中国国际航空股份有限公司关于2022年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性研究报告.doc

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1、中国国际航空股份有限公司HIRCHINH中同掰糅猊空衣可关于2022年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性研究报告一、本次募集资金使用计划中国国际航空股份有限公司（以下简称“中国国航”、“发行人”或“公司”） 本次非公开发行A股股票募集资金总额为不超过150亿元（含本数），在扣除相 关发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：序号项目名称总投资金额 （亿元）募集资金拟投入金额 （亿元）1引进22架飞机项目256.53108.002补充流动资金42.0042.00合计298.53150.00若本次非公开发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金 拟投入总额，上市公司将根据实际募集资金净

2、额，在符合相关法律法规的前提下， 按照项目的轻重缓急等情况，调整募集资金投入的优先顺序及各项目的具体投资 额等使用安排，募集资金不足部分由上市公司自筹解决。为保证募集资金投资项目的顺利进行，并保障公司全体股东的利益，本次非 公开发行募集资金到位之前，上市公司将根据募投项目实际进度情况以自有资金 或自筹资金先行投入，待募集资金到位后按照相关规定程序予以置换。二、本次非发行的背景和目的（一）本次非公开发行的背景1、航空业受疫情冲击明显2020年新冠疫情爆发以来，民航业受到较大冲击。一方面，国际各国针对 奥密克戎变异毒株相继采取了一定程度的航班入境限制措施，另一方面，国内疫 情多点散发、局部地区出现

3、聚集性疫情，人员流动情况出现一定波动；国内外航 线均受到不同程度的负面影响。2022年4月6日，国务院国常会将民航业纳入 特困行业，并强调需针对突出困难加大纾困保障力度；公司作为国内领先的航空 公司，长期坚持安全生产、高质服务，疫情以来面临较大的经营压力，存在募集 资金支持公司业务发展的客观需求。2、民航市场有望进入加速复苏阶段随着全球疫苗接种率的提升和新冠口服特效药的推出，航空客运需求正在逐 步恢复。2021年，民航业完成运输总周转量857亿吨公里、旅客运输量4.4亿人 次，较上年同比提高7.3%和5.5%,已恢复至2019年的66%和67% 0 2022年6 月以来航班量逐步提升，民航市场

4、有望加速复苏。疫情以来，国内航线恢复速度 显著高于国际航线；2022年5月底国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策 措施的通知指出要“有序增加国际客运航班数量”以来，民航局航班熔断政策 及各地入境隔离政策已逐步放松，国际航班亦呈现逐渐增多的趋势。3、我国民航业发展前景广阔我国民航市场渗透率存在较大的提升空间。疫情前，我国人均乘机次数仅为 0.47次，显著低于与我国国土面积相近的美国、加拿大等国家高于2.5次的人均 乘机次数水平。未来随着我国机场建设和航线网络发展不断完善，我国民航业在 覆盖区域及服务质量上均将不断完善；随着人均收入水平提升，商务出行与旅游 出行需求不断增长，我国民航业市场需求前景

5、广阔。公司主基地位于“中国第一 国门”的北京首都国际机场，并拥有首屈一指的本土公商务旅客群体，区位优势 和客源结构优势有利于公司充分把握民航业发展契机，保持较强的市场竞争地位。4民航业发展规划对公司发展提出要求根据“十四五”民用航空发展规划，我国民航业将在2023-2025年进入 增长期和释放期，重点要扩大国内市场、恢复国际市场，全方位推进民航高质量 发展。作为我国三大国有大型骨干航空企业集团之一，公司以“专业信赖，国际 品质，中国风范”为品牌定位，长期践行高质量发展战略。本次募集资金将合理 扩充机队规模，有利于公司进一步强化航网布局、巩固行业优势地位，进一步提 升服务人民美好生活需要和支撑国

