华宇软件股权激励案例研究.docx

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1、摘要上市公司为了有效解决委托代理问题，提高员工的工作积极性，通常会使用股权激励作为主要激励方式，由于早期缺乏相关规章政策的指引，我国股权激励没有得到广泛运用，随着我国股权激励制度逐渐完备，越来越多的公司推行股权激励计划，但仍然存在很多问题。本文对股权激励进行深入研究，能够丰富我国上市公司股权激励的理论研究，为公司推行股权激励提供一定的参考。本文以华宇软件为例，从该公司两次不同股权激励方案设计内容方面进行研究，阐述了其股权激励实施的效果，总结了股权激励方案中主要存在权激励模式单一、股权激励的考核时间跨度相对较短、行权条件过低和业绩考核指标单一等不足之处，并针对此不足提出相应的建议:一是采用多元化

2、的激励模式组合，二是延长股权激励期限，三是制定合理的行权条件，四是制定多元化业绩考核体系。【关键词】华宇软件股权激励实施效果ABSTRACT1istedcompaniesinordertoeffective1yso1vetheprincipa1-agentprob1em,improvethestaffsworkenthusiasm,equityincentiveisusua11yusedasthemainincentiveway,duetothe1ackofre1atedregu1ationsandpo1icyguidance,ear1yequityincentivehasnotbeenwid

3、e1yusedinourcountry,a1ongwithourcountrygradua11yperfectincentivesystem,moreandmorecompaniestoimp1ementequityincentivep1an,buttherearesti11manyprob1ems.Inthispaper,in-depthresearchonequityincentivecanenrichthetheoretica1researchonequityincentiveof1istedcompaniesinChina,andprovidesomereferenceforcompa

4、niestocarryoutequityincentive.Huayusoftware,forexamp1einthisartic1e,fromthetwodifferentequityincentivep1andesigncontent,expoundsitseffectontheimp1ementationofequityincentive,summarizestheequityincentivep1anmain1yexistintherightsing1e,equityincentivemodeofare1ative1yshorttimespan,exercisetotestthe1ow

5、andperformanceindicatorssuchassing1edeficiency,Inviewofthisdeficiency,correspondingsuggestionsareputforward:first,adoptdiversifiedincentivemodecombination;second,extendtheperiodofequityincentive;third,formu1atereasonab1eexerciseconditions;fourth,formu1atediversifiedperformanceappraisa1system.Keyword

6、sHuayuSoftwareEquityincentivesImp1ementationeffect前言1第一章股权激励相关概述及理论2第一节股权激励含义及要素2第二节股权激励模式2、B艮带2.、j,3四、虚股票3第二章华宇软件股权激励方案分析4第1J华软件I可力4第二节华宇软件实施股权激励动因4一、吸引技术人才、稳固企业优秀骨干4二、将员工利益与企业利益相结合5第三节华宇软件股权激励方案分析5一、股票期权激励方案内容介绍5二、限制性股票激励方案介绍7第三章华宇软件股权激励实施效果分析9第一节股权激励模式选择9第二节公司效益分析9第二人员变动分析10第四章华宇软件股权激励存在的问题及建议13第

7、一节存在的问题13一、股权激励模式单一13二、股权激励的考核时间跨度相对较短13三、行权条件过低14I11四、业绩考核指标单一14第二节针对问题提出的建议14一、采用多元化的激励模式组合15二、延长股权激励期限15三、制定合理的行权条件15四、制定多元化业绩考核体系16结论17致谢错误!未定义书签。参考文献18前上市公司股权激励管理办法（试行）的出台，从立法层面改变并塑造了国内当前的股权激励模式与环境，在市场竞争不断加剧，行业环境日益复杂的过程中，实施股权激励机制较之过去得到了迅速的发展。但相较于成熟市场，国内股权激励机制尚且还处在较为稚嫩的探索期，激励机制还有改进与完善空间，相关理论探讨也不

8、够全面与深入，导致国内企业股权激励计划制定时难以获得更具针对性的理论参考。通过对国内外的文献梳理可知，股权激励机制自面世以来，就迅速引发各方关注并积极对其展开探讨，并试图从理论层面进行建构与分析，但研究方法多以实证为主，也就是说选择某行业所有上市公司作为集合观察对象，很少有对个人仔细探讨的。实证分析总体来说能够提供一个普遍性视角，基于行业特征给出相应的评价总结或规律提炼，受限于样本数量等因素，也会出现差异结论。大多数的学者都在研究股权激励要素的设计、动机和实施效果等。在股权激励方案要素的设计方面，采用多元化的绩效考核指标、制定合理的行权条件、设置中长期的激励期限，会使股权激励效果更好。在股权激

9、励实施动因方面，多数研究者对激励动机的探讨，多数集中于对委托代理成本的积极影响或者是提高员工留存等，仅有少量研究者则更多倾向于福利性动机。而在实施效果这一研究方向，大多数学者是使用实证方法来研究股权激励和公司业绩之间的关系，结论不出三点，即正负相关性,或无相关等，多数研究者都倾向于正相关观点，换言之就是认为股权激励客观上能够发挥对企业业绩的正面影响。总之，国内外关于股权激励探讨不管是观点还是成果都非常丰富与复杂，但是个人研究总体来说较少。因此，本文将华宇软件作为研究对象，分析中主要利用案例法，并充分考虑了该企业所在行业特点，讨论了该公司历年来的股权激励设计的特点。本文对该公司采用的股票期权及限

