国有企业混改及混改后上市操作流程及要点.docx

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1、国有企业混改及混改后上市操作流程及要点国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见，明确了国有企业发展混合所有制经济的总体要求、核心思路、配套措施,并提出了组织实施的工作要求，提出了分类、分层、分部推进国企混改的总方针。2023年国有企业混合所有制改革全面提速，中央企业集团层面公司制改制方案已全部批复完毕，各省级国资委出资企业改制面达到95.8%o一、国有企业混改操作流程国有独资、控股企业通过引入非公有资本、集体资本或外资，进行混合所有制改革，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。从交易实质来看，国企混改主要包括履行出资人职责的机构、国有及国有控股企业、国有实际控制企业转让其对企业

2、各种形式出资所形成权益的方式（以下简称“股权转让方式”）和国有及国有控股企业、国有实际控制企业增加资本的方式（此处主要指非公有资本、集体资本或外资对国有及国有控股企业、国有实际控制企业增资的方式，以下简称“增资方式”）。此外，根据具体情况可能还涉及国有及国有控股企业、国有实际控制企业的重大资产购买、出售或置换行为。1、制定转让方案：转让方应当按照企业发展战略做好转让的可行性研究和方案论证；涉及职工安置事项的，安置方案应当经职工代表大会或职工大会审议通过。2、内部决议：转让方应当按照企业章程和内部管理制度进行决策，形成书面决议；国有控股和国有实际控制企业中国有股东委派的股东代表，应当按照委派单位

3、的指示发表意见、行使表决权。3、国资委/政府审批：国资监管机构负责审核国家出资企业的产权转让事项；其中，因产权转让致使国家不再拥有所出资企业控股权的，须由国资监管机构报本级人民政府批准。4、审计、评估：转让事项经批准后，由转让方委托会计师事务所对转让标的企业进行审计；涉及参股权转让不宜单独进行专项审计的，转让方应当取得转让标的企业最近一期年度审计报告；对按照有关法律法规要求必须进行资产评估的转让事项，转让方应当委托具有相应资质的评估机构对转让标的进行资产评估，转让价格应以经核准或备案的评估结果为基础确定。5、产权市场公开转让：转让原则上通过产权市场公开进行，原则上不得针对受让方设置资格条件，确

4、需设置的，不得有明确指向性或违反公平竞争原则；转让项目首次正式信息披露的转让底价，不得低于经核准或备案的转让标的评估结果；转让信息披露期满、产生符合条件的意向受让方的，按照披露的竞价方式组织竞价。6、签署交易合同、交割：受让方确定后，转让方与受让方应当签订产权交易合同；交易价款原则上应当自合同生效之日起5个工作日内一次付清；交易合同生效，并且受让方按照合同约定支付交易价款后，产权交易机构应当及时为交易双方出具交易凭证。7、特殊事项：涉及已上市国有公司股份转让的，应当遵守上市公司国有股权管理以及证券监管相关规定；涉及交易主体资格审查、反垄断审查、特许经营权、国有划拨土地使用权、探矿权和采矿权等政

5、府审批事项的，按照相关规定执行；受让方为境外投资者的，应当符合外商投资产业指导目录和负面清单管理要求，以及外商投资安全审查有关规定。二、国有企业混改增资方式的一般流程1、制定增资方案：增资企业应当按照企业发展战略做好增资的可行性研究和方案论证；增资后企业的股东数量须符合国家相关法律法规的规定。2、内部决议：增资企业应当按照企业章程和内部管理制度进行决策，形成书面决议；国有控股和国有实际控制企业中国有股东委派的股东代表，应当按照委派单位的指示发表意见、行使表决权Q3、国资委/政府审批：国资监管机构负责审核国家出资企业的增资行为；其中，因增资致使国家不再拥有所出资企业控股权的，须由国资监管机构报本

6、级人民政府批准。4、审计、评估：增资事项经批准后，由增资企业委托具有相应资质的中介机构开展审计和资产评估；增资企业原股东同比例增资等特定情形时可以依据评估报告或最近一期审计报告确定企业资本及股权比例。5、产权市场公开征集：通过产权交易机构网站对外披露信息公开征集投资方；通过资格审查的意向投资方数量较多时，可以采用竞价、竞争性谈判、综合评议等方式进行多轮次遴选；以资产评估结果为基础，结合意向投资方的条件和报价等因素审议选定投资方。6、签署交易合同、登记：增资协议签订并生效后，产权交易机构应当出具交易凭证，通过交易机构网站对外公告结果；增资企业按照工商登记相关要求办理登记备案。7、特殊事项：涉及已