6、家战略的能力。（二）本次非公开发行的目的1、强化机队实力，巩固竞争优势作为我国唯一载旗航空公司，公司肩负着打造国家航企名片、落实“民航 强国战略”的历史重任，长期坚持高质量发展方向，充分发挥“中国第一国门” 北京首都国际机场的主基地优势，拥有国内最具价值的公商务旅客群体。截至 2021年末，国航（集团）机队共有客机（含公务机）飞机746架，平均机龄8.23 年。通过本次非公开发行，公司拟进一步优化机队结构、合理扩充机队规模、 巩固竞争优势。合理的机队规模是公司未来进一步完善境内外航线网络布局的 关键前提，亦是公司提高航点覆盖率、为境内外旅客提供更加舒适便捷的航空 出行方式的重耍保障。2、改善资

7、本结构，提升财务稳健性2019年末、2020年末、2021年末，公司资产负债率分别为65.55% 70.50% 和77.93%；公司资产负债率维持在较高水平，且呈逐年上升趋势。一方面，民 航业属于资本密集型产业，飞机购置资金主要来源于银行贷款及融资租赁等渠 道，导致公司经营杠杆较重，面临一定偿债压力；另一方面，与融资租赁等债 权融资方式相比，通过本次非公开发行募集资金购置飞机更有利于公司控制有 息负债规模，进而合理管控财务费用、提升盈利能力，强化财务稳健性水平。3、补充营运资金，保障公司稳定运营随着航空客运需求逐步恢复，公司运力投放及经营规模将相应扩大，流动 资金整体需求将有所增加；充足的资金

8、供给是公司扩大业务规模、提升服务质 量的有力保障。此外，新冠疫情在全球持续篁延，对民航业在盈利及现金流方 面造成了一定不利影响，亦对公司在流动性方面带来一定挑战。本次非公开发 行将部分补充公司流动资金，有利于公司有效应对疫情挑战、保障稳定运营。三、本次募集资金使用的必要性与可行性分析（一）引进22架飞机项目1、基本情况公司拟以本次非公开发行募集资金108亿元用于引进22架飞机，机型包括 9架ARJ21飞机、4架A320NEO飞机及9架A350飞机，按照中国商飞提供的 目录单价及空客公司网站上最新公布的目录单价计算，上述22架飞机的投资总 额共计38.06亿美元，约折合人民币256.53亿元，公

9、司拟以本次非公开发行募集 资金支付人民币108亿元。本次引进的22架飞机预计于2022年-2023年交付。2、项目实施的必要性及可行性分析（1）民航业有望加速复苏，航空出行需求韧性较强新冠疫情对民航业造成明显冲击，根据民航发展公报，2020年中国民航正 班客座率仅为72.9%,较疫情前同比下降10.2%,旅客出行需求锐减，国际航线 供需受损尤为严重。随着全球疫苗接种率的提升和新冠口服特效药的推出，航空客运需求正在逐 步恢复。中国民航局统计数据显示，2021年全行业完成的运输总周转量、旅客 运输量和货邮运输量分别为856.75亿吨公里、4.41亿人次和731.84万吨，分别 同比增长7.3%、5

10、.5%和8.2%,民航业逐步进入修复区间。在疫情控制较好的时期，行业需求的相关指标表现接近疫情前2019年的水 平。2021年4月份和5月份国内全行业旅客总运输量分别为5,109.5万人次和 5, 103.9万人次，分别为疫情前2019年同期的96.19%和96.09%,旅客运输量基 本得到恢复，中国民航也需求呈现出较强的韧性。进入2022年，中国民航业的需求有望实现加速复苏，行业发展逐渐步入新 阶段。2022年4月6日，国务院常务会议召开，指出需加大对民航业突出困难 纾困保障力度；5月24日，国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的 通知指出要“有序增加国际客运航班数量”；6月份，中国民航

