注老百姓（603883）,益丰药房（603939）,一心堂（002727）,大参林（603233）和健之佳（605266）。另外建议关注中药领域的投资机会，建议重点关注东阿阿胶（000423）,以及片仔搔（600436）o市场行情回顾：从全年情况看，2021年，医药生物行业整体上涨11.51%,跑输沪深3000.47个百分点，行业整体表现在28个申万一级行业指数中排名倒

4、数第8位，表现较差。医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE走势看，微至2021年1月19日，行业的动态PE为33.32倍，处于近10年来的相对低位水平，较上月呈现震荡态势，由于疫情防控常态化趋势，给于行业“同步大市”的投资评级。但是不同子行业也现分化。风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。内容目录1.2022年1月月度核心观点42 .2021年1-12月市场回顾43 .医药行业估值分析64 .原料药价格走势回顾及预判85 .中药材价格走势分析116 .医药商业板块投资机会分析177 .医疗器械板块投资机会分析178 .医疗服务板块投资机会分析189

5、.本月重点行业资讯189.1. 新乳疫情疫情防控形势仍然严峻189.2. 零售药店数量下滑，市场规模平稳上涨189.3. 奥密克戎威胁较小，机构预计全球新冠疫苗销售额将大幅减少199.4. 复星医药：默沙东口服新冠药临床数据有限尚未开始生产199.5. 种植牙纳入高值医用耗材集采范围199.6. 险提示19图表目录图1：2021年1-12月申万一级行业行情表现5图2：2021年1-12月申万医药三级行业指数涨跌幅对比图5图3：申万医药生物指数PE-band6图4：近十年SW化学原料药板块的PE-band7图5：近十年SW化学制剂的PEband7图6：近十年SW中药板块的PE-band7图7：近

6、十年SW生物制品板块的PE-band7图8：近十年SW医药商业板块的PE-band7图9：近十年SW医疗器械板块的PEband7图10：近十年SW医疗服务板块的PEband8图12:国内市场大豆和玉米价格走势图9图13：VA价格走势图9图14：VE价格走势图9图15:VC价格走势图10图16:VB系列产品价格走势图10图17：烟酸（维生素B3）价格走势图10图18:泛酸钙价格走势图10图19:青霉素工业盐价格走势图10图20：饲料产量累计同比增速单位10图21:VK3价格走势图10图22：心血管类原料药价格走势图10图23:高血压原料药普利类药物价格走势图11图25:12月中国成都中药材价格环

7、比指数11力2号木1吉彳，1日攵11医药中原证级CINTRAlCHINASCCURITIES图27：植物根茎类中药材周环比价格指数医药11本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第5页/共20页图28:植物茎木类中药材周价格指数12图29:植物茎木类中药材周环比价格指数12图30:植物皮类中药材周环比价格指数12图31:植物皮类中药材周环比价格指数12图32:植物叶类中药材周价格指数12图33:植物叶类中药材周环比价格指数12图34:植物花类中药材周价格指数12图35:植物花类中药材周环比价格指数12图36:植物果类中药材周价格指数13图37:植物果类中药材周环比价格指数13图

8、38:全草类中药材周价格指数13图39:全草类中药材周环比价格指数13图40:藻、菌、地衣类中药材周价格指数13图41：藻、菌、地衣类中药材周环比价格指数13图42：树脂类中药材周价格指数13图43:树脂类中药材周环比价格指数13图44：植物其他类中药材周价格指数14图45:植物其他类中药材周环比价格指数14图46:动物类中药材价格指数14图47：动物类中药材周环比价格指数14图48:矿物类中药材价格指数14图49:矿物类中药材周环比价格指数14图50:清热药物中药材价格指数14图51:祛风湿中药材价格指数14图52:利湿类中药材价格指数15图53:解表药中药材价格指数15图54：补虚药中药材

