岳阳兴长：岳阳兴长石化股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告修订稿2.docx

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1、证券代码：000819证券简称：岳阳兴长岳阳兴长石化股份有限公司（岳阳市云溪区路口镇）2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告（修订稿）二。二三年五月岳阳兴长石化股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告（修订稿）本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过100,000.00万元（含本数），募集资金扣除相关发行费用后拟全部用于以下项目：单位：万元序号项目名称实施主体项目投资总额拟使用募集资金1惠州立拓30万吨/年聚烯烽新材料项目惠州立拓119,586.0080,000.002岳阳兴长研发中心项目岳阳兴长15,000.0012,000.003补充流动资金岳阳兴长8,0

2、00.008,000.00142,586.00100,000.00若本次实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额，公司将根据实际募集资金净额调整项目的拟使用募集资金等使用安排，募集资金不足部分由公司自筹解决。本次募集资金到位前，根据实际需要，公司以自筹资金支付上述项目所需的资金。本次募集资金到位后，公司将以募集资金进行置换。一、本次向特定对象发行股票的背景和目的（-）本次向特定对象发行股票的背景1、石化行业面临市场格局重塑2023年以来，各国经济刺激政策陆续出台，疫苗接种力度不断加大，公共卫生与安全事件的影响逐渐减弱，经济与需求持续复苏。但随着发达经济体逐步收紧货币流动性，全球经济增速自20

3、23年反弹至高点后逐步放缓，根据国际货币基金组织发布的世界经济展望，2023年的经济增长率将由2023年的6.11%放缓至3.59%,美国、欧盟、日本等主要经济体均存在滞胀风险。同时，2023年以来，地缘政治不稳定加剧，叠加日益增长的能源和原材料成本、通胀压力、供应链中断等因素，工业产品的需求增速将进一步放缓。石化产品作为工业产品重要原材料，承压情况明显。需求端方面，2023年起石化产品需求已呈现疲软趋势，我国主要石化产品聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、对二甲苯(PX)、乙二醇(EG)、精对苯二甲酸(PTA)表观需求量增速皆有所放缓，除EG表观需求量增速维持在了5%以上外，其余均低于全球GDP

4、增长率，PE表观需求量甚至出现了萎缩。供给端方面，国内石化企业炼油能力严重过剩，“降油增化”成新常态，炼化企业正从以大量生产成品油为主转向多产优质油品和石化原料，产能进一步向石化产品倾斜，石化产品行业竞争压力进一步加剧。在此背景下，石化行业面临市场格局重塑，传统石化企业亟待转型升级。2、规模化、特色化是未来发展趋势规模化是行业未来发展的趋势之一。石化行业处于国民经济中游制造环节，主要产品为标准化大宗商品，年产量均在千万吨以上，因此产业规模经济效应显著。在面临产能过剩、收入端溢价空间有限的情况下，装置规模大型化在成本端的摊薄作用是石化企业增强市场竞争力的关键因素之一。石化企业在规模化的基础上，更

5、易实现“炼油一化工”一体化发展，最大限度地提高石油资源的利用效率，从而在更多环节获取利润。特色化是行业未来发展的另一趋势。对于因受限于土地、资本等原因无法实现规模化的石化企业(例如原油加工能力在500万吨/年以下的炼油厂)，产品特色化与差异化竞争，是在现有行业发展趋势下实现稳定利润率的必要方式。生产要素相对齐全的小型石化企业，可以考虑走高端化、精细化、特色化的路线，根据企业自身的特点与技术积累，向高端聚烯烧、锂电池材料、工程塑料、可降解塑料等下游新材料领域发展，提升附加值，有效缓解同质化竞争，提高自身市场竞争力。3、政策的有力引导下，高端化工产品市场前景广阔2023年1月15日，中国石油和化学

