审计师声誉与债务融资成本的相关性研究财务管理 叶佳于 毕业论文正文.docx

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1、管理学院学士学位论文审计师声誉与债务融资成本的相关性研究以医药制造行业为例学生姓名：叶佳于学号：201801015222专业：财务管理指导教师：尉玉芬讲师浙江树人学院管理学院2023年5月浙江树人学院管理学院学士学位论文审计师声誉与债务融资成本的相关性研究以医药制造行业为例学生姓名（签字）：学号：201801015222专业：财务管理指导教师（签字）：职称：主答辩教师（签字）：职称：浙江树人学院管理学院2023年5月TheCorre1ationBetweenAuditorReputationandDebtFinancingCostThisisSubmittedtoZHEJIANGSHURENU

2、NIVERSITY(CHINA)FortheDegreeofUndergraduateofBusinessAdministrationCandidate：YeJiayuSupervisor：1ecturersWeiYufenEducationUnit：MANAGEMENTINSTITUTEMay.1,2023承诺书我谨此郑重承诺：本毕业论文是本人在指导老师指导下独立撰写完成的。凡涉及他人观点和材料，均依据著作规范作了注释。如有抄袭或其它违反知识产权的情况，本人愿接受学校处分。承诺人（签名）：年月日目录摘要IstractH表目录V11jR)11.2 文献综述11.3 研究方法与研究思路41 45

3、2 5zf.53 理论基石出与研究假设7217-2723彳83.1 样本选取与数据来源IO333iz*i114实证分析134*1134.2相关性分析15431115研究结论与建议205.2 研究建议205.3 研究的局限与展望21摘要资金贯穿于企业发展的各个环节，是企业赖以生存的重要因素。但新冠疫情的突然爆发，经济运行受到重创，各行业面临着资金周转困难的风险。对于企业而言，债务融资是获取资金的重要渠道。而如何以低廉的成本获取高额的资金，就需要进一步深入探索。有研究发现审计制度作为一种外部监督制度，缓解信息不对称的同时,能够控制债务融资成本。对此，本文主要以2019年2023年医药制造业上市公司

4、为样本，使用百家事务所综合排名、国泰安（CSMAR）相关数据以及中注协相关报告等内容对审计师声誉和债务融资成本的相关性进行研究。研究表明：审计师声誉能够帮助企业缓解融资成本高的压力。就医药行业而言，企业聘请高声誉审计师，可以向市场传递自身财务良好的信息，获取低门槛的贷款限制，进一步减少债务融资成本。而且审计师声誉对债务融资成本的负向影响在非国有企业中更为显著。最后，本文从政策层面、行业管理层面以及企业层面分别提出相关建议，以期充分发挥审计师声誉作用，有效降低债务融资成本,促进企业持续发展。关键词：审计师声誉；债务融资成本；产权性质；医药制造业AbstractCapita1runsthrough

5、every1inkofenterprisedeve1opmentandisanimportantfactorforenterprisesurviva1.However,withthesuddenoutbreakofCOVID-19,economicoperationhasbeenhithard,anda11industriesarefacingtheriskofcapita1f1owdifficu1ties.Forenterprises,debtfinancingisanimportantchanne1toobtainfunds.Andhowtoobtainhighcapita1with1ow

6、cost,weneedtofurtherexp1ore.Somestudieshavefoundthatauditsystem,asanexterna1supervisionsystem,cana11eviateinformationasymmetryandcontro1debtfinancingcosts.Tothisend,thispapermain1ytakes1istedpharmaceutica1manufacturingcompaniesfrom2019to2023assamp1es,andusesthecomprehensiverankingof100firms,CSMARdat

7、aandChinaNotesAssociationreportstostudythecorre1ationbetweenauditorreputationanddebtfinancingcost.Researchshowsthatauditorreputationcanhe1penterprisesre1ievethepressureofhighfinancingcosts.Inthecaseofthepharmaceutica1industry,companiesemp1oyingreputab1eauditorscansendamessagetothemarketabouttheirfin

8、ancia1hea1thandobtain1ow-thresho1d1oan1imits,furtherreducingdebtfinancingcosts.Moreover,thenegativeimpactofauditorreputationondebtfinancingcostismoresignificantinnon-state-ownedenterprises.Fina11y,thispaperputsforwardre1evantsuggestionsfromthepo1icy1eve1,industrymanagement1eve1andenterprise1eve1resp