9、价格指数15图55:活血化瘀药中药材价格指数15图56：止血药中药材价格指数15图57：收涩药中药材价格指数15图58:泻下药中药材价格指数15图59：化湿药中药材价格指数15图60:行气药中药材价格指数16图61:消食药中药材价格指数1616图62：驱虫药中药材价格指数图63:化痰药中药材价格指数图64:止咳平喘药中药材价格指数图65:安神药中药材价格指数图66:平肝潜阳药中药材价格指数16图67:息风止痉药中药材价格指数16图68:开窍药中药材价格指数17图69：中国累计确诊病例（截至2022年1月24日）单位：例18图70：全球（不含中国）累计确诊病例（截至2022年1月24日）单位：例

10、18Si表1:2021年112月申万医药板块个股领涨、领跌情况P2中原证级.CfNTRAL CHINA StCURITIES医药1.2022年1月月度核心观点2022年医药行业具备以下三个趋势：1)新近疫情的防控经脸已经成熟，新冠药物已上市，疫情防控进入后半程，随着Omicron变种病毒的出现，“疫苗+新冠药物”成为未来抗疫的主要手段，建议关注疫苗和新冠药物领域的投资机会，重点公司包括智飞生物(300122)、沃森生物(300142)、康希诺(688185)、康泰生物(300601)、万泰生物(603392)、君实生物(688180)；2)创新药发展步入突破性创新阶段，CXO估值调整较多，随着

11、年报的披露，可以继续关注CXO的投资机会，建议重点关注昭衍新药(603127)；3)DRG/DIP医保支付方式改革创新加速，国产化器械替代或将加12月(2021年12月1日至12月31日)，申万生物医药行业指数上涨2.22%,同期沪深300上涨11.98%,跑输沪深3009.76个百分点，行业整体表现在28个申万一级行业指数中排名倒数第12位，较上月排名有所上升。从全年情况看，2021年，医药生物行业整体上涨11.51%,跑输沪深3000.47个百分点，行业整体表现在28个申万一级行业指数中排名倒数第8位，表现较差。子板块看，2021年12月，医疗服务，化学原料药，生物制品悉数下跌，医疗器械板

12、块走势弱于大盘。中药、医药商业和化学制剂板块走势强于医药大盘，其中中药主要受到国家关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见，政策利好度超预期；医药商业涨幅主要来自于药店；化学制剂的涨幅主要来自于新冠药物概念类的上市公司。医疗服务的跌幅主要来自于CXO板块的估值调整。回顾全年，2021年1T2月，涨幅居前的子板块分别为中药板块，上涨43.01%;化学原料药板块，上涨38.75%;医疗器械板块，上涨15.61%。2,2021年1-12月市场回顾12月(2021年12月1日至12月31日)，申万生物医药行业指数上涨2.22%,同期沪深300上涨11.98%,跑输沪深3009.76个百分点，行业整体表

13、现在28个申万一级行业指数中排名倒数第12位，较上月排名有所上升。从全年情况看，2021年，医药生物行业整体上涨11.51%,跑输沪深3000.47个百分点，行业整体表现在28个申万一级行业指数中排名倒数第8位，表现较差。子板块看，2021年12月，医疗服务，化学原料药，生物制品悉数下跌，医疗器械板块走势弱于大盘。中药、医药商业和化学制剂板块走势强于医药大盘，其中中药主要受到国家关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见，政策利好度超预期；医药商业涨幅主要来自于药本报告版权属于中原证券股份有限公司请阅读最后一页各项声明第#页/共20页网器回国皎令。202一令：12桑弱油浮客小的演当-千曲武祥卜桑43。1%一右怖海举第商洛“Ji栗3875券用戈额武范注)上栗1561决。1:2021+1,12 =劫|就邙存巧漏沏总8。6。4。2。02。0000000000IIIIIII11LllljjjSW有色金属SW化工SW电气设备SW钢铁SW公用事业SW采掘SW建筑装饰SW机械设备SW汽车SW电子SW国防军工SW建筑材料SW综合SW交通运输SW纺织服装SW轻工制造SW商业贸易SW传媒沪深300SW计算机SW房地产SW医药生物SW通信SW家用电器SW食品饮料SW银行SW农林牧渔SW非银金融涔举沙落：wmp壬颌亩冰田2-2021卡1L2X将n闲第W落邙作曲萍深萍温季冷困500040.0。3000