6、工业联合会发布石油和化学工业“十四五”发展指南，指南提出在化工新材料、高端专用化学品等领域提高核心技术装备自主可控能力，加快落后产能淘汰和无效产能退出，加快发展高端石化产品、化工新材料。2023年3月28日六部门联合印发关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见，指导思想中提出加快推进传统产业改造提升，大力发展化工新材料和精细化学品，加快发展高端聚烯烧，加速石化化工行业质量变革、效率变革、动力变革，推进我国由石化大国向强国迈进。在政策有力的引导下，我国部分石化企业持续在细分技术上取得突破，材料特性满足医疗设备、航天航空、汽车制造、电子电气、新能源、高端包装材料等下游市场的特定需求，从而

7、不断拓宽应用领域，为高端化工产品打开广阔的市场空间。4、公司贯彻发展高端新材料战略规划，已取得一定突破经过多年发展，公司积累了丰富的产业经验，构建了良好的盈利能力，但在营收规模、利润规模等方面与同行业大型企业仍存在一定差距。为了提升公司行业地位，基于对石化行业未来发展趋势的判断以及对石化行业产业链上下游的深刻理解,公司经审慎决策，明确“发展精细化工”及“发展高端新材料”等战略发展方向，积极进行特种聚烯燃等高端化工产品及其应用的研发和市场推广，并已经在特种聚丙烯催化剂、聚合工艺开发及聚烯烧加工改性等技术领域取得关键性突破，占据了一定先发优势。通过开展“惠州立拓30万吨/年聚烯垃新材料项目”及“岳

8、阳兴长研发中心项目”，公司将迈出进入高端新材料领域的关键一步。后续将进一步扩张优质产能，完成新业务布局，优化产品结构。公司后续将乘行业发展新机遇之东风，贯彻落实战略发展规划，顺应行业的时代变革趋势，扩大优质产能，完善业务布局，优化产品结构，进一步显现公司主营业务优化的成效。（二）本次向特定对象发行股票的目的1、推动公司战略转型升级，打造规模化、特色化的化工企业长期以来，公司一方面加强技术研发，不断积累自身技术优势，另一方面进行战略优化和转型升级布局。公司结合自身的技术研发成果，于2023年8月制定了以“立足化工新材料开发、节能环保技术服务、清洁能源工贸一体化，做石化产业升级过程中的产品与服务共

9、赢商”为核心的十四五发展规划，力争在“十四五”期末，发展成为主营业务效益突出、技术先进的高科技创新型上市公司，实现“将岳阳兴长打造为有发展质量和发展前景的上市公司”发展愿景。本次募投项目的实施，将大幅提高公司在高端聚烯烧新材料的产能，推动公司在新材料等领域的战略布局与落地。公司可实现在高端化工领域研发成果的产业化,增强公司的市场竞争力，实现公司发展愿景，推动公司战略转型升级的实现，顺应行业发展趋势，向打造规模化、特色化的化工企业更进一步。2、响应国家政策，满足市场需求根据中国石油和化学工业联合会2023年1月15日发布的石油和化学工业“十四五”发展指南及六部门2023年3月28日联合印发的关于

10、“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见，高端石化产品、化工新材料、精细化学品、高端聚烯燃等已成为我国由石化大国向强国迈进的重要抓手。公司本次募投项目主要用于生产高端聚烯燃产品，是公司充分响应国家政策的重要举措，有效满足国家对化工企业高质量发展的期许与要求。此外，高端聚烯燃可应用领域广泛，下游行业如医疗设备、航天航空、汽车制造、电子电气、新能源、高端包装材料等景气度良好，推动高端聚烯烧需求不断提升。目前国内化工企业先进产能不足，高端聚烯烧进口依赖度高，2023年，我国高端聚烯燃消费量在1425万吨左右，自给率仅为43.5%,且仅有EVA实现规模化生产，其余高端聚烯燃产品均无工业化生产或生