10、制性股票这两个激励机制作为样本，基于股权激励的概念和两种股权激励计划的具体内容，采用定量分析法，分析了这两种激励模式对企业的不同作用与影响，并对方案不足进行讨论并提出相应解决对策，对如何更好的设计与应用股权激励方案进行一些探讨，并为其他计划实施股权激励机制的公司提供一定的参考。第一章股权激励相关概述及理论第一节股权激励含义及要素股权激励，是公司为了提高员工的积极性，为公司创造更多的价值而采用的一种激励机制。以一定数额或比例的股票，作为方案或计划中的奖励物品，以一定门槛或条件来授予部分员工，当业绩满足行权条件时，员工获得股权的过程。股权激励还是一种长期激励方式，以契约的方式将员工利益和企业利益有

11、效结合在一起。现代企业制度也客观上造成了经营权和所有权分离的情况，导致一些负面后果，而股权激励一定成果让目标对象能够有机会成为获得部分企业所有权，而不再局限于员工或管理者身份，这显然能够强烈刺激目标对象对公司参与感和工作态度，让管理层更热衷于公司经营且更关注公司长远规划，从而一定幅度缓解委托代理负面性效果。股权激励既能够为企业留住关键岗位或技术的人才，也能吸引更多外部人才参与进来。股权激励计划中一般包含的要素有激励对象、股票来源、激励数量、禁售期、行权价格、行权条件等。第二节股权激励模式一、股票期权股票期权被作为一项权益由公司给与激励对象，激励对象可以按照公司之前约定好的价位和金额，在规定的日

12、期买入公司的股份。股票期权本质上来说践行的内部规则就是看涨期权，换言之就是当股价向上攀升时，则被激励方可以在达到行权要求之后再行权从而获得这期间内的收益；反过来，当股价下跌且跌幅已经低于预先设计的行权价格，此时被激励方可以不进行行权。由此可见，股票期权客观上并没有为目标对象带来任何威胁。二、限制性股票所谓限制性股票，也就是说在激励计划中设定了一定的门槛或条件，唯有达到这些要求的员工才能够被纳入激励对象范围，通常来说这些条件或门槛主要针对两个方面，一是工作年限条件，一个是业绩条件等，并据此来确定股票激励数量。且这些门槛或条件往往还进行了等级化设计，换言之就是达到特定解锁条件或门槛后，通常只能够按

13、比例解锁，此时员工可以按照协议内容选择两种处理方式，一是直接出售获益，二是通过持有获益等,当没有达到特定解锁条件或门槛，公司就不需要履行计划。因此，客观上来说激励对象具有比较均衡且对等的权责关系，一方面拥有一定的预期股票权利，另一方面又必须承担实现业绩目标的责任，这显然就带有一定惩罚性色彩，一旦股价下跌则必然会导致目标对象利益受损。三、股票增值权所谓股票增值权，作为一种特殊激励模式，不需要实质上购买股票，而是与企业达成协议，进行股票价格约定，并在管理者经营下最终促进股票上涨并达到这一价格，则可以获取其中的差额收益。该模式有一定程度的股价波动避险性，激励对象并非坐享其成，而是需要切实打开局面形成

14、市场正反馈并最终反应到股市上，才能让其获得预先约定的股票及报酬。四、虚拟股票虚拟股票。不同于一般意义上股票，是企业授予对象根据公司股票的涨幅获取收益，以及根据虚拟股票数量获取分红的权利。虚拟股票也不会让企业的股本和实收资本增加。因此激励对象不能享受股东的权力，甚至无法出售或转让，如果这些被激励员工离职了，其拥有的虚拟股票也会自动失效。如果这种激励方式一旦行权，企业将会付出较多的现金,那么企业的现金流压力将会增大，因此，虚拟股票激励模式比较适合现金流量比较充裕的企业。第二章华宇软件股权激励方案分析第一节华宇软件简介北京华宇软件技术股份有限公司（以下简称“华宇软件”），是我国计算机行业的知名企业，

15、其总部坐落在北京，服务网络遍布全国各地。华宇软件创建于2001年由创始人邵学一手创办成立，发展至今名下员工已多达4000人，是一家信息技术现代化企业，主要专攻领域为软件与信息服务。该企业的经营范围主要由数字经济、智慧政务、区块链、人工智能、国产软件等板块共同构成，基本覆盖了中国法律科技信息化、高等教育信息化等多个领域，除此之外还有涉足食品安全溯源等市场。华宇软件已在2011年，在深交所正式挂牌上市。随着社会经济与市场需求的发展，华宇软件服务内容覆盖信息系统的全生命周期，从信息化设计到运维服务为客户提供全方位专业服务。凭借公司十余年的稳健发展,在2023年胡润研究院发布的2019胡润中国500强民营企业中，华宇软件以市值190亿元位列第395位。第二节华宇软件实施股权激励动因一、吸引技术人才、稳固企业优秀骨干华宇软件属于软件公司，该领域特色就是技术和产品在持续不断迭代和发展，同时使用者对产品技术要求也日益增加。华宇公司软件必须把握产业发展趋向，持续进行产品及技术创新创造，因此该公司需要具有科技能力的人员来提高市场竞争能力。对华宇软件来说，当前发展核心问题之一就是人才吸纳