9、ective1y,inordertogivefu11p1aytothero1eofauditorreputation,effective1yreducedebtfinancingcosts,andpromotesustainab1edeve1opmentofenterprises.Keywords：AuditorReputationDebtFinancingCostPropertyRightsPharmaceutica1ManufacturingIndustry图目录图4-1企业债务融资成本情况14表目录3-1里11表4-1会计师事务所聘请频率表13表4-2描述统计信息15表4-3相关性分析表

10、164-416517表4-6产权性质分组模型摘要18表4-7产权性质分组回归分析191绪论1I研究背景及意义资金贯穿于企业发展的各个环节，是企业赖以生存的重要因素。企业获取资本的方法，大体上是债务融资和股权融资两种。在保持企业股权结构、权力不被损害的前提条件下，实际的企业通常会选取债务融资的方式。2018年，随着中美贸易战拉开序幕，国内企业遭受重击，自身持续运营能力出现问题，经营绩效严重下滑。随之而来的就是内部现金流出现不足。此时的企业急切需要从外部获取融资，来支持公司的运营和发展。并且由于新冠疫情的突然爆发，全球经济发展被迫受到影响，金融市场遭遇震荡，更是造成诸多企业陷入资金周转的困境。面对

11、双重的经济压力，大量生产运营所需的资金无法被企业筹措到，使得公司内部产生浓厚的“节贷”思想。而近年来，随着中注协会不间断地对会计师事务所实施战略引导，审计师声誉机制也在不断完善。那么考察审计师声誉制度是否可以以及如何影响债务融资成本，对相关企业和事务所来说具有重要意义。相对地，笔者发现在学术领域中，各学者研究时所选取的样本涉及多个行业，甚少有对单独行业进行研究。同时笔者了解到近阶段医药行业发展迅速。故而笔者试图在医药行业中，对审计师声誉和债务融资成本的相关性进行研究,这对丰富研究成果也具有重大意义。1.2文献综述1.2.1 审计师声誉审计师声誉属于声誉的一个分支，作为公司外部治理的一种机制，在

12、金融市场中发挥作用。对于审计师主体或会计师事务所来讲，审计师声誉是社会群众及利益相关者的整体认知与评估，来源于审计师保障投资者利益和维护职业道德规范活动(刘丹丹，2018),成为了审计服务质量的度量指标之一，作为顾客决定是否合作的判断标准，是社会公众运用的奖惩手段，也是发挥声誉机制作用的基本前提(许钊和张立民，2015)o审计师声誉本质上是一种无形且非正式指标，在现有的研究中，尚未对审计师声誉形成统一的衡量标准，因此不同的学者在分析声誉时采取的变量不同。张德容和谢玉君(2018)指出审计师声誉评价指标体系由3个一级指标和11个二级指标组成，并分析出各项指标所占的权重。同时发现四大、八大事务所的

13、得分明显靠前，这可能是其作为高声誉代表的主要原因。而张嘉兴等(2016)将审计师声誉与企业声誉综合，指出审计师声誉拥有降低融资成本的作用，同时企业声誉也会产生替代作用。在企业声誉无法充分证明自己时，审计师声誉发挥空间巨大；而当企业声誉逐渐变高时，审计师声誉作用会随之减弱（马亚红，2018）o在各学者的研究中，审计师声誉作用也各有千秋OJaSonBergnereta1.（2023）认为在市场中，审计师声誉会对审计师业务活动产生影响，增加服务价格。并且当事务所的声誉提高时，所承接的审计业务也相应变多，获得的市场份额也得以增加，收费溢价则相当可观（刘丹丹，2018）o当然声誉受损，就会导致客户数量和审计收费的下降，进而影响自身的职业发展（许锐等，2018）o此外，审计师声誉会鼓励正面审计师从业行为。事务所为了不丧失收费溢价的机会，会不断精进审计技术，缩减审计成本，提高审计服务质量，从而建立和维护审计师的声誉（刘丹丹，2018）。另一方面，审计师声誉也会限制负面审计师从业行为。审计师声誉影响机会主义行为和代理成本，即声誉越高，越可以约束机会主义行为，控制代理成本，提升财务报告质量，缓解财务造假风险（许钊和张立民,2015）o1.2.2 债务融资成本对于一个企业的生存发展来说，融资是不可缺少的。企业的融资方式大体分为债务融资和股权融资。从理论上说