11、产规模较小。本次向特定对象发行股票可助力公司完成产品结构高端化变革，从而满足国内持续扩张的高端聚烯煌市场需求，为解决国内“卡脖子”的高端材料制造问题贡献力量。3、提升公司盈利能力，增厚股东回报根据聚烯煌新材料项目可行性研究报告,本次募投项目“惠州立拓30万吨/年聚烯燃新材料项目”建成建成后，税后内部收益率为22.29%,税后静态投资回收期为6.25年，具有较好的社会效益和经济效益。本项目的实施使公司在优势品种上做大做强，改善了产品结构，增强公司的综合竞争能力，能有效提升公司盈利能力,增厚股东回报。4、优化资本结构，增强公司抵御风险的能力近年来，石油化工等相关产业已进入市场格局重塑的重要阶段。在

12、面对潜力巨大的市场机遇和日益增长的竞争压力并存的情况下，公司将持续加大研发投入力度,提高技术实力，丰富高附加值产品布局，以提升公司的综合竞争能力。通过本次向特定对象发行股票募集资金，一方面有助于公司快速建立高端产品的优势产能，更好地满足市场和战略客户需求，另一方面可以优化资本结构，增强公司抗风险能力,从而全面提升公司核心竞争力，为公司健康、可持续发展奠定基础。5、提升技术水平，增强市场竞争力在当前快速发展的科学技术和竞争激烈的市场环境中，下游客户提出的要求越来越高，行业的发展需要更多新型技术的支撑。公司需持续提高技术研发实力，坚定不移地走自主研发、科技创新发展之路，着力推进关键核心技术攻关、研

13、发平台建设、科技成果转化等，开发出具有商业化的成果，储备具有公司特色的产业技术和产品体系。因此，公司通过本次向特定对象发行股票募集资金进行研发中心建设,实现新技术、新产品的市场化，为公司可持续发展提供保障，增强市场竞争力。二、本次发行证券及其品种选择的必要性（-）本次发行证券的品种本次向特定对象发行的股票种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1oO元。（二）本次发行证券品种选择的必要性由于银行贷款的融资额度相对有限，且将会产生较高的财务成本。如公司后续业务发展所需资金主要借助银行贷款，一方面将导致公司资产负债率上升，加大公司的财务风险；另一方面较高的利息支出将侵蚀公司整体利润水

14、平，降低公司资金使用的灵活性，不利于公司实现稳健经营。公司业务发展需要长期的资金支持，股权融资相比其他融资方式更具有长期性的特点，通过股权融资可以有效避免因资金期限错配问题造成的偿债压力，有利于保障项目顺利开展，保持资本结构稳定，降低经营风险和财务风险，实现公司的长期发展战略。本次募集资金投资项目具备良好的经济效益，随着本次募集资金投资项目效益的逐步实现，公司盈利能力也将不断提高，从而为全体股东提供更好的投资回报。通过本次向特定对象发行股票募集资金，公司的总资产及净资产规模均相应增加，进一步增强资金实力，为后续发展提供有力保障。三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性（-）本次发行对象选

15、择范围的适当性本次向特定对象发行股票的发行对象为包括中石化资产公司在内的不超过35名（含35名）符合中国证监会规定条件的特定对象。其中，中石化资产公司拟认购股票数量为本次向特定对象发行股票实际发行数量的22.91%,认购金额不低于18,000.00万元（含本数）且不超过23,000.00万元（含本数）；其余股份由其他发行对象以现金方式认购。中石化资产公司最终认购股份数由中石化资产公司和公司在发行价格确定后签订补充协议确定，中石化资产公司不参与市场竞价过程，但承诺接受市场竞价结果，与其他特定投资者以相同价格认购本次向特定对象发行的A股股票。如果本次发行没有通过竞价方式产生发行价格，中石化资产公司

16、将继续参与认购，认购数量为中国证监会核准发行数量上限的22.91%o除中石化资产公司外的其他发行对象包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、保险机构投资者、信托公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他合格的投资者等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。除中石化资产公司外，本次向特定对象发行的其他发行对象尚未确定。具体发行对象将在本次向特定对象发行股票通过深交所审核并经中国证监会同意注册后，由董事会在股东大会授权范围内与保荐机构（主承销商）按照相关法律、行政法规、部门规章或规范性文件的规定，根