11、局对国际航班 熔断规则边际放松，各地亦相应调整了入境隔离政策、缩短隔离时间，国际航班 数量逐步修复。根据“十四五”民用航空发展规划，中国民航业将在2023-2025 年进入增长期和释放期，全行业的发展重点在于扩大国内市场、恢复国际市场， 全方位推进行业高质量发展。作为我国唯一的载旗航空，公司将围绕十四五规划 合理扩充机队规模，坚持“专业信赖，国际品质，中国风范”的品牌定位，切实 提升服务人民美好生活需要和支撑国家战略的能力。（2）合理的机队规模及机型配置，是高质量服务的重要前提近年来，公司飞机引进速度大幅放缓，2019年度、2020年度、2021年度， 中国国航引进飞机数量分别为48架、14架

12、和43架；截至2021年末，中国国航 机队共有客机（含公务机）746架，平均机龄8.23年。在2024-2026年市场飞机供给偏紧、且现有飞机将持续退出的背景之下，公 司提早布局，既可以满足老旧飞机的替换需求，又确保未来3-5年机队合理增长， 以应对疫后民航需求可能出现的急速增长，是公司坚持高质量发展方针、落实品 牌战略、持续为人民提供高品质航空服务的重要保障。（3）我国航空渗透率有较大提升空间，航空客运市场前景广阔从人均乘机次数来看，根据民航局发布的“十四五”民用航空发展规划， 预计至2025年，我国居民人均年乘机次数将2019年的0.47次提升到0.67次， 中国航空市场增长潜力仍然巨大。

13、从航空渗透率角度来看，根据中航信披露，近 五年国内累计坐过飞机的人数（按照证件对应1人）仅为3.43亿，按照全国14 亿人计算则过去五年航空累计渗透率仅为24.5%；若仅看单年，2019年仅有1.54 亿人乘坐过飞机，即渗透率仅ll%对比国土面积相近的美国，美国航空渗透率疫情前累计渗透率约90%,疫 情前每年渗透率（1519年）约50%o我国民航业仍处于成长阶段，乘机渗透 率仍有较大提升空间；由于航空出行需求与经济发展高度相关，随着人均GDP 稳定增长，航空出行需求亦将相应提升。（4）客源与飞行员充足，公司有能力消化新增运力在客源方面，公司主基地位于“中国第一国门”的北京首都国际机场，具备 打

14、造东北亚地区国际大型航空枢纽的得天独厚的最佳区位优势；公司定位于中高 端公商务主流旅客市场，目前拥有中国最具价值的旅客群体。随着航空客运逐步 复苏，北京的区位优势和公商务客源结构优势将为公司带来旺盛的航空出行需求。在飞行员方面，公司对空客A320NEO等飞机型号具备丰富的执飞经验，飞 行员团队规模合理。截至2021年末，公司共拥有飞行员10,644名，其中机长4,347 名，机长年均飞行小时数564小时；此外，公司己基于未来机队发展计划制定了 相应的人力资源支持计划，有能力满足每年新引进飞机的运行需求。3、项目投资概算按照中国商飞提供的目录单价及空客公司最新发布的产品目录单价，涉及公 司拟引进

15、飞机的目录价格如下:序号飞机型号生产商数量（架）目录单价 （亿美元）目录单价 （亿人民币）1ARJ21中国商飞90.382.562A320 NEO空客公司41.167.833A350空客公司93.3322.46注：以1美元兑6.74元人民币换算本次拟引进的22架飞机的目录总价合计38.06亿美元，实际合同价格经订 约各方按公平原则磋商后厘定，低于产品目录所载的价格。公司将使用本次非公 开发行募集资金不超过108亿元用于该22架飞机引进，不足部分将利用其他渠 道筹集。4、拟引进飞机的基本情况本次拟引进的飞机标准构型的基本参数如下:飞机型号ARJ21A320 NEOA35O机长（米）33.4637.5766.80翼展（米）27.2935.8()64.75高度（米）8.5211.8317.21典型巡航速度（马赫）0.740.820.85最大飞行高度（英尺）39,00039,80043,100最大商载（吨）81955机舱座位90158312(1) ARJ21ARJ21飞机是我国首次按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的中 短程新型涡扇支线客机，是中国首次按照FAR25部申请美国联邦航空局（FAA） 型号合格证的飞机。引进ARJ21飞机是公司服务于国产民