7、上市国有公司增资的，应当遵守上市公司国有股权管理以及证券监管相关规定；涉及交易主体资格审查、反垄断审查、特许经营权、国有划拨土地使用权、探矿权和采矿权等政府审批事项的，按照相关规定执行；投资方为境外投资者的，应当符合外商投资产业指导目录和负面清单管理要求，以及外商投资安全审查有关规定。三、国企混改谋求上市过程中的法律要点国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见指出，鼓励国有企业充分运用整体上市等方式，积极引入各类投资者，形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制。通过国企混改进一步规范公司治理、整合业务资源以实现上市，通过上市引入战略投资机构、财务投资机构及公众投资

8、者、借力资本市场以深化国企改革，可见，国企混改与上市可以互为手段，共同服务于夯实社会主义基本经济制度的微观基础这一目标在国企混改以谋求上市的过程中有哪些法律要点：（一）关于股权国企混改首先就是股权的多元化，在上市的过程中，对于股权的核查重点关注两个方面。1、对于股东出资是否足额、及时，公司股权是否真实、不存在争议，历次转让、增资是否合法合规、真实有效的核查。具体到国企混改上市，尤其需要关注在股权方面是否符合关于国有产权转让和国有资产交易监管的相关法律法规、部门规章及政策性文件的规定，是否按照相关规定履行了决议、审计、评估、审批程序，以及交易方式、价格等的合规性。2、对于控股股东及实际控制人在报

9、告期内是否发生了变更的核查。根据上市相关要求，如欲申请在主板或中小板上市，实际控制人在最近三年内不得变更；如欲申请在创业板上市，实际控制人在最近两年内不得变更。因此，在国企混改上市的过程中，还要关注上市申报期的确定和实际控制人稳定性的问题。（二）关于业务国企混改的一个重要目的是为了实现企业内部管理机制的改革,其业务整合的情况，应重点关注：1、根据上市相关要求，拟上市公司的经营范围和主营业务在报告期内应保持一定的稳定性，如欲申请在主板或中小板上市，主营业务应突出，最近三年内不存在重大变化；如欲申请在创业板上市，则只能主要经营一种业务，最近两年内不能存在重大变化。2、同业竞争是上市红线，在上市申报

10、前必须清理完毕。同业竞争主要指控股股东、实际控制人及其近亲属或其控制的企业与拟上市公司存在经营相同或相似业务且存在竞争关系的情形。3、关联交易定价应公允，决策程序应合规，同时应具有合理性和必要性，并应控制关联交易的比例，逐步减少关联交易，避免因关联交易影响拟上市公司的独立性。综合考虑上述三个问题，国企混改上市过程中既要关注业务整合或分拆是否会造成主营业务的重大变化，又要将相同或相似业务进行整合或分拆以免构成同业竞争，同时还应关注其中关联交易的公允性和必要性。（三）关于资产和员工资产和员工是企业的两个基本生产要素，也是上市过程中需要重点关注的两个方面。1、企业资产主要包括土地、房屋等不动产，商标

11、、专利等知识产权，生产经营设备等动产，以及金融资产等。对于不同类型的资产，关注点及核查方式各不相同。对于国企混改上市来说，重点应关注是否已经按照相关规定做好相关资产的清产核资、审计评估工作。同时,对于实践中大量存在的国有企业划拨用地情况，应关注相关用地是否仍然符合划拨用地的要求，土地用途及性质是否发生了变更以及是否履行了相应的程序。2、国企混改中一般会涉及员工安置问题。按照相关规定，国企混改要充分保障员工对国企混改的知情权和参与权，涉及职工切身利益的要做好评估工作，职工安置方案要经过职工代表大会或者职工大会审议通过。从上市角度来看，应重点关注国企混改的员工安置方案是否符合相关规定，是否履行了相应公示、决议程序，以及对于员工劳动关系的解除和建立、经济补偿金的支付、工龄计算、社保待遇等的处理是否合法合规，是否存在争议或纠纷。如果进行了员工持股安排的，还需根据关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见（国资发改革2023133号）等相关规定，核查其员工持股的合规性。国企混改是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力，为企业打造一个符合现代企业治理要求的、有竞争力和创新力的治理体系。国企混改应围绕“有利于国企完善治理、提高国企运行效率”这一原则，在合法合规的前提下，通过建立健全公司